4月以来，棉纺织市场延续消费旺季(jì)强劲势头，下游纺(fǎng蓝宝石的寓意是什么)企开工(gōng)负荷(hé)高(gāo)位，加(jiā)之(zhī)市场对新年度减(jiǎn)产(chǎn)担忧加(jiā)重，国内棉价持续上涨。而国外(wài)金融市场(chǎng)风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价格(gé)承压运行，导致(zhì)国(guó)内外棉(mián)花(huā)价(jià)差不断(duàn)收缩，最终至4月底5月初结束(shù)了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来一直维(wéi)持倒(dào)挂(guà)的(de)格局，近期随着(zhe)国内棉价连(lián)续攀(pān)升，价(jià)差逐渐收窄、由(yóu)负转正。内盘表(biǎo)现相(xiāng)对较强(qiáng)的原因在于国内供需矛盾更为(wèi)突出，春节(jié)后国(guó)内需求(qiú)持续修复，外(wài)贸订单(dān)表现(xiàn)也好(hǎo)于预期，叠加新(xīn)疆天气不利棉花播种和出苗，减(jiǎn)产预期推动国内棉价(jià)不断走强。外(wài)盘由于2022/2023年度全(quán)球棉市(shì)供需(xū)趋于(yú)宽松(sōng)，上涨空间受限。”申银万国期货棉(mián)花(huā)分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析(xī)师高飞堂告诉记(jì)者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场受消费旺季拉动效果明显(xiǎn)，大多(duō)纺企(qǐ)纱线产品库(kù)存(cún)低(dī)位，开工负荷(hé)保持高(gāo)位运行。据(jù)监测，山东主销区4月纺企开机负荷达(dá)到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订(dìng)单排单(dān)时间达到10天，较(jiào)上月增加2天，开(kāi)工(gōng)负荷及订单(dān)排单时间(jiān)达到近两(liǎng)年来最高水平。同时由于大(dà)部分纺(fǎng)企纱(shā)线产品库存低(dī)位，产销(xiāo)压(yā)力较小，促(cù)使(shǐ)部分企业增(zēng)加原(yuán)棉储备库存，为(wèi)棉花(huā)市场消费提(tí)供了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价格(gé)持续上(shàng)涨，但下游纺企(qǐ)对(duì)高价棉(mián)花的接受(shòu)程度并不(bù)高，仍(réng)以(yǐ)刚需采购为主。5月进入淡季后，下游订单明显减少，购(gòu)销也较为冷清，棉价的(de)上涨也(yě)并(bìng)未有效传导到(dào)下游，棉纱、坯布价格(gé)近期(qī)均有所走弱。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　近期郑(zhèng)棉在供应(yīng)端利多的推动(dòng)下强势上(shàng)涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新疆地区陆续出现低(dī)温(wēn)降雨降雪天气，给(gěi)棉(mián)花播(bō)种(zhǒng)以(yǐ)及(jí)出苗带来了(le)不(bù)利影响，进一步加剧了市(shì)场对于新年(nián)度产量大降的担(dān)忧，也为减(jiǎn)产炒(chǎo)作(zuò)提供了助(zhù)推剂。5月(yuè)新疆气温快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地(dì)区(qū)迎来强(qiáng)降雨，部分地区伴随(suí)大风和沙尘暴，可(kě)能会(huì)对棉苗(miáo)生长产生不(bù)利影响(xiǎng)，再度(dù)引发了市场(chǎng)对于天气的关注，期(qī)价再创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆(jiāng)地(dì)区棉(mián)花播(bō)种面积普遍下(xià)降(jiàng)，根据我们的调研结果推(tuī)算，2023年新疆棉花种植面积总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气(qì)温普遍偏低，尤(yóu)其是北疆因积温(wēn)不足(zú)，播(bō)种时间推迟5—7日(rì)，加之(zhī)4月中下(xià)旬及5月初(chū)部分(fēn)地区出现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹等(děng)极端天气(qì)，导(dǎo)致部分棉田重(zhòng)播，预(yù)计新年度棉苗生(shēng)长进度较去年同期或推迟(chí)10—15日(rì)，将影响棉铃克(kè)重，或(huò)导致减(jiǎn)产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就是行业人士对(duì)新年度供(gōng)应收(shōu)紧预期增强，普遍提(tí)高(gāo)现货售卖价(jià)格。