财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的(de)反弹，据上海(hǎi)钢联发布(bù)数据显示(shì)，4月28日电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开(kāi)始止跌企稳四个交易日后价(jià)格连(lián)续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融(róng)捷股份一度(dù)涨停，雅(yǎ)化集团和永(yǒng)兴材(cái)料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之(zhī)一是上海车展有(yǒu)望带动购车需求预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费(fèi)者感受到汽车消费(fèi)的火热(rè)，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰(tài)君安(ān)表示，此前(qián)车(chē)企大幅(fú)降价导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以(yǐ)企稳为(wèi)主，不太(tài)可能(néng)进行降(jiàng)价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析(xī)称(chēng)，乐观来看，国内动力电池(chí)厂(chǎng)商清(qīng)库存(cún)工作或到5月完结，届时电(diàn)池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水平，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查(chá)的(de)情况看(kàn)，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排产(chǎn)预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业由于前期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩(jì)说明会上(shàng)表示(shì)，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比(bǐ)一季度(dù)会(huì)有明显的提升(shēng)。由(yóu)此可见，碳酸锂市(shì)场需求(qiú)回暖(nuǎn)已是大势(shì)所趋(qū)。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察(chá)下游库存状况，另(lìng)一(yī)方面还需要(yào)看(kàn)终(zhōng)端需求是否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部(bù)人士此前对财联(lián)社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年(nián)四季度开(kāi)始便启(qǐ)动大规模去库(kù)存(cún)举(jǔ)措，这一举措(cuò)在一(yī)季度实际上已(yǐ)经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存(cún)已恢复至健康水平，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池(chí)库存，有业内人(rén)士(shì)直言，相关库存(cún)基本出清(qīng)，后续将(jiāng)根(gēn)据(jù)公司规(guī)划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向标，宁(níng)德时代一季(jì)度报告(gào)显示(shì)，其库存(cún)金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来看，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年第一(yī)季(jì)度的水平。材料价格和库(kù)存水平，两项关(guān)键的指标也构成锂电产业走向的(de)关(guān)键，随价格(gé)企稳以及(jí)库存水平恢复(fù)健(jiàn)康(kāng)，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价(jià)格走向 最乐(lè)观者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不(bù)到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思)热议。就在(zài)26日召开的中国汽车(chē)动力电(diàn)池产业(yè)创新(xīn)联盟(méng)2023年度(dù)大(dà)会上，中国汽车工业协会(huì)常务副会长付炳锋指(zhǐ)出(chū)，国内动力电池行业仍然存在一些(xiē)问题，包括电池产(chǎn)业链分(fēn)工，价值链分配(pèi)问题。“原材料短期大幅下降也不(bù)是正常(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业(yè)要以之前大幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的合理分配心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思，避(bì)免大起大(dà)落。

