北京(jīng)时间5月(yuè)7日，备受关注(zhù)的(de)巴(bā)菲特股(gǔ)东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个(gè)半小时的提(tí)问(wèn)环节中，回答了投资人(rén)的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的(de)投资者。“来自中国的投资(zī)者是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开源基金首席基金学家(jiā)杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东(dōng)大会的现场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会(huì)上，巴菲特都(dōu)会谈到中国(guó)经济(jì)，今年也不例外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争(zhēng)力，都能达(dá)成繁荣发展的前景。中国将会成(chéng)为更好的(de)国家，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多(duō)次公开表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行过投资部署，不过投资对(duì)象均为中国公司的H股。根据(jù)公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到(dào)了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今年2月16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年度股(gǔ)东大会上，作为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中(zhōng)国(guó)是没有问500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两题(tí)的。相较(jiào)于(yú)投资美国而(ér)言(yán)，投(tóu)资中(zhōng)国可(kě)以让你用便宜的价格买(mǎi)到一(yī)些更好(hǎo)的公司(sī)，而这即便有一些不确定因素(sù)的影(yǐng)响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得(dé)到他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代(dài)财(cái)经根(gēn)据巴(bā)菲特提(tí)出的“净资产收(shōu)益率(lǜ)不低于20％而且能(néng)稳定增长”的最(zuì)低标准，加(jiā)上(shàng)其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消(xiāo)费(fèi)仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从(cóng)近3年的净资(zī)产收益率来看，医疗行业无(wú)疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益(yì)率指标，且(qiě)出(chū)于对公(gōng)司的(de)价值判(pàn)断而不是价(jià)格判断，选择的(de)是加权平均（年化）净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指标达到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来(lái)看，排(pái)名第一的(de)分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生(shēng)物行(xíng)业公司。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参(cān)考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行(xíng)业算(suàn)术平均值(zhí)进(jìn)行对比(bǐ)，又从100家公(gōng)司(sī)中挑(tiāo)选出了估值相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的(de)持仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲特一如(rú)既(jì)往偏爱(ài)快消(xiāo)领域，同时也在重金押注(zhù)能(néng)源领域(yù)，如西方(fāng)石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴(bā)菲特(tè)多次减(jiǎn)仓银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入手的合(hé)众银行和2010年(nián)入手的纽约梅隆(lóng)银行(xíng)，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季度(dù)清仓持有33年的百年(nián)老行——富国银(yín)行。但巴(bā)菲特(tè)对金融领域的持仓(cāng)仍有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行业筛选，还(hái)对海(hǎi)天味业(yè)等这(zhè)类之(zhī)前(qián)商品信誉(yù)受过不良影响的(de)公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示(shì)，这18家(jiā)公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行(xíng)业约有5家(jiā)，占比近三分之一。而(ér)在(zài)近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)均在(zài)22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家电潜(qián)力大(dà)

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市(shì)场上(shàng)，有不少行业龙(lóng)头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达(dá)到巴菲特关注(zhù)的(de)最低标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业(yè)的(de)TTM高于其(qí)所属行业滚动(dòng)市盈率，所以或还(hái)需要等待入场时机(jī)。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司中，家用电器行(xíng)业公司上榜不少(shǎo)。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大(dà)王(wáng)”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述(shù)三家企业的5年净利润复合年增长率表现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来(lái)看，差距最(zuì)大的是主(zhǔ)营集成电路设(shè)计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是专攻数字(zì)营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小的(de)是公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价(jià)均有上涨。其(qí)中(zhōng)，区(qū)间(jiān)涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)别(bié)在1997年、2014年及1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出(chū)相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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