本轮新股(gǔ)中，有不(bù)少风口的企业，但基本面都非常垃(lā)圾(jī)，虽然表面看看似乎(hū)都有亮点，但仔细看看就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要从(cóng)事(shì)半导体晶圆生产代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不(bù)同制程工艺(yì)，成立5年就成长(zhǎng)为中国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成电路产业发展规划及“芯屏器合(hé)”的产业发展(zhǎn)战略(lüè)，拟引进国际知名企业(yè)合作设立(lì)晶圆代(dài)工厂，此(cǐ)后，晶合(hé)集成正(zhèng)式筹划(huà)建设。成(chéng)立至今(jīn)，晶(jīng)合集(jí)成已成为(wèi)国内面板显(xiǎn)示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业(yè)绩爆发，利(lì)润此(cǐ)前(qián)一(yī)直大(dà)幅亏损，22年(nián)依靠收入和产品价格(gé)上涨利(lì)润来到(dào)了31.6亿，但23年(nián)开始下游(yóu)面板行业需求(qiú)大幅下滑(huá)，公(gōng)司(sī)选择了(le)业绩最好的时候(hòu)上市，此(cǐ)后走下(xià)坡路是必然(rán)的(de)，23Q1公司首付(fù)大幅下(xià)滑60％，产能大(dà)幅闲(xián)置后(hòu)利润(rùn)重(zhòng)回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为龙头，强(qiáng)专科、小综合的(de)发展模式，形成(chéng)覆盖全国核(hé)心区域的医疗服务网。服(fú)务病种涵(hán)盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊(jí)髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专(zhuān)科医院(yuàn)，业绩一般般，民营医院(yuàn)里(lǐ)毛利(lì)率算比较低的(de)那一档，未(wèi)来主要看扩张，也要(yào)小心(xīn)政策的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，个人感(gǎn)觉比如几个(gè)国企医院(yuàn)（不(bù)论是收入增速还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)产(chǎn)品(pǐn)的设计、研发和(hé)生(shēng)产(chǎn)及涂布技术产业化整体(tǐ)解决方案(àn)能力的高新技术企业。高精密(mì)狭缝式(shì)涂布模(mó)头为锂电池生(shēng)产涂布机的核心部件，涂布是继(jì)制备正负极浆料完成后的下一道工序(xù)，是锂电池生产(chǎn)前段工(gōng)序(xù)的核心(xīn)环节，目的是将正负极(jí)浆料均匀(yún)地涂覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用于锂离子电池(chí)涂布(bù)、半导体先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶显示中的(de)薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆(bào)发(fā)，22年(nián)业绩更进(jìn)一步(bù)，但(dàn)行(xíng)业(yè)基本见(jiàn)顶，下游需求大(dà)幅放缓(huǎn)，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公司只是生产(chǎn)过程(chéng)中(zhōng)很小的一块市场，天花板非(fēi)常(cháng)低，公司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总(zǒng)部位于浙江绍(shào)兴(xīng)，是一家专(zhuān)注(zhù)于功(gōng)率、传感和传(chuán)输应(yīng)用(yòng)领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块(kuài)封(fēng)装(zhuāng)的代工服(fú)务的制造商(shāng)。中芯集成(chéng)以(yǐ)晶(jīng)圆代工为起点，向下(xià)延(yán)伸到模组封装(zhuāng)，为国内(nèi)外客户提供一站式代工(gōng)解决(jué)方案，为功(gōng)率、传感和传输等(děng)领域的半导体产品公(gōng)司提(tí)供完整生产制造(zào)平台，支持客户研发以及(jí)大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于(yú)规模扩张(zhāng)阶段，但(dàn)由于规模扩(kuò)大太快(kuài)，折(zhé4斤是多少克，0.4斤是多少克)旧研发投入(rù)初期(qī)非常高(gāo)，因(yīn)此利润大幅(fú)亏(kuī)损，好不容易快(kuài)熬出头了（资本支出(chū)高峰(fēng)在22年结束），公司也预(yù)期23年底会转为盈(yíng)利，但下(xià)游需求在(zài)23年大幅放缓，公司面对的压力显然(rán)是要(yào)比那些已经规模化完(wán)成有利润(rùn)的公司大得多，且(qiě)公司(sī)过于依赖中芯国际(jì)，未(wèi)来还(hái)有(yǒu)可能面临同业(yè)竞争(zhēng)而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资(zī)高(gāo)达219亿，非常大的IPO了(le)，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼的(de)研发、生产及销售(shòu)，产品以中高端分散染料为主(zhǔ)，主要(yào)用于(yú)涤纶(lún)及其混纺织物(wù)的染色和印花，经分(fēn)散染(rǎn)料印(yìn)染加工的(de)化纤纺织(zhī)品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽，耐(nài)洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其(qí)中部分(fēn)终端应用(yòng)品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣(yī)库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公司(sī)，毫无(wú)亮点(diǎn)，业绩在(zài)19年(nián)后一(yī)路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下(xià)游服装行业景气(qì)度也一般(bān)，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设(shè)立以来，公司主(zhǔ)营业务一直聚(jù)焦于汽(qì)车行业(yè)营销与后市场服务领(lǐng)域(yù)，为客户(hù)提供相关软(ruǎn)件产品(pǐn)及服(fú)务。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公(gōng)司继续独立经营上述业务。用友(yǒu)汽(qì)车(chē)主要面(miàn)向汽车行业的整车(chē)厂、经销商(shāng)、服务站等客户，提供营销与后市(shì)场服务领域的(de)数智化解(jiě)决方案、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团(tuán)旗下(xià)子公(gōng)司分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人(rén)均保有(yǒu)量(liàng)的增长，公司行业前景不(bù)算很差，但公司自身技术含量较低(dī)，产品以车(chē)企营销系(xì)统为主，基本没什(shén)么研发，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要(yào)从事电力工(gōng)程技术服务及地理(lǐ)信息技术服务。电力工程(chéng)技术服(fú)务(wù)占主营业(yè)务(wù)收入比重超(chāo)过80％，是公(gōng)司(sī)主要收入和(hé)利润来(lái)源(yuán)。电力工程技术服务主要系为电网企(qǐ)业(yè)、工商业企业电(diàn)力相关(guān)工程提供规划咨询(xún)、设计、工程建设等(děng4斤是多少克，0.4斤是多少克)服务。

