消费复苏(sū)的强(qiáng)烈信(xìn)号下，美妆市场还没有真正等(děng)来中国(guó)消(xiāo)费者的回归。

　根号20等于多少 化简 根号怎么算　国际美(měi)妆巨(jù)头雅诗兰黛(dài)集团（NYSE:EL）公布(bù)的2023财年第三财(cái)季业绩显示，在截至3月(yuè)31日(rì)的三个月内(nèi)，集团净(jìng)销售额同比下(xià)滑12％至37.5亿美元；净(jìng)利(lì)润从上(shàng)年同期(qī)的5.58亿美元大跌72％至1.56亿美(měi)元。

　　雅诗兰黛将业绩(jì)下滑(huá)主要归因于中国(guó)、韩国(guó)等(děng)亚洲地区旅游零售恢复缓慢导(dǎo)致库(kù)存高企(qǐ)，在打折清(qīng)理(lǐ)库存(cún)的同时，渠道的补货订单也有所(suǒ)减少。据管(guǎn)理(lǐ)层透露，本季度全(quán)球旅游零售有机销售额就下(xià)降了45％。

　　这已是雅诗兰黛业绩下滑的第四(sì)个财季。2023财年前三财季(jì)，雅诗兰黛净销售额同比下降(jiàng)13％至123.01亿美元(yuán)；净利润同比(bǐ)下降55％至10.39亿美元。旅游零售的问题首当(dāng)其冲。

　　这一局面不会很(hěn)快扭(niǔ)转。该集团首席执行官Fabrizio Freda在财报(bào)交流会上(shàng)表示，“亚洲旅游零售业的复苏(sū)比我们预期的更不稳定，其他地区(qū)更加缓(huǎn)慢，第(dì)四(sì)财(cái)季(jì)的不利因素比我们2月份预期的要大得多。”

　　雅(yǎ)诗(shī)兰黛不(bù)得(dé)不再(zài)次(cì)下调全财年业绩预期。据预(yù)计，2023财年雅诗兰黛集(jí)团净销(xiāo)售额同比下降10％-12％；有机(jī)净销(xiāo)售额下降5％-7％。

　　投资者们也终于(yú)失(shī)去耐性。业绩发布当(dāng)日(rì)，雅(yǎ)诗兰黛股(gǔ)价(jià)破纪(jì)录地暴跌(diē)超21％，直接从245美元/股(gǔ)左右跌破(pò)200美元/股(gǔ)。截(jié)至5月5日收盘，雅诗(shī)兰黛股价回升(shēng)至203.54美元/股，市值为(wèi)727.5亿美元。但和年初相比，该股票股价跌幅已近20％，市值蒸发逾百亿美元。

　　押注旅游零(líng)售，零售商却在清(qīng)库存

　　作为(wèi)跨(kuà)国美妆企业的重要渠(qú)道，雅诗兰黛在旅游零售已深耕超30年(nián)。如今被(bèi)“控诉”的(de)旅游(yóu)零售渠道，曾以(yǐ)高速增长(zhǎng)的态(tài)势让公司引以(yǐ)为傲。

　　据媒体(tǐ)报道，雅诗兰黛通过该(gāi)渠道(dào)每年触及(jí)超过(guò)30亿消费者。雅诗兰黛集(jí)团总裁Fabrizio Freda亦曾表示，旅游零售推动(dòng)雅诗(shī)兰黛在过去十年中实现(xiàn)巨大(dà)增(zēng)长。

　　根据雅诗兰黛集团方面透露(lù)，基于过去几年海南旅(lǚ)游零售快速(sù)增(zēng)长，去年7月在海(hǎi)南发(fā)生新(xīn)冠疫情时，集团(tuán)与零(líng)售(shòu)商均对疫后的(de)市场恢复信心十足，采购了大量产品(pǐn)。但此(cǐ)后因(yīn)恢复不及预期，导致该渠道(dào)库存高企，零售(shòu)商目前仍在一(yī)边清理库(kù)存，一边减少采(cǎi)购(gòu)量，最终导(dǎo)致业(yè)绩问题。

