个(gè)人(rén)养老金业务试点(diǎn)落(luò)地半年，你(nǐ)参与(yǔ)了(le)吗？

　　自去年11月27日开始，个人养(yǎng)老金开始进入(rù)为期(qī)一年的(de)试(shì)点，在全国选取了36个试点城市和(hé)地区(qū)进行推(tuī)进。据人(rén)力资源和社会保障(zhàng)部数(shù)据(jù)显示，截至今(jīn)年3月(yuè)末，个人(rén)养老金(jīn)开户数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人养老金(jīn)业务的代销主渠道之(zhī)一，证券公司凭借其(qí)与权益产品的紧密联系和与投(tóu)资者(zhě)的深度(dù)了解，在养(yǎng)老基(jī)金销售方面(miàn)已有多方(fāng)实(shí)践。时值个(gè)人养老金业务(wù)试点推行(xíng)半年之际，中国基金报记者深(shēn)入(rù)多家券商，了解个人养(yǎng)老(lǎo)金代销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥(huī)财富管理优势

　　券商深耕个人养老(lǎo)金市场

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者 闫晶滢

　　试(shì)点(diǎn)半(bàn)年以来，个人养老金业务(wù)正在获得更多(duō)证券公司(sī)的重视(shì)。

　　早在去年11月(yuè)个人养(yǎng)老(lǎo)金试点落地，14家券商获得代(dài)销资格。截至今年3月31日，证监会更新(xīn)名录中个人养老金基金数量增加至143只，券商数量扩容至18家，平(píng)安证券(quàn)、安信证(zhèng)券及中信证券（山东）、中信(xìn)证(zhèng)券华南新增获批。

　　作为公募(mù)基金(jīn)最主要的代销方之(zhī)一，证券公司在(zài)个(gè)人(rén)养老金业务试点的铺开和(hé)推广中持(chí)续发(fā)力，个人养老金业务(wù)也成为大型券商们财富管理转型的(de)重(zhòng)要(yào)抓手(shǒu)。通过精心布局产品及(jí)渠道，与基金投(tóu)顾服务(wù)结合(hé)，试点券(quàn)商充分发挥(huī)财富管(guǎn)理优势，做(zuò)“精”养老(lǎo)基金销(xiāo)售。

　　产品布局(jú)：要全更(gèng)要(yào)精

　　投顾大有可为

　　目前，个(gè)人养老金可投资的产品主要(yào)有四类：银行(xíng)理财(cái)、储蓄(xù)存款、养老保险、公募(mù)基金。据人(rén)社部(bù)个人养老金产品名录显示，当前上线(xiàn)个人养(yǎng)老(lǎo)金产品共(gòng)有652只，其中储蓄类产品、理财(cái)类产(chǎn)品、基金类产(chǎn)品、保险(xiǎn)类产品分别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下，证券(quàn)公司代销(xiāo)个人养老金(jīn)产品(pǐn)资(zī)格受(shòu)到明显限制，仅部(bù)分具备保险兼业代(dài)理牌照的证券(quàn)公(gōng)司可销售养老保险，大多(duō)数试点券(quàn)商(shāng)将视(shì)线(xiàn)聚焦于(yú)公(gōng)募(mù)基(jī)金上进行(xíng)重点开拓，发力(lì)“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通证券在2022年年报中表示，其(qí)顺(shùn)利获(huò)得首(shǒu)批(pī)个人养老金(jīn)基金销售资格，完(wán)成全部(bù)40家基金(jīn)管理公(gōng)司共计(jì)126只个(gè)人养老金(jīn)基金产品的上(shàng)线，基本(běn)实现个(gè)人(rén)养老金公募(mù)基金(jīn)产品全覆(fù)盖。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养老(lǎo)金业务负责人向中国(guó)基金报记者介绍称，中信建(jiàn)投已引(yǐn)进华夏(xià)基金等发行(xíng)养老基金管理(lǐ)人(rén)的(de)137只Y份额(é)产品，后续将(jiāng)不(bù)断完善产(chǎn)品池。东方证券亦表示，目前已基本实现了养老公募基金的全(quán)覆盖。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业务负责人(rén)指(zhǐ)出(chū)，从客(kè)户服务办理(lǐ)的角(jiǎo)度看，大(dà)部(bù)分客户更愿(yuàn)意在产品货架丰富的机构办(bàn)理个人养老金业务(wù)。因此在服务(wù)体(tǐ)系的基础架构上，风(fēng)格(gé)多(duō)样、风险收益多(duō)元的产品货架能够(gòu)带给客户更好的服务办理体验，产品布局的“全(quán)面”是个(gè)人养老金业务(wù)的基础。

　　与此同时(shí)，从(cóng)客户(hù)投资选择的角度讲，大部分客户对(duì)于金融产品(pǐn)的特征和策略的认知、对(duì)自(zì)身投资能力、投资(zī)意愿(yuàn)、投资目的的认知较(jiào)为模(mó)糊。帮助客户做好“养老规划(huà)”、协助客(kè)户筛选(xuǎn)“合适的产品”，就成为服务(wù)机构(gòu)的“核心竞争(zhēng)力(lì)”。在(zài)全面引(yǐn)入个人(rén)养老金可投资的产品类型的基础上(shàng)，各(gè)家机构需要深入、充分、严谨地(dì)研究(jiū)每类产(chǎn)品的(de)特性(xìng)；结合存量客户(hù)的个性化画像和客户(hù)特点，为客(kè)户(hù)提供(gōng)切实可(kě)行的(de)产(chǎn)品评估体系和养老规划方案。

