在锂价初现企稳态势的微妙时(shí)点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披(pī)露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头(tóu)国(guó)轩高科(kē)4月28日举办媒体开放(fàng)日(rì)上作出一系列(liè)判断(duàn)。在交(jiāo)流中，公司管理层对中国基金报记者表(biǎo)示(shì)，近期“跌(diē)跌不休”的碳(tàn)酸锂价格，或(huò)将(jiāng)在(zài)15-20万(wàn)元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报(bào)显示(shì)，库存“水位”已经显著(zhù)降(jiàng)低，压力(lì)已并不明显。这也在一定程度上反映了(le)电池厂(chǎng)商(shāng)们近(jìn)期去库存动作的“一(yī)致(zhì)性”。

　　而(ér)且需要注意的(de)是(shì)，在(zài)国轩高科方(fāng)面看来，储能行业今年(nián)上升空(kōng)间预计将(jiāng)高于动力电池。换言(yán)之，从增速方面看(kàn)，储能有望(wàng)接棒动力电池(chí)，带(dài)动(dòng)电池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作(zuò)为锂电池核心原材料(liào)，碳酸(suān)锂价格大起大(dà)落在(zài)市场上引起巨大(dà)争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我们(men)曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩(xuān)高科(kē)高级副总裁、中国业务板块总(zǒng)裁王启(qǐ)岁(suì)笑称。这也在一定程度上(shàng)反(fǎn)映(yìng)了锂价迅(xùn)速上涨给下游带来的阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不过，今年(nián)以来(lái)锂价又迅(xùn)速击穿20万元(yuán)关口，在近(jìn)期才有明显企(qǐ)稳趋势(shì)。毕(bì)竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连跌52天(tiān)。而且在(zài)此前30天内，价(jià)格共计(jì)跌去(qù)19.25万(wàn)元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数(shù)据(jù)最新显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连续两(liǎng)日(rì)上涨，两日内分别上涨4000元/吨(dūn)和(hé)5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区间较为合理，国(guó)轩高科方(fāng)面也给(gěi)出悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望自己(jǐ)研判(pàn)。王(wáng)启(qǐ)岁(suì)在会上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间(jiān)可(kě)能(néng)形成振荡期。“我们通(tōng)过一季度观察来看，新能源行业处于稳定增长阶段，储(chǔ)能行业(yè)在一季(jì)度(dù)是处于(yú)投标、招标(biāo)的阶(jiē)段(duàn)，第三季(jì)度将迎来大(dà)规(guī)模(mó)交付，而(ér)储能(néng)大规(guī)模交付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸(suān)锂(lǐ)价格预计会维持在这个区(qū)间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂(chǎng)商(shāng)的毛利率提升(shēng)已经有(yǒu)了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利(lì)率(lǜ)方面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上(shàng)，同样的情(qíng)况也发生在宁德时(shí)代与亿纬锂(lǐ)能(néng)身(shēn)上，其中宁德时(shí)代(dài)一季度毛利率(lǜ)为(wèi)21.27％，较(jiào)去(qù)年全年水平提升1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能则不如(rú)前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂回(huí)归(guī)理性价(jià)格之后，新能源汽车市(shì)场会趋(qū)于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依(yī)然判断今年新能(néng)源汽(qì)车应该在900-950万辆区(qū)间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加速(sù)产能(néng)扩张。其南京基地智能(néng)制造20GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基地年产20万吨(dūn)高端正极材(cái)料项目(mù)、桐城基地(dì)年产(chǎn)40GW悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望h动(dòng)力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划，国轩高(gāo)科(kē)2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的(de)一(yī)季报显示(shì)，其截至报告期(qī)末其存货余额(é)为65.98亿元，较(jiào)去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度(dù)末，存货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际上，从行(xíng)业整体状况(kuàng)看，国轩高科存货水(shuǐ)平保持了较低位置。国轩高科(kē)高(gāo)级(jí)副(fù)总裁蔡(cài)毅也表示，由于公司在(zài)江西宜春碳(tàn)酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下降(jiàng)，也反映了行业整体状况(kuàng)，不(bù)少(shǎo)电池厂商存货余额(é)均在下(xià)降。其(qí)中(zhōng)宁德时(shí)代一季度报告显示(shì)，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显(xiǎn)示(shì)，其存货金额从去年(nián)底的85.88亿(yì)元(yuán)，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了(le)解(jiě)，已经有(yǒu)库存较低的(de)电(diàn)池厂(chǎng)商提到，库存已恢(huī)复至健康(kāng)水平，后续将根据(jù)规划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴(wú)证券近期在一份(fèn)研报中指出，在电(diàn)池环节，厂(chǎng)商(shāng)从22Q4开(kāi)始去库存，生产材料均(jūn)维持极低库存，电池本身库存不足1个月(yuè)；另外在中(zhōng)游材料方面，正极(jí)和电解(jiě)液库存周期大幅下降至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需要一个(gè)月时间，库(kù)存周期较(jiào)长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正常库存(cún)。

　　该机构认为，目前(qián)库存(cún)多集中于上游(yóu)锂(lǐ)盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的(de)最低(dī)安全库存(cún)。若下游需求恢(huī)复，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，在去(qù)库存的(de)过程中，国轩高科(kē)也在(zài)积极尝试“出海”。该公司在2022年(nián)加速(sù)全球化(huà)步伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月(yuè)开始改造(zào)并已顺利投(tóu)产，开始欧洲本(běn)地(dì)化运营(yíng)。其年报(bào)显示，2022年该公司海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应求

　　此前市场普遍预计，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒(bàng)动力电池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商出货增(zēng)长。近日(rì)，宁德(dé)时代也作(zuò)出判断认为，储能(néng)方面今年预计增(zēng)速将会比动力电池(chí)更高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同这一(yī)观点。他预计，储(chǔ)能行业(yè)今(jīn)年上(shàng)升空间预计会(huì)高于(yú)动力电池(chí)，其中国外家(jiā)储(chǔ)市场需求预计会(huì)在下(xià)半年(nián)放量，而国内大储市(shì)场(chǎng)方面，今(jīn)年(nián)一季度处于招标(biāo)阶(jiē)段，自二季度开(kāi)始将进入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露(lù)的年(nián)报数据显(xiǎn)示(shì)，其储(chǔ)能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于(yú)其动力电(diàn)池业(yè)务(wù)116.4％的增速。按照(zhào)这一数据(jù)计(jì)算，储能(néng)业务已经(jīng)占到(dào)其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比(bǐ)例(lì)为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储(chǔ)能行业的空间比动力电池上升空间更(gèng)大，“这(zhè)是一个需求(qiú)量大于供应量的领域，不(bù)存在(zài)需求疲软或者(zhě)是产(chǎn)能过剩(shèng)。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家(jiā)储环节，因为(wèi)涉及到用电需求，每年到(dào)了第二季度开始后才(cái)爆发。而(ér)在大(dà)储(chǔ)环节，国内下(xià)游(yóu)招标、立项都在一季度，真正出(chū)货(huò)是(shì)在二季度以后(hòu)，目前订单状况看(kàn)来是供不应(yīng)求。此外，海外(wài)的客户(hù)也正逐渐接(jiē)受(shòu)中国的标准(zhǔn)化集装箱(xiāng)产品。

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