分析(xī)人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对(duì)基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施(shī)，从风险管(guǎn)理、人员及系统(tǒng)配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场(chǎng)基(jī)金的基金管理人(rén)提出了(le)更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币(bì)基金的(de)风(fēng)险管理能力和透明度(dù)，降低投(tóu)资(zī)风险。但(dàn)是，可能会对部分追(zhuī)求高收益的投资者造成一定影响。此外，预计全市(shì)场货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对(duì)基(jī)金管理(lǐ)人的产(chǎn)品(pǐn)体系结(jié)构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货币市(shì)场基(jī)金是指因基(jī)金资产规(guī)模较大(dà)或者投资者人数较多、与其他(tā)金融机构或者金融产品(pǐn)关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融(róng)体系(xì)产生重大不利影响(xiǎng)的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评(píng)估(gū)范围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂行规定(dìng)》，货(huò)币市场基金满(mǎn)足(zú)下列任一条(tiáo)件的，基金管(guǎn)理人应当在10个工作日内主动向(xiàng)中国证监会报告：基金资产净值连续20个(gè)交易日超过(guò)2000亿元(yuán)；基金(jīn)份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符(fú)合重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金特(tè)征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季(jì)度末(mò)，市场上共有天弘余(yú)额宝(bǎo)货币(bì)、易方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪(xīn)宝货币(bì)A三只基(jī)金(jīn)规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年末，天弘(hóng)余(yú)额(é)宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对(duì)于(yú)规模超过2000亿(yì)元或(huò)者投资(zī)者数量(liàng)大于5000万(wàn)个的货币市(shì)场基金(jīn)，监管(guǎn)要求(qiú)更(gèng)加严(yán)格，基金管理人需要增(zēng)强抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防控(kòng)与处置(zhì)机制。这将促使基(jī)金公司更加注重风(fēng)险管理和产品(pǐn)合规(guī)性，提(tí)高产(chǎn)品的透明度和稳定(dìng)性，从而(ér)保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规(guī)定》与资(zī)管新规一(yī其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义)脉(mài)相承，都是为了提升资(zī)管(guǎn)机构的风险(xiǎn)管理能力，实现风险分散化(huà)，防止风(fēng)险过(guò)度集中、对金融(róng)安(ān)全(quán)产生不利影响。在提升风(fēng)控水(shuǐ)平的(de)前提(tí)下，引导(dǎo)高(gāo)收益产品打破(pò)刚兑，高(gāo)安(ān)全产品收益率回落至与其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理(lǐ)水平。随着资(zī)管(guǎn)新规的(de)逐步落地，回归本源的主动类资管产品(pǐn)迎来发(fā)展良机，财(cái)富管理行业百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明确附(fù)加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市场基金(jīn)的附加监管要求，指出基金管(guǎn)理人应(yīng)当遵循长期(qī)稳健的(de)经营和(hé)投资理念(niàn)，确保自身投(tóu)资研究、人员配备、系(xì)统运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危(wēi)机应对(duì)等(děng)方面的能力水平与重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，重要货币(bì)市场基金的基(jī)金经(jīng)理不得少(shǎo)于(yú)2人。在薪酬(chóu)考核(hé)方面，基(jī)金管理人(rén)的高级管(guǎn)理人员、基金(jīn)经理等相关人员的考核评(píng)价、薪酬激励(lì)等不得直(zhí)接或者间接与(yǔ)重要货币市场基金(jīn)的规模相挂(guà)钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的投(tóu)资运作指标方(fāng)面，也需要满足多项要求(qiú)。例(lì)如，持有一家(jiā)公(gōng)司发行的证券市值不得超过基(jī)金资产净(jìng)值的5％；投资(zī)于具有基金托管人资格的同一商(shāng)业银(yín)行(xíng)发(fā)行的(de)金(jīn)融工(gōng)具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动(dòng)投(tóu)资于流动性受限资(zī)产的(de)规模合计不得超过基(jī)金资产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投(tóu)资组合的平(píng)均剩余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为管理方面，《暂行(xíng)规(guī)定》指出，审慎确(què)认大额申购申请，避(bì)免(miǎn)出现接(jiē)受(shòu)单一投资者申(shēn)购申请后导致其持有份额超过基金总份(fèn)额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准备(bèi)金(jīn)方(fāng)面， 基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人、基(jī)金托管人每(měi)月从重要货(huò)币市(shì)场基金的管理费(fèi)、托管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的重要(yào)举措。部分货(huò)币市场基金规模较(jiào)大(dà)、投资者数量较(jiào)多，具有(yǒu)“牵一发而(ér)动全身”的(de)重要影响，当出现风险事件(jiàn)时，可能(néng)会(huì)对金融(róng)市场(chǎng)的流动(dòng)性安全产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行规(guī)定》无论是(shì)从考核(hé)机制，还是从投(tóu)资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都是为了更(gèng)高流动性考虑(lǜ)，重要货(huò)币市场基(jī)金防范(fàn)流动(dòng)性(xìng)风险的能力将进一(yī)步(bù)提(tí)升，将有(yǒu)效防(fáng)止出现2016年部分货币市(shì)场基金类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基金的风(fēng)险(xiǎn)防控和监督管理机制(z其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义hì)方面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应当综合评估(gū)重要(yào)货币市场基金各类风险的成因(yīn)、表(biǎo)现及影响，会同(tóng)相(xiāng)关市(shì)场主体共同制(zhì)定合理有效(xiào)的风险应对预案(àn)。风(fēng)险应(yīng)对(duì)预(yù)案应当报中国证监会备案，中国(guó)证监会对风险应对预(yù)案的有效性(xìng)、合理性、可行性等(děng)进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基(jī)金(jīn)发(fā)生重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵头相关部(bù)门(mén)成立风险处(chù)置小(xiǎo)组，督促基金(jīn)管(guǎn)理人及相关市场主体(tǐ)依据风险应对预案等对(duì)重(zhòng)要货(huò)币市场基金实施(shī)风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实(shí)施对于投资(zī)者(zhě)有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对(duì)部(bù)分投资(zī)者造成一定影响(xiǎng)，例如(rú)可能会对(duì)一些追求(qiú)高收(shōu)益的投(tóu)资(zī)者造成一定冲击。此外(wài)，新规(guī)可能(néng)会导(dǎo)致一(yī)些货币基金规模较小(xiǎo)的产品退出市(shì)场(chǎng)，投资者需(xū)要注(zhù)意选(xuǎn)择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的投资者。相对于(yú)其他资管(guǎn)产品，货币(bì)市场基金具有着投资者(zhě)数量庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规模较大的货币规(guī)模(mó)基金如出现风险事件，或将对(duì)社会稳定产生(shēng)不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货币市场基金(jīn)的资产安全要求，有利(lì)于保(bǎo)护投资者利(lì)益。”国信证券(quàn)表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，货(huò)币市场基(jī)金的规(guī)范(fàn)化(huà)、标准化(huà)、投资分(fēn)散(sàn)化、安全(quán)化程度将有提升，未来是否在公布的(d其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义e)重(zhòng)点货币基金名录内，可能是投资者选(xuǎn)择考量的潜在背书因素(sù)之一。预计全市场货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金数量上(shàng)将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

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