　　实际上，对于个人投资者来说，当前阶段认可并开通个(gè)人养老金账户的理(lǐ)由，一是来自开户渠(qú)道的(de)多重(zhòng)福利动(dòng)员，二是个人养老金带来的个税抵扣(kòu)优(yōu)惠。但(dàn)不可否认的是，虽然开户数量众(zhòng)多，但缴存比率仍不理想(xiǎng)。

　　由于(yú)个人养(yǎng)老金退休后才能取出(chū)，这(zhè)每年12000元自然是需要在账户(hù)内(nèi)充(chōng)分利用长期投资(zī)，但如何投资也令不少投资者犯难：买什么、买多少(shǎo)，在哪(nǎ)买、怎(zěn)么(me)买，选择越多，困难越多。现有养老(lǎo)产(chǎn)品的选(xuǎn)择已(yǐ)令投(tóu)资者目不暇接，如(rú)何让投资者选择到适合(hé)自己(jǐ)的产品，证券公(gōng)司的投顾力(lì)量大有可(kě)为。

　　“中信建(jiàn)投拥(yōng)有近万(wàn)名高(gāo)素质的投资顾(gù)问，帮助客户甄(zhēn)选适合自(zì)身的养老产品，做好养老规(guī)划和资产配置，做(zuò)到客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建投采取线上线下(xià)相(xiāng)结合的方(fāng)式，注重交(jiāo)流和(hé)体验，为客(kè)户提供有温度的专业服务。

　　国(guó)泰君安在推广个人养(yǎng)老(lǎo)金业务时曾(céng)介(jiè)绍，其结(jié)合个人养老金基金特点，细化形成“甄选100个人养老金基金评(píng)价标准”，综合基金公(gōng)司治理水平、投研能力、业绩(jì)评价、风险管理、声誉口碑量化(huà)评(píng)价(jià)，优选值得信赖(lài)的养老(lǎo)金(jīn)基金；选出“综合(hé)优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大(dà)咖(kā)”、“风险收益性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养老(lǎo)金基金产品清单，满足养老金客户个(gè)性化养老需求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式(shì)”养老

　　拓(tuò)展“上门(mén)服务”企业员工(gōng)

　　不得不承认的是，虽然证券公司营业网点数量在“金融圈(quān)”内并不算(suàn)少，但远难以(yǐ)与大型(xíng)商业银行的(de)优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业银行召开(kāi)的2022年报发布会(huì)上，该行高管透露，截至2022年末(mò)，该行(xíng)已经累计开立(lì)个人养老金账户229.16万户(hù)，位列全行业第(dì)三位，市场占有(yǒu)率超10％，仅次(cì)于建设银行(xíng)和工(gōng)商银行。相比之(zhī)下(xià)，鲜(xiān)有券(quàn)商愿意公布投资者通(tōng)过其渠道开(kāi)通个人(rén)养老金账户的情况。

　　产品方面，国家社会保险(xiǎn)公共服(fú)务(wù)平台上仅(jǐn)可查(chá)询商业银(yín)行个人养老金业务开(kāi)办情(qíng)况。其中显示，23家获准(zhǔn)开办个人养老(lǎo)金业(yè)务的银行中，有22家开设了(le)资金账户和储蓄交易(yì)业务，8家同时开(kāi)展了基金(jīn)交易业(yè)务、保险交易业务和理(lǐ)财交易业务。

　　与大(dà)型商业银行所(suǒ)拥有(yǒu)的产(chǎn)品(pǐn)和渠道优势相(xiāng)比(bǐ)，证券公司个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)的(de)规模相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过(guò)，虽然网(wǎng)点数量难以比拼，但券商发力个人养老金(jīn)业务，自有其独特(tè)“打法”。记(jì)者注(zhù)意到，多(duō)家(jiā)券商在推广(guǎng)个人养老金业务时，将“一站式(shì)”服务作为宣传重点。

　　例(lì)如，国泰(tài)君安此前表(biǎo)示，其个人养老金(jīn)业(yè)务从引导(dǎo)客户(hù)形成科学养老(lǎo)理财观念(niàn)的长远视角出发(fā)，为客户提供从产品策(cè)略、到产品优选、再到组合配置(zhì)的全周期专(zhuān)业(yè)资配服务和一站式的产品选择。中信证券亦(yì)推(tuī)出(chū)个(gè)人(rén)养老金投资一站式(shì)解决方(fāng)案“信养计(jì)划”，为客户提供含账户管理、资(zī)产配置、服务陪伴于一体的个人养老金(jīn)投资综合服务(wù)。

　　除了“引进来”并全方位(wèi)服务投资者外，“走出去”也是部分(fēn)券商开拓个人养(yǎng)老金业务的解决方案。东方证券副总裁(cái)徐海宁向记(jì)者介绍，东方证券基于对(duì)个人养(yǎng)老金目标客群的深(shēn)入研究，将开(kāi)发大中型(xíng)企业作(zuò)为个人养老金客户拓展的重点方向，制定(dìng)了“上海深度、全国广(guǎng)度(dù)”的推广计划。

　　具(jù)体而言，东方证券(quàn)协同(tóng)系(xì)统内(nèi)成员公司(sī)开(kāi)展走(zǒu)进企业推(tuī)广个人养老金活动，为(wèi)企业单(dān)位(wèi)员工(gōng)提(tí)供个人养(yǎng)老(lǎo)金上门服(fú)务，免去客户前往营(yíng)业厅办理业务路上花(huā)费的(de)时(shí)间，提高服务效率(lǜ)，节约客(kè)户(hù)时间。展业初期组织了超过100场的个人(rén)养(yǎng)老金走进(jìn)企业服务活(huó)动(dòng)，覆盖(gài)企(qǐ)业员工近万人。

