随着公募基金(jīn)2023年(nián)一(yī)季报披露(lù)拉开帷幕，多位(wèi)知名(míng)基金经理调仓换(huàn)股以及(jí)对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银(yín)华(huá)基金李晓(xiǎo)星在一(yī)季报(bào)中表示，看好半导体、电动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。他(tā)认(rèn)为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明(míng)远一季(jì)报中表示(shì)，二季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以及(jí)半导体和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应。会继(jì)续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资(zī)管姜(jiāng)诚、中信保诚基金(jīn)王睿等人(rén)也(yě)发布了一季报，均谈(tán)到了自己对(duì)AI领域的密切关注，但观(guān)点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成(chéng)为第(dì)一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入(rù)AI相(xiāng)关概念股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显示，从银华基金(jīn)李(lǐ)晓星在管的10只基金(jīn)来看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大(dà)盘(pán)定开、银华丰(fēng)享一年持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最(zuì)大的是银华心选一年持有A，较去年底下(xià)降了(le)4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华(huá)心(xīn)怡A、银华心佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年持(chí)有A 则在一季(jì)度小幅加仓，其(qí)中(zhōng)，加仓(cāng)幅度(dù)最大的是(shì)银华心兴三年持(chí)有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百(bǎi)分点。

　　一季度，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗下基金产品(pǐn)大幅提高(gāo)了港股仓(cāng)位，比如(rú)银华(huá)心佳(jiā)两年持有期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上(shàng)升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓(cāng)位从(cóng)去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表作银(yín)华中小(xiǎo)盘为例，前十(shí)大(dà)重仓股变动(dòng)较大。今年(nián)一季度，立讯精密(mì)、金(jīn)山办公、用友网络、中(zhōng)科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前(qián)十(shí)大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为第一大(dà)重仓股，截(jié)至一季(jì)报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)约2.5亿元。一季(jì)度(dù)，该基金(jīn)还增持了精测电子，较去年(nián)底增加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第(dì)7大重仓(cāng)股(gǔ)。值得注意的是，上(shàng)述(shù)“进新”个(gè)股(gǔ)大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪(làng)科技则退(tuì)出前十大。

　　减持(chí)方(fāng)面，今年一季(jì)度(dù)，该基金减(jiǎn)持(chí)紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元(yuán)，位列第二(èr)、四大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在一(yī)季报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作(zuò)文”表达(dá)了自己对(duì)市(shì)场的看法，基金君(jūn)为(wèi)大(dà)家做了些(xiē)重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对(duì)于今年国(guó)内(nèi)的宏观判断依然是(shì)经济整(zhěng)体稳(wěn)健复苏，产(chǎn)业结构调整继续(xù)升级，居(jū)民消(xiāo)费信心逐(zhú)渐恢复；我们(men)判断由于国(guó)家自(zì)身实力的不断增(zēng)强，国际伙(huǒ)伴跟我们的(de)利益共同点变多，国(guó)际形势相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐(zhú)渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市场最(zuì)火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命性的技术，现象级应用推(tuī)出后，国内外各巨头加(jiā)速入局(jú)。需要(yào)关注的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造(zào)成(chéng)板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们(men)维持(chí)看(kàn)好(hǎo)国产替代(dài)方向，集中在(zài)半导体设备、材料(liào)、零(líng)部(bù)件(jiàn)环(huán)节，中长期(qī) 看，伴随(suí)国产供应商积极验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度提速(sù)。在(zài)景气复(fù)苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下行(xíng)周期接近尾声，经历了过去几(jǐ)个季度(dù)的(de)去库存(cún)，有(yǒu)望在(zài)今年下 半(bàn)年重启上行周期，向(xiàng)上弹性取决于下游需求恢复的力度(dù)，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局(jú)机(jī)会。

　　新(xīn)能源板块是(shì)一季(jì)度被市场抛(pāo)弃较多的板块，交易占比和估值(zhí)已经处(chù)于(yú)历史偏(piān)低的位(wèi)置。只是(shì)市场(chǎng)对于上涨(zhǎng)的(de)标的更多地(dì)关注利好，对于(yú)下跌的板块(kuài)更多(duō)地关注利空。我们总体认为现在市场对于(yú)新能源板块的担忧讨论，更多是(shì)对于一个下跌板(bǎn)块的应激式(shì)反应。在(zài)去(qù)年的中报中，我们(men)曾经提到了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半(bàn)年的消化(huà)后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以及股价位(wèi)置下，我们认(rèn)为新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外(wài)，李晓星还(hái)看(kàn)好电动车、风光(guāng)电储、军(jūn)工(gōng)等领(lǐng)域(yù)投资机会。

　　璞(pú)泰来(lái)仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明(míng)远(yuǎn)继续加仓新能源相关个股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信(xìn)澳研究优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不(bù)同程(chéng)度(dù)小幅减仓。

　　从(cóng)持(chí)仓情况来看(kàn)，以冯明远的代表作信澳新能源产(chǎn)业为例(lì)，该(gāi)基(jī)金一季度增持(chí)璞泰来(lái)，较(jiào)去年(nián)末(mò)加(jiā)仓25.92％，目前持(chí)有股(gǔ)数876.4万(wàn)股(gǔ)，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份、宁德(dé)时代、东阳光(guāng)、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份(fèn)，今年一季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿(yì)元(yuán)，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技为“新进”前(qián)十大个(gè)股，斯(sī)莱(lái)克、保隆科(kē)技、比(bǐ)亚迪则(zé)退出前(qián)十(shí)大之列。

