财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名基金经理大幅调仓(cāng)换股的动向(xiàng)和投(tóu)资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓(cāng)海康威视、美的集团(tuán)、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智(zhì)能(néng)大(dà)行(xíng)其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期(qī)成长价值的(de)基金经理仍坚守新能(néng)源，如(rú)曾经的公(gōng)募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不(bù)为所动继(jì)续坚守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季(jì)报(bào)的调仓换股，可见越来越多的基金(jīn)经理选择了(le)前者。“不买AI就是(shì)等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是(shì)找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这(zhè)一点，公募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕医疗(liáo)的葛(gé)兰在内，众多知名(míng)基金经理(lǐ)布局(jú)AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中(zhōng)欧阿(ā)尔法混(hùn)合一季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上海(hǎi)电(diàn)影(yǐng)，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓(cāng)换(huàn)股中也(yě)能(néng)看出(chū)葛(gé)兰的人工(gōng)智能投(tóu)资方(fāng)向——从AI上(shàng)游的(de)芯片、到算力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作(zuò)只(zhǐ)是(shì)公募基(jī)金经(jīng)理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知(zhī)名基金经理调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也(yě)在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型(xíng)以及相关(guān)人工智能的(de)产(chǎn)业趋势受(shòu)到(dào)市场关注，并(bìng)很快扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和下游运用，在经(jīng)济(jì)复(fù)苏相对温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方(fāng)资(zī)金的(de)追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为(wèi)新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了(le)突(tū)破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子板块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的(de)是，此前招商(shāng)证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行业(yè)配置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往预示着(zhe)某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金(jīn)经理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并(bìng)未上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，也有一部分试图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格(gé)菘。据(jù)了(le)解(jiě)，广发基金(jīn)成长团队对新能源(yuán)的(de)钟爱(ài)业内闻名，最新披(pī)露的一季报中也证实了他们的(de)“坚(jiān)守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎升级(jí)，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓(cāng)股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技(jì)、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个(gè)股，且新晋晶(jīng)科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸值积累(lèi)的(de)公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业链的变(biàn)化在(zài)市场定价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿(ruì)远成长价(jià)值混合前十大重仓股分(fēn)别为中国(guó)移(yí)动(dòng)、宁德时(shí)代、三安光(guāng)电、通威(wēi)股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该(gāi)基金增(zēng)持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹(hóng)。值得(dé)关注的是，加仓幅度最多(duō)的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心(xīn)怡(yí)混合也加仓了新能源(yuán)，如晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些(xiē)风(fēng)险点在经(jīng)过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块(kuài)的风险因素(sù)已经充分释放，目(mù)前这个时间段(duàn)，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季(jì)度我们(men)对于电动(dòng)车、光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能、海风的一些标的(de)，都增(zēng)加(jiā)了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智能，他认为(wèi)，“太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个阶段总会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者(zhě)采访(fǎng)时提到(dào)，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风(fēng)口，他选择(zé)会(huì)在全(quán)市场做行业(yè)轮(lún)动，在操(cāo)作(zuò)上(shàng)绝现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸对不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重(zhòng)仓(cāng)押(yā)进(jìn)去，不(bù)确定性来的时(shí)候，无论是基(jī)金经理个人(rén)还(hái)是(shì)投资(zī)者，其实都是无法(fǎ)承受的(de)。所(suǒ)以，任何一个(gè)行(xíng)业(yè)，即使你再看好，也(yě)要(yào)控制持有比例，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银施罗德基(jī)金的王崇(chóng)一季(jì)报表示暂时无法预测(cè)其兑现节奏和时间(jiān)，短(duǎn)期内(nèi)也很难(nán)在A股找到明(míng)显的受益(yì)标的(de)，就没有(yǒu)参(cān)与(yǔ)。不过(guò)他(tā)也认为(wèi)这些股票的估值体系(xì)还在合理接(jiē)受范(fàn)围(wéi)内。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分析可(kě)知，今(jīn)年(nián)一季度仍(réng)有不少基金经(jīng)理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目前仍维持(chí)TMT为(wèi)全年(nián)市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及(jí)光模块等(děng)细分赛(sài)道将陆(lù)续迎来基本面(miàn)的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是(shì)找机会(huì)的(de)格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情(qíng)催化主(zhǔ)要集中于(yú)大模(mó)型的突破(pò)进(jìn)展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个领域的应(yīng)用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研(yán)发和发布，其中办公场景进展相对较(jiào)快，我们预计5月之后将(jiāng)进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我(wǒ)们持续(xù)看多(duō)AI，并在应用(yòng)、算力(lì)、模型三层中建(jiàn)议投(tóu)资者优先关(guān)注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大(dà)佬董承非也(yě)看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的(de)时(shí)代，2011年之后(hòu)是消费(fèi)的(de)时(shí)代(dài)，但未来10年(nián)，最牛的(de)资产是科技。他(tā)坦言，自己目(mù)前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指出(chū)，AI后(hòu)续或(huò)有波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券(quàn)策略首席分析师陈(chén)果，在(zài)A股二季度投(tóu)资策(cè)略会上提到(dào)“今(jīn)年大概率(lǜ)还(hái)是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科(kē)技股(gǔ)在过去几年(nián)其实没(méi)有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时(shí)间没有(yǒu)太(tài)多(duō)表现。今(jīn)年要(yào)推动(dòng)数(shù)字经济(jì)，今年半导体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本身今(jīn)年科技股的(de)机(jī)会是可以期待的(de)”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可(kě)能会有一(yī)些波动。AI现在还是主题(tí)投(tóu)资阶段不太适合大多数(shù)的投资者，不适合(hé)在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调(diào)整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低(dī)布局有望率先实现业绩兑现的环节，即(jí)满(mǎn)足“自身(shēn)产(chǎn)业周(zhōu)期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的(de)领(lǐng)域，比如，电(diàn)子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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