　　个人养老金(jīn)制度试点半年

　　持有体验成产品胜(shèng)负手(shǒu)

　　中国(guó)基金报记(jì)者(zhě)曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商代销(xiāo)个人养老金业务“开闸”，多家获(huò)资(zī)质(zhì)的机(jī)构正式展业(yè)，逐鹿个人养老金(jīn)市(shì)场。如(rú)今，个(gè)人养(yǎng)老金制度实(shí)施已有半年，相关产品的收益率(lǜ)和回撤(chè)情况(kuàng)、产(chǎn)品能否真正满足养老(lǎo)诉(sù)求等问题，持续成(chéng)为市场关注焦点。

　　多位券(quàn)商(shāng)业内人士(shì)表示(shì)，由于(yú)资金“只进不出”，认购(gòu)的产品又是为了满足养老(lǎo)需求，投资者更(gèng)希望能实现低波动、低回撤。如(rú)何做到从(cóng)中长期保值增值(zhí)同时又让客户体(tǐ)验(yàn)良(liáng)好是个人养老产(chǎn)品成败的关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服务(wù)上(shàng)寻求创新(xīn)突(tū)破

　　眼下，个(gè)人养老金业务已然成为券商财(cái)富管理转(zhuǎn)型的核(hé)心(xīn)方向之一。通过不(bù)断完(wán)善客(kè)户服务体(tǐ)系，满足客户多层次(cì)金融需求，促进财(cái)富(fù)管理业务高质(zhì)量发展(zhǎn)，券商在业(yè)务内涵上正不断挖潜。

　　多名(míng)券商(shāng)业内(nèi)人士表示，在客户分类服务方面，会根据国家政策(cè)选择(zé)社保关(guān)系(xì)在(zài)先行(xíng)城市（地区）、能享受(shòu)税优且对税优(yōu)敏感(gǎn)、对理财有初(chū)步(bù)认知(zhī)的客户(hù)进行第(dì)一(yī)阶段的(de)重(zhòng)点服(fú)务，对其(qí)他客户(hù)会随(suí)着试点扩大和客户画像(xiàng)的覆盖进(jìn)行后续服务。

　　东方证券副(fù)总裁徐海宁表示，证(zhèng)券公司可(kě)重点(diǎn)关注企(qǐ)事业单位(wèi)员(yuán)工，特别是大(dà)中型城市具有一定经营规(guī)模的企(qǐ)业员工，他们(men)能(néng)够(gòu)享受个税抵扣(kòu)的优势，具(jù)备(bèi)一(yī)定投(tóu)资意识和财务(wù)认(rèn)知；这类人群(qún)对未来退休有一定的规划(huà)和想法。

　　同时，由于个人(rén)养老金(jīn)是一个增量市(shì)场，对证(zhèng)券公司而言，针对潜在客群可以(yǐ)全市场覆盖(gài)。证券公司可以通过投(tóu)研优(yōu)势和专(zhuān)业(yè)投顾队伍，创造更多养老投资(zī)场景，跟(gēn)踪了(le)解(jiě)客户的风(fēng)险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风险类型的养(yǎng)老基(jī)金，帮(bāng)助客户(hù)建立个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投资计划(huà)。此外，证(zhèng)券公司可以通(tōng)过加强顾问服务，帮助客户有效(xiào)应对投资(zī)组合净值(zhí)的波动，引导客户持续参与养老金投资，提升客户养老(lǎo)投资的获得(dé)感(gǎn)、体验(yàn)感。

　　银河证(zhèng)券相关业务(wù)负责人表示，会针对(duì)不同风险承受能力、不(bù)同年龄结构(gòu)和不同资金(jīn)体量制定个性化养老策略。比如(rú)对每年享税优的1.2万个人养老金，为居(jū)民(mín)（无需开(kāi)户）提(tí)供符合监(jiān)管部门要求的金融机构(gòu)和(hé)金(jīn)融产品清单、通俗易(yì)懂的“养老看隔壁”理财(cái)案例(lì)、养老讲堂(táng)等信息和交易服务；对1.2万之(zhī)外的资金(jīn)，提(tí)供更丰富的“安养计划plus”养老金(jīn)融服务，包(bāo)括养老(lǎo)计算(suàn)器、个性化的补充(chōng)养(yǎng)老(lǎo)解决方案、定期的养老方(fāng)案跟踪报告以及养(yǎng)老直播服务，做好“老百(bǎi)姓(xìng)身边的养老专家”。

　　在服务(wù)创新方面(miàn)，徐(xú)海宁(níng)认为，证(zhèng)券公司(sī)需要有长(zhǎng)远眼光，打造增量市场，承担(dān)起构(gòu)建(jiàn)养(yǎng)老金第三支柱(zhù)的重(zhòng)要使命。

　　第一，在获客(kè)及投教(jiào)方面，应加大资(zī)源投入，通过(guò)教育和(hé)陪伴，提高客户对(duì)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)的认知。走进企事业单位，通(tōng)过上门服务的方式(shì)触(chù)达企业和客户(hù)，举(jǔ)办专题(tí)讲座、在线研讨会和投(tóu)资教育活动，帮助客户了解(jiě)个人养老金的重要性、投资策略和长期规划，激发(fā)客户(hù)对个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化方(fāng)面(miàn)，建立内容丰富的一站式个人养老金(jīn)专(zhuān)区，既包括产品购(gòu)买、定投、持仓查(chá)询等基础功能，提供丰富的养老资讯和实用养老工具（如节税计算器），加强(qiáng)与客户(hù)的(de)深度(dù)互动。