　　据财联(lián)社不完全梳理(lǐ)，这些(xiē)业内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格(gé)未(wèi)来走(zǒu)势进行(xíng)预判(pàn)并阐述具(jù)体逻辑，汇总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号(hào)，一(yī)系列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到来。分析(xī)人(rén)士指出，此前锂电(diàn)产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在(zài)于下游车(chē)市短期需(xū)求(qiú)下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求(qiú)表现上提前透支(zhī)碳酸(suān)锂的未来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游电池厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游材(cái)料价(jià)格变化来(lái)看，近(jìn)期(qī)碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值得(dé)注(zhù)意的是，在(zài)锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极(jí)片粉(fěn)等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产(chǎn)业拐(guǎi)点的另(lìng)一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的库存(cún)也(yě)已经逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平。据(jù)高工锂电了解，目前中游电池厂商(shāng)库(kù)存水位(wèi)回(huí)退，此(cǐ)前(qián)部分电池厂(chǎng)商暂停(tíng)的生产线已(yǐ)经(jīng)重启生(shēng)产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回(huí)暖。从终端新能源汽车(chē)市场表现上看(kàn)，年初(chū)的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车(chē)市(shì)的需求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车销量数据来(lái)看，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三(sān)季度到来，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将(jiāng)进一步带(dài)动锂电产业中(zhōng)上游的(de)订单需求。加(jiā)上5月份临近(jìn)，企业(yè)重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订(dìng)单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有(yǒu)回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸锂真实的供给(gěi)情况更加(jiā)清晰，市场(chǎng)预(yù)期回调下，电池厂商在价(jià)格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的议(yì)价权。电(diàn)池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业(yè)持续推进电池回收(shōu)布局，来(lái)自(zì)终端(duān)材(cái)料回收的产能也(yě)在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回收的废(fèi)旧电(diàn)池的总量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完(wán)善在锂(lǐ)矿(kuàng)端的(de)布局(jú)，包(bāo)括宁德时(shí)代(dài)的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖(hú)提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经历过(guò)复杂的产业调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业(yè)的(de)运(yùn)作模式正从“大开(kāi)大合”的(de)波浪式变得(dé)更为平滑。从原材(cái)料到电池(chí)，再到下游车(chē)企，产业链各个环节的价格以及(jí)供需(xū)变化也将变(biàn)得更加平(píng)衡(héng)且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依(yī)旧处于(yú)高(gāo)位，虽(suī)然(rán)需求端稍有好转，但是并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是(shì)一(yī)个(gè)下游获利、上游承压的(de)简单故(gù)事(shì)

　　过去一段时间，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)和电池材料的价(jià)格下(xià)跌过(guò)快(kuài)，但这并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸(suān)锂从2022年(nián)11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去近(jìn)7成，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿企业(yè)。根据藏(cáng)格矿业一(yī)季度(dù)数据，碳酸(suān)锂销量(liàng)为(wèi)534吨(dūn)，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年第四(sì)季度的2461吨，削(xuē)减至今年一(yī)季度的1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行情(qíng)策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂出(chū)货(huò)价格(gé)，部分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减产的(de)情况(kuàng)。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日公告，一(yī)季度营业(yè)收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下(xià)降86％，第(dì)二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的(de)锂(lǐ)盐企业则(zé)命运(yùn)分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业有机会在(zài)价格下降周期(qī)中获得更多市场份额(é)，行业将(jiāng)变得更(gèng)集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年(nián)上一(yī)轮锂(lǐ)价下降中发生(shēng)过的(de)事。而同(tóng)环节的(de)大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格(gé)下降长期利好中国(guó)最大的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润都超过200亿元，比(bǐ)中国(guó)最大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超过(guò)10倍(bèi)。足(zú)够(gòu)厚(hòu)的血(xuè)，使他们更(gèng)能承受(shòu)价(jià)格(gé)下跌(diē)和可能(néng)的未来亏损。这两(liǎng)家公司也(yě)有(yǒu)行(xíng)业(yè)里最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业(yè)等(děng)公司(sī)入(rù)股的(de)海外锂矿(kuàng)资源开(kāi)采成本普遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不(bù)意(yì)味(wèi)着，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国(guó)际交易中，即使拥(yōng)有海(hǎi)外(wài)矿产(chǎn)的(de)分(fēn)销权或开采权，交(jiāo)易价格也需(xū)要通过长协(xié)确定，按(àn)市价(jià)定(dìng)期调整。但能获得上(shàng)游更低成本的(de)资源，让这两家大企业更能容忍低价(jià)，并能(néng)在上游(yóu)因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌(diē)牵动着(zhe)万(wàn)亿(yì)新能源车(chē)市场。不(bù)过锂(lǐ)价下(xià)降带来(lái)的连锁反应，并(bìng)不是一个下游获(huò)利(lì)，上游(yóu)承压的简(jiǎn)单(dān)故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德(dé)时(shí)代理论(lùn)上(shàng)会(huì)受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格(gé)绑定(dìng)一些车(chē)企的三(sān)年长单。另一(yī)层影响是(shì)，宁德(dé)时代今年5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能(néng)一开采就亏损。

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