自4月下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板(bǎn)再(zài)迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一个月(yuè)时间(jiān)，场内资金在科创板投(tóu)资上采(cǎi)取(qǔ)“越跌越买(mǎi)”的操作，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资(zī)金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF也持(chí)续吸引场内资金的目(mù)光。场内11只跟踪(zōng)半导体及(jí)芯片指数的(de)ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月全市场行业(yè)ETF资金净流入榜(bǎng)单前三名(míng)。

　　在业(yè)内(nèi)人士看来，场内资金不断借道ETF基(jī)金加速(sù)布局(jú)科(kē)创板(bǎn)、半导体(tǐ)板块，体现(xiàn)出市(shì)场对上述板块投资价值的认可。经过前期调(diào)整，这两大板块性(xìng)价比也(yě)在逐渐(jiàn)提(tí)升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸(xī)金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的(de)特征(zhēng)，最近一(yī)个月，随(suí)着科创板的回调，相关ETF也成为(wèi)资金(jīn)追逐的对(duì)象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，主要跟踪(zōng)科创板及(jí)其(qí)关联(lián)指数的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居全(quán)市(shì)场ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元，嘉实科(kē)创(chuàng)芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基金资金净流入(rù)也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，场(chǎng)内资金持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模(mó)从年初仅(jǐn)500亿元出(chū)头涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子(zi)、计算机(jī)等(děng)科创板的核心权重行业持续获得资(zī)金青睐，一方面(miàn)源于一(yī)季度以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市(shì)场关注焦点，另一方面随着半导体(tǐ)下行周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资金切(qiè)换(huàn)赛道。

　　从科创板的核(hé)心(xīn)板块业绩变(biàn)化来看，电子(zi)、计算机和(hé)通信板块(kuài)的(de)2023年盈利(lì)和(hé)收入预期增速保持在(zài)较高水(shuǐ)平，相(xiāng)比过去(qù)明显改善，与此同时新能源板块的(de)增速(sù)依然稳健(jiàn)，凸显出科(kē)创板整体(tǐ)较高的盈利质量(liàng刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音)。

　　易(yì)方达基金进一步(bù)分析(xī)指出，整(zhěng)体来看(kàn)，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润(rùn)增速相对较(jiào)高，配置吸(xī)引力(lì)显现。从未来(lái)的一致预期净利润增(zēng)速来看，科创50相比(bǐ)其他宽基指数(shù)仍有优势，配置性价比较(jiào)高，反映出较(jiào)好的基(jī)本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处于(yú)历史较低水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创(chuàng)50指(zhǐ)数估值的刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音(de)PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年(nián)估(gū)值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创(chuàng)板(bǎn)基金经理(lǐ)姜英也看好今(jīn)年以来科创(chuàng)板走势。“从板(bǎn)块整体估值性价比以及对未来产业的反应程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的(de)表现(xiàn)，经过了三年的估(gū)值回归，很多公司的估值与成长匹配，买入并持(chí)有可以享(xiǎng)受行(xíng)业和(hé)公司(sī)的长期成长。”华南一位(wèi)基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前三名(míng)

　　最(zuì)近一(yī)段时(shí)间，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业(yè)省公布外汇(huì)法(fǎ)法令修正案，将(jiāng)先进芯片(piàn)制(zhì)造设备等23个品类追(zhuī)加列入出口管理的管制对象，上(shàng)述修正案在经过2个月(yuè)的公告期后，并将于7月(yuè)开始实施。受益(yì)于国产替代加速的预(yù)期，半(bàn)导体板块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆(nì)势飘(piāo)红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音时(shí)间半导体板块回调，资金也在加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显(xiǎn)示，场内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体或是芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。其中(zhōng)，国联(lián)安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述(shù)3只(zhǐ)半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半(bàn)导体行业走势(shì)，国(guó)泰基金认为，存储芯片(piàn)自2022年四季(jì)度至2023年一季度价(jià)格(gé)持续下探(tàn)之后(hòu)，当前阶(jiē)段或(huò)已接近(jìn)行业(yè)底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期相(xiāng)较(jiào)于其他半导体产业链环节，具(jù)备较强的大宗(zōng)商品属性，国(guó)际龙头会在下游新(xīn)兴需(xū)求诞生(shēng)时(shí)，提升(shēng)自身产能(néng)。而当扩产落地时，行(xíng)业(yè)进入供过于求(qiú)周期，各厂商则会通过(guò)降价进行库(kù)存去(qù)化。供给与需求的错配使(shǐ)得存储(chǔ)行业(yè)具有较强(qiáng)的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史(shǐ)上存储芯片的周期走势(shì)，结合(hé)2022年四(sì)季(jì)度行(xíng)业龙(lóng)头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于(yú)筑(zhù)底阶段，下半年有望(wàng)迎来(lái)存(cún)储芯(xīn)片行业(yè)周期(qī)的反(fǎn)弹机(jī)遇(yù)。

　　随着(zhe)下游(yóu)GPT-4大(dà)模(mó)型为代表的人工智(zhì)能新兴需求爆发，对(duì)于算(suàn)力以及(jí)存储的爆发性需求由产业链下游传导到上游，促进(jìn)上游芯片(piàn)厂商提升自身产量。叠加近(jìn)两(liǎng)个季度量价持(chí)续下探的周期性磨底，芯片板块有望在今年下半(bàn)年迎(yíng)来(lái)反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提(tí)醒，投资者需要(yào)警惕国(guó)际局势以(yǐ)及通胀带来的(de)负面(miàn)影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基(jī)金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的投资机(jī)会需要看到真正(zhèng)的业绩触(chù)底(dǐ)、拐点出(chū)现，以及一些真正的创(chuàng)新落地。预计半导(dǎo)体和(hé)消费电子大概率在二(èr)季度(dù)及(jí)二(èr)季度以后触底，当行业周期(qī)触(chù)底，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下(xià)半年硬科(kē)技(jì)的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基金经(jīng)理(lǐ)罗英宇也倾(qīng)向判断，半导体产业链正处于(yú)供(gōng)给(gěi)侧收缩匹配需求端，进(jìn)一(yī)步压缩(suō)产(chǎn)业链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行(xíng)业有(yǒu)望迎来库存加速出清，营收和利(lì)润迎来(lái)拐点。

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