　　第三，在金融科技应用方面，引入(rù)智能科技(jì)和人(rén)工智能技术(shù)，通过数据分析(xī)和算(suàn)法模(mó)型，根据客(kè)户(hù)的风(fēng)险承受能(néng)力、资(zī)产状况和(hé)目标(biāo)退休年限(xiàn)，定(dìng)制化(huà)推荐养老金(jīn)产(chǎn)品组合，并提供实(shí)时投资组合跟踪(zōng)和风险(xiǎn)管理工(gōng)具，帮助客户更好地实现(xiàn)养老投资保值增值。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关(guān)业务负责人则表示，可以通过(guò)“人+科技”，在(zài)大数据智(zhì)能客户分析系(xì)统的基础上，可以针对不同养老诉求(qiú)的客户(hù)达(dá)成(chéng)“千人千(qiān)面”的(de)个(gè)性化服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结合）是后(hòu)面的“0”，二者有机(jī)结(jié)合，为不(bù)同生命周期和年龄(líng)阶段的(de)客户提供专业的(de)、一对一的养(yǎng)老配置服务。

　　运(yùn)行半年(nián)七成(chéng)收益告负(fù)

　　客户体验(yàn)成(chéng)产品胜负手

　　个人养老金制(zhì)度实施已有半年(nián)，产品收益和回撤率大不大？产品能不(bù)能满足真正的养老诉求？这些问题都是投资者的重(zhòng)要关注点(diǎn)。

　　记者(zhě)注意到(dào)，目前养老目标基金的(de)整体收益(yì)水平(píng)并不乐观。Wind数据显示，全市场149只(zhǐ)公募(mù)养老基金产(chǎn)品，近七成(chéng)收益告(gào)负。其中(zhōng)，业绩垫底的(de)一只个人养老(lǎo)目标基金自成(chéng)立以来(lái)回报(bào)为-7.27％，此外，还(hái)有(yǒu)超20只(zhǐ)产品收益(yì)在-3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　而业绩(jì)表现较好的有平(píng)安稳(wěn)健(jiàn)养(yǎng)老一(yī)年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来(lái)回报均为3.15％，紧随(suí)其后(hòu)的是兴全(quán)安泰稳健养老一年持有(yǒu)Y，自成立以来回报为2％，另有富(fù)国、万家(jiā)、华宝、景顺长城、南方、华夏(xià)等旗下超(chāo)10只养老目标基金收益(yì)在1％以上。

　　多位(wèi)券商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又(yòu)是为(wèi)了满足养老需求，投资(zī)者(zhě)更(gèng)希(xī)望能(néng)实(shí)现低波动、低(dī)回(huí)撤。如何做(zuò)到从(cóng)中长期保值增(zēng)值同(tóng)时又让客户体(tǐ)验良好(hǎo)是个人(rén)养老产品(pǐn)成败(bài)的核心(xīn)。

　　“养老属性的产品应(yīng)力争(zhēng)为客户保值增值(zhí)，否则(zé)将违背(bèi)客户通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银(yín)河证券相关业务负责人介绍(shào)，目前个人养老(lǎo)金可投资的4类(lèi)产品风险(xiǎn)收(shōu)益特(tè)点明显，有(yǒu)的类(lèi)别更侧重本金安全、有的类别(bié)更侧重资(zī)产增值；但同时，每个(gè)类别(bié)很难做(zuò)到在保证(zhèng)其特(tè)点(diǎn)达到(dào)的同时又(yòu)规避掉该类产(chǎn)品的风险(xiǎn)或缺(quē)陷。“从不同客群情(qíng)况(kuàng)来看，低波低回撤对于离退休时(shí)点较近的投资者比较合适，性(xìng)价比高的中波动中回撤(chè)、高波动高回撤特征(zhēng)产品对于还有(yǒu)20-30年才退(tuì)休的投(tóu)资者也是可以选择的，拉长周期(qī)看也能满足客户养(yǎng)老类资金的(de)保值增值(zhí)效(xiào)果(guǒ)。”

　　为达到上述(shù)两个目的，前(qián)提是有一(yī)套完整、自洽、适用、有效且动态(tài)适配(pèi)的产(chǎn)品评价体(tǐ)系(xì)，通过该体(tǐ)系的评价，能较为清(qīng)晰地区分出(chū)产品的“性(xìng)价比”（如风险(xiǎn)收(shōu)益比等）、能(néng)公平(píng)、公正地对同类或(huò)者同策(cè)略(lüè)产品进(jìn)行综合评判。如此，才能真正将好的产品、合适的产品推荐给合适的客(kè)户群体。

