个人(rén)养老金业(yè)务(wù)试(shì)点落地(dì)半年(nián)，你参与了(le)吗？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人养老(lǎo)金开(kāi)始进(jìn)入为(wèi)期一年的(de)试(shì)点(diǎn)，在全国选取了(le)36个试点城市和地区进行推进。据(jù)人力资源和社会(huì)保障部数据显(xiǎn)示，截至今(jīn)年3月末，个人(rén)养老金开户(hù)数量达(dá)到3324万，市场空间初步打开。

　　作(zuò)为个人养老(lǎo)金业务的代(dài)销主渠道之一，证券公司凭借其与权(quán)益产品的(de)紧(jǐn)密(mì)联系和与投资者的深度了解，在养老基金销售方面已有多(duō)方(fāng)实践。时值个人(rén)养老金业务试点推行半(bàn)年之际，中国基金报记者(zhě)深入(rù)多家券商，了(le)解个人养(yǎng)老金代销(xiāo)中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券(quàn)商深耕个人养老金市场

　　中国(guó)基金报记(jì)者 闫晶滢(yíng)

　　试点(diǎn)半年以来，个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务正(zhèng)在获得更多证券公司的(de)重视。

　　早在去年11月个人养(yǎng)老金(jīn)试(shì)点落(luò)地(dì)，14家券商获得代销资格。截至今年3月(yuè)31日，证监会更新名录中个氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因(gè)人养(yǎng)老金基(jī)金数(shù)量增加至143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安信证券及(jí)中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)（山东）、中信证券华南新增获批(pī)。

　　作为公募基金最主要(yào)的代销方(fāng)之一，证券(quàn)公司(sī)在(zài)个(gè)人养(yǎng)老金业务试点的(de)铺开和(hé)推(tuī)广中持续发力，个人养老金业(yè)务(wù)也成为大型券(quàn)商们财富管理转(zhuǎn)型的重要抓手。通(tōng)过精心布局产品(pǐn)及(jí)渠(qú)道(dào)，与基金投(tóu)顾服务(wù)结合，试(shì)点券商充分(fēn)发(fā)挥财富(fù)管理优势，做“精”养老基金销售(shòu)。

　　产品(pǐn)布局(jú)：要(yào)全更要(yào)精

　　投(tóu)顾大有可为(wèi)

　　目前(qián)，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)可投(tóu)资的产品主要(yào)有四类(lèi)：银行理(lǐ)财、储蓄(xù)存款、养老保(bǎo)险、公募(mù)基金。据(jù)人社部个人(rén)养老金产品(pǐn)名录显示(shì)，当(dāng)前上(shàng)线个人养老金产品(pǐn)共有652只，其中储蓄类(lèi)产(chǎn)品、理财类产品、基金类产品、保险(xiǎn)类(lèi)产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下(xià)，证券公(gōng)司代销个(gè)人养老金产品资格受(shòu)到明显限制(zhì)，仅部(bù)分具备保险兼业(yè)代(dài)理牌(pái)照的证券公司可销售(shòu)养老(lǎo)保(bǎo)险，大(dà)多数(shù)试(shì)点券商(shāng)将(jiāng)视线聚焦于公募基(jī)金上进行重(zhòng)点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，其顺(shùn)利获得首(shǒu)批(pī)个人养老(lǎo)金基金(jīn)销售资格，完成全部40家基金管理公司共计126只个人养(yǎng)老金基金(jīn)产品的上线(xiàn)，基本实现(xiàn)个人养老金公募基金产品全覆盖。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投个人养老金业务负责人向(xiàng)中(zhōng)国基金报(bào)记(jì)者(zhě)介绍称，中信(xìn)建(jiàn)投已(yǐ)引进华夏基金等(děng)发行养(yǎng)老基金管理人的137只Y份额产品，后续将(jiāng)不断完善产品池(chí)。东方(fāng)证(zhèng)券(quàn)亦表示，目(mù)前已基本实现了(le)养老公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负(fù)责人指出，从客户服务(wù)办理的角(jiǎo)度看，大部分客(kè)户更(gèng)愿意(yì)在产(chǎn)品货架(jià)丰富的机构办(bàn)理个人养老金业(yè)务。因此在(zài)服(fú)务(wù)体系的(de)基础架构上(shàng)，风格多(duō)样、风险收益多元(yuán)的产品货架(jià)能够带给(gěi)客户(hù)更好(hǎo)的服务办理体验，产品布局的“全(quán)面”是个人养(yǎng)老金业务的基础。

　　与此同时，从客户投(tóu)资选择的角度(dù)讲，大(dà)部分客户(hù)对于金融产品的特征和策略的认知、对(duì)自(zì)身投资能(néng)力、投资意愿、投资目的的认知较为模糊。帮助客(kè)户(hù)做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品(pǐn)”，就成为服务(wù)机构的“核心竞争力”。在(zài)全面引入个人(rén)养老金(jīn)可(kě)投资(zī)的(de)产品类(lèi)型(xíng)的基础上，各家机构需(xū)要(yào)深入、充(chōng)分、严谨地(dì)研究(jiū)每类产品的(de)特性；结合存(cún)量客(kè)户的个(gè)性化画像(xiàng)和客户特点，为客户提供切(qiè)实(shí)可行的产品评估体(tǐ)系和养老规(guī)划方案。

　　实际上，对(duì)于个人投资者(zhě)来说，当前(qián)阶段认(rèn)可并开(kāi)通个人养老金账户的理由，一是来自开户(hù)渠(qú)道(dào)的(de)多重福利动员，二是个人养(yǎng)老金带(dài)来的个(gè)税抵扣优惠。但不可否认(rèn)的是，虽然开户(hù)数量众(zhòng)多，但缴存(cún)比率仍不理想(xiǎng)。

