关注市场热点消(xiāo)息。<苹果x多重/p>

　　美联储(chǔ)布拉德：利率(lǜ)可能需要进一步提高

　　周五，圣路易斯联(lián)储行长布拉德表(biǎo)示，决策者可(kě)能不得不进一步提高利率以给通胀降温，但他(tā)补充称，自己(jǐ)将观望一定(dìng)时间，看(kàn)看经济(jì)数(shù)据表(biǎo)现再(zài)决定(dìng)6月应该采(cǎi)取何(hé)种行(xíng)动。

　　“我们过去15个月采(cǎi)取的激进政策遏制了通(tōng)胀的(de)上升，但目前(qián)还(hái)不清楚通胀是否处于通往2％的(de)道(dào)路上。” 布拉德表示，需要看到“通胀实质(zhì)性下降”才能确信没有必要加息(xī)。

　　布拉德还(hái)表(biǎo)示，他认为美联储仍(réng)然可以实现软(ruǎn)着陆，在不触发经济(jì)严重下滑的情况下帮(bāng)助通(tōng)胀率回到2％目标。

　　“经济可能陷(xiàn)入(rù)衰退(tuì)，但这不(bù)是(shì)基线情景。我认(rèn)为基(jī)线情境(jìng)是经济增长缓(huǎn)慢，劳(láo)动力市(shì)场可能略有疲软(ruǎn)，通胀(zhàng)下降。”布拉德(dé)说。

　　布拉(lā)德是(shì)美联储决策者中鹰派官(guān)员的代表(biǎo)人(rén)物，素有“鹰王”之(zhī)称，但(dàn)今年在联邦公开市场委(wěi)员会（FOMC）没有投票权。

　　香港与内地利率互换市场互联互通合作(zuò)15日(rì)正(zhèng)式启动

　　中国人民银行5月5日表示，香(xiāng)港与内(nèi)地利率互换市(shì)场互联(lián)互通合(hé)作（即 “互(hù)换通”）的各项准(zhǔn)备工作进展顺利，初期先(xiān)行开通“北向互换通”，“北向互(hù)换通”下的交(jiāo)易将于(yú)2023年(nián)5月15日启动。

　　“北向互换(huàn)通”，是香(xiāng)港(gǎng)及其他(tā)国(guó)家和(hé)地区的境外投资者经由香港与内地基础设施机构之间(jiān)在交易、清算、结(jié)算(suàn)等方(fāng)面(miàn)互(hù)联(lián)互(hù)通的机制安排，参与(yǔ)内(nèi)地银行间金融(róng)衍生品市场。初期可交易(yì)品种为利率互换产品，报(bào)价(jià)、交易(yì)及结算(suàn)币种为(wèi)人民(mín)币(bì)。

　　参(cān)与“北向互换通”的境内投资者(zhě)需与外汇交易中(zhōng)心签署报价商协议，并(bìng)为(wèi)上海清算所(suǒ)利(lì)率互换集中清算(suàn)业务(wù)的清算会员(yuán)或该(gāi)类会员的清算客(kè)户。

　　参与“北向互换通”的境(jìng)外(wài)投资者(zhě)为符合人民银行要求并完成内地银(yín)行间债(zhài)券(quàn)市场准入(rù)备案的境外机构投资者，并经外汇交易中心开通“北(běi)向互换通”交易权限。拟申(shēn)请开通“北向互(hù)换通(tōng)”交易权限的境外投资者需同(tóng)时申请(qǐng)成(chéng)为(wèi)场外结算公司的清算(suàn)会(huì)员(yuán)或该类(lèi)会(huì)员的清算客户。

　　初期全市场(chǎng)每日(rì)交易(yì)净限(xiàn)额为200亿元人民币，清算限(xiàn)额为40亿元人(rén)民币，后续可根据(jù)市(shì)场情况适时调整额度。

　　罕见大乌龙，上交(jiāo)所(suǒ)道歉(qiàn)

