5月迎来开门(mén)红，A股成(chéng)交额(é)连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智(zhì)能、消费、新能源等(děng)板块看法分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月4日(rì)，已有多家券(quàn)商(shāng)发布了(le)5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人(rén)气最高的(de)板块(kuài)，占比接近1成(chéng)，银行(xíng)板块(kuài)罕见出现多(duō)只金股，两者一定程(chéng)度与中特估(gū)概念(niàn)有所重叠。

　　而(ér)人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业(yè)出现分化(huà)，传(chuán)媒板块关注度提升最(zuì)为明显(xiǎn)，计算机板块关注度(dù)则快速下降，这也与4月(yuè)份(fèn)行情走势相(xiāng)互(hù)印(yìn)证，传媒板块率(lǜ)先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑到最后(hòu)的(de)那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五(wǔ)一(yī)旅游(yóu)市场的(de)火爆有关。

　　从各(gè)家券商推(tuī)荐的金(jīn)股标的集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同(tóng)时被2家及以上的(de)机(jī)构共同(tóng)推(tuī)荐。其(qí)中(zhōng)三只传(chuán)媒股同时获得3家(jiā)以上机构推荐(jiàn)，分别是三(sān)七(qī)互(hù)娱(yú)、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也主要是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成绩回(huí)顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金(jīn)股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅(máo)，精测(cè)电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其(qí)后(hòu)。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股(gǔ)策略(lüè)盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均(jūn)不如(rú)近几(jǐ)期(qī)，主要与大盘(pán)行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现在(zài)热门(mén)金(jīn)股上(shàng)则表(biǎo)现(xiàn)为“全军覆(fù)没”，8只同时获(huò)得(dé)4家机构的金股中(zhōng)仅宁(níng)德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎(zěn)么(me)走(zǒu)？机(jī)构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份的投资方(fāng)向做了(le)预判，综合多家(jiā)观点，券商们(men)对五月的大盘的看法(fǎ)比较保(bǎo)守，建议多看少动，推(tuī)荐较多的行业是电气设备、消费、医药(yào)、军(jūn)工(gōng)，对地产股的(de)走势机构(gòu)有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短期(qī)的(de)机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年5月到10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有悖于(yú)现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的A股市(shì)场(chǎng)中，冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型我们也发现(xiàn)了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年(nián)中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现(xiàn)上涨，其(qí)他(tā)年份均现下(xià)跌。如(rú)果统(tǒng)计5、6两个月的市场表现，则四年均报(bào)下跌，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济(jì)的微(wēi)刺激(包括重大项目(mù)的陆续推出和开工(gōng))不会停止;同(tóng)时，管理层对信用(yòng)风险及资产(chǎn)价格风险(xiǎn)的(de)容忍(rěn)度正在降低，但(dàn)在投(tóu)资缺口(kǒu)重回下(xià)行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济(jì)周期格局(jú)下(xià)，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无高度的(de)现状。

　　申(shēn)万(wàn)策(cè)略认为市场(chǎng)依然维(wéi)持震荡(dàng)格(gé)局(jú)，长期看二级(jí)市场估值(zhí)体(tǐ)系(xì)国际(jì)化是趋(qū)势(shì)，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以做一(yī)把反弹，国企改革红利释放非(fēi)常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在(zài)去杠(gāng)杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要(yào)么增加资本，减(jiǎn)负债会带来经(jīng)济收缩压(yā)力，增资本(běn)会带来(lái)股票供给压(yā)力，市场尚未走出(chū)这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚(shàng)无法(fǎ)期望经济会(huì)出现(xiàn)持续或(huò)者(zhě)大幅改善;资金利(lì)率的回落是衰退性(xìng)的，不意(yì)味着(zhe)流动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏(piān)好受(shòu)刚性兑(duì)付打破预期影响仍难(nán)以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资策略(lüè)观点(diǎn)，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料(liào)等一线白马等业绩增长确定性(xìng)高(gāo)、估值不(bù)高，可以有(yǒu)相(xiāng)对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略(lüè)展望(wàng)5月市场环境，一些积极因素(sù)正出现，将给(gěi)市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底(dǐ)限思维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性亮(liàng)点望提振市场情(qíng)绪(xù)。从管理层的政策取向来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没(méi)变。短期(qī)市场下跌后5月有些积(jī)极因素出现，建议(yì)备战回(huí)调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析(xī)称，首先，A股盈利增速下(xià)行确立，并(bìng)将继续;其次(cì)，前(qián)期小批(pī)多(duō)次的微刺(cì)激下(xià)，市场对(duì)短(duǎn)期经济预期(qī)偏乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲来自房地产等(děng)领域带来的经济下(xià)行动(dòng)能，基本面预期很有可能下修(xiū);再次，改革(gé)和结构调整依然是政策主要目标(biāo)，政府不托底，政策不全面(miàn)放松的情(qíng)况(kuàng)下，房地产风(fēng)险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利影响。监管部(bù)门(mén)的维稳措施亦难(nán)以改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋(qū)势，5月(yuè)份市场仍将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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