　　由(yóu)于个人(rén)养老金退(tuì)休后才能取出，这(zhè)每年12000元自然是需(xū)要(yào)在账户内充分利用长期投(tóu)资，但如何投资也令不(bù)少(shǎo)投资者犯难：买什么、买多少，在哪买(mǎi)、怎么买，选择越多，困难越多(duō)。现有养老产(chǎn)品的选择已令(lìng)投资者目(mù)不(bù)暇(xiá)接，如何让投资者选择到适合自(zì)己的(de)产品，证券公司的投顾力量大有可为。

　　“中(zhōng)信建(jiàn)投拥有近(jìn)万名高素(sù)质的投资顾(gù)问，帮助客户甄选适合自身(shēn)的养老产品，做好(hǎo)养(yǎng)老规划和资(zī)产配置，做到客户的‘好医(yī)生’。”前(qián)述负责人称(chēng)，中信建投采取线上线下相结合的方式，注(zhù)重(zhòng)交流和体(tǐ)验(yàn)，为(wèi)客(kè)户提供有温(wēn)度的专业服务。

　　国泰(tài)君安在(zài)推广个(gè)人养老(lǎo)金业务时曾介绍，其结合个人养老金基金特点，细化形成(chéng)“甄(zhēn)选(xuǎn)100个人养老(lǎo)金基金评(píng)价标准”，综合基金公(gōng)司治理水平、投(tóu)研能力、业绩评(píng)价、风险管理、声誉(yù)口碑量(liàng)化评价，优选值得(dé)信赖的养老金基金；选出“综合优(yōu)选”、“养老专家”、“投研大咖(kā)”、“风险(xiǎn)收益性价比”、“聚(jù)焦股息”等特色养老金基(jī)金产品清单，满足养(yǎng)老(lǎo)金客(kè)户(hù)个性化养(yǎng)老需求(qiú)。

　　渠道(dào)：打造“一站式”养(yǎng)老(lǎo)

　　拓展“上门服务(wù)”企业员工

　　不得不(bù)承认(rèn)的(de)是(shì)，虽(suī)然(rán)证券公司营业网点数量在“金(jīn)融圈”内并不算(suàn)少，但远难以与(yǔ)大型(xíng)商业银行的优势相(xiāng)匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布会上，该行(xíng)高(gāo)管透(tòu)露，截至2022年(nián)末(mò)，该(gāi)行已经累计(jì)开立个人养老(lǎo)金账户229.16万户，位列全行(xíng)业(yè)第三位，市(shì)场占有率超10％，仅次(cì)于建设银行(xíng)和工商(shāng)银行。相(xiāng)比之下，鲜有券商愿意公布投资者通过其渠(qú)道(dào)开通个(gè)人养老金账(zhàng)户的情(qíng)况(kuàng)。

　　产品(pǐn)方面，国家社会(huì)保(bǎo)险公共服务平台上仅可查询商(shāng)业银行个人养老金业务开办情况。其中显(xiǎn)示，23家获(huò)准开办个人养老金业务(wù)的银(yín)行中，有22家(jiā)开(kāi)设(shè)了资金账(zhàng)户和储蓄(xù)交易业务(wù)，8家(jiā)同(tóng)时开(kāi)展(zhǎn)了基金交易业务、保险交易(yì)业务和理财交(jiāo)易业务(wù)。

　　与(yǔ)大型商业银(yín)行所拥(yōng)有(yǒu)的产品(pǐn)和渠道优势(shì)相(xiāng)比，证券公司(sī)个人养(yǎng)老金(jīn)业务的规模(mó)相(xiāng)对有限，仍处于(yú)积(jī)极开拓阶段。

　　不过(guò)，虽然(rán)网点数量难以比拼，但券商发力(lì)个人养老金业务，自(zì)有(yǒu)其独特“打法”。记者注意(yì)到(dào)，多家(jiā)券(quàn)商(shāng)在推(tuī)广个(gè)人养老金业务时(shí)，将“一站式”服务作为宣传(chuán)重点。

　　例(lì)如(rú)，国(guó)泰君安此前表(biǎo)示(shì)，其(qí)个人养老金(jīn)业务(wù)从引导客户形(xíng)成科(kē)学养老(lǎo)理(lǐ)财观念的长远视(shì)角出发(fā)，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)从产品策略、到产品优选、再到组合配(pèi)置的全周(zhōu)期(qī)专业资配(pèi)服务和一站式的(de)产品选择。中(zhōng)信(xìn)证券亦推出个人养老金投资一站(zhàn)式解(jiě)决方(fāng)案“信(xìn)养计划(huà)”，为客户(hù)提供含账户管理、资产配置、服务陪伴于一体的个人养(yǎng)老金投资(zī)综合服务。

　　除(chú)了“引进来”并全(quán)方(fāng)位服务投(tóu)资者外，“走出去”也是(shì)部分(fēn)券商开(kāi)拓个(gè)人养老金业务的解决方案。东方(fāng)证券(quàn)副总裁(cái)徐(xú)海宁向记者介(jiè)绍，东方证券基于对个人养老金(jīn)目标客群的深入研究，将开发大(dà)中型企业作为个人养老(lǎo)金客(kè)户拓(tuò)展的重点方向，制定了“上海深(shēn)度、全国广度”的推广计划。

