今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目(mù)前基金一(yī)季(jì)报披露渐落(luò)帷幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆港(gǎng)通基金整体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气(qì)、电(diàn)力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位港股基金(jīn)基金经理表(biǎo)示，预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动中上行，板(bǎn)块方(fāng)面，看好政策优化(huà)下的消(xiāo)费和地(dì)产、预期(qī)反转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆(lù)港通(tōng)基金（不(bù)同份额分开统(tǒng)计，下同）中含(hán)“港”字的(de)主动(dòng)权(quán)益基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方(fāng)向的基(jī)金。截至一季度末(mò)，这些基金(jīn)的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个(gè)百分点，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为(wèi)代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少(shǎo)知名基金经理在一(yī)季度加大(dà)了(le)对港(gǎng)股的投资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的前海开源沪港(gǎng)深(shēn)新(xīn)机遇A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的1.18％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股创新视(shì)野一年持有A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发(fā)现(xiàn)A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的(de)78.83％提升至今年一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧(ōu)港(gǎng)股数字经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年底的(de)83.22％提(tí)升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手(shǒu)-W、药明生物、香(xiāng)港(gǎng)交易(yì)所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数字媒(méi)体、生物制(zhì)品、多元金(jīn)融(róng)、服装家纺(fǎng)、视频(pín)饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控(kòng)股、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按(àn)照增持情况排序，加(jiā)仓幅(fú)度最大的前十只港股为中国(guó)海洋(yáng)石油、新(xīn)天绿(lǜ)色能源(yuán)、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化工股(gǔ)份、中(zhōng)国南方(fāng)航空股份、华电(diàn)国际(jì)电力股份、越秀地产、小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔中广核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航(háng)运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域(yù)。值得注意(yì)的是，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季(jì)度对(duì)其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将(jiāng)在波(bō)动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新视(shì)野一年持有基金基金(jīn)经理(lǐ)史博在一季度中(zhōng)表示(shì)，展望未来小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔，仍然看好港股市场投资机会：中国经济(jì)方(fāng)面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国(guó)官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动(dòng)和市场需求继续增加，非制造业恢(huī)复速度加(jiā)快(kuài)；海外无(wú)风(fēng)险(xiǎn)利率方面(miàn)，3月初非农和(hé)通(tōng)胀数(shù)据(jù)以及突(tū)发的银行风险事件已(yǐ)经让美(měi)联储过于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏(piān)好方面(miàn)，欧美银(yín)行业风险事件对市(shì)场冲(chōng)击(jī)可控，国内(nèi)政策(cè)积极信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市(shì)场将(jiāng)在(zài)波动(dòng)中上行，在(zài)板块配(pèi)置方面，我(wǒ)们将加大(dà)对政策优化下的(de)消费和(hé)地产、预(yù)期反转修复的(de)互联网和医(yī)药、高景气的制造(zào)业等板块的(de)配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经(jīng)理曲(qū)径表示，港股数字经济的代表行(xíng)业为互联(lián)网(wǎng)和先进制造，在(zài)经历了过去2年(nián)的合规整(zhěng)治(zhì)及业(yè)务梳理(lǐ)后(hòu)，股价均(jūn)处在价值(zhí)投资区域，具有(yǒu)良好的投资(zī)性(xìng)价比。同(tóng)时，互联网相(xiāng)关公司(sī)，也(yě)更具有数(shù)据、平台(tái)和算法的整合能力，通过推出人工(gōng)智(zhì)能相关模型及应(yīng)用(yòng)，提升(shēng)自身(shēn)运营效率，以及对外输出(chū)算(suàn)法和(hé)算力。作为人(rén)工智能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们(men)中长期看好港股数字(zì)经(jīng)济(jì)板块(kuài)的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股(gǔ)市场大(dà)部分的企(qǐ)业盈(yíng)利来(lái)源于(yú)中国内地，中(zhōng)国内(nèi)地经济的环比上(shàng)行将会支撑(chēng)港(gǎng)股公司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下港股公司下半年(nián)的市场表现(xiàn)。然而，虽然(rán)公司盈利环(huán)比(bǐ)仍有一定的增长，但是由于基数效应，下(xià)半年(nián)港股(gǔ)盈利(lì)同比增(zēng)速会较(jiào)上半年有所回落。对于(yú)估(gū)值相(xiāng)对(duì)较高的行业将(jiāng)有一定的压力(lì)。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业(yè)龙(lóng)头(tóu)公司的估值仍将受到一(yī)定程度的压制(zhì)，但是当行业龙头公司(sī)受情绪(xù)影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买(mǎi)入机(jī)会出现。生(shēng)物医(yī)药行业仍将处在行业(yè)快速(sù)增长的红利(lì)中，但是随着中报(bào)业绩的释放和(hé)四(sì)季度(dù)集(jí)采的预(yù)期，生物行业前(qián)期涨幅较多(duō)的龙(lóng)头公司可能会出现(xiàn)一定的调整，但(dàn)是通过(guò)自下(xià)而上(shàng)的方式(shì)生物医药行业仍将有机会选(xuǎn)出有(yǒu)较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计(jì)港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入(rù)了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推(tuī)动两地市场向上的决定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈利(lì)周期(qī)“内强(qiáng)外(wài)弱”及加息周期临(lín)近(jìn)尾声流动(dòng)性(xìng)逐(zhú)步宽(kuān)松背(bèi)景(jǐng)下，中(zhōng)国资(zī)产的吸引力有望进一步凸小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔显。在A股及港股估(gū)值均在低位、风险溢价均(jūn)在高位的背景(jǐng)下，有(yǒu)望开启盈利与估值修(xiū)复的(de)戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的(de)机(jī)会(huì)：由于中国经济(jì)修(xiū)复有望成为(wèi)全球投资(zī)的主线，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆(gān)弹性大、前(qián)期降本增效优的行(xíng)业(yè)和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同时部分(fēn)龙头(tóu)公司有长(zhǎng)期的前(qián)沿技术/产品储(chǔ)备(bèi)以(yǐ)迎接下一轮的收入(rù)扩张(zhāng)机(jī)会(huì)，有望开(kāi)启(qǐ)二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分(fēn)可选消费、部分医(yī)药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右(yòu)偏的(de)机会：关注在未(wèi)来(lái)经济周期中上行风险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或(huò)持续性超预(yù)期的行业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期(qī)的行业，如(rú)电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有(yǒu)升，以及分红(hóng)意愿提升的高股息资(zī)产的投资(zī)机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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