　　旅游零售渠道何以(yǐ)撼动(dòng)整个集(jí)团(tuán)业绩？从全球旅游零售(shòu)业务来看，2004财(cái)年，雅(yǎ)诗兰黛的(de)旅游零(líng)售业务销售额约占全年(nián)销售额的6％，到(dào)2021财(cái)年(nián)该业务(wù)销售额占比达到28％，超(chāo)过集团销(xiāo)售额的1/4。且旅游零售渠道在雅诗(shī)兰(lán)黛集(jí)团的护(hù)肤(fū)、彩妆、香水和护发等整个品(pǐn)类渠道中市场份(fèn)额领(lǐng)先。

　　随着海南离岛(dǎo)免税在疫(yì)情期间快速发展，中国旅游(yóu)零(líng)售市场对于雅诗兰黛集(jí)团更是举(jǔ)足轻重。2022财年(nián)报告(gào)指出，集团最(zuì)大的客户就是在中国旅游(yóu)零售渠(qú)道中销售(shòu)产品。正(zhèng)因为如此，海南旅游(yóu)零售(shòu)渠道的疲软就直接(jiē)导致了在第三财季，雅诗兰黛护肤品类净销(xiāo)售额从2022财年的23.95亿(yì)美元暴跌17％至2023财年的(de)19.22亿美元。海(hǎi)蓝之谜、雅诗兰黛、Dr.Jart+品牌的净销售(shòu)额均有所下滑。

　　雅诗兰黛在交流会上提及，过去半年(nián)里(lǐ)虽然海南旅游客(kè)流在增加(jiā)，但根号20等于多少 化简 根号怎么算是该市场的美(měi)妆消费转化却远(yuǎn)不及(jí)预期。此外时代财(cái)经(jīng)注(zhù)意(yì)到，雅诗(shī)兰黛旅游零(líng)售渠道商品的“地板(bǎn)价”一直以来被不少(shǎo)消(xiāo)费者诟(gòu)病(bìng)。

　　过(guò)去两(liǎng)年里，韩国、日本免(miǎn)税渠道的(de)大(dà)量商品通过(guò)保税仓形式流入(rù)中国市场，在库存(cún)饱和、直播、离岛免税等(děng)多方因素带动下，各渠道(dào)竞(jìng)争激(jī)烈(liè)，许(xǔ)多(duō)明星产品在市场上价格“击穿(chuān)地板(bǎn)”。雅(yǎ)诗兰黛集团旗下(xià)的品牌(pái)雅诗兰黛与倩碧(bì)就是其中典型。

　　巴克莱银行分(fēn)析师Lauren Lieberman也对雅诗兰(lán)黛集团(tuán)旅游(yóu)零(líng)售(shòu)业务内部的控制度和话语权提出(chū)质疑。今(jīn)年初，雅诗兰黛等国(guó)际美妆纷纷提(tí)升售价(jià)，同时伴随的还有旅游零售(shòu)渠道的折扣(kòu)收缩，这从一定程度上(shàng)也阻碍了消费者“根号20等于多少 化简 根号怎么算剁手”。

　　代工订单(dān)缩(suō)减，美妆市(shì)场尚(shàng)未复苏

　　雅诗兰(lán)黛集团的困境也并非(fēi)个例。今年(nián)以(yǐ)来，其(qí)他美妆集团(tuán)也没有(yǒu)等(děng)到中(zhōng)国消费者如预期那般回归。

　　截至3月31日，宝洁在中(zhōng)国(guó)最新财季有机销售额同比增长(zhǎng)2％，但旗下王牌化妆品牌SK-II因游客未(wèi)大规模(mó)回归而在旅游零(líng)售渠道的销售额(é)有所下(xià)降。

　　“想到惨，没想到这(zhè)么(me)惨。”一(yī)位国际美(měi)妆品(pǐn)牌内部人士对时代财经(jīng)形容今年以来的市场情(qíng)况。另据多(duō)位美妆行业人士透(tòu)露(lù)，今年一季度品牌销售平平(píng)，美妆消费(fèi)复苏不(bù)及(jí)预期也成为共识。“经济大环境(jìng)不(bù)好，化妆品(pǐn)成为(wèi)可以缩减的支出。”有人如是解释(shì)。

　　欧莱雅集团也(yě)在最新财(cái)季指出，中国所(suǒ)在的北亚市场在集团(tuán)增速垫底，仅1.9％。公司管理层直(zhí)言(yán)，线下(xià)的客流(liú)回来(lái)了，但销售尚未复苏。而(ér)本土(tǔ)头部美妆公司(sī)贝(bèi)泰妮在今年(nián)一季(jì)度营收和净利润增速均显著(zhù)放缓。