　　电网和(hé)地(dì)理(lǐ)信息设(shè)计咨(zī)询公(g4斤是多少克，0.4斤是多少克ōng)司，主要是电力工程技术(shù)服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是(shì)工程(chéng)类企业，设备施工(gōng)业(yè)务，所以应收款高(gāo)，坏(huài)账多，现金(jīn)流差，不关注(zhù)了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智(zhì)能手(shǒu)机、物联网(wǎng)等领域提供射频前端的(de)芯(xīn)片设计公司，主营业务为射频前(qián)端芯片及模组的研发、设计和(hé)销售(shòu)。慧智微具(jù)备全套射频前端芯片设计能力(lì)和集成化(huà)模组研(yán)发能力，技术体系以功率放(fàng)大(dà)器(qì)（PA）的(de)设计能力为核(hé)心，兼具低噪(zào)声(shēng)放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计(jì)能力，产(chǎn)品(pǐn)系列覆盖的通信频(pín)段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户(hù)提供无线(xiàn)通信(xìn)射频前端发射(shè)模(mó)组(zǔ)、接收模组等。

　　射(shè)频(pín)前端芯片模(mó)组公司，下游主要是(shì)消费电子(zi)，22年业(yè)绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货(huò)大幅增长，亏损不(bù)断扩(kuò)大，主要是(shì)大量研发(fā)投(tóu)入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同行业公(gōng)司，但即便这样(yàng)，估值却一路上升(shēng)到150亿，在(zài)IPO之前(qián)大量机构（近40家(jiā)）参股（未(wèi)来解(jiě)禁后都会成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的(de)价值在哪里，但现在风口(kǒu)，很(hěn)可能被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从(cóng)事(shì)防空预警雷达研(yán)发、生(shēng)产、销售(shòu)和(hé)服(fú)务(wù)的国家级高新技术和专精特新“小巨(jù)人(rén)”企(qǐ)业(yè)。公司(sī)产品主要包括(kuò)雷(léi)达(dá)及配(pèi)套装(zhuāng)备，重(zhòng)点供应(yīng)国(guó)内军方(fāng)客(kè)户和军工集团。成(chéng)立至(zhì)今，航(háng)天南湖已成(chéng)为我(wǒ)国防空预警雷(léi)达主要生产单位之一(yī)。

　　军(jūn)工雷(léi)达企业，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然收入增长较快(kuài)，但利(lì)润远没有回到20年，且关联交易占比越(yuè)来越高，对于(yú)这种客户不透明度极高的(de)军工企业，实在无法判断(duàn)未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手(shǒu)是一家互联网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品综合服务提(tí)供商，主要为移动(dòng)互联网相关场景(jǐng)客户提供移动(dòng)互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚合运(yùn)营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物(wù)联网相(xiāng)关场景提(tí)供物(wù)联网流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合解决方案及云终端解决(jué)方案(àn)，并根据客户需求提供定制化的(de)运营支撑服务及技(jì)术服务。一家售(shòu)卖移(yí)动流(liú)量、话(huà)费、爱优芒(máng)会员卡等数字(zì)化虚(xū)拟商品的综合(hé)型中间商，其主要盈(yíng)利(lì)模式是获(huò)得购销差(chà)价或服务佣金，占(zhàn)公司总(zǒng)收入超过(guò)9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量的公司，主(zhǔ)要(yào)是(shì)卖视频会员和其他通(tōng)用流量，业绩过(guò)去几年(nián)看(kàn)起来不错，但公司现金流越来越差，且(qiě)互联网流量已经见顶，大互联(lián)网(wǎng)公司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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