中国金融行业(yè)加(jiā)速对外(wài)开放，外(wài)资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？陆续公(gōng)布(bù)：9家(jiā)外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与摩根(gēn)大通证券同期(qī)获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达(dá)2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家外资控股券商(shāng)面临(lín)的“一参一(yī)控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家证(zhèng)券公司来说，除了面(miàn)临行(xíng)业(yè)“二八分化”的(de)激烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延续(xù)自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资股东增持而成为外资控(kòng)股券商(shāng)的(de)汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记，正式展业时间(jiān)不长。星展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收(shōu)窄。大(dà)和(hé)证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市(shì)场影响，证(zhèng)券(quàn)行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股(gǔ)券商也(yě)难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公(gōng)司(sī)建(jiàn)设成(chéng)本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出(chū)过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年(nián)业(yè)绩的主要还是经纪(jì)、投行等传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年年(nián)报中表示，其(qí)当年投行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出则有增无(wú)减，业务及管理(lǐ)费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大(dà)额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好(hǎo)了中国市(shì)场(chǎng)这本(běn)经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券共有员工210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身(shēn)行(xíng)业中(zhōng)游水平，而这(zhè)只是摩根大通(tōng)证券(quàn)展业的第三(sān)个完整会计年度(dù)。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成(chéng)立(lì)合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权(quán)，成为摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长(z说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？hǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运(yùn)作取得进一步进展，新客(kè)户开(kāi)发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大通证券(quàn)充分利用(yòng)全球化的平台(tái)优势(shì)，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的(de)合(hé)格境外机构(gòu)投资者，目标客(kè)群(qún)机(jī)构(gòu)投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突(tū)发合并

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期(qī)实现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在(zài)2022年(nián)完成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互(hù)通全球存(cún)托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今年3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银(yín)收(shōu)购(gòu)。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在(zài)6月底前完成。不言(yán)而喻(yù)的是，集团层面的合并对两家外资控(kòng)股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带(dài)强调(diào)事项段的(de)无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成(chéng)协议(yì)和合并计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协(xié)议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股(gǔ)子(zi)公司，未来的(de)运(yùn)营和财务业绩受到上述(shù)合并(bìng)可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不(bù)明确(què)，该事项表明存在可能导致对(duì)公(gōng)司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身(shēn)为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系(xì)证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规(guī)则》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿(yì)元(yuán)获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完(wán)成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和(hé)瑞信证券将受(shòu)同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公(gōng)司股东以及股(gǔ)东(dōng)的(de)控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量不(bù)得(dé)超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依(yī)托于(yú)各自(zì)资源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)深(shēn)入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理账户(hù)）”等业(yè)务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务(wù)联(lián)动等多种(zhǒng)业(yè)务模式，通过服务手段(duàn)的增加(jiā)及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理业(yè)务将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设(shè)、中后台(tái)支持(chí)以(yǐ)及集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产品为中心的(de)业务核心竞(jìng)争力，持(chí)续为中国(guó)投资者(zhě)提供具有野(yě)村集团特色的(de)高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资(zī)持股备(bèi)案后，高盛高华在(zài)2021年(nián)底与北京高华签订(dìng)《业(yè)务转让协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及(jí)代销金融产品业务(wù)的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完(wán)成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置(zhì)为核心进行(xíng)新(xīn)产品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸(àn)客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富(fù)管理平台(tái)未来战略规划，并(bìng)进一(yī)步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推(tuī)进(jìn)跨境投资新产品的研(yán)发，为(wèi)客户提(tí)供直接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资(zī)股东打造私(sī)人财富管理(lǐ)业(yè)务，这(zhè)在具(jù)备外资银行(xíng)股东背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综合财富(fù)管理(lǐ)业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净值和超(chāo)高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客(kè)户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯(xùn)业务(wù)，与4家(jiā)国(guó)内头部信托(tuō)公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业务(wù)，依托(tuō)国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾区的新(xīn)政举措，致(zhì)力于发(fā)展财富管(guǎn)理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进(jìn)行全方位资产配置(zhì)和满足客户(hù)全生(shēng)命周期(qī)财富(fù)管理的理念，进一步(bù)完善投资(zī)解决方案和财富规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充(chōng)现(xiàn)有架上(shàng)策略，精选上架多(duō)支产品为客户在(zài)同一策(cè)略下提供差异化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩(kuò)大(dà)

　　随着(zhe)中国(guó)资本(běn)市场对(duì)外开放的力(lì)度(dù)不(bù)断(duàn)加大，各外资(zī)金融(róng)机构加速了在(zài)境内设立(lì)控股(gǔ)券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于从事(shì)资(zī)产证(zhèng)券化业(yè)务(wù)）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新设的外商独资(zī)证券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前(qián)国内的外资控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外资控股券商已成(chéng)为市场上不(bù)容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)静(jìng)待(dài)审(shěn)批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意(yì)才证券等(děng)多家外资券商的设立申请仍处(chù)于证(zhèng)监会审(shěn)批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法(fǎ)国东方(fāng)汇(huì)理、日本(běn)大和证券(quàn)、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意(yì)大利联(lián)合(hé)圣(shèng)保罗银行、美(měi)国景顺(shùn)和(hé)高盛等国际金融机构负(fù)责(zé)人。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融(róng)机(jī)构负(fù)责人(rén)普遍表示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受到中国经(jīng)济(jì)的(de)强(qiáng)大韧性、潜力和活(huó)力(lì)，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近(jìn)年来(lái)中(zhōng)国(guó)资本市场对外(wài)开放稳步推进(jìn)，为国际金融机(jī)构和全球投(tóu)资(zī)者带来了(le)实(shí)实在(zài)在的机遇(yù)。各(gè)金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合(hé)作，积(jī)极拓展在华业务和(hé)投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券(quàn)即(jí)在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外(wài)资(zī)机构(gòu)来华展业(yè)便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国际金融机构全(quán)面参(cān)与中国资(zī)本市场竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也带(dài)来了通过与国际金(jīn)融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业(yè)集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元化(huà)发(fā)展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变(biàn)革和(hé)重(zhòng)塑不断深化，外资券商(shāng)市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局(jú)正(zhèng)加速(sù)演变。

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