今年以(yǐ)来，港(gǎng)股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披露渐落(luò)帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基金基(jī)金经(jīng)理(lǐ)表示，预(yù)计港股(gǔ)市场已经进入了企业(yè)盈利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，未(wèi)来港股市场将(jiāng)在波动中上行(xíng)，板(bǎn)块方面，看好政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复(fù)的互联网和医(yī)药、高(gāo)景气的制造业(yè)等(děng)。

　　一季(jì)度港股基(jī)金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额分(fēn)开统计，下同）中含(hán)“港”字的(de)主动权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资方向的基金。截(jié)至一季度末，这些基金的港股(gǔ)平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港股数字经济呈现了(le)上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经理在一季度加大(dà)了对(duì)港股的投资力(lì)度，提(tí)升港(gǎng)股配(pèi)置在10-40个(gè)百分点不等。比如(rú)，崔宸(chén)龙(lóng)管理的(de)前海开源(yuán)沪港深(shēn)新(xīn)机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的(de)39.13％；史博管理的南(nán)方港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时(shí)港股通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末(mò)的(de)88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银(yín)港股通价值发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位025是哪里的区号，025是哪里的区号查询由去年底的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末(mò)的(de)92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频(pín)饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度(dù)增(zēng)持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅(fú)度最大的前(qián)十只港股为中国海(hǎi)洋石油、新(xīn)天(tiān)绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集(jí)团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电(diàn)力股份(fèn)、越秀地产、中(zhōng)广(guǎng)核电力(lì)，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地(dì)产开发(fā)等领域(yù)。值得注意(yì)的是(shì)，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对(duì)其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波(bō)动中(zhōng)上行，重仓(cāng)港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创新视野一年持(chí)有基金基金经(jīng)理史博在一季(jì)度中表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然(rán)看好(hǎo)港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月(yuè)中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需求继续增(zēng)加，非制(zhì)造业恢复(fù)速度加快；海外无风险利率方面(miàn)，3月初非农(nóng)和(hé)通(tōng)胀数据以及突发的银(yín)行风(fēng)险事件已经(jīng)让美联储过于(yú)强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了(le)加息进入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美(měi)银行业风险事(shì)件对市场(chǎng)冲(chōng)击可控，国(guó)内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，在板块配置方面(miàn)，我们将加(jiā)大(dà)对(duì)政策(cè)优化下的(de)消费和地(dì)产、预(yù)期反(fǎn)转修复的(de)互联网(wǎng)和医药、高景气的(de)制造(zào)业等板块的(de)配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经理(lǐ)曲径表示，港股数字经济的代表行业(yè)为互(hù)联网和先进制造，在经历(lì)了过去(qù)2年的合规(guī)整治(zhì)及业务梳理后，股(gǔ)价均处在(zài)价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关(guān)公司，也更具有(yǒu)数(shù)据、平(píng)台和(hé)算法的整(zhěng)合(hé)能(néng)力，通过推(tuī)出人工智能(néng)相关模型及应(yīng)用(yòng)，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人工智能赋能各(gè)个(gè)行业(yè)的元年，我们中长期看好港股数字经济(jì)板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基(jī)金经理周欣(xīn)表示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部分的(de)企(qǐ)业盈利来源于中(zhōng)国内地，中(zhōng)国(guó)内地经济的环(huán)比上行将(jiāng)会支(zhī)撑(chēng)港股公司盈利(lì)的环(huán)比增长，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的市场表现。然而(ér)，虽然公司(sī)盈利环比(bǐ)仍(réng)有(yǒu)一定的增(zēng)长，但是由于(yú)基数(shù)效应，下半年港股(gǔ)盈利同比增速会(huì)较上半年(nián)有所回落。对于估值相对较高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行业(yè)反垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受(shòu)到一定(dìng)程度的压制，但是当行业龙头(tóu)公司(sī)受(shòu)情绪影响出(chū)现超跌(diē)时(shí)，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业(yè)仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红(hóng)利中，但是随着中报业(yè)绩的(de)释放和四季(jì)度集(jí)采(cǎi)的(de)预(yù)期，生物(wù)行业(yè)前(qián)期(qī)涨幅较(jiào)多的(de)龙(lóng)头公司可(kě)能会(huì)出现一定的调整，但(dàn)是通过自下而上的方式生(shēng)物(wù)医药行(xíng)业仍将有机(jī)会选出(chū)有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基(jī)金(jīn)经(jīng)理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们(men)预计港股市场(chǎng)已经进(jìn)入了(le)企业(yè)盈利的(de)拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，并(bìng)且A股市(shì)场也即将(jiāng)进入企业盈利(lì)的拐点，这是推动两地市场向上(shàng)的决(jué)定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的吸引力有望进(jìn)一步凸(tū)显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景025是哪里的区号，025是哪里的区号查询下(xià)，有望(wàng)开启(qǐ)盈(yíng)利与估值修复(fù)的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由(yóu)于中(zhōng)国(guó)经济修复有望成(chéng)为全球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本(běn)增效优的行(xíng)业和板块(kuài)更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同(tóng)时部(bù)分(fēn)龙(lóng)头公司有长期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接(jiē)下一轮的(de)收入(rù)扩张机会，有(yǒu)望开启二次增(zēng)长曲线(xiàn)，如(rú)互联网(wǎng)、部分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未(wèi)来经济周期(qī)中上(shàng)行风险显著大于下(xià)行(xíng)风(fēng)险的行(xíng)业。市场预(yù)期(qī)在(zài)低位、景气度有(yǒu)拐点或持续性(xìng)超预期(qī)的行业(yè)。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超(chāo)预(yù)期的行业(yè)，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会(huì)：关注基本(běn)面夯(hāng)实，整体ROE水平(píng)稳中(zhōng)有升(shēng)，以(yǐ)及分红意愿(yuàn)提升的高(gāo)股(gǔ)息资产的投资(zī)机会(huì)，如通信、石油石化等。

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