　　“养老组合(hé)基金分为目标风险(xiǎn)型和目标日期(qī)型两大类(lèi)，投资者可以根据自身投资(zī)目(mù)标(biāo)和风险承受能力(lì)选(xuǎn)择具体的(de)产品(pǐn)。比如低(dī)风险偏好的客户可选择目标(biāo)日(rì)期型中的稳健类(lèi)产品，通(tōng)过严格(gé)控(kòng)制股票资产仓位降低产品波(bō)动，带给客(kè)户相对稳健(jiàn)的收益。”徐(xú)海宁表(biǎo)示(shì)，目前(qián)我国城镇职工(gōng)养老(lǎo)金(jīn)替代率尚有不足，根据(jù)国际经验(yàn)，如(rú)果退休后的(de)养老(lǎo)金(jīn)替代率大于70％，即(jí)可维持(chí)退休前的生活水平，养老金投资的增值功能也是一个重要考量(liàng)。由于个人养老金取用需要(yào)达到(dào)年龄(líng)等条件，投资资金具(jù)有(yǒu)长期(qī)性，可以达到几十年(nián)，能够承受一定的短期波动(dòng)，对于追求长期投(tóu)资收益(yì)的(de)客户，可以配置一定高比(bǐ)例资金在权(quán)益型资产上，实现(xiàn)养老投资的保值(zhí)增(zēng)值(zhí)目标。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关(guān)业务(wù)负责人也认为(wèi)，个人养老金产品具有一定的普惠金(jīn)融属性，需要关注(zhù)老(lǎo)百(bǎi)姓(xìng)长期保值增值的养老需求。站(zhàn)在(zài)资(zī)产(chǎn)角度，想要实现长期资金的稳健投资回报，资产配置不可(kě)或缺(quē)。通过投资(zī)不(bù)同品种、不同收益特征、低相关性的(de)金融资产(chǎn)，有助于实现(xiàn)风险分散、降低总体(tǐ)波(bō)动，从而更好地满足(zú)投资者的养老投资目标。

　　推动个(gè)人(rén)养老金业务高质(zhì)量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极发展的(de)同时，与渠(qú)道网(wǎng)点和客户众多的银行等(děng)机构相比，券商如何突破自身瓶(píng)颈(jǐng)，实现差异化的发展，可以说(shuō)是“道阻且(qiě)长”。

　　银河(hé)证券相关业(yè)务负责(zé)人表示，银(yín)行、券商、基(jī)金独立销售机构都可(kě)参与到为客户提供(gōng)个人养(yǎng)老基金服(fú)务，几类机构优势(shì)互(hù)补，严(yán)格意义上(shàng)说是(shì)竞合而非(fēi)竞(jìng)争(zhēng)更(gèng)非“相(xiāng)杀”关系，每类机(jī)构或者每家机(jī)构可以根据自己的资源禀(bǐng)赋，充分(fēn)发挥自身(shēn)优势，服(fú)务好有养老投资需求(qiú)的投(tóu)资者(zhě)。

　　“在政策(cè)上，未来还(hái)有以(yǐ)下三方面诉求(qiú)：一是(shì)增强基础设施建(jiàn)设(shè)，能在服务时效性(xìng)上与(yǔ)银行拉平，提供7×24小时的开(kāi)户、下单服务；二(èr)是增加(jiā)产(chǎn)品销售(shòu)范(fàn)围，在(zài)养老品类上更(gèng)加(jiā)丰(fēng)富，除特殊产品外，增加可为客户(hù)提供的养老产品（如养老理(lǐ)财）；三是明确养(yǎng)老规划(huà)业务(wù)合(hé)规性，为不同的客户提供基于客(kè)户需求和画像的(de)养老规(guī)划(huà)方案。”上(shàng)述负责(zé)人提到(dào)。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业务负(fù)责人提出，当(dāng)前的政策要求下，客户如果想在券商端参与个人养老金投资(zī)，需要分别在银行(xíng)端、个税端进行(xíng)一系列(liè)前序(xù)操作步(bù)骤，对于尚不熟悉业务流程的(de)投资者来(lái)讲，体验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由于政(zhèng)策(cè)对代(dài)销个人养(yǎng)老(lǎo)金产品的管理要(yào)求，券商(shāng)暂时无法(fǎ)上线储蓄类、理(lǐ)财(cái)类(lèi)、保险类(lèi)产(chǎn)品，可供(gōng)投资者(zhě)选择的产(chǎn)品种类较为单一，难以进一(yī)步为投资者提供更丰富的(de)个人养老(lǎo)金配(pèi)置方案。未来期(qī)待(dài)能够从政策(cè)端进一步简化投资(zī)者的办理流(liú)程，提升(shēng)客户(hù)体验(yàn)；给(gěi)予券商在(zài)多(duō)样化个人养老金品种的(de)引(yǐn)入和研(yán)发上(shàng)的政(zhèng)策支(zhī)持，丰富(fù)客(kè)户多(duō)元化(huà)的投(tóu)资选择。”该负责人(rén)称。

　　开户(hù)热投资冷

　　券商(shāng)发力个(gè)人养老第(dì)二(è美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思r)曲线

　　中国(guó)基金报记者(zhě) 莫琳

　　随着个人所(suǒ)得税退(tuì)税的开始(shǐ)，不少人发(fā)现(xiàn)自己的退税比(bǐ)去(qù)年多了不少，仔(zǎi)细询(xún)问之下才发现，是因为去年底(dǐ)开通了个人(rén)养老(lǎo)金业务，并入了金。这一消(xiāo)息大(dà)大刺激了不少本来不(bù)想开户的年轻人。

　　根据(jù)人(rén)社(shè)部披露的数据，截(jié)至(zhì)今年3月底，个人养老金参加人数达3324万人。与3月初的(de)2817万人(rén)相(xiāng)比，短短的一个月的时间里，增加了500万户，开户(hù)速度明显提升(shēng)。

　　虽然开户数快速攀(pān)升(shēng)，但是个人养(yǎng)老金累计(jì)缴费(fèi)约200亿元(yuán)，人均缴费低于1000元。此外，据中(zhōng)国保(bǎo)险资管(guǎn)业协会执行副会(huì)长兼秘书长曹德云透露，在(zài)截(jié)至2023年3月开立个(gè)人养老金账户的三千多万人中，仅900多万人(rén)完成了资金储(chǔ)存。