　　昨(zuó)日(rì)，转债市场(chǎng)出现“大乌龙”。原(yuán)本(běn)公告停牌的嵘泰转债，昨(zuó)日早盘却(què)仍(réng)能正常交(jiāo)易(yì)，盘中一度上涨近(jìn)15％。上交(jiāo)所发(fā)现后，于当日上午10时10分实施停(tíng)牌，并发布公告，就相关(guān)原(yuán)因进行排查。

　　5月5日盘后(hòu)，上(shàng)交所发布关于嵘泰转债停(tíng)牌及相关(guān)交易处理(lǐ)情(苹果x多重qíng)况(kuàng)的公告。公告称，2023年4月26日，江苏嵘(róng)泰工业(yè)股份有限(xiàn)公司（以下简称公司(sī)）在上(shàng)交所网站(zhàn)发布(bù)关于实施(shī)“嵘(róng)泰(tài)转债”赎回暨(jì)摘牌的公(gōng)告称(chēng)，嵘(róng)泰转债最后一个交易日(rì)为2023年5月(yuè)4日，自(zì)2023年(nián)5月5日起将停(tíng)止(zhǐ)交易。公司后(hòu)续分别于(yú)4月27日、4月28日、4月29日、5月5日发布(bù)4次提示性公告。2023年5月5日早盘，因技术(shù)原因，该可转债仍挂(guà)牌交易。上交所(suǒ)发现后，于(yú)当日上午10时10分实(shí)施(shī)停牌(pái)。经(jīng)统计，嵘泰(tài)转债在(zài)匹(pǐ)配成交(jiāo)阶(jiē)段(duàn)共成交8.35万手，累(lèi)计成交9754万元。

　　依据《上海证券交易所债券交易规(guī)则》第一百三十条等(děng)相关规(guī)定(dìng)，嵘泰转债2023年5月(yuè)5日相关(guān)匹配(pèi)成(chéng)交取消，交(jiāo)易无效，不进(jìn)行清(qīng)算交收。嵘泰(tài)转债的转(zhuǎn)股和(hé)赎(shú)回(huí)不受影(yǐng)响，正常进(jìn)行。

　　对于该事件的发生(shēng)，上(shàng)交所深(shēn)表歉意(yì)，并将妥善处置(zhì)后续事宜。

　　油脂板(bǎn)块强势反弹

　　在(zài)宏观利空(kōng)阶段性出尽后(hòu)，市场情(qíng)绪有所回暖，叠加油脂市场(chǎng)基本面(miàn)迎来改善，“五一(yī)”假期过(guò)后(hòu)，油脂市场(chǎng)连涨两日(rì)。昨日，棕榈油主力合(hé)约2309以3.39％的涨幅(fú)领涨(zhǎng)油脂(zhī)，菜籽油主力合约2309上涨1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一(yī)’假期(qī)期间，伴(bàn)随美联(lián)储继(jì)续加(jiā)息(xī)预期以及(jí)欧美银行业(yè)危机(jī)的继续(xù)发酵，国际原油价格大幅(fú)下挫，外围市场(chǎng)环境整体偏弱(ruò)。5月4日凌晨，美(měi)联储如(rú)预期加息25个基点，这是(shì)本轮加息周(zhōu)期(qī)的(de)第(dì)十(shí)次加息(xī)，也可能是(shì)本(běn)轮紧缩周期(qī)的终(zhōng)点。同时，欧洲央行(xíng)周四(sì)决定放(fàng)慢(màn)加息(xī)步伐(fá)。在外围利(lì)空阶段(duàn)性出尽后，大宗商(shāng)品市场情绪出现反弹，油(yóu)脂价格在假期(qī)开(kāi)盘走弱后(hòu)也(yě)迎来上涨(zhǎng)。”中泰期货(huò)研究所(suǒ)油(yóu)脂(zhī)油料分(fēn)析(xī)师(shī)巩力赫表示，在此轮上涨过程中，棕榈油领涨油脂(zhī)，产地供给偏(piān)紧，同时国内棕榈油库存连续下降支撑盘面走(zǒu)强，菜油紧(jǐn)随其后，而豆油因5—6月大豆(dòu)到港压力涨幅(fú)相对有限。