　　具体而(ér)言，东方(fāng)证券协同(tóng)系统内成员公司开展走(zǒu)进企业(yè)推(tuī)广个人养老金活动(dòng)，为企业单位员工提(tí)供个人养(yǎng)老(lǎo)金上(shàng)门服务(wù)，免去客户前往营业厅办(bàn)理业(yè)务(wù)路上花费的时(shí)间，提高服务效率，节约客户时间。展业初期组织了超(chāo)过100场(chǎng)的个人(rén)养老金走进企业服务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个(gè)人养(yǎng)老金制度(dù)试点半年

　　持有体验成产(chǎn)品胜(shèng)负手(shǒu)

　　中国基金报记者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬(xún)，券(quàn)商(shāng)代销个人养老金业务“开闸”，多(duō)家获资质(zhì)的机(jī)构正式展业(yè)，逐(zhú)鹿个人养老金市场。如今，个人养老金制度实施已有半年，相关(guān)产品的收益(yì)率和回撤情况、产品能否真正满足养老(lǎo)诉(sù)求等(děng)问题，持续(xù)成为(wèi)市场(chǎng)关注(zhù)焦点(diǎn)。

　　多位券商业内人士表示，由于资(zī)金(jīn)“只进不出”，认(rèn)购(gòu)的产(chǎn)品又是为了满足养老需(xū)求，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如(rú)何(hé)做到从中(zhōng)长期(qī)保值增值(zhí)同时又让客户体(tǐ)验良好(hǎo)是个人养(yǎng)老产品成(chéng)败的关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时(shí)服务上(shàng)寻求(qiú)创新突破

　　眼下，个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)已然成为券商(shāng)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)转型的核心方向之(zhī)一(yī)。通(tōng)过不断(duàn)完善(shàn)客(kè)户服务体系，满足客户多层次金融需(xū)求，促(cù)进财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务高质(zhì)量发展，券(quàn)商在业(yè)务内(nèi)涵上正(zhèng)不断挖潜(qián)。

　　多名券商业内人士(shì)表示，在客户分类服(fú)务方(fāng)面，会(huì)根据国家(jiā)政策(cè)选择社保关系在先(xiān)行城市（地区(qū)）、能(néng)享受税优(yōu)且对(duì)税优敏(mǐn)感(gǎn)、对理(lǐ)财有初步认知的客户(氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因hù)进行第一阶段的重点服务(wù)，对其他客户会(huì)随着试(shì)点扩大和客户画像的覆盖(gài)进行后续服务。

　　东方证券副总裁(cái)徐海宁表示，证券公(gōng)司可重点关注企事(shì)业单位员工(gōng)，特别是大中型城市具有一定经营(yíng)规模的企业员工，他(tā)们(men)能够享受个税(shuì)抵扣(kòu)的优(yōu)势，具备一定投资意识和财务认知(zhī)；这类人群(qún)对未来(lái)退休有一定的规划和想法(fǎ)。

　　同(tóng)时，由于个人(rén)养老金是一个(gè)增(zēng)量市场(chǎng)，对证券(quàn)公司而言，针(zhēn)对潜在客群可(kě)以全市场覆盖(gài)。证券公司(sī)可以通过投研优势和专业投顾队伍，创(chuàng)造更多养(yǎng)老投资场景，跟踪了解客户的风险偏好，结合(hé)稳健、平衡、积(jī)极等不同风险类型的养老(lǎo)基金，帮助客户建立(lì)个(gè)人养老(lǎo)金投资计划。此外，证券公司可以(yǐ)通过加强顾问服务，帮助客户有效应对(duì)投资(zī)组合(hé)净值的波动，引导客户(hù)持续参(cān)与养老金投资，提(tí)升客户养(yǎng)老投(tóu)资的获得感、体验感。

　　银河证券相关(guān)业务负责人表示(shì)，会针(zhēn)对不同风(fēng)险承受能力、不同年(nián)龄结(jié)构和不同资金体(tǐ)量制定个性(xìng)化养(yǎng)老策略。比如对每年享税优的(de)1.2万个人养老金，为居民(mín)（无(wú)需开(kāi)户(hù)）提供符合(hé)监管部门要求的金融机构和金融产品清单、通俗(sú)易懂的“养老看隔壁”理财案例、养(yǎng)老讲堂等信(xìn)息和(hé)交易服务；对1.2万之(zhī)外的资金(jīn)，提(tí)供更丰(fēng)富的“安养计划plus”养老金融服(fú)务，包括养(yǎng)老(lǎo)计算器(qì)、个性化的补充养老解(jiě)决方案、定期的养(yǎng)老方案跟踪报告(gào)以及养老直播服(fú)务，做(zuò)好“老百(bǎi)姓身边的养老专家”。

　　在服(fú)务创新(xīn)方面，徐海宁认为，证券(quàn)公司需要有长远(yuǎn)眼光，打(dǎ)造增量市场，承担起构建养(yǎng)老金第三(sān)支柱的重要使命(mìng)。

　　第一(yī)，在获客及(jí)投教(jiào)方(fāng)面(miàn)，应(yīng)加大资源投入，通过教(jiào)育和陪伴，提高客(kè)户对个人养老金的认知。走进企事业单位，通过上门服务的方式触达企(qǐ)业和(hé)客户(hù)，举办(bàn)专题(tí)讲座、在线研讨会和投资教育(yù)活动，帮助(zhù)客(kè)户了解(jiě)个人(rén)养老金的(de)重(zhòng)要性、投资策略和长期规划(huà)，激发客户对个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的兴(xīng)趣和参与度(dù)。