4月份(fèn)国内价(jià)格(gé)明显上涨，月底3128B级(jí)皮(pí)棉价格15554元/吨，较(jiào)月初(chū)上涨792元/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植(zhí)面积下(xià)降和播种期低温天气的双重作(zuò)用(yòng)下(xià)，新(xīn)年(nián)度棉花减产概率大大增(zēng)加。需(xū)求(qiú)端，目前下游(yóu)纺织企业的(de)开机率维持高(gāo)位，而成品(pǐn)库存仍位于(yú)历史偏低(dī)水平，整体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)尚可，需求端带来的负反馈(kuì)并不(bù)明显。“不(bù)过接下(xià)来5—7月(yuè)是纺(fǎng)织行(xíng)业淡(dàn)季，下游(yóu)需(xū)求存在走弱的预期(qī)，短期(qī)对国内棉价(jià)形成一定的压力。但(dàn)中长期内需持续(xù)复苏的逻辑并未改(gǎi)变，中国已经(jīng)成为支撑全球棉(mián)花消(xiāo)费复苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值得注(zhù)意的是，4月份(fèn)欧美高通(tōng)胀问题(tí)持续，使业(yè)者担忧(yōu)持续(xù)加息的紧缩(suō)政策，或(huò)降低居民(mín)对(duì)纺织品服装(zhuāng)的消费动力，4月初USDA公(gōng)布数据显示，中国棉花消(xiāo)费(fèi)为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下(xià)降0.58％。此外(wài)，在4月下旬(xún)公布(bù)的美(měi)棉(mián)周(zhōu)度净签(qiān)约量环(huán)比下降(jiàng)57％，较4周(zhōu)均(jūn)值下降(jiàng)72％，进一步使市场担忧国外棉花(huā)市(shì)场阶段(duàn)性需求(qiú)下(xià)滑，外棉价(jià)格也随之(zhī)出(chū)现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布(bù)了(le)对于2023/2024年度棉市(shì)的(de)供需预测，将全球棉花产量小幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将(jiāng)全球棉花消费量大幅调(diào)增144万(wàn)吨至2531万吨，最(zuì)终使(shǐ)得(dé)期末库存较上年度去(qù)库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将显著复(fù)苏(sū)，全(quán)球棉市供需有望转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事(shì)实上，在国内(nèi)经(jīng)济向好预期(qī)下，棉(mián)纺(fǎng)织市场(chǎng)消(xiāo)费(fèi)增长明显，叠加极端天气对棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预期(qī)收缩，促使棉企(qǐ)挺价出货意愿增强(qiáng)，国内棉花价格随之水涨船(chuán)高；而(ér)国(guó)外弱预期背景下(xià)，消(xiāo)费下滑，与国内形成明显反差(chà)。

　　据监测，4月初国内外棉花价差(chà)（国内棉价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月(yuè)28日价差为(wèi)18元/吨，实现自去年4月以来首次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内外棉(mián)花价差延续正(zhèng)值。国(guó)内棉花价格回归至外棉价格上(shàng)方(fāng)，或使纺(fǎng)企用棉成本增加，后续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨(xīn)认为，下游(yóu)步(bù)入淡(dàn)季后(h蓝宝石的寓意是什么òu)需求支撑减弱，当前(qián)基(jī)本面缺乏实(shí)质性利好，天气(qì)对产(chǎn)量的影响仍有待观察(chá)，郑(zhèng)棉短期预计(jì)宽幅振荡为主。中(zhōng)长期(qī)看，国内棉花产量(liàng)下滑是大概率事(shì)件，今(jīn)年已有许多轧(yà)花厂在(zài)升级改(gǎi)造(zào)加工设(shè)备，对于(yú)产能持续扩张(zhāng)的轧花厂来(lái)说，如果棉花产量面临减(jiǎn)少，新棉(mián)抢收大(dà)概(gài)率会在今年重演，中长期棉价重心有望继续抬(tái)升。

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