　　在光大期货(huò)研究所油脂(zhī)油料分析师侯(hóu)雪玲(líng)看(kàn)来，油脂市场的(de)强力反弹是由(yóu)基本面(miàn)的改善推动(dòng)的。她表示，一方面源于餐饮端的利多预期(qī)。油(yóu)脂相关上(shàng)市企业一季度业绩大(dà)增，多因为销量上涨和毛(máo)利(lì)率提(tí)升共同推(tuī)动(dòng)；“五(wǔ)一”旅游出行火爆，交通运输部数据显示，假期前三(sān)天日均发送人数(shù)和2019年、2021年基本持(chí)平(píng)。这意味(wèi)着(zhe)油脂(zhī)餐饮(yǐn)端消费(fèi)亮眼(yǎn)，假期后(hòu)，现货(huò)普遍存(cún)在一轮补库需求。未来很长一段时间，餐饮端将(jiāng)持续成为(wèi)支(zhī)撑油脂需求的重(zhòng)要力量(liàng)。另一方面，国内(nèi)大豆压榨企(qǐ)业5月上旬仍出现不同(tóng)程度(dù)的停机计划，市场现货供(gōng)应(yīng)仍(réng)有(yǒu)偏紧张情况，豆油累库速度放缓(huǎn)；而棕榈油方面，产地库存出现超预期(qī)下降。GAPKI数据显示，印(yìn)尼棕榈(lǘ)油2月库存环比下降15％至264万吨，其中产量425万吨，出口(kǒu)291万吨，印尼(ní)国内消费180万吨，分项数据和(hé)1月(yuè)几乎持平(píng)。机构预(yù)期马(mǎ)来西(xī)亚棕(zōng)榈油4月产量(liàng)环比增0.9％至(zhì)130万吨，出(chū)口环比(bǐ)下(xià)降19.3％至120万吨，由此推算4月库(kù)存(cún)环比减少10％至151万吨。

　　与此(cǐ)同时，海(hǎi)外市场(chǎng)方面，受到马来西亚棕榈(lǘ)油库(kù)存(cún)减少(shǎo)的预期支撑，BMD毛(máo)棕榈油期(qī)货价(jià)格在(zài)本周(zhōu)累(lèi)计上涨超7％。“节前马来西(xī)亚棕(zōng)榈油整(zhěng)体数据偏弱，出口月度环比下降，且产量降幅不足(zú)，导致市(shì)场情绪略显悲观(guān)。但在价格持续下跌(diē)后，利空(kōng)落地(dì)效应以及机构对(duì)于(yú)4月(yuè)马来西亚(yà)棕榈油库存预估超预期下降的乐观情绪，推动期价快速(sù)反弹，而(ér)库存预估下降的原因来自于马来西(xī)亚国内消(xiāo)费需求的(de)增加。”中辉期货油脂油(yóu)料(liào)分析师贾(jiǎ)晖(huī)表示，外盘带动内盘油脂价格上(shàng)行，而(ér)豆油及菜(cài)油自身(shēn)基本面(miàn)供应增加(jiā)的利空因素(sù)逐步(bù)弱化也对盘面带来一(yī)些支持。

　　宏(hóng)观和基本(běn)面，谁将起到主导作用？

　　据外媒报(bào)道，周五公布(bù)的一项调查显示，全球(qiú)第二(èr)大棕榈油生(shēng)产国——马来西亚(yà)截至4月底的棕(zōng)榈油库存料降至11个月以来最低水平(píng)，因产量持平且(qiě)马来西(xī)亚国内(nèi)使用量增加。受(shòu)访的九位分析师和(hé)贸易商(shāng)预估中值显示，棕榈油(yóu)库(kù)存料较3月(yuè)减少(shǎo)9.8％至151万(wàn)吨，连(lián)续(xù)第三个(gè)月减少并触及2022年5月以来(lái)最低水平。