　　第二，在App服务功(gōng)能优化方面(miàn)，建立内容丰(fēng)富的一站式个人养老金专(zhuān)区，既包括(kuò)产品(pǐn)购买、定(dìng)投、持仓查(chá)询(xún)等基础功能，提供(gōng)丰富(fù)的养老资讯和实用(yòng)养老工具（如(rú)节税计算器(qì)），加强与客(kè)户的深度互(hù)动。

　　第三，在(zài)金融科技(jì)应用方面(miàn)，引入智能科技和人工智能技术，通过数(shù)据分析和算法(fǎ)模型，根(gēn)据客户的风(fēng)险(xiǎn)承受能力、资(zī)产状况和目(mù)标退休年限，定(dìng)制化推(tuī)荐养老金产品组合，并提供实时投资组合跟(gēn)踪和风(fēng)险管理工具，帮助客(kè)户更(gèng)好地实现养老投资保值增(zēng)值。

　　中(zhōng)信建投个人(rén)养老金相(xiāng)关(guān)业务负责人则表示，可(kě)以通过“人+科技”，在大数据(jù)智能客户分(fēn)析(xī)系统的基础上，可以针对不同养老(lǎo)诉求的客户达成“千人千(qiān)面”的个性(xìng)化服务，人(rén)是“1”，科技（线上(shàng)与线下结合）是后(hòu)面的“0”，二者有机结合，为不同生命周期和年(nián)龄阶段的客户(hù)提供专(zhuān)业的、一(yī)对一的(de)养老配置服务。

　　运(yùn)行(xíng)半年七(qī)成收益告负

　　客(kè)户体验成产(chǎn)品胜负手(shǒu)

　　个人养(yǎng)老金制度(dù)实施(shī)已有半年，产品收(shōu)益和回(huí)撤率(lǜ)大(dà)不(bù)大？产品能不(bù)能满足真(zhēn)正的养老诉求(qiú)？这些问题都是投资(zī)者的重(zhòng)要关(guān)注点。

　　记者(zhě)注意到(dào)，目(mù)前养老目标基(jī)金(jīn)的整体收(shōu)益(yì)水平并不乐观。Wind数据显示(shì)，全市(shì)场149只公(gōng)募(mù)养老(lǎo)基金(jīn)产(chǎn)品，近七成收益(yì)告负。其中，业绩垫底的一只个人养(yǎng)老目标(biāo)基金自成立以来回(huí)报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只产品(pǐn)收益(yì)在(zài)-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较(jiào)好(hǎo)的有平安稳健养老一年(nián)Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年11月成立(lì)以来回报均为3.15％，紧随(suí)其后的是兴全安(ān)泰(tài)稳健(jiàn)养老一年持有Y，自(zì)成立以(yǐ)来回报为2％，另有富国(guó)、万家、华宝、景顺长城、南(nán)方、华(huá)夏等旗下超10只养老目标基金(jīn)收益在(zài)1％以上。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由于(yú)资金“只进不出”，认购的产品又(yòu)是为了满足(zú)养(yǎng)老需求，投资(zī)者更希(xī)望能实现低波(bō)动、低回撤。如(rú)何(hé)做到从(cóng)中(zhōng)长期保(bǎo)值增值同(tóng)时又让客户体(tǐ)验(yàn)良好是个人养老产品成(chéng)败(bài)的核心。

　　“养老属性的产品应力争为(wèi)客户保值(zhí)增值，否则将违背客户通过投资达(dá)到‘养(yǎng)老目的(de)’的初衷。”银河证券相关业(yè)务(wù)负责(zé)人介绍，目(mù)前个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金可投资的4类产品(pǐn)风险(xiǎn)收益特点明显，有的(de)类别更(gèng)侧重本金安全、有的类别更(gèng)侧(cè)重资产(chǎn)增值；但同时，每个(gè)类别很难做到(dào)在(zài)保证其特(tè)点达到的同时又规(guī)避掉该类产品的(de)风险(xiǎn)或缺陷。“从不同客群情(qíng)况来看，低(dī)波低(dī)回撤对于离退休时点较近的投资(zī)者比较合适，性价(jià)比高的中波(bō)动中回撤、高(gāo)波动(dòng)高(gāo)回撤特(tè)征产品对(duì)于还有(yǒu)20-30年才退休(xiū)的投资者也是可以(yǐ)选择的，拉长周期看(kàn)也能满足客户养老类资金的保值增(zēng)值效果。”

　　为达到上述(shù)两个目的，前(qián)提是有(yǒu)一(yī)套(tào)完整、自洽、适用、有效且动态适配的产品评价体系(xì)，通过该体系的(de)评(píng)价，能较为清晰地区分出(chū)产(chǎn)品(pǐn)的“性价比”（如风险(xiǎn)收益(yì)比(bǐ)等）、能公平(píng)、公正地(dì)对(duì)同类或者(zhě)同(tóng)策(cè)略产品进行综合(hé)评(píng)判。如此，才能(néng)真正将好的(de)产品(pǐn)、合适的产品推荐(jiàn)给合适的客户群体。

