近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的(de)网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的(de)“强(qiáng)军口(kǒu)号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果文化(huà)违法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论(lùn)引(yǐn)发(campus是什么意思 campus是国誉吗fā)的风(fēng)波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年(nián)8轮融资(zī)，对外投(tóu)资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成(chéng)立笑果文(wén)化(huà)，注册资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范围(wéi)包括(kuò)文化艺术(shù)交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热(rè)的行业，笑(xiào)果文化也成(chéng)为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入(rù)股笑果(guǒ)文(wén)化(huà)后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑(xiào)果文化得(dé)到(dào)游族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年(nián)5月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本、游(yóu)族(zú)网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到(dào)CMC资本、华人文(wén)化集团、泽(zé)时投资的战略(lüè)投(tóu)资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南(nán)山资(zī)本、天(tiān)图投(tóu)资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的(de)战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络对笑果文化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一(yī)共投了(le)4次，游族网络更是(shì)笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是(shì)笑(xiào)果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆(lóng)福寺的(de)笑果文化线下喜(xǐ)剧(jù)空间(jiān)“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后的(de)第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对(duì)外(wài)投资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业(yè)共有9家，其(qí)中有(yǒu)6家已(yǐ)经(jīng)注销(xiāo)。如(rú)今(jīn)存(cún)续的企业(yè)有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒（上海）有限(xiàn)公司、上(shàng)海青(qīng)豆结冰文(wén)化(huà)传播有(yǒu)限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前(qián)控股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺股权也发生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时(shí)企业类型变更为有限责(zé)任(rèn)公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士(shì)猜测，笑果文化(huà)或许是在(zài)悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示(shì)，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于快速发(fā)展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形式(shì)丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很(hěn)突出，其《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些原因(yīn)进行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又(yòu)被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观(guān)众一边大(dà)笑(xiào)一(yī)边反思(sī)的感觉。对本次(cì)“翻车(chē)”事件，他(tā)个人认为(wèi)，出于(yú)节目效果可(kě)能需要张狂和外向一些(xiē)，但公(gōng)众场合下脱(tuō)口秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要注意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解放军(jūn)形象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示(shì)，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保(bǎo)税港(gǎng)区泽(zé)禧股权(quán)投资合伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和(hé)笑(xiào)果文化联(lián)合出(chū)品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占(zhàn)到公司百(bǎi)分之四(sì)十的业务(wù)营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升，资本(běn)却后劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀(xiù)百(bǎi)年(nián)以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短(duǎn)得多也快得多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口秀大会》等热门(mén)综(zōng)艺频频占据收视榜与网(wǎng)络热议话题(tí)榜首，由此带(dài)来一波(bō)迅(xùn)猛发展的(de)脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风(fēng)而至(zhì)。财联社创投通(tōng)数据(jù)显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的(de)思维造(zào)物，乐游资本(běn)投了(le)鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原子创投(tóu)、合一集(jí)团投了(le)单(dān)立人。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈(chéng)现出“一家(jiā)独(dú)大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文(wén)化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及以前(qián)。同(tóng)时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀的倾注(zhù)也(yě)有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无(wú)新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高(gāo)速(sù)增(zēng)长的市场似(shì)乎并(bìng)不匹配。据《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年campus是什么意思 campus是国誉吗脱(tuō)口秀市场全年(nián)商业(yè)演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年(nián)均(jūn)复(fù)合(hé)增速(sù)将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天(tiān)然(rán)是(shì)确(què)定性和可复(fù)制性，而(ér)脱(tuō)口秀行业(yè)却具(jù)有巨大的不确定性和不可复(fù)制(zhì)性。演员的不确定性、创(chuàng)作的(de)不确定(dìng)性(xìng)、观众审(shěn)美的不确定性，以(yǐ)及(jí)踩红(hóng)线(xiàn)等重要舆情事件(jiàn)等，都(dōu)可能让经营面临巨大(dà)的(de)风险。

　　因此，有投资(zī)人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行(xíng)业未来想要(yào)可(kě)持续发展，就(jiù)需(xū)要拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业(yè)的上线，这才是(shì)这个行业可持续(xù)、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对(duì)《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业中的(de)一员，和(hé)这个(gè)行业中的(de)其(qí)余行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是靠(kào)故事起家的(de)，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷遇的原(yuán)因。

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