5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市(shì)场对(duì)于人工(gōng)智能、消费(fèi)、新能源等(děng)板块看法分歧较(jiào)大，截至5月(yuè)4日(rì)，已有多家券(quàn)商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截(jié)至5月(yuè)4日(rì)，15家券商(shāng)共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业(yè)板块暂时是5月机(jī)构人气最高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板(bǎn)块罕见出现多只金股，两者一定程(chéng)度与中特估概念(niàn)有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工(gōng)智(zhì)能(néng)/TMT产业出(chū)现分化(huà)，传媒正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢板块关注度提(tí)升(shēng)最为明(míng)显(xiǎn)，计算(suàn)机(jī)板块关注度则快(kuài)速(sù)下(xià)降，这也与4月份(fèn)行(xíng)情走势相互(hù)印证，传(chuán)媒板块(kuài)率先突破，可能会成(chéng)为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关(guān)注(zhù)度也(yě)小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤(kǎo)和五一旅游市场(chǎng)的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同时(shí)被2家及以上(shàng)的机构共(gòng)同推荐(jiàn)。其中三(sān)只(zhǐ)传媒股同(tóng)时(shí)获(huò)得3家以上机(jī)构推荐，分别(bié)是(shì)三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有(yǒu)望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电(diàn)子(zi)贡(gòng)献其中绝大多数(shù)收益，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券(quàn)商金股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如(rú)近(jìn)几期(qī)，主要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现(xiàn)在热门金(jīn)股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出(chū)现了(le)10%以(yǐ)上的(de)回撤(chè)。

　　而(ér)小商品(pǐn)城、精(jīng)测电子涨幅(fú)超(chāo)过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高(gāo)的金(jīn)股。

　　三、5月行(xíng)情怎么(me)走(zǒu)？机(jī)构多数持保(bǎo)守看(kàn)法

　　各(gè)大(dà)券商对(duì)五月份(fèn)的投(tóu)资方向做了(le)预判(pàn)，综合多(duō)家观点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看法(fǎ)比较保守(shǒu)，建议(yì)多看少动，推荐(jiàn)较多的(de)行(xíng)业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产(chǎn)股的(de)走势(shì)机(jī)构有分歧，区域规划、券(quàn)商(shāng)、沪(hù)港通、个(gè)股期权则因有事件(jiàn)驱动所以(yǐ)有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐(chǎn)述(shù)了美国股票投资的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到(dào)10月股(gǔ)票市场(chǎng)的相对(duì)弱势(shì)。这有(yǒu)悖(bèi)于现代(dài)投资理(lǐ)论(lùn)，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市(shì)场中，我(wǒ)们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他(tā)年份(fèn)均(jūn)现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月(yuè)的市场表(biǎo)现，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示(shì)经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开(kāi)工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对(duì)信用风(fēng)险及资产价(jià)格(gé)风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回(huí)下行通道、通胀继(jì)续低(dī)位徘徊的经(jīng)济周(zhōu)期格(gé)局下，只托不(bù)举、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭(niǔ)转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为市场依然维持震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值体系(xì)国际(jì)化是趋势，优质成(chéng)长(zhǎng)有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策(cè)略判断在去杠杆的背景下，要么(me)减少(shǎo)负债，要(yào)么增(zēng)加资本，减负(fù)债会(huì)带来经济(jì)收(shōu)缩压力，增资本会带(dài)来股票供给(gěi)压力，市(shì)场尚未走(zǒu)出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时(shí)有所缓(huǎn)和(hé)，但(dàn)尚无法期望经济会出现(xiàn)持续(xù)或者大幅(fú)改善;资金利率的回落(luò)是(shì)衰退性的，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预(yù)期影响仍难(nán)以(yǐ)出现改善;IPO开闸预(yù)期增(zēng)加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持(chí)二季度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股(gǔ)如医(yī)药、家电(diàn)、汽(qì)车(chē)、食品饮料等一(yī)线白马等业绩增长确定性高、估值不(bù)高，可以有相对收益(yì)。(关键(jiàn)词：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策(cè)略(lüè)展望5月市场(chǎng)环境，一些积极因素正出现，将(jiāng)给市(shì)场(chǎng)带来一(yī)些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微(wēi)观(guān)面，部分龙(lóng)头(tóu)成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从管理层的政(zhèng)策(cè)取向(xiàng)来看(kàn)，短期打破概率偏低(dī)，震荡市(shì)特征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备战回调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信策略(lüè)分(fēn)析(xī)称，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利增(zēng)速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期经(jīng)济预(yù)期偏(piān)乐观(guān)，而实(shí)际政(zhèng)策效果(guǒ)难以对冲来自(zì)房(fáng)地(dì)产等领域带来的(de)经济下行动(dòng)能，基本面预(yù)期很有可能下修;再次，改革和结构调整依然(rán)是政策主要(yào)目标，政府不托底(dǐ)，政策不全(quán)面放松的情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利影(yǐng)响。监(jiān)管部门的(de)维稳措施(shī)亦难以(yǐ)改变(biàn)基(jī)本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月(yuè)份(fèn)市场(chǎng)仍将继续维(wéi)持弱势下(xià)跌格局。

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