　　“养老组合基金分为目(mù)标风险型和目标日(rì)期型两大类，投资者可(kě)以根据自(zì)身投资目标和风险承受能力选(xuǎn)择具体(tǐ)的产品。比(bǐ)如低风险偏好的客户可选(xuǎn)择目标日期型中(zhōng)的稳健类产(chǎn)品(pǐn)，通(tōng)过严格控制(zhì)股票(piào)资产(chǎn)仓位(wèi)降低产品波(bō)动，带(dài)给客户相对稳健(jiàn)的收益。”徐海宁(níng)表示(shì)，目前我(wǒ)国城镇职工养(yǎng)老金替代率尚(shàng)有(yǒu)不足，根据国(guó)际经验，如(rú)果退休后的(de)养老(lǎo)金替代率大(dà)于70％，即可维持退休前的生活水(shuǐ)平，养老金投资(zī)的(de)增值功能也是一个重要考量。由(yóu)于个人养(yǎng)老(lǎo)金取用需要达到(dào)年龄等条件(jiàn)，投(tóu)资资金具有长(zhǎng)期性，可以达到(dào)几(jǐ)十年，能(néng)够承受一定的短(duǎn)期波动(dòng)，对于追(zhuī)求长期投资收(shōu)益(yì)的客户(hù)，可(kě)以配置一定高比例资金在权益型(xíng)资产(chǎn)上(shàng)，实现养(yǎng)老(lǎo)投资的保值增(zēng)值目标。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养(yǎng)老金相关业务(wù)负责人也(yě)认为(wèi)，个人(rén)养老(lǎo)金产品具(jù)有(yǒu)一定的普惠金融属性，需要(yào)关注(zhù)老(lǎo)百姓长期保值增值(zhí)的(de)养老需求。站(zhàn)在资(zī)产角度，想要实现长(zhǎng)期资金的稳健投资回(huí)报，资产配(pèi)置不可或缺。通过投资不同(tóng)品种、不同(tóng)收益特征、低相关性(xìng)的(de)金融资产(chǎn)，有(yǒu)助于实现风险(xiǎn)分散、降低(dī)总体波动，从(cóng)而更(gèng)好地(dì)满足投资者的养老投(tóu)资(zī)目标。

　　推(tuī)动(dòng)个人(rén)养老金业务(wù)高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极发展的同(tóng)时，与渠道网点(diǎn)和客户(hù)众多的银行等机构相比，券商如何突破自身(shēn)瓶颈，实现差异化的发展，可以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关业(yè)务负(fù)责人表示(shì)，银行(xíng)、券商、基金(jīn)独立销(xiāo)售机(jī)构都(dōu)可参与(yǔ)到(dào)为客户(hù)提供个人养氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因老基(jī)金(jīn)服务(wù)，几类(lèi)机构优(yōu)势互(hù)补(bǔ)，严格意义上(shàng)说(shuō)是竞合而(ér)非(fēi)竞争(zhēng)更非“相杀(shā)”关系(xì)，每(měi)类机构或者每家机构可(kě)以根据(jù)自己的资(zī)源禀赋，充分发(fā)挥自身优(yōu)势，服务好有养老投资(zī)需(xū)求的(de)投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方面诉求：一是增(zēng)强基础设(shè)施(shī)建(jiàn)设，能在服务时效性上与银(yín)行(xíng)拉平(píng)，提供7×24小时(shí)的开户(hù)、下单服务；二是增加产品销售(shòu)范(fàn)围，在养老品类上更加丰富，除特殊产品外，增加可为客户提供的养老(lǎo)产品(pǐn)（如(rú)养老理财）；三(sān)是明确(què)养老规划业务(wù)合规性，为不同的客户提供基于客(kè)户需(xū)求和画像(xiàng)的养老规划方(fāng)案。”上述负责(zé)人提(tí)到。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养老金相关业务负责人提出(chū)，当前的政策要求下，客(kè)户如果想在券商端参与个(gè)人(rén)养老金投资，需要分别在银行(xíng)端、个税端进行一(yī)系列前序操作步骤，对于尚不熟悉业务流(liú)程的(de)投资(zī)者来讲(jiǎng)，体验(yàn)不太友好。

　　“此外(wài)，由(yóu)于政策对代(dài)销个人养(yǎng)老金产品的管理要求(qiú)，券商(shāng)暂时(shí)无法上线储(chǔ)蓄(xù)类、理(lǐ)财类、保(bǎo)险类(lèi)产品(pǐn)，可(kě)供投资者选择的产(chǎn)品种类较为单一，难(nán)以进一步为投资者提供(gōng)更(gèng)丰富的个(gè)人养老金配置方案。未来期待能够从政策端进一步简化投资(zī)者的(de)办理流程(chéng)，提升客户(hù)体验(yàn)；给予券商(shāng)在多样化个人养老金品(pǐn)种的引入和研发上(shàng)的政策支持，丰富客户多元化的投资(zī)选择。”该负(fù)责(zé)人称(chēng)。

　　开户热投资(zī)冷

　　券(quàn)商发(fā)力个人养老第二曲线(xiàn)

　　中国基金(jīn)报记者 莫(mò)琳

　　随着个人(rén)所(suǒ)得(dé)税退税(shuì)的开始，不(bù)少人发现自己的(de)退(tuì)税比去年(nián)多了(le)不(bù)少，仔细询问之下才发(fā)现，是因为去年底开(kāi)通了(le)个(gè)人养老金(jīn)业务，并(bìng)入了(le)金。这一(yī)消息大大刺激了不少(shǎo)本来不(bù)想开户的(de)年轻人。

　　根据人社(shè)部(bù)披露的数(shù)据(jù)，截至今年3月(yuè)底(dǐ)，个人养老金参加人数(shù)达3324万人。与3月初的2817万(wàn)人相比，短短的一个月的时间里，增加了500万户，开户(hù)速度明显提升(shēng)。

　　虽(suī)然开户数快速攀(pān)升，但(dàn)是个人(rén)养老金累(lèi)计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外(wài)，据中国(guó)保险(xiǎn)资管业协会执(zhí)行(xíng)副会长(zhǎng)兼(jiān)秘(mì)书长曹(cáo)德云透露，在截(jié)至2023年3月开立个人养(yǎng)老金账户的三千多万人中，仅900多万人完成(chéng)了资金储存。