　　这(zhè)亦导致了上游代(dài)工厂的订单缩减。一位国(guó)际(jì)美妆(zhuāng)巨头(tóu)代工厂内部(bù)人士表示，“比去年好，但生意没(méi)有预期(qī)的那(nà)么(me)乐观。”而这个差距主要反映在订(dìng)单数量(liàng)上(shàng)。

　　值得关注的是，在今(jīn)年一季(jì)度(dù)，曾在(zài)疫情三年依托直播而猛增的线上销售彻(chè)底“哑火”。

　　据华(huá)福证券(quàn)研报，今年1-3月淘(táo)系(xì)销售口径显示，欧莱雅(yǎ)集(jí)团旗下兰蔻，雅诗兰黛集团旗下雅诗兰黛(dài)、海蓝之谜(mí)，宝洁(jié)旗(qí)下SK-II，资生(shēng)堂旗下(xià)资生堂品牌，GMV与销售量(liàng)均(jūn)同比录(lù)得双位(wèi)数下滑，其中雅诗兰黛(dài)GMV下滑超(chāo)30％，销售(shòu)量下滑(huá)26.2％。本(běn)土品牌(pái)方(fāng)面，华熙(xī)生物的润(rùn)百颜，贝(bèi)泰妮的薇(wēi)诺娜，上(shàng)海家化的玉泽、佰(bǎi)草(cǎo)集，水(shuǐ)羊股份御泥坊等都没能逃脱(tuō)GMV大幅下滑的命运。

　　图片来源：华福证券

　　在某国(guó)际美妆集团电商部门工作的(de)歪歪(wāi)（化名(míng)）对时代(dài)财经(jīng)透露，业(yè)绩增长贡献(xiàn)多来(lái)源(yuán)于几个头(tóu)部品(pǐn)牌，“因为前几年直播美妆腾飞，品牌目标原(yuán)本高得离谱，高得我都(dōu)想摆烂了。我们品牌(pái)去年（销售）比前(qián)年涨60％，但今年的全年目标(biāo)比(bǐ)去年实(shí)际达成(chéng)同(tóng)比下降10％。集(jí)团还有(yǒu)一些品(pǐn)牌也在(zài)降标。”

　　她(tā)还(hái)指(zhǐ)出，因为销售疲(pí)软，今年以来品牌的(de)各项费(fèi)用(yòng)均有(yǒu)缩减(jiǎn)，“下(xià)调的费用有推(tuī)广费(fèi)、活动(dòng)费、赠(zèng)品费，以(yǐ)及(jí)参与电商平台满(mǎn)减活动时减下来的差价。”

　　小品牌(pái)的(de)日子似乎更难(nán)。据一(yī)名纯净美妆(zhuāng)品牌市场人员透(tòu)露，“一季度(dù)销售目(mù)标倒(dào)是完成了，但是现在(zài)品牌方都发猛力(lì)，竞争激烈(liè)，消费者要(yào)求也(yě)变高了(le)。我们(men)线(xiàn)上的投放(fàng)费用几乎是从1到0，去(qù)年(nián)计划还(hái)做了明星投放(fàng)、达人投放，今(jīn)年本来有计划(huà)，但现在全部(bù)停止了(le)。公司架构还在(zài)调整。”

　　美妆(zhuāng)市场何时真正回暖(nuǎn)？目前鲜少有人能(néng)给出明确答(dá)案，“静(jìng)观(guān)其变(biàn)”成了不少业内(nèi)人士对当(dāng)下(xià)市场的判(pàn)断(duàn)。年初的各(gè)公司的(de)涨价策略(lüè)显然未能解(jiě)决根本问题，与此同时有公司毅然选择加(jiā)码(mǎ)供(gōng)应链(liàn)投资，以缩(suō)短市场反(fǎn)应周期；有公司选择收购潜力(lì)品牌，创(chuàng)造(zào)增长引擎；还有公司(sī)则重(zhòng)押线下专柜，深(shēn)入(rù)低线城市(shì)抢占市场份额。

　　疫情政策调整后，消费者们首先奔向餐饮、旅游等典型的线下消费场景，而美妆领(lǐng)域似乎无法享受到这(zhè)场消费的复苏。

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