财联(lián)社4月21日讯(xùn)（记者 王宏）财联社记者从业内获悉(xī)，近期监管(guǎn)部门正陆续召集相(xiāng)关保(bǎo)险(xiǎn)公司开会(huì)，主要内容是进行窗(chuāng)口指导，要求寿险公司调整新开(kāi)发(fā)产品的定(dìng)价利率，控(kòng)制(zhì)利差损，要求(qiú)新(xīn)开发(fā)产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监(jiān)管有为，主体(tǐ)调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获(huò)悉(xī)，近日(rì)监管部门(mén)陆续召集(jí)了多家(jiā)寿险公司(sī)开会，以(yǐ)窗口指导的名(míng)义(yì)，要(yào)求(qiú)公司(sī)调整产品(pǐn)利(lì)率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险(xiǎn)企新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路(lù)是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控(kòng)制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久(jiǔ)前监管召(zhào)集险企进(jìn)行调研(yán)会的后续。3月(yuè)21日财联社记者曾报道，为感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内引导人身险业(yè)降低负债成本，加强行业负债(zhài)质(zhì)量管理，银保监会人身(shēn)险部组织(zhī)保险行业协会(huì)以(yǐ)及多家保险(xiǎn)公司(sī)开展调研。将重点调研普通险预(yù)定利率分布、分(fēn)红险预定(dìng)利率和分红水(shuǐ)平等公(gōng)司负(fù)债成本(běn)情况，以及降低责(zé)任准备金评估利率(lǜ)对公司(sī)和(hé)行业的影响，包括对新产(chǎn)品定价、存(cún)量业务退保、销售行为、市场竞(jìng)争分析(xī)变化等的影响。

　　随后据(jù)报(bào)道，监(jiān)管(guǎn)在北京、南京、武(wǔ)汉(hàn)三地召开(kāi)座谈会。其中(zhōng)，北京参会的保险(xiǎn)公司包括(kuò)中国人寿、新华人(rén)寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保(bǎo)险公司有太保寿险、工银安(ān)盛人寿(shòu)、安联人寿、中(zhōng)韩人寿(shòu)等；武汉参会的保险公司有(yǒu)合(hé)众人寿(shòu)、国富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会的一位总精算师表(biǎo)示(shì)，各险企基本就降低责任准备金评估利率(lǜ)达成共识，有公司建议分(fēn)阶段调整，比如(rú)普通型长(zhǎng)期年金的(de)责任(rèn)准备金评(píng)估(gū)利率(lǜ)目前为年复(fù)利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动(dòng)态(tài)调整(zhěng)。具体的调整方案还有待监管研究(jiū)后(hòu)出台(tái)。

　　有保险公司业内(nèi)人士(shì)对财联(lián)社(shè)记者表示(shì)：“已(yǐ)经(jīng)准备好利(lì)率3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士对财联社记者表(biǎo)示，此次主要涉及(jí)新(xīn)开发(fā)产(chǎn)品的定价利率，以(yǐ)往的产品不受影(yǐng)响，行业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预(yù)定(dìng)利率避免利差损风险(xiǎn)

　　平安(ān)非银团队(duì)表(biǎo)示，我国险企资产配(pèi)置风格稳健，债券(quàn)投(tóu)资比(bǐ)例(lì)稳步提升，其他资产以非标(biāo)资产为主、投资比例持续(xù)回落，股票和基金投(tóu)资比例基本稳定。2018年(nián)以来，主(zhǔ)要券种长端(duān)利率中枢下行，长久期债券和(hé)优质非标资产供给有限，保险固(gù)收类资(zī)产配置面临挑战(zhàn)。同时，权益市场波动率(lǜ)较大、对投资收益率影响较大。近年监管按产(chǎn)品(pǐn)类型调整评(píng)估利率、防(fáng)范化解利差损风险。2023年3月银保监会召(zhào)开座谈(tán)会(huì)，各(gè)险企已就(jiù)降低责(zé)任准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)达成共识(shí)。

　　东吴证券(quàn)非银团队此前(qián)曾表示，短期(qī)来(lái)看，引导降低负(fù)债成本将大幅刺激产品销(xiāo)售，老产(chǎn)品停(tíng)售炒作难以避免。中期(qī)来看，预定利率跟随评估利率(lǜ)下行，保险公司分红险占比提升，有望缓解人身险公(gōng)司(sī)刚性(xìng)负债成本压(yā)力，寿险产品本身保本属性有望进(jìn)一步强化。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，监管历史上有(yǒu)过多次调整评估利(lì)率的(de)行动。据(jù)悉，1992年到1996年(nián)间(jiān)，保险公司为了和(hé)银(yín)行(xíng)竞(jìng)争(zhēng)，长期保(bǎo)险(xiǎn)的预定利率均在8％以上。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调(diào)整寿险保单预定(dìng)利率的紧(jǐn)急通(tōng)知》，全(quán)面叫(jiào)停高预定利率产品，强(qiáng)制寿险公司将寿(shòu)险保单的(de)预定利率(lǜ)调整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来(lái)看(kàn)，美(měi)国(guó)在20世纪80年代，日(rì)本(běn)在20世(shì)纪90年(nián)代末都(dōu)曾面临利差损风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企(qǐ)销(xiāo)售(shòu)大量(liàng)高负债成本(běn)、低利润产(chǎn)品。1980年(nián)左(zuǒ)右，利率下行，投资承压，据美国审(shěn)计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司(sī)破产，其(qí)中80％发生在1982年以后(hòu)，主要系险(xiǎn)企销售大量对(duì)利率敏(mǐn)感的(de)低(dī)利润产品(pǐn)；同(tóng)时市(shì)场(chǎng)压力致使投(tóu)资端面临亏损。

　　平安非(fēi)银团队表示，参感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内考海(hǎi)外，低(dī)利(lì)率环(huán)境(jìng)下(xià)，负(fù)债端(duān)主要通过调整寿(shòu)险产品(pǐn)结(jié)构、下调(diào)预(yù)定利率的方式来避免利差损风(fēng)险。近(jìn)年来，我国长端利率地(dì)位(wèi)震荡(dàng)、权(quán)益(yì)市(shì)场波动加剧(jù)，寿险行业(yè)面(miàn)临着潜在的(de)利差损(sǔn)风险、险企利润承压(yā)。保险监管趋严，通过发布产品负面清单、下调演示(shì)利率、分(fēn)产品(pǐn)调整评估(gū)利率(lǜ)等降低(dī)负债端成本。

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