本周，56只首发基金(jīn)中（份(fèn)额分(fēn)开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目(mù)前，第(dì)2批4只北证50指数基金产品已有(yǒu)3只(zhǐ)成立，分别为(wèi)鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)、工(gōng)银(yín)瑞信北证50成份指数(shù)基(jī)金和万家北证50成(chéng)份指数基金(jīn)。

　　多位业内(nèi)人士(shì)表示，流动(dòng)性问题是制约北交所发展的首要因(yīn)素，不(bù)过(guò)随着(zhe)公(gōng)募(mù)基(jī)金加速布局，增量资金不断涌入下(xià)，流动性(xìng)问题(tí)有(yǒu)望持(chí)续改善(shàn)；同时，当前(qián)北交所(suǒ)优质公司被显著低估，正是长线(xiàn)资(zī)金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基(jī)金成立(lì)过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中，根据(jù)招募说明书，该基(jī)金主要跟踪北证50成份指数(shù)，由于是发起式基(jī)金，认购金(jīn)额满1000万元即可成(chéng)立，认购期为5月8日至5月(yuè)19日(rì)。

　　今年(nián)3月7日，第二(èr)批(pī)北证50指数基(jī)金产品成功获批，工银瑞信(xìn)基金(jīn)、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金(jīn)四家(jiā)公募基金公司拿到批文(wén)。除博时(shí)基金外(wài)，万家基金的北证50指(zhǐ)数(shù)产品(pǐn)也是以发起式(shì)的形式设立。

　　截至目前(qián)，除博(bó)时基金(jīn)旗下产品(pǐn)正在发行外，其余3只产品均已(yǐ)成立。其(qí)中，鹏扬北证50成(chéng)份指数基金于4月25日成(chéng)立(lì)，获2225户有效认购(gòu)，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户(hù)有(yǒu)效认购，募(mù)集规模2.39亿(yì)元；万家北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金于5月5日(rì)正(zhèng)式成立，获1717户有效认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数(shù)的投资价值，万家(jiā)北证50成份(fèn)指数基(jī)金(jīn)经理杨坤曾(céng)表示，

　　北(běi)交所(suǒ)股票估值普遍显著低于其(qí)他上市(shì)板块中业务相关度较高(gāo)的同类股票，具有较(jiào)大估(gū)值提升空(kōng)间。随(suí)着市场流动(dòng)性的增强和创新(xīn)型(xíng)中小企业(yè)的高速成(chéng)长，有望(wàng)实现业绩和(hé)估值(zhí)双(shuāng)升，长期(qī)投(tóu)资价(jià)值(zhí)显(xiǎn)著。

　　首(shǒu)批北证50指数基金(jīn)月内加速“回血(xuè)”

　　去年(nián)12月(yuè)，首批8只(zhǐ)北证50成份指数基金相(xiāng)继成(chéng)立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，这8只产品年(nián)内回(huí)报、成立以来回报(bào)悉数为负(fù)，其中年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立以来收(shōu)益率(lǜ)中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品开始加速“回(huí)血”，月内产品均获正收益，平均回(huí)报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年(nián)11月发布以(yǐ)来，该指数经历小幅下滑后，今年(nián)一(yī)季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有震荡下跌(diē)，但5月(yuè)以来又开始(shǐ)持续上涨，且市场(chǎng)表现居前。截至5月12日，该(gāi)指数(shù)月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深(shēn)市场核心指数表现，除红利(lì)指数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等(děng)在内(nèi)的30只核(hé)心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多(duō)个指数基金相继成立，这使得北交(jiāo)所整体流(liú)动性有所改善。从(cóng)中观维(wéi)度来看(kàn)，北交所很多优质企业的(de)估值仍(réng)然偏低，预计(jì)随着流动性逐步改(gǎi)善，以及公司业绩持续释放，北交所板块(kuài)整体走(zǒu)势有(yǒu)望持续(xù)向好。”北京一大(dà)型公(gōng)募基金人士表示。

　　北交所(suǒ)官(guān)网显示，截至(zhì)5月12日，北交所上市公司(sī)193家(jiā)，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北(běi)交所上市公司业绩表(biǎo)现(xiàn)来看，2021年北交所(suǒ)上市公(gōng)司盈利面达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四成的公司净(jìng)利润达5000万元(yuán)以上；2022年北(běi)交所上市公司全年(nián)共(gòng)实现净利润138.11亿元，平均(jūn)实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公司(sī)净利润(rùn)超过1亿元，42家(jiā)公(gōng)司(sī)连续三年实(shí)现利润(rùn)正增长(zhǎng)。北交(jiāo)所上市(shì)公(gōng)司业绩正持续释(shì)放。

