5月12日晚间，根据美国(guó)证(zhèng)券交易委(wěi)员会(huì)（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千(qiān)亿私(sī)募景林资产递交了截(jié)至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国(guó)内管(guǎn)理(lǐ)超千亿元人民币(bì)的对冲(chōng)基金机(jī)构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股(gǔ)的买方机构之一(yī)，景林的动向受到(dào)了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林(lín)资产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体(tǐ)持(chí)仓规(guī)模小幅提升至(zhì)17.29亿(yì)美元，折合人民(mín)币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规(guī)模，环比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美股市场持(chí)有34家(jiā)上市公司(sī)的股票(piào)。其中，前十大持仓标的在总市值中(zhōng)的(de)占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票(piào)，分别为英伟达、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方(fāng)面，景林资产一季度前五(wǔ)大卖(mài)出(chū)标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多(duō)、新东(dōng)方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万(wàn)股，较(jiào)上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景(jǐng)林(lín)连续三个季(jì)度增持拼多(duō)多。2022年二季度(dù)增持(chí)拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一(yī)次(cì)比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表(biǎo)现(xiàn)看，拼(pīn)多多(duō)去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上(shàng)涨势头在今年2月初便戛然而(ér)止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许在(zài)股价(jià)“掉头”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景(jǐng)林新(xīn)建(jiàn)仓(cāng)的(de)英伟(wěi)达(dá)，空(kōng)降(jiàng)前(qián)十大重仓股第(dì)七位，一口气(qì)买入32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月(yuè)12日，今(jīn)年以来英伟达(dá)累(lèi)计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅(yì)“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一(yī)季(jì)度，景林资产在(zài)美股的(de)操作中，最为亮眼的当(dāng)属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一(yī)季度末，景(jǐng)林资产持(chí)有新东(dōng)方430万股(gǔ)，环比去年底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股，期末持(chí)股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产(chǎn)的第二大重仓(cāng)股。与此(cǐ)同时，景林资(zī)产一季度还建仓了(le)好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个(gè)股(gǔ)股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同(tóng)年龄(líng)层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了(le)应对考试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提(tí)升综合(hé)能力等。双(shuāng)减政策推行之后，目前(qián)行(xíng)业政策环境趋于稳定，但(dàn)过程中很多(duō)公司退出离开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行(xíng)业龙(lóng)头公司(sī)本身(shēn)来说，凭借多年积(jī)累的口碑和公(gōng)信力，品牌(pái)的护城河(hé)依(yī)然很深。个别(bié)头(tóu)部(bù)企业在(zài)K9学科之外的教育(yù)领域业(yè)务(wù)基础扎实，原有的留(liú)学等业务(wù)恢(huī)复增(zēng)长(zhǎng)，同(tóng)时素(sù)质(zhì)教(jiào)育、直播电商业务等新业务成为(wèi)新的增长(zhǎng)驱(qū)动(dòng)力。且公司的利(lì)润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金充足，当(dāng)时的估值下有足够的安全边际。在过去几(jǐ)个季度的财(cái)报中(zhōng)，我们看到了相关的积极信号。”景林资(zī)产表示。

　　值得(dé)一提(tí)的是(shì)，高毅(yì)资产对(duì)于教(jiào)育领(lǐng)域也(yě)颇为看(kàn)好，但是标的选择(zé)似乎与景林资(zī)产存(cún)在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会(huì)公开(kāi)资料显(xiǎn)示，截至今年一季度末，高毅(yì)资产持有新东方24.4万特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例(lì)接近(jìn)三成。而一(yī)季度(dù)高毅(yì)资产大举买(mǎi)入近156万股好未(wèi)来，相比于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市(shì)场(chǎng)投机之风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为(wèi)资金(jīn)炒作AI的重点方向，中特估支(zhī)线也(yě)由暗转明，晋升市场(chǎng)第(dì)二大主线。

　　可好(hǎo)景不(bù)长，本周中(zhōng)特估(gū)仅热闹(nào)了一两(liǎng)天(tiān)，随后便开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容(róng)为客观数据(jù)信息罗列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日(rì)成交额(é)超万亿(yì)元阶段纪录(lù)，在(zài)本周遭遇终结(jié)。周三时，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然(rán)跌破(pò)万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额(é)连续两日萎(wēi)缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的(de)急剧降温，市(shì)场观点(diǎn)认为，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布(bù)的金融数据(jù)大幅低于(yú)预期(qī)。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到去年(nián)4月基(jī)数的(de)异常，因(yīn)而与往年相比(bǐ)，今年4月信贷(dài)则是明(míng)显(xiǎn)跌落，而(ér)今(jīn)年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿(yì)元(yuán)。居(jū)民贷(dài)款回落再度成为信(xìn)贷回落的主要(yào)原因(yīn)。而企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款继续(xù)保持(chí)同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社(shè)融(róng)增速回落，4月新增(zēng)社(shè)融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今(jīn)年4月同比(bǐ)少增6370亿元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证券的点(diǎn)评称(chēng)，4月下旬票据(jù)利率先下后上，并不(bù)意味着贷款好转了(le)，主要(yào)因为今年(nián)国股行NIM和(hé)营(yíng)收(shōu)压(yā)力很大，一(yī)直(zhí)在压降票据等低效资产(chǎn)，对分(fēn)行收票额(é)度控制很严。4月前两旬已经收了很多(duō)票，后面(miàn)改用其他贷款来(lái)冲。5月上旬票据(jù)已(yǐ)经快要接近(jìn)零利率了，信贷再度出(chū)现(xiàn)深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜率过于(yú)陡峭化产生的后果，5月(yuè)份的贷款可能(néng)特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王仍然不(bù)太(tài)乐观。

　　在这种背景之(zhī)下(xià)，市场要(yào)想好起来，必然要让大(dà)家看到宽(kuān)信用(yòng)的信号出现，而(ér)这可(kě)能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的背(bèi)景不改，而两大主线人工智能和(hé)中(zhōng)特估(gū)，今年已然累计不(bù)小的涨(zhǎng)幅。中(zhōng)特(tè)估这边，本(běn)月还有(yǒu)多只央企ETF等(děng)待进(jìn)场，而(ér)人(rén)工(gōng)智能这(zhè)边，在未有增量资(zī)金进(jìn)场的情况之下，再想(xiǎng)继(jì)续向(xiàng)上，压力不(bù)小。

　　本周(zhōu)大(dà)跌之(zhī)后，但(dàn)斌更是罕见的(de)在深夜(yè)抒发感想。大谈公(gōng)募基金经(jīng)理的难处，在业绩和投资信仰之间(jiān)无法两全。紧(jǐn)接着(zhe)，炮轰当下市场投机之风(fēng)大盛，认为(wèi)当下市(shì)场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个(gè)人的心声。

　　今(jīn)年(nián)以来，市场看特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王着红红火火(huǒ)，但很(hěn)多投资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难言，市场上大热(rè)的人(rén)工智能，游(yóu)资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符(fú)合(hé)他们的机构审美。直白点说，市(shì)场根本就是绕着(zhe)公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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