5月12日晚间，根据美(měi)国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林(lín)资(zī)产(chǎn)递交了截至2023年(nián)3月(yuè)31日的第(dì)一(yī)季度(dù)持仓报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林资(zī)产是国内(nèi)管理超(chāo)千亿元人民币(bì)的(de)对(duì)冲基金机构，亦是内地(dì)少(shǎo)有(yǒu)的进行大手(shǒu)笔持(chí)有美股的(de)买方机(jī)构之一，景林(lín)的动向(xiàng)受(shòu)到了市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景(jǐng)林资(zī)产持仓曝光

　　报(bào)告期(qī)内，景林资产整体(tǐ)持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿(yì)美(měi)元，折合(hé)人民(mín)币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)市(shì)场持有34家(jiā)上市(shì)公司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值(zhí)中的(de)占比下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景林共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方(fāng)面(miàn)，景林资产一季(jì)度前五大(dà)卖出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯(xīn)科技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十(shí)大重仓股分别为(wèi)：拼多多(duō)、新东方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递(dì)、英伟(wěi)达、微软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧(jiù)是拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼(pīn)多(duō)多。2022年(nián)二(èr)季度(dù)增(zēng)持拼多多24.02万(wàn)股，三(sān)季度增(zēng)持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多(duō)多也不(bù)负(fù)众望，从股(gǔ)价表(biǎo)现(xiàn)看，拼(pīn)多多去年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越(yuè)买”的策略奏(zòu)效(xiào)后，或许(xǔ)在股价“掉(diào)头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景(jǐng)林新建(jiàn)仓(cāng)的(de)英(yīng)伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第七(qī)位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年(nián)以(yǐ)来英(yīng)伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局教育(yù)股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的当属(shǔ)重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产(chǎn)持有新东方430万股，环比(bǐ)去年(nián)底加仓368.8万股，期末(mò)持股市(shì)值超(chāo)1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资产的(de)第二大重仓股。与此(cǐ)同(tóng)时，景林(lín)资产一季度还建仓了好未来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述(shù)两(liǎng)只教育个(gè)股股价均(jūn)处(chù)于(yú)震荡态势(shì)，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认(rèn)为，从全(quán)行业来看，不同年龄层的用户对“教育(yù)”的(de)需求依然旺盛，除了应对(duì)考试，还包括开(kāi)拓眼界、增(zēng)长知识(shí)、潜力挖(wā)掘、提升综合能力等。双(shuāng)减(jiǎn)政策推行之后(hòu)，目前行(xíng)业政策(cè)环境趋于(yú)稳定(dìng)，但过程中很多公司退出离开，使(shǐ)得行(xíng)业竞争(zhēng)格局(jú)趋(qū)缓，对于(yú)存(cún)量(liàng)公(gōng)司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本(běn)身来说，凭借多(duō)年积累(lèi)的口(kǒu)碑和公(gōng)信力，品牌的(de)护城河(hé)依然很(hěn)深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之(zhī)外的教育领(lǐng)域业务基础(chǔ)扎实(shí)，原有的留学等业务恢复增长，同时(shí)素质(zhì)教(jiào)育、直播电(diàn)商业务等(děng)新业务成为新的(de)增长驱(qū)动力。且(qiě)公(gōng)司(sī)的利润和(hé)现金流稳中转好(hǎo)，同时账上资金充足，当时的估值下有足够的安(ān)全(quán)边际。在过(guò)去(qù)几(jǐ)个季度的财报中，我们看(kàn)到(dào)了相关(guān)的积(jī)极信号。”景林(lín)资产表示(shì)。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但(dàn)是(shì)标的(de)选(xuǎn)择(zé)似乎与(yǔ)景林资产(chǎn)存在(zài)分歧。

　　美国证券交易委员会公开资(zī)料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一季度(dù)高毅资产大(dà)举买入近156万股好未来，相比于去年底(dǐ)增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一(yī)节过后(hòu)，传媒(méi)、游戏板块(kuài)成为资(zī)金炒(chǎo)作AI的(de)重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可(kě)好(hǎo)景不长，本周中(zhōng)特估仅(jǐn)热闹了一两天，随(suí)后便开始持续下(xià)跌(diē)，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)更是(shì)大幅(fú)杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息罗列，不(bù)构成任(rèn)何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交(jiāo)易日(rì)成(chéng)交额(é)超万(wàn)亿元阶段纪录，在本(běn)周(zhōu)遭遇(yù)终结。周三时，市场成交量尚(shàng)且(qiě)保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月(yuè)11日和(hé)5月12日成(chéng)交额连(lián)续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深(shēn告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗)两市陷入缩量震(zhèn)荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市(shì)场的急剧降温(wēn)，市场(chǎng)观(guān)点认为，主要原因是(shì)5月(yuè)11日晚(wǎn)间发(fā)布(bù)的(de)金融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信(xìn)贷(dài)7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿(yì)元，但是考虑到去(qù)年(nián)4月基数的(de)异常(cháng)，因而与(yǔ)往年相比(bǐ)，今年4月信贷则(zé)是明(míng)显跌落，而今年(nián)4月信贷低于(yú)2021年同(tóng)期7512亿元。居民(mín)贷款回落再度成(chéng)为信贷(dài)回落(luò)的(de)主要(yào)原因。而(ér)企业中长(zhǎng)期贷款继续保持同比(bǐ)多增(zēng)，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月(yuè)同比(bǐ)少增6370亿元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证券的点评称(chēng)，4月下旬(xún)票据利(lì)率先下后(hòu)上，并不意味着贷款好转了(le)，主要(yào)因为(wèi)今年(nián)国股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一直在压(yā)降票据等低(dī)效资产(chǎn)，对分行(xíng)收票额度控制很(hěn)严(yán)。4月前(qián)两(liǎng)旬(xún)已经收了(le)很多票，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已经快要接(jiē)近零利率了，信贷再度出现深度负增长，这(zhè)是4月(yuè)信贷斜率过(guò)于陡峭化(huà)产生(shēng)的后(hòu)果(guǒ)，5月(yuè)份(fèn)的贷款可能(néng)仍然不(bù)太乐观(guān)。

　　在这(zhè)种背景之下，市(shì)场要想(xiǎng)好起来，必然要让大家看(kàn)到(dào)宽信(xìn)用的信号出(chū)现，而(ér)这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的背景不(bù)改，而两大主线人(rén)工智(zhì)能和中特估(gū)，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中(zhōng)特估(gū)这边，本月(yuè)还有多只央企ETF等(děng)待(dài)进场，而人工智能(néng)这边，在未有增(zēng)量资金进(jìn)场的情况之下，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本(běn)周大(dà)跌之后(hòu)，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经(jīng)理的难处，在(zài)业绩(jì)和(hé)投(tóu)资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下市(shì)场投机之风大盛，认为当下市场(chǎng)交(jiāo)易机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言(yán)，市(shì)场上大(dà)热的(de)人(rén)工智能(néng)，游资炒作(zuò)的“星辰(chén)大(dà)海”，根本(běn)不(bù)符合他们的机构审美。直白点说，市场根(gēn)本就是绕(rào)着公募持(chí)仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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