　　此(cǐ)外(wài)，10只北交所(suǒ)主题权益基金年(nián)内表现(xiàn)上(shàng)，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除(chú)大成北交所两年(nián)定开年内收益(yì)为负外，其余9只(zhǐ)北交所主题权益基金年内均斩获正(zhèng)收益。其中，华夏(xià)北交所创(chuàng)新中小(xiǎo)企业精选两年定(dìng)开年内回(huí)报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定(dìng)开(kāi)、嘉实北交所精选两年定开(kāi)分别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的(de)回报(bào)排在二(èr)三位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是(shì)长(zhǎng)线资金布局(jú)良机

　　对于北交(jiāo)所(suǒ)投(tóu)资(zī)价(jià)值(zhí)，多位业内人士认为，当前北(běi)交(jiāo)所(suǒ)优质(zhì)公(gōng)司被显著(zhù)低估(gū)，不过正是长线(xiàn)资金(jīn)布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧选两年基(jī)金经理叶勇直(zhí)言，北交所市场(chǎng)上(shàng)，制约其发展的依(yī)然是市场本身较差的流动性问题，市(shì)场制度(dù)性差异导(dǎo)致其与沪深市场相比，可比(bǐ)公司(sī)估值表现差异(yì)较大。除(chú)了继续降低投资者门槛、扩大优质上市(shì)企业数量外，后续北(běi)交所市场有必要完善(shàn)转板制度，畅通转(zhuǎn)板通道(dào)，从而活(huó)跃市场交易，通过沪深市场的引(yǐn)领，提升(shēng)流动性，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从(cóng)另外一个角度上讲，目前的北交所(suǒ)优质公司被显著低估，也是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　华(huá)夏(xià)北(běi)交所创新中小企业精选两年定开(kāi)基(jī)金经理顾鑫峰表示，站在当前的位(wèi)置，对于北(běi)交所(suǒ)的后续表现充满信(xìn)心，信心来(lái)源于四个方面。

　　一是北交所公司目前估值(zhí)已经非常便宜，他们(men)测算(suàn)前几大重仓股的平均估值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值(zhí)在15倍以(yǐ)内(nèi)酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围，这个估值水平对于具(jù)备专精特新(xīn)特性(xìng)的中小成长型企(qǐ)业而言是非常具有吸引力(lì)的(de)。

　　二是从业(yè)绩表现来看，他们发(fā)现很多北交所(suǒ)公司(sī)今年以来依然延续了(le)较快(kuài)的(de)增长速度，发展整体是符合预期(qī)的，业绩(jì)的持(chí)续增长进一步消化(huà)了估值(zhí)。

　　三是从政策(cè)来看(kàn)，去年(nián)四季度以(yǐ)来北(běi)交所(suǒ)出(chū)了(le)不少(shǎo)政策利好，包括(kuò)发布《北京证券交易所股票做市交易(yì)业务(wù)细则》和(hé)《北京证券(quàn)交易所股票做市(shì)交易业务指引》，下调部分交易费率，北交所股票将纳入中(zhōng)证(zhèng)、国(guó)证(zhèng)跨市场指(zhǐ)数(shù)体系，北(běi)证50指数(shù)11月份正(zhèng)式上线等(děng)政策的密集发布，可以说(shuō)对这个市场是(shì)加大了呵护(hù)的力度(dù)，政策的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北(běi)交所目前新挂牌的公(gōng)司(sī)较多，其中(zhōng)不乏优质的(de)个(gè)股(gǔ)，供给上来(lái)了，给他们增加了筛选的范围，尽管短(duǎn)期可(kě)能由于供给(gěi)增加对整个市(shì)场的流动性造成一定的扰动，但增加(jiā)优质供给是(shì)市(shì)场(chǎng)长期发展的基石，这使得他们选(xuǎn)择优(yōu)质中小专精特新企业的难度(dù)是相对降低的。

　　景顺长城北(běi)交所精选两(liǎng)年定开基(jī)金经理张靖表示，北交所(suǒ)作为新兴的股票(piào)交(jiāo)易市场(chǎng)，目(mù)前仍处于初创期，上(shàng)市股票数量还不够多(duō)，市场关注度还不高，整体估值水平相较(jiào)于沪深交(jiāo)易所明(míng)显低(dī)估。随着(zhe)宏观经济触底回升，和(hé)北交所快(kuài)速发展，投资机会应会越来(lái)越多(duō)。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股(gǔ)“中特估”组成部分(fēn)之(zhī)一，或有望随着北交所改革的不断(duàn)推进和投资者关注度提升(shēng)逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度(dù)的公(gōng)募基金持仓变化来看，这一趋势已经初露(lù)端倪，部(bù)分专精(jīng)特(tè)新次新股(gǔ)及北(běi)证50中高权重、低估(gū)值(zhí)公司(sī)获增持(chí)较多。此(cǐ)外，北证50成分股中尚拥有多个被低估标的，未来(lái)随着北交所改(gǎi)革的(de)不(bù)断(duàn)推进(jìn)和投资(zī)者关注度提升，北(běi)交所(suǒ)流(liú)动性(xìng)随(suí)之改善，这些(xiē)大市值、高权重、低估值的公司获得重估可(kě)能性较大。

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