　　从(cóng美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思)记(jì)者(zhě)走访的(de)结果来看，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品的收益率远低于(yú)预期，是大多(duō)人不愿意入(rù)金的(de)主要原因。而选择开户的原因主要是为(wèi)了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸(xī)引(yǐn)客户开户的优惠政策）。

　　如何解决(jué)“开户热投资冷(lěng)”的问题？银河证(zhèng)券相关业务负责人认为，这(zhè)是一个专业活，既(jì)需要了(le)解客户的(de)经济状(zhuàng)况、风险偏好和养老规划，也需要(yào)业(yè)务人员及其所在机构有(yǒu)比较专业(yè)且综合的服务能力。

　　也有部分(fēn)投资者认为，个人(rén)养老金产品每年封顶12000元，难(nán)以充分(fēn)满足(zú)个(gè)人或家庭养老的全面需(xū)求，还需要结(jié)合(hé)其他商业产品等综合考虑(lǜ)；大(dà)多数产(chǎn)品流(liú)动性差，难以(yǐ)预防到退休前的应急资金(jīn)需求。

　　从产品端(duān)改善“开户(hù)热投资(zī)冷(lěng)”

　　虽然(rán)近半年来，个人(rén)养老金产品正(zhèng)在逐渐(jiàn)丰富，但是“开(kāi)户(hù)热投资冷”的现象(xiàng)没有随之发生改变。

　　中(zhōng)国保险资管(guǎn)业(yè)协会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德云在近期举办的2023清华五(wǔ)道口全(quán)球(qiú)金融论(lùn)坛上(shàng)表示，目前(qián)个人养老金(jīn)试点效果呈“两低(dī)三不”漏斗状(zhuàng)，即建立账(zhàng)户人数占基本养老保险参(cān)保人数比例低、已缴(jiǎo)费人数占(zhàn)建(jiàn)立账户人数比(bǐ)例低；产品供应不均(jūn)衡、选购渠(qú)道(dào)不畅(chàng)、民众参保意愿不强。

　　针对产品供(gōng)应(yīng)不均衡的问题(tí)，国家金融监督(dū)管理总局出手，率先增加养老保(bǎo)险(xiǎn)产品(pǐn)的供给。近日，国家(jiā)金(jīn)融监(jiān)督管理总局已(yǐ)向业内就关(guān)于促进专属商业(yè)养老保险发(fā)展有关事项征(zhēng)求意见。根据征求意见稿，专属商业养老保险(xiǎn)拟(nǐ)由试点业务转(zhuǎn)为常态化业务(wù)。

　　业(yè)内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，随着专属商业养老(lǎo)保险转为常(cháng)态化业务，参与该(gāi)项业务(wù)的险(xiǎn)企数量(liàng)将增(zēng)加不少(shǎo)。此外，专(zhuān)属商(shāng)业养老保险是对接个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)制度的主要保(bǎo)险产(chǎn)品，这意味着个人养(yǎng)老(lǎo)金保险产品名单(dān)也将(jiāng)扩容。

　　据了解，专属(shǔ)商业养老保险采取“保证+浮动”的收益(yì)模式，提供稳健型、进(jìn)取(qǔ)型两种风格账户供客户选择。据各家(jiā)保险公(gōng)司披(pī)露的专属(shǔ)商业(yè)养老(lǎo)保险产品2022年结(jié)算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现(xiàn)有的(de)个人养老(lǎo)保险(xiǎn)的(de)收益率。

　　在增加产品(pǐn)供(gōng)给的同(tóng)时，多家(jiā)金融机构呼吁(xū)从产品设计端解决“开户热投资冷”的(de)问(wèn)题。

　　在银河证券(quàn)相(xiāng)关业(yè)务(wù)负(fù)责人看(kàn)来，“老龄(líng)风险(xiǎn)”与其他投资风险(xiǎn)相比，有(yǒu)其更(gèng)加突出的特点，包括为(wèi)退(tuì)休(xiū)人群提供稳定安全有保障且抗通胀的收入补充来(lái)源、对(duì)冲(chōng)长(zhǎng)寿风险、为高龄(líng)人群储备失能养护和医疗(liáo)应急(jí)资产、为退休(xiū)人群规划遗产、将养(yǎng)老(lǎo)投资与(yǔ)养老保障/养老(lǎo)生活无缝对(duì)接等。

　　养(yǎng)老(lǎo)金融产品的设(shè)计初心(xīn)，必须切实从客户(hù)需求出(chū)发(fā)；养老金融(róng)产(chǎn)品的设计理念，必须紧(jǐn)密围绕承(chéng)担、减少或转(zhuǎn)移上述(shù)“老龄(líng)风险”主(zhǔ)旨(zhǐ)；养老金融产品的设计成果，应该更多的(de)让利于民、普惠(huì)百(bǎi)姓，运用好专业(yè)的金融工具、做艰难但长期(qī)正确的事。

　　因(yīn)此，能否设计出(chū)充(chōng)分利用资本市场具(jù)有良(liáng)好增值能力资(zī)产的养老(lǎo)产品(pǐn)取决于发行(xíng)人（或管理人(rén)）的产品设计能力和资产管(guǎn)理能力。“证券公(gōng)司作为(wèi)财富管(guǎn)理服务提(tí)供商(shāng)，可(kě)以与产品发行人（或管(guǎn)理人(rén)）合作，根据客户需求(qiú)设计(jì)出在养老功能(néng)方(fāng)面更有竞争(zhēng)力的产(chǎn)品”，上述负(fù)责人表示。

