金融(róng)界(jiè)5月23日(rì) 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一个交易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白(bái)糖(táng)主力(lì)期(qī)货合约收盘成功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如(rú)此关键的信息湮没在(zài)五一假期的兴奋与快乐(lè)之中，并未(wèi)引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继(jì)续(xù)狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年(nián)一(yī)次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖(táng)主力(lì)期货(huò)合约打破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时的(de)白糖主力合约正(zhèng)在(zài)上演最后的末日疯(fēng)狂，一天之内(nèi)，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主力合(hé)约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年(nián)年(nián)初1ma等于多少a，1ua等于多少a才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的(de)注意的是，从(cóng)白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次(cì)的白糖周(zhōu)期十分(fēn)准时，从未缺席过(guò)。而形成这种(zhǒng)周(zhōu)期的(de)原因与(yǔ)白糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一(yī)般甘蔗(zhè)的每三年一(yī)个种植周期，这从根本决定(dìng)了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖(táng)周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮(lún)白(bái)糖周期已经渐入(rù)高潮，据(jù)生(shēng)意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价(jià)格(gé)已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国食糖产销数据显示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部(bù)停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季逐步进入(rù)尾声(shēng)，除云南地区(qū)外(wài)，广西等主产(chǎn)区(qū)陆(lù)续收榨。由于(yú)广西前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农1ma等于多少a，1ua等于多少a村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨(dūn)，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑国内白糖(táng)需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对白糖来说并不现(xiàn)实，由于国内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖(táng)产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖(táng)消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费(fèi)日报报道(dào)，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农组(zǔ)织）发布的(de)报告(gào)显示，4月国际食(shí)品(pǐn)价格指数出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价(jià)格指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包(bāo)括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳(ào)大利(lì)亚(yà)等，其(qí)中前十位食糖(táng)产(chǎn)量约占(zhàn)全(quán)球总(zǒng)产(chǎn)量的(de)76%；前四大出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球(qiú)主要产糖国(guó)之一，印(yìn)度(dù)正面临(lín)甘蔗产量(liàng)下降危机，加上(shàng)政府实(shí)施的出口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖(táng)业、南宁糖(táng)业双双涨停(tíng)。5月23日，南(nán)宁糖业继续(xù)大涨，收(shōu)盘大(dà)涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超过(guò)30%，南宁(níng)糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限(xiàn)，市(shì)场将会给出答案。

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