　　从记者走访的(de)结果来(lái)看，个(gè)人养老金产(chǎn)品的收益率远低于预期，是大多人不愿意入金的(de)主要原(yuán)因。而(ér)选择(zé)开户(hù)的原因主要是为了“薅羊(yáng)毛”（金融机构出(chū)台了不少吸引客户开户的优(yōu)惠政策）。

　　如何解决(jué)“开户热投资冷”的问题(tí)？银河(hé)证券(quàn)相(xiāng)关(guān)业务负责人认为(wèi)，这是一个专业(yè)活，既需要(yào)了解客(kè)户的经济状况、风(fēng)险偏好和养老规划，也需要业务人员及其所在(zài)机构(gòu)有比较专业且综合的服务(wù)能力。

　　也有部分投资(zī)者认为，个人养老金(jīn)产(chǎn)品每(měi)年封顶12000元，难以充分满足个人或(huò)家(jiā)庭养老(lǎo)的(de)全面需求，还需要结合其他商业产品(pǐn)等(děng)综合(hé)考虑；大多数产品流(liú)动(dòng)性差，难(nán)以预防到退休(xiū)前的应急资金需求。

　　从产品端(duān)改(gǎi)善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽(suī)然近半年来，个人养老金产品正在逐(zhú)渐丰富，但是“开户热投资冷”的(de)现(xiàn)象没有随(suí)之发生改变(biàn)。

　　中国保险资管(guǎn)业协(xié)会(huì)执行(xíng)副会长(zhǎng)兼(jiān)秘(mì)书长(zhǎng)曹(cáo)德云在近期(qī)举办的2023清华五道口全球金融论坛上(shàng)表示，目(mù)前个人养老金试(shì)点效(xiào)果呈“两低三不(bù)”漏斗状，即建立账户人(rén)数占基本养老保险参(cān)保人(rén)数(shù)比(bǐ)例低(dī)、已(yǐ)缴(jiǎo)费人(rén)数占建(jiàn)立账户人数比(bǐ)例(lì)低；产品供应不均衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不(bù)强。

　　针对(duì)产品供应不(bù)均衡的问(wèn)题，国(guó)家金融(róng)监督管理(lǐ)总(zǒng)局(jú)出手(shǒu)，率先增加养(yǎng)老保险产品的(de)供给。近日，国家金融监督管理总局(jú)已向业内就关于促进专属商业养老保险发展(zhǎn)有关事项征(zhēng)求(qiú)意见。根(gēn)据征求意见稿，专属商业(yè)养老保险拟(nǐ)由试点业务转为(wèi)常态(tài)化(huà)业务(wù)。

　　业内人(rén)士表示，随着(zhe)专属(shǔ)商业(yè)养(yǎng)老保险(xiǎn)转为(wèi)常态化业务，参与该项业务的险企数量将增(zēng)加不少(shǎo)。此(cǐ)外，专属商业养(yǎng)老保险是对接个(gè)人养老金制度(dù)的主要保险产品，这(zhè)意味着(zhe)个人(rén)养老(lǎo)金保(bǎo)险产品名单也将扩(kuò)容。

　　据了解，专属(shǔ)商业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险采取(qǔ)“保证+浮动”的(de)收益模式，提供稳(wěn)健(jiàn)型、进取(qǔ)型(xíng)两(liǎng)种(zhǒng)风格账(zhàng)户供(gōng)客户选(xuǎn)择。据各家保(bǎo)险公司披露的专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)产品2022年结算利率(lǜ)，稳健账户结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现(xiàn)有的(de)个人养老保险的收(shōu)益(yì)率。

　　在增加产品供(gōng)给的(de)同时，多家(jiā)金融机构(gòu)呼(hū)吁从产(chǎn)品(pǐn)设计(jì)端解决“开(kāi)户热(rè)投资冷”的(de)问题(tí)。

　　在(zài)银河证券相关业务负责人看来，“老龄风险(xiǎn)”与其他投资(zī)风险相(xiāng)比，有其更加突出的特点，包括为退(tuì)休(xiū)人群提供稳定安全有保障且抗通胀(zhàng)的收入补充来(lái)源、对冲长寿风险、为高龄人群储备失能养护和医疗(liáo)应急资产、为退(tuì)休(xiū)人群规划遗产、将养老投资与养(yǎng)老保障/养老(lǎo)生活无(wú)缝对接等(děng)。

　　养老(lǎo)金融(róng)产品的设计初心，必(bì)须切实从(cóng)客(kè)户需求出发；养老金融产品的(de)设计理念，必须紧密围(wéi)绕承担(dān)、减少或转移上述“老(lǎo)龄风险(xiǎn)”主旨；养(yǎng)老金融产品的(de)设计(jì)成果(guǒ)，应该更多的让利于民、普惠百姓，运用好(hǎo)专业(yè)的金融工具、做(zuò)艰难但(dàn)长(zhǎng)期正确(què)的事。

　　因(yīn)此，能否设计出充分利用资本市场具有良(liáng)好增值能力资产的养老产品取决于(yú)发行人（或(huò)管理人）的产品设(shè)计能力和(hé)资产管理能力。“证(zhèng)券公(gōng)司作(zuò)为财(cái)富管理服务(wù)提供商，可以与产品发(fā)行人(rén)（或管理人(rén)）合作(zuò)，根据客户需求设计出(chū)在(zài)养老功能方面更有竞争力(lì)的(de)产品”，上述负责人表示。