　　与此同时(shí)，国内棕榈(lǘ)油库存(cún)也由升转降(jiàng)，刷新5个半月的(de)最低水平。中国粮油商(shāng)务网(wǎng)监测数据显(xiǎn)示，截至2023年第17周末，国内(nèi)棕榈油(yóu)库存总量(liàng)为77.9万吨(dūn)，较上周减少4.5万吨；合同量(liàng)为(wèi)4.7万吨，较上(shàng)周增加0.7万吨。其(qí)中(zhōng)24度及以(yǐ)下库存量为73.6万吨，较上周减少4.5万吨；高(gāo)度库存(cún)量为4.2万(wàn)吨(dūn)，较上周减少0.1万吨。

　　“虽然马(mǎ)来西(xī)亚(yà)和国内(nèi)棕榈油库存都在下(xià)降，但(dàn)原(yuán)因(yīn)各有不同。马来西亚棕榈油库(kù)存下(xià)降的主要原因来(lái)自于(yú)产(chǎn)量(liàng)的季节性(xìng)减产以及印尼国内出口(kǒu)政策限(xiàn)制导致的棕榈油出口较好。而国(guó)内棕榈油库(kù)存(cún)大幅(fú)下降(jiàng)，主要是受到年初国内疫(yì)情(qíng)防控(kòng)措施(shī)优化(huà)调整带来的餐饮消(xiāo)费的增加，同(tóng)时豆棕(zōng)现(xiàn)货价差高位运行导致(zhì)棕榈油替代性(xìng)能大大增强，也进一(yī)步刺(cì)激了(le)棕榈油(yóu)的消费。

　　虽然(rán)马来西亚及中国(guó)棕榈油(yóu)库存下降，但由于印尼5月(yuè)出口政(zhèng)策出现调整，将允许(xǔ)更多的棕榈油(yóu)出口(kǒu)，市场(chǎng)对(duì)于马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油5月(yuè)出口(kǒu)数据保持谨慎(shèn)态度(dù)。中(zhōng)国和印度(dù)作为全球主要的棕(zōng)榈油进口国，虽然(rán)库(kù)存(cún)都不同程度下降，但都仍处(chù)于历史较(jiào)高水平，若棕榈油价格上涨(zhǎng)，将抑制(zhì)其消费和(hé)进口积极性。”贾晖表示。

　　据侯雪玲介绍，对(duì)于棕(zōng)榈油产地来(lái)说，每年的1—4月属于(yú)去(qù)库周期，因产量处于年内低位，无法满足当月需求。今(jīn)年4月国(guó)际豆棕倒(dào)挂以(yǐ)及需求(qiú)国库存偏高(gāo)，棕榈油出(chū)口需求(qiú)差，但依然没有扭转去库趋势(shì)。可以说，产(chǎn)量绝对(duì)水平低是去库的主要原因。后期随着产量季节性增加，棕榈油重新(xīn)累库也(yě)是必(bì)然趋势。

　　国内方面，侯雪玲认为，棕榈油的(de)去库更多是供(gōng)需双重推动的结(jié)果。随着产地挺价，进(jìn)口利润差，棕榈油(yóu)到港(gǎng)压(yā)力下降，月均(jūn)到港量(liàng)30万(wàn)吨左右。更(gèng)为(wèi)重要的是，国内油脂餐饮需求(qiú)旺盛，随着气温升高(gāo)，棕榈(lǘ)油(yóu)使用限制减少(shǎo)，棕榈油表观(guān)消费(fèi)同比几(jǐ)乎翻倍。国内棕榈油要想(xiǎng)重新累库(kù)，需要进口(kǒu)增加(jiā)，也就是说(shuō)进口利(lì)润(rùn)打开，产地让利(lì)，这至少需要产地库存压(yā)力明(míng)显恢(huī)复才有可能。因此(cǐ)，未来产地的累库必(bì)将(jiāng)早(zǎo)于(yú)国内，存在节(jié)奏差。