　　一季度(dù)，该(gāi)基(jī)金(jīn)对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行不同程度减持，其(qí)中，减(jiǎn)持幅度(dù)最大的是天(tiān)齐锂业，今年一季度(dù)较去年底减持了(le)24.23％，目前(qián)持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在(zài)一季报中(zhōng)表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经(jīng)历(lì)了疫情复苏后(hòu)的(de)调整修复，经济先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋(qū)于明显的回暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后又(yòu)出现(xiàn)了显著的回(huí)调，从而总体呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡趋势。本(běn)基(jī)金的(de)投(tóu)资主要聚(jù)焦在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走(zǒu)势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致本基金的(de)净值也(yě)出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二(èr)季(jì)度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概(gài)念的创新(xīn)，以及半导体 和制造(zào)业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们(men)会继(jì)续在新 能(néng)源、科技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的(de)优(yōu)质个股，自(zì)下(xià)而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思strong>

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信(xìn)保(bǎo)诚基(jī)金(jīn)旗(qí)下多位基金经理也发布了一季报。其(qí)中，中信保诚基(jī)金权益(yì)投资(zī)部总监(jiān)王睿在一季报中表(biǎo)示(shì)，宏(hóng)观经济目前处(chù)在一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社(shè)会流动性将相对宽松，宏(hóng)观及货币(bì)环境有利于权(quán)益市场(chǎng)行(xíng)情的开展(zhǎn)，二季(jì)度指数仍有可能会(huì)是震荡上(shàng)行(xíng)的态(tài)势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持(chí)了部分短(duǎn)期达到目标价的(de)相关品(pǐn)种，并根据收益率预期的变化调整了一部分科(kē)技持(chí)仓。具体来看，以其(qí)代表作中信保诚创(chuàng)新成长为例，该基(jī)金(jīn)在一季度增持了(le)晶盛机(jī)电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光(guāng)电等个股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态(tài)度。首先我们(men)相信这是一项会(huì)对目前的生产和(hé)生活方(fāng)式带来重大变化的技术变革，值得(dé)我们投入非常多的精(jīng)力去跟踪(zōng)和研究。但另一方面，我们目(mù)前还(hái)无法相对准确的(de)评估这项技术革命给具体公司和行业格局(jú)带来的影响，也(yě)不能给出大部分公(gōng)司一个相对清晰的定(dìng)价，因此我们一(yī)季度暂时还(hái)没有明显增加相关的持仓。后(hòu)续(xù)我们(men)会紧密跟踪。一季度(dù)我(wǒ)们持仓较(jiào)多的(de)电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素(sù)的干扰，投资者的信心出(chū)现(xiàn)了波动。投资者(zhě)预期变(biàn)化(huà)导致部(bù)分个股(gǔ)出现了较大回调(diào)，目前行业整体估值水平(píng)处于(yú)历史较低位置(zhì)，而这(zhè)两个行业(yè)未(wèi)来的(de)发展方向还是(shì)相对(duì)比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远没(méi)有躺平的一(yī)天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜诚也发(fā)布了(le)一(yī)季报在一季(jì)报中，姜诚表(biǎo)示(shì)，一季(jì)度的市(shì)场走势(shì)再次(cì)佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即(jí)市场是(shì)难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)影(yǐng)响却很难(nán)。利润在(zài)产业(yè)链不同(tóng)环节之间将如(rú)何分配？ 市(shì)场(chǎng)当前认为的受益环节是(shì)否能如(rú)愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程(chéng)度(dù)以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细(xì)说起(qǐ)来又让人不明就里的(de)难(nán)题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投资(zī)的基本原理告诉我们，价(jià)值(zhí)会(huì)随(suí)着时间增长，而非随(suí)着利(lì)润波动。所以在(zài)海量信(xìn)息(xī)中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点关(guān)注长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工(gōng)智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们(men)的投(tóu)资目标。好资产的(de)标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率高，以及在好的(de)公(gōng)司治理加持下能够把长期(qī)利(lì)润转化为诱人分(fēn)红(hóng)。所以，我们会一如既往(wǎng)，不(bù)去(qù)猜测(cè)和(hé)追(zhuī)逐市场热点(diǎn)。

　　具体持(chí)仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元价值(zhí)优选A代(dài)表作为例，该基金在一(yī)季(jì)度减持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了工(gōng)商银行(xíng)、建发股(gǔ)份(fèn)、招(zhāo)商银(yín)行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示，自己的(de)组合没有大的变化(huà)，是因为(wèi)长期观点没有(yǒu)大的变化。对中国(guó)经济的(de)长期乐(lè)观(guān)，结合当前市(shì)场提供的较低估值水平，让我们(men)可以(yǐ)在热点不断切换的市场中保持平(píng)和(hé)。但投资是一项苦差事，需要随(suí)时(shí)准备(bèi)证伪自己的观(guān)点，需要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一天。