　　中(zhōng)信建投也希(xī)望(wàng)能参与到具体的产品(pǐn)设计(jì)之(zhī)中。其个人养老业务负责人建议，参(cān)考部分发达国家的经验，未来(lái)除了股、债配置，或(huò)在(zài)未来可(kě)以考虑增加(jiā)底(dǐ)层可投(tóu)标的类型，如REITS、衍(yǎn)生品(pǐn)、雪球等(děng)另类资产(chǎn)，丰富投资(zī)者的可选标(biāo)的，更好地分散投资风险。

　　励正集(jí)团中国区总裁张雨(yǔ)萌建(jiàn)议，应该避(bì)免“开空账(zhàng)”。也就(jiù)是说，参与者可以(yǐ)直接在开户(hù)的时候(hòu)做投(tóu)资选择(zé)。这(zhè)样在(zài)开户的时候就可以形成闭环体验。

　　针对(duì)参与个人(rén)养老金可能面临的流动性问题(tí)，长城人寿保险股份有限公司总经理王(wáng)玉改近日表示，保险公(gōng)司(sī)可以通过“保(bǎo)单质(zhì)押贷款”等多(duō)种金融工(gōng)具(jù)来解决(jué)客户对短期资金的需求。

　　券(quàn)商(shāng)发力个人补充养老(lǎo)金融方(fāng)案

　　此外，针对1.2万难(nán)以满足个人(rén)或家庭养老的全面需求，多家券商还(hái)发力个人(rén)养老金账户(hù)以外的个人补充养老金融方案，例(lì)如银河证(zhèng)券的“安养计(jì)划plus”、中信证(zhèng)券的“信养计划”等。

　　银河(hé)证(zhèng)券产品中心副总(zǒng)经理鹿宁告诉(sù)记者(zhě)，目前，银河证券已根(gēn)据(jù)在(zài)职群体养老规划的长期性、稳健(jiàn)性、安全性等特点(diǎn)，已退(tuì)休人群养(yǎng)老需求的流(liú)动性、安全性、稳健性等(děng)特点(diǎn)，设计(jì)出(chū)多层次、多元化、个性化的(de)养老配置方(fāng)案，积极履(lǚ)行养老保障社会责(zé)任，力争为(wèi)居民提供持(chí)续卓越的养(yǎng)老规划与满足不同养老需求的资(zī)产(chǎn)配置服务。

　　中信证(zhèng)券的(de)“信养计划”则(zé)基于个人养(yǎng)老场景(jǐng)，引入(rù)更丰富的养老型年金、增额终身寿等不同品类产品，覆盖养老收(shōu)益(yì)性资产(chǎn)和保障性资产，满(mǎn)足客户(hù)多样化、多层级的养老资产配置需求。

　　针对三(sān)大支(zhī)柱(zhù)养老金业务(wù)中的企业年金业务，银河证券(quàn)还上(shàng)线(xiàn)了自(zì)研的年(nián)金综合评价系统。该系统可以通过客(kè)户提供的(de)“脱敏”后(hòu)年金(jīn)组合净(jìng)值(zhí)与持股比例(lì)等数(shù)据，结合公募基金、股市(shì)债市数据(jù)，展示(shì)客户委托年金组合的评价结(jié)果(guǒ)。此外，也(yě)可以利用年金机制间(jiān)接服(fú)务背后(hòu)的企业员工和机构事业单位(wèi)职工。

　　截至目前，银河证券基金研究中(zhōng)心已为部(bù)分省(shěng)市提供职业年金的组合评价与管(guǎn)理咨(zī)询服务，也计划结合机构条线业务规划为央企与(yǔ)国企提供企业年金组合评价等综(zōng)合金(jīn)融服务(wù)。

　　银河证券副总裁罗黎明告(gào)诉记者，公(gōng)司(sī)自主开发建设(shè)部署的年金综合评(píng)价系(xì)统及研究(jiū)咨询服(fú)务，具有养老属性的综合(hé)金融服务体系均是(shì)公司(sī)积极响应国家养老发展(zhǎn)战略(lüè)而推(tuī)出的新(xīn)服务，体现了在第二、三支柱(zhù)上的积极筹划。

　　“我们高度重(zhòng)视三大(dà)支柱养(yǎng)老金业务，目前公司(sī)已初(chū)步建立了个(gè)人养老金及(jí)个人养老(lǎo)金融(róng)服务体系，充分利(lì)用金融产品(pǐn)代理销售(shòu)牌(pái)照(zhào)和保险兼业(yè)代理牌照(zhào)，为百姓提(tí)供更(gèng)加有温度、有态(tài)度(dù)的个(gè)人养老金融服(fú)务。”罗黎明说道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛(jīng)”大(dà)于(yú)“吸金”？

　　“90后”观(guān)望(wàng)情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者赵(zhào)心怡

　　“现在个人养老金账(zhàng)户(hù)开(kāi)通过程非常(cháng)‘丝(sī)滑(huá)’，并且(qiě)有不少(shǎo)开户人(rén)在我们介绍之前都已有(yǒu)所(suǒ)了解(jiě)，感(gǎn)觉这项制度(dù)的(de)普(pǔ)及度(dù)和客(kè)户认识程度在(zài)不断提升。”某大(dà)型银行的客户经理(lǐ)林漪（化名）向(xiàng)记者表示。

　　“但也有很(hěn)多(duō)人(rén)只是开了账户并没有(yǒu)存钱，或(huò)存了钱没有(yǒu)开(kāi)始投资，主(zhǔ)要因为不知道如何选择产品或者有其他顾虑。”林漪(yī)还(hái)告诉记者(zhě)，“这种情况(kuàng)下我们(men)就会再用PPT或者是纸(zhǐ)质资料向客户(hù)进行详细(xì)介绍和对比分析。”