　　中信建投也希望(wàng)能(néng)参与到(dào)具体的产品设计(jì)之中。其(qí)个人养老(lǎo)业务(wù)负责(zé)人建议，参(cān)考部分发达国家的经验(yàn)，未来除了股、债配置(zhì)，或在未来可以考虑(lǜ)增加底层可投标的类型，如(rú)REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类(lèi)资产，丰(fēng)富投资者(zhě)的可选标的，更好地分散投资(zī)风险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议，应该(gāi)避免“开空(kōng)账”。也就是说(shuō)，参与(yǔ)者可以直接在开户的(de)时(shí)候做投资选择。这(zhè)样在开户(hù)的时候就可以形成闭环体验。

　　针对参与个人(rén)养老金可(kě)能面临的流(liú)动性问题，长城人寿保险股份有限公司总(zǒng)经(jīng)理王玉(yù)改近日表示，保险公司可以(yǐ)通过“保单(dān)质押贷款”等多种金(jīn)融工具来解决(jué)客(kè)户对(duì)短期资金的(de)需求。

　　券商发力个人补充(chōng)养(yǎng)老金融方案

　　此外，针对1.2万(wàn)难以满足个人或家庭养老(lǎo)的全面(miàn)需求(qiú)，多家券商还(hái)发(fā)力个人养老金账户(hù)以外的个人补充养老金(jīn)融方案，例(lì)如银河(hé)证券的“安(ān)养计划plus”、中信(xìn)证券的“信养计划”等(děng)。

　　银(yín)河(hé)证券产品(pǐn)中心副(fù)总(zǒng)经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根(gēn)据在(zài)职群体养(yǎng)老规划(huà)的长期性、稳健性、安全性等特点，已(yǐ)退(tuì)休人群养老需求(qiú)的流(liú)动性、安全性、稳健(jiàn)性(xìng)等特点(diǎn)，设计出多层次、多元(yuán)化、个(gè)性化的养老(lǎo)配置(zhì)方案，积(jī)极履(lǚ)行养老保障(zhàng)社会责(zé)任，力(lì)争(zhēng)为居民(mín)提供持续卓(zhuó)越的养老规划与满足不同养老需求的资产(chǎn)配置服务。

　　中信证券的(de)“信养(yǎng)计划”则基于(yú)个人养老(lǎo)场景，引入更丰富(fù)的养老(lǎo)型(xíng)年金(jīn)、增额终(zhōng)身寿(shòu)等不同品类产品，覆盖养老(lǎo)收益(yì)性资产(chǎn)和(hé)保障性资产，满(mǎn)足客(kè)户多(duō)样化、多层(céng)级的(de)养老资产配(pèi)置需求(qiú)。

　　针对三大支柱养老金业务中的企(qǐ)业年金业务，银河(hé)证券还上线了自研的年(nián)金(jīn)综合评价系统。该(gāi)系统可(kě)以通过客户提(tí)供的“脱(tuō)敏”后(hòu)年金组合净值与持股比例等(děng)数据，结合(hé)公募基(jī)金(jīn)、股市(shì)债市数据，展示客户(hù)委(wěi)托年金组(zǔ)合(hé)的评价结果。此(cǐ)外，也可以利用年金机制间(jiān)接服务背后的企业员工和机构事业(yè)单位职工。

　　截至目(mù)前，银河证券基金(jīn)研(yán)究(jiū)中(zhōng)心已为(wèi)部分省市提供职业年(nián)金的组合评价(jià)与管理咨询服(fú)务，也计划结合机构条线(xiàn)业务规划为央企与国(guó)企提供企业年金组合评价等综合金融服(fú)务。

　　银河证券(quàn)副总(zǒng)裁罗黎明告诉记者，公司自主(zhǔ)开发建设(shè)部(bù)署的年金综合评价系统及研(yán)究咨询服务，具有养老属(shǔ)性的综合金融服务体(tǐ)系均是公(gōng)司积极响应国家养老发展战略而(ér)推(tuī)出(chū)的新服务，体现了在第二、三(sān)支柱(zhù)上的积极筹划。

　　“我们高度重(zhòng)视(shì)三大(dà)支柱养(yǎng)老(lǎo)金业务，目前(qián)公司已初步(bù)建(jiàn)立了个(gè)人养老金及个人养老金(jīn)融(róng)服务体系，充分利用(yòng)金融(róng)产(chǎn)品代理销(xiāo)售牌照和保险兼业代理牌(pái)照，为百姓提供更加有温度、有态度的个(gè)人养老金融服(fú)务。”罗黎明(míng)说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望(wàng)情绪浓厚

　　中国基(jī)金报记者赵(zhào)心怡

　　“现在个人养老金账(zhàng)户开通过程(chéng)非(fēi)常‘丝滑’，并且有不(bù)少(shǎo)开(kāi)户(hù)人在(zài)我们介绍之前都已有(yǒu)所(suǒ)了解，感觉(jué)这项制度的(de)普及度和客户认识程度在(zài)不断提升(shēng)。”某(mǒu)大型银行(xíng)的客户经(jīng)理林漪（化名）向(xiàng)记者(zhě)表示。

