金融界(jiè)4月28日消息 为(wèi)规(guī)范开展内地与香港利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作相关业(yè)务，保护境内外投(tóu)资者(zhě)合法权益，维护利率互换市场秩序(xù)，中国(guó)人(rén)民银行制定了《内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通(tōng)合(hé)作(zuò)管理暂行办法》，现(xiàn)予(yǔ)以公布，自2023年(nián)4月28日起施(shī)行(xíng)。

　　中国人民银行有关部(bù)门负责(zé)人表示，未来中国(guó)人民银行将根(gēn)据(jù)市场发展(zhǎn)情况，适时增加投(tóu)资(zī)品种，调整交易和(hé)清算额度(dù)，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资者提(tí)供更加便利高效的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。

　　以下(xià)为中国人(rén)民银行有(yǒu)关部门负责人就《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办法》答(dá)记(jì)者问

　　一、符合(hé)中国人民银行要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关于境外央行、国际金融组织、主(zhǔ)权(quán)财富基金运(yùn)用人民币投(tóu)资银行间市场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于进一步做好境外机(jī)构投资者投资银行间债券(quàn)市场有关事宜的公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券(quàn)市场(chǎng)互联(lián)互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行(xíng)间债(zhài)券市(shì)场准入备案的境(jìng)外(wài)投资者等，可根据《内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境(jìng)内外投资者可以(yǐ)签署的协(xié)议范(fàn)围(wéi)是什么(me)？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可以(yǐ)与交(jiāo)易对手方签署(shǔ)经中国人民银行(xíng)认可的衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)主协议或其他(tā)协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算(suàn)衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍(yǎn)生(shēng)品协(xié)议。境内投资(zī)者应(yīng)当(dāng)将是否(fǒu)签署协议、签署协(xié)议类(lèi)型(xíng)等事项(xiàng)向中(zhōng)国外汇交易中心备(bèi)案。目前(qián)，中国银行间市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式(shì)发布后也可供境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投资者的投资范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行间市场(chǎng)开(kāi)展(zhǎn)符合集中清算要求的人(rén)民币利率互(hù)换交易(yì)。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电子交易平台、境内电子(zi)交易平台包括(kuò)哪些？境外(wài)投资者的对(duì)手方、交(jiāo)易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互(hù)换(huàn)通”下受认可(kě)的境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其他受(shòu)认可(kě)的电子(zi)交易平台，受认可的(de)境(jìng)内电子交易(yì)平台为中国(guó)外(wài)汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心。

　　为便利(lì)境外投(tóu)资者开展(zhǎn)人民(mín)币利(lì)率互换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债券(quàn)通”相(xiāng)关安排，由境内投资者（即(jí)“互换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换(huàn)通”报价商名单可在中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易(yì)在(zài)境内电子交(jiāo)易平台达成，交易(yì)一(yī)经(jīng)达成(chéng)即视为交易已(yǐ)确认(rèn)。境外投(tóu)资者可通过中国(guó)人民银行认可(kě)的境外电子交易平(píng)台与境内电子交(jiāo)易平(píng)台的(de)连接，向境内电子交易平台发送交易指令(lìng)，与“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的境内清算机构和香港证监会认可(kě)的境外清(qīng)算(suàn)机(jī)构包括哪(nǎ)些机构？