　　“从目(mù)前的市场情况来(lái)看(kàn)，短期(qī)内缺乏明显(xiǎn)利多(duō)因素(sù)驱动，因(yīn)此棕榈油(yóu)上涨(zhǎng)缺(quē)乏可持(chí)续性(xìng)。不过，从更长的年度时间周期来看，在厄(è)尔(ěr)尼诺气(qì)候的预期下，棕榈油有望逐步进入中期企稳阶段(duàn)。后续需要密切关(guān)注厄尔尼(ní)诺(nuò)气候的发(fā)生和持续情(qíng)况。”贾晖认为。

　　在许(xǔ)多(duō)市场人士看来，今年(nián)仍(réng)是“宏观(guān)大(dà)年”，宏观(guān)层面对于(yú)大宗(zōng)商品的影响(xiǎng)仍(réng)然起到主导作用。那么，对于油脂市(shì)场来说是(shì)这样吗？

　　“美联储加息(xī)周期接近(jìn)尾声，欧洲央行在周(zhōu)四也放慢了激进紧缩(suō)的(de)步(bù)伐。在外围利(lì)空阶(jiē)段性(xìng)出尽后，大宗(zōng)商品市场情绪出现反弹。不(bù)过，随着美联储会议的结(jié)束，市场焦点仍(réng)将集中(zhōng)在美国银行业的任(rèn)何可能的风险蔓延，对此(cǐ)仍需保持谨(jǐn)慎态度(dù)。对于油(yóu)脂来说，目前基(jī)本面仍然多空交(jiāo)织(zhī)。当前年度(dù)加拿大(dà)油菜籽的丰产对国内市场的压力持续存在，5—6月(yuè)进口大豆大(dà)量到港的预期对豆(dòu)系(xì)品种(zhǒng)带来压力(lì)，另外国(guó)内棕榈油整体库存(cún)偏高也使得(dé)油脂整体的行情难以(yǐ)表现得特别强势。不过，油脂的估值在偏低的(de)油粕比(bǐ)和(hé)当前(qián)年度(dù)南美(měi)大豆的(de)减产预期的(de)逐渐兑现背景下(xià)，又显得处(chù)于偏低水平。在(zài)此情(qíng)况下，油(yóu)脂(zhī)似乎难以表(biǎo)现出独立走势，单(dān)边行(xíng)情仍将比较多地被宏(hóng)观因(yīn)素(sù)主(zhǔ)导(dǎo)。”巩力赫(hè)表示。

　　而在贾晖看来，由于美联储加息已(yǐ)经(jīng)在市场预期当(dāng)中，因此对大宗(zōng)商品市场(chǎng)的利(lì)空影响(xiǎng)有限。对于油脂市场来说，虽然生物柴油消费占比不(bù)低，比(bǐ)如(rú)棕(zōng)榈油工业消(xiāo)费占到产量30％以上，欧盟(méng)工业消费和食用消费(fèi)各(gè)占一(yī)半，但各(gè)国生物柴油政策比例一段时期内(nèi)是固定的，不会因为(wèi)原(yuán)油(yóu)及宏观(guān)市场的波动，而出(chū)现生物柴(chái)油产量的大(dà)幅波动(dòng)，加(jiā)上油脂食用作为消费必需品，宏(hóng)观(guān)因(yīn)素影(yǐng)响有限，因此油(yóu)脂(zhī)自(zì)身基本面对价格波动仍然将(jiāng)起到主导(dǎo)作(zuò)用(yòng)。

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