　　“但也有(yǒu)很多人(rén)只是开(kāi)了账户(hù)并没有存钱，或存了钱没有开始投资，主要因(yīn)为不知(zhī)道如何选择(zé)产品(pǐn)或(huò)者有其他顾虑。”林(lín)漪还告诉记者，“这(zhè)种情(qíng)况下我(wǒ)们就会再(zài)用PPT或者是纸质资料向(xiàng)客户进行详细介绍和对比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制(zhì)度(dù)正式落地，在(zài)北京、上(shàng)海、青岛等36个先(xiān)行城市（地区）启动(dòng)实施。距离个人养老(lǎo)金(jīn)制度落地已(yǐ)经(jīng)过去半年，民众接受度和业务进展情(qíng)况如何？从业人员(yuán)在具体实(shí)操过程中又遇到(dào)了哪(nǎ)些困难？不同年龄段的群体会怎样理(lǐ)解这项制度？

　　近(jìn)日，本(běn)报记者实地探访上海地(dì)区几家银行网点(diǎn)和券(quàn)商(shāng)营业部，了(le)解(jiě)个(gè)人养老金制度近(jìn)半(bàn)年(nián)的落(luò)地(dì)情况。

　　年轻人更(gèng)关(guān)注(zhù)税收优惠

　　中老(lǎo)年人更在意退休后多一份(fèn)保障

　　根据人(rén)社部和国家社会保险(xiǎn)公(gōng)共服务平(píng)台数据可知，个(gè)人养老金制(zhì)度(dù)经过半年时间的发展，在产品种类(lèi)、数量(liàng)和参与(yǔ)人数方面都(dōu)有(yǒu)所增(zēng)加。

　　某券商营业部财富管理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多(duō)客户都对个人养(yǎng)老金业务热(rè)情高涨(zhǎng)，有(yǒu)直接到营业(yè)部咨询的，还有很多是打电(diàn)话过来问。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后(hòu)”“80后(hòu)”普遍对个人养老金业务(wù)的热情和关(guān)注度比“90后”更高(gāo)，并且(qiě)除了(le)个人(rén)咨询和开户(hù)外(wài)，还有不少企业员工、学校教师、退伍军(jūn)人等通过企(qǐ)业和(hé)单(dān)位组织(zhī)来了(le)解、参(cān)与(yǔ)个人养老金投(tóu)资(zī)。

　　记者(zhě)了解(jiě)了身(shēn)边两(liǎng)位不同年龄(líng)段(duàn)、均(jūn)已购买个(gè)人养老金产品的朋友(yǒu)后发现，两(liǎng)人所(suǒ)关注的问(wèn)题“焦点”的确有所不同。

　　一位(wèi)在(zài)上(shàng)海(hǎi)地区(qū)金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)工作(zuò)的“80后”告诉记者，自从工(gōng)作以来，她每(měi)年都将收入的一部(bù)分拿(ná)来强制储蓄，有了个人(rén)养(yǎng)老金制度后，就分一部(bù)分在个人养老金账(zhàng)户(hù)中，这(zhè)部分强(qiáng)制储蓄的钱(qián)即(jí)使存(cún)长(zhǎng)期也(yě)不会影响她未来的生(shēng)活(huó)质(zhì)量，并且放进个人养老金账户是在基本养老保(bǎo)险之外多一份积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他现阶段最在意的(de)就(jiù)是买个人养(yǎng)老金可以享受(shòu)税收(shōu)优惠，直接考虑到退休后的(de)生活(huó)质量还(hái)有(yǒu)点遥远。

　　针对(duì)上述两种不同的(de)想(xiǎng)法，黄宁也(yě)向记(jì)者坦言(yán)，他们在日常介绍个人养老金业务的过程中确(què)实会考虑到不同年龄群体(tǐ)的不同(tóng)需求和想法，进而更好地(dì)“对症(zhèng)下药”，比如给(gěi)刚(gāng)工作(zuò)不久的年轻人着重(zhòng)介绍“退休后多一(yī)份保障”推(tuī)广效果就不明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而，在个(gè)人养老金业(yè)务取(qǔ)得进展的同时，还有不少已经了解个(gè)人养老金业(yè)务(wù)的(de)民众仍在“观(guān)望”。从现(xiàn)有(yǒu)数据可知，截至2023年3月底，虽然(rán)有3000多万人开通了个(gè)人(rén)养老金账户，但完成资(zī)金存(cún)储的只有(yǒu)900多万(wàn)人。

　　林漪在银行(xíng)端个人养老金业务的(de)开展中感受到，一些客(kè)户开了户(hù)但(dàn)没存(cún)储的主要顾(gù)虑是(shì)锁定时间太长，担心之后如果要(yào)大笔用钱(qián)时(shí)会很“棘(jí)手(shǒu)”；另外一些客户(hù)则是认为在个人养老金产品(pǐn)并(bìng)非专门设计且收益优(yōu)势不明(míng)显，目前个人(rén)养(yǎng)老金可以购买的养老(lǎo)储蓄、银行养老理财、养老保险产(chǎn)品、养老目标(biāo)基金四类产品，即(jí)使不通过个人养老(lǎo)金(jīn)账户(hù)也可以(yǐ)直(zhí)接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券(quàn)商从业人员的角度谈到(dào)了推广(guǎng)个(gè)人养老金业务(wù)过程中的“困境”。他表示：“券商端(duān)个人养老金只支持代(dài)销(xiāo)公募基金，无法代销存款(kuǎn)、银行理财、商(shāng)业养老保险，有些(xiē)客户风(fēng)险(xiǎn)承受能力较低，想寻求更低风险等级的产(chǎn)品，纯公募基金难以(yǐ)达(dá)到资产配置的(de)需(xū)求。”

　　此外(wài)，还有一部(bù)分年(nián)轻人向记者直言，对于离(lí)退休还较(jiào)遥远的群体来说，养老需求当然也需要考(kǎo)虑，但眼下的生活和经济状况(kuàng)才是更重(zhòng)要的(de)。

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