　　六、境(jìng)外投资(zī)者(zhě)开展(zhǎn)集(jí)中清算的主要流程是？

　　答：境外(wài)投资(zī)者需要(yào)申请获(huò)得(dé)场外结算公司清算会员(yuán)资格或作为清算客户委托场外结算公司(sī)综合清算会(huì)员代理(lǐ)清算，并与场外(wài)结算公司综(zōng)合清(qīng)算(suàn)会(huì)员签(qiān)订客户(hù)清算(suàn)协议。交易达成后，境内外清(qīng)算机构对交易进行风控检查，对于(yú)符合集中清算要(yào)求的交易及时纳入集(jí)中清(qīng)算。境外机构通过场外结算公司(sī)或其(qí)综合清算(suàn)会员完(wán)成保证(zhèng)金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机构作为中央对手(shǒu)方针(zhēn)对已成交的(de)交(jiāo)易(yì)充(chōng)当买方的(de)卖方和卖方的买方的(de)一(yī)种法律安排(pái)，并据(jù)此与买方和(hé)卖方建立两个新合(hé)约(yuē)，以清偿(cháng)买卖双方之间的(de)初始债务(wù)。“北向(xiàng)互换通”业务(wù)中，境(jìng)外与境内参与者达成(chéng)的(de)交易在经过上海清算所与场(chǎng)外结算公司的(de)集中清算审核后，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司于当日(rì)将交易进行合约替代，进入集中清算(suàn)，生成(chéng)为三个独立的新(xīn)合约，分(fēn)别为境外(wài)参(cān)与者与场外(wài)结算(suàn)公司、场外结算公司与上海清算所、上海清算(suàn)所与境内参与者之间(jiān)的合约。境外与境内(nèi)参(cān)与者(zhě)之(zhī)间(jiān)将不(bù)再存在合同关系。对于未纳入(rù)集中清算的交易，依照成交双方约定的处置方式进(jìn)行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的(de)跨境(jìng)资金(jīn)流动如(rú)何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互(hù)换通”业务场景下，上海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结算公司(sī)之(zhī)间(jiān)的跨(kuà)境资金结(jié)算主要通过(guò)人(rén)民(mín)币跨境支(zhī)付系统办理。同时，场(chǎng)外结算公司可在(zài)境内银行开立人民(mín)币基本存款(kuǎn)账(zhàng)户和人民币“互(hù)换通(tōng)”结算专用(yòng)存(cún)款账户（NRA账户），作(zuò)为极(jí)端情(qíng)况(kuàng)下(xià)应急结算安排。NRA账(zhàng)户(hù)收支范围包括：“互(hù)换通”交(jiāo)易结算资金、因“互换通”交(jiāo)易结算(suàn)需(xū)要(yào)在应急情况(kuàng)下所融入(rù)资(zī)金的本(běn)息和(hé)费用(yòng)以(yǐ)及符合中国人民银行规定的其他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互(hù)换通(tōng)”业务(wù)风控方案的一部分，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司将针对(duì)双方清算(suàn)所(suǒ)之间的风险敞口建立(lì)“互换(huàn)通”资源池(chí)安排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该资(zī)源池独立于每一(yī)中(zhōng)央对手方从各自清(qīng)算参(cān)与者收取和追缴的保证(zhèng)金(jīn)、清算基金之(zhī)外，不(bù)用于(yú)任(rèn)何会员(yuán)机构的(de)违约损失分摊(tān)。上海清算所向资(zī)源池缴纳的资金存(cún)放在以场外结算公司名义于境外开立的“互(hù)换通(tōng)”专(zhuān)用(yòng)账户，场外(wài)结(jié)算公司向资(zī)源池缴纳的资金存放在(zài)以上海清算所名(míng)义于境内(nèi)开立的“互(hù)换通”专(zhuān)用人(rén)民币(bì)/外币账户，相关账户内资金可(kě)豁免跨境债(zhài)权(quán)债务(wù)登记(jì)及额度管(guǎn)理要(yào)求。场外结算公司与上海清算(suàn)所(suǒ)每日基(jī)于(yú)双(shuāng)方清算所之间的风险敞(chǎng)口计算“互换(huàn)通”资(zī)源(yuán)池要求，并通过境内外存管银(yín)行办(bàn)理人民币(bì)或(huò)外币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报(bào)责任(rèn)的机构应当及时履行报送义务。上海清算所和境内资源池存管(guǎn)银行应当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民(mín)币(bì)收支(zhī)信息(xī)；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相关境(jìng)内结算银行应当进行跨境人民币收支信息(xī)报送。上海(hǎi)清算所、境内投资者等相(xiāng)关(guān)主体应当(dāng)按照规定履行国际收(shōu)支统计申报义务，原(yuán)则上“互换通”交(jiāo)易和资源池业(yè)务由上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)集中进行国际收支(zhī)统计(jì)申报，补偿金(jīn)等不经由(yóu)上海清算所清算的(de)交易(yì)或资金(jīn)收付，由境(jìng)内投资(zī)者等相(xiāng)关主(zhǔ)体(tǐ)进(jìn)行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市场(chǎng)平稳运行(xíng)，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外(wài)投(tóu)资者投资银行间债(zhài)券市场的情况，初期全市场(chǎng)每日交(jiāo)易(yì)净限额为200亿元人民币（即(jí)全部境外投资者通过“北(běi)向互换通”开展利率互换交(jiāo)易在(zài)轧差后的名义本金净额每日不(bù)超(chāo)过200亿元人(rén)民币），清算限额(é)为40亿元人民币（即上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与场外(wài)结算公司之间净头寸(cùn)对(duì)应的“互换通”资源池(chí)风险敞口上限为40亿元(yuán)人民(mín)币）。未诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的来，可(kě)根据(jù)市场发展情况适时调整(zhěng)额度(dù)，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守的人(rén)民币购售(shòu)业务相关规定(dìng)具体(tǐ)包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售业务的相关文件(jiàn)主(zhǔ)要包括：《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行(xíng)关(guān)于明确跨境(jìng)人民币业(yè)务相关问题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调(diào)整(zhěng)人民币(bì)购售(shòu)业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于拓宽(kuān)人民币购售业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇(huì)管理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于加强境外金融(róng)机构进入银行间外汇市场开展人民币购(gòu)售业(yè)务宏观审慎管理(lǐ)有关事项的通知(z诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的hī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善人民币购售业(yè)务管理有关(guān)问(wèn)题(tí)的(de)通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参(cān)加行和境外清算行进(jìn)入银(yín)行间外汇(huì)市(shì)场有关(guān)事项的公告》（中汇(huì)交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在(zài)境内(nèi)银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸(cùn)时，沿用现有境外清算(suàn)行和境(jìng)外参加行的(de)业务(wù)模式、产品种类和信息报送等相(xiāng)关安(ān)排(pái)。根据《办法》和人民币购售业务(wù)管理规定(dìng)，香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时，应当确保与其相关的(de)境(jìng)外投资者在本机构的资金兑换是(shì)基于(yú)“北(běi)向(xiàng)互换通”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如何(hé)理(lǐ)解“使用外汇参(cān)与交易(yì)的，其(qí)交易到期或不再继续参与的(de)，原则(zé)上应当通过香港(gǎng)结算行兑(duì)换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资(zī)者通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍生品市场，使用外汇的(de)境外投(tóu)资者可在香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)办(bàn)理外汇资金兑换(huàn)，香港(gǎng)结算(suàn)行由此所产生(shēng)的头寸可到境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘。初期(qī)，境外投资者可(kě)选择一家香(xiāng)港结算(suàn)行办理业务。香港结算(suàn)行为境外投资者办(bàn)理(lǐ)外(wài)汇(huì)资金兑换时，应当做好(hǎo)真实性审核相关(guān)工作(zuò)，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交易到(dào)期所得的人民币资金，可继(jì)续投资，如用于非(fēi)“北向互换通”投资用途，应当通过香港结(jié)算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北(běi)向互(hù)换通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外(wài)投资(zī)者和(hé)相关金融市场基础设施(shī)应当向中(zhōng)国人民银行认可(kě)的交易报(bào)告库(kù)报告“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银行认(rèn)可(kě)的“北(běi)向互换通”数据的(de)交(jiāo)易(yì)报(bào)告库，在中国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易中心达成(chéng)的“北向互换通(tōng)”交易(yì)，境内外投(tóu)资者无需(xū)另行报(bào)告。此(cǐ)外，中国(guó)人(rén)民银行和相关监管部(bù)门可以(yǐ)根(gēn)据需要(yào)向基础设施调(diào)取与境外投资者投(tóu)资活动相关的数(shù)据。

　　十(shí)三(sān)、《办法》发布(bù)后(hòu)，还会(huì)发布相(xiāng)关(guān)配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布(bù)，境内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平台、境内外清算机构将制订(dìng)配套的业务规则等文件(jiàn)并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发(fā)展计划(huà)？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加(jiā)投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优(yōu)化交易清算安(ān)排，为境外投资者提供(gōng)更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可(kě)控(kòng)、对等互利的原则下(xià)，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互(hù)换通”。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的