　　去年11月，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度(dù)正式落(luò)地，在北京(jīng)、上海、青岛等36个(gè)先行城(chéng)市（地区）启动实施。距离个(gè)人养老(lǎo)金制度落地已经过去半年，民(mín)众接受度(dù)和(hé)业务(wù)进展情况如何？从(cóng)业人员(yuán)在具体(tǐ)实操过程(chéng)中又遇到了哪些困难？不同年龄段的(de)群体会怎样理(lǐ)解(jiě)这项制(zhì)度？

　　近日，本报记者实地探访上海(hǎi)地区几家银行网点和券(quàn)商营业部，了解个人养老金制度(dù)近(jìn)半年(nián)的落(luò)地情况。

　　年轻(qīng)人更关注税收优惠

　　中老(lǎo)年人更在意(yì)退休后多一份保障

　　根据人(rén)社部和国家社(shè)会保(bǎo)险公共服务(wù)平台数据(jù)可知，个人养老金制度(dù)经过半年时间(jiān)的(de)发展，在(zài)产品种类、数(shù)量和参与人(rén)数方(fāng)面都有所增(zēng)加。

　　某券商营业部(bù)财富管理相(xiāng)关岗位(wèi)的黄(huáng)宁（化名(míng)）告诉记者：“很(hěn)多客户都对个(gè)人养老金业务(wù)热情高涨，有直接到营(yíng)业部咨(zī)询的，还(hái)有(yǒu)很(hěn)多是打电话过来(lái)问。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对(duì)个人(rén)养老金(jīn)业务的(de)热(rè)情(qíng)和关注度比“90后”更高，并且除了个(gè)人咨询和(hé)开户外(wài)，还有不少企业员(yuán)工、学校教师、退伍军人等通过(guò)企业(yè)和单位组织来了解(jiě)、参与个人养老金投资。

　　记者(zhě)了(le)解了身(shēn)边(biān)两位不同年(nián)龄段、均(jūn)已购买个人养(yǎng)老金产品的(de)朋友后发现，两人所关注的问题“焦点(diǎn)”的确有所(suǒ)不同。

　　一位在上海(hǎi)地区金(jīn)融机构工作的“80后”告诉记者，自从工作以来，她每年(nián)都将(jiāng)收入的一部分拿来强制储蓄，有(yǒu)了个人养老金制(zhì)度后，就分一部分在个(gè)人养老(lǎo)金账(zhàng)户中(zhōng)，这部(bù)分(fēn)强制(zhì)储蓄的(de)钱即使存(cún)长期也不会影响她未来的生活质(zhì)量，并且放进(jìn)个人养(yǎng)老金账户是在基本(běn)养老保(bǎo)险之外多一份积(jī)累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他现阶段最在意的(de)就是买(mǎi)个(gè)人养老金可以享受税收优惠，直接考虑到退休后的生活(huó)质量还有点遥远。

　　针(zhēn)对(duì)上述(shù)两种不同的想法，黄宁也(yě)向(xiàng)记者坦言(yán)，他(tā)们(men)在(zài)日常介绍个人养老金业务的(de)过程中确实会考虑到不同年龄群体的不同需求(qiú)和想法，进(jìn)而更好地(dì)“对症(zhèng)下(xià)药”，比(bǐ)如给刚工(gōng)作(zuò)不久的(de)年轻(qīng)人着重介绍“退休后多一(yī)份保(bǎo)障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人(rén)养老(lǎo)金业务取得进展的同时，还有不少已经了解(jiě)个人养老(lǎo)金(jīn)业务的民众仍在“观望”。从(cóng)现(xiàn)有数据可知，截至2023年(nián)3月底，虽然(rán)有3000多(duō)万人开通了个人养老金账户，但完(wán)成资金(jīn)存储的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在(zài)银行端(duān)个人养老金(jīn)业(yè)务的开展(zhǎn)中感受到，一些客户开了户(hù)但没存储的主(zhǔ)要顾虑是(shì)锁(suǒ)定时间太长，担心之后如(rú)果要大笔(bǐ)用钱时会(huì)很“棘手(shǒu)”；另外一些客(kè)户(hù)则是认为(wèi)在(zài)个(gè)人养老金产品并非专门设计且收(shōu)益优势不明显，目前个人养老金可以购买的养老(lǎo)储(chǔ)蓄、银(yín)行养老理财、养老保(bǎo)险产品、养老(lǎo)目标基金四类产品，即使不通过个人养(yǎng)老金账(zhàng)户(hù)也可以直接买，且收益差距不(bù)大。

　　黄宁则从(cóng)券商从(cóng)业人(rén)员的角度谈到了(le)推(tuī)广个人养老金(jīn)业务过程中的(de)“困境”。他(tā)表(biǎo)示：“券(quàn)商端个人(rén)养老金只(zhǐ)支持代(dài)销公募基金，无法代(dài)销存款(kuǎn)、银行理财、商业养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)，有些客户风险承受能力(lì)较低，想寻(xún)求更(gèng)低风险等级的产(chǎn)品，纯(chún)公募(mù)基金难以达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一部(bù)分年轻人向(xiàng)记者(zhě)直言，对于(yú)离退休还较遥远的群体(tǐ)来说，养老(lǎo)需求当然也(yě)需要考(kǎo)虑，但眼下(xià)的生活(huó)和经济状况(kuàng)才是更重要的。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因