中(zhōng)国金(jīn)融行(xíng)业加速对(duì)外开放(fàng)，外资(zī)券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立的摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券(quàn)同期获批的(de)野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际金融巨(jù)头(tóu)均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深(shēn)入(rù)财(cái)富管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了面临行业(yè)“二(èr)八分化”的(de)激烈态势(shì)，来自(zì)“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带(dài)来压力(lì)。

　　日(rì)前(qián)，中证(zhèng)协公布(bù)各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外(wài)资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成立时间(jiān)、牌(pái)照(zhào)资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同(tóng)期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资(zī)股东(dōng)增持而成为外资(zī)控股券商(shāng)的汇丰前海(hǎi)证券，业绩(jì)较上(shàng)年出现明(míng)显进步(bù)，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券(quàn)均(jūn)于2020年获(huò)得证监会(huì)批文，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初完成工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受(shòu)市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下(xià)降(jiàng)，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本(běn)、业务费用、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商(shāng)相比(bǐ)，外(wài)资控股(gǔ)券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自(zì)营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其当(dāng)年(nián)投行业(yè)务手(shǒu)续费及(jí)佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则有增无(wú)减(jiǎn)，业(yè)务及管理(lǐ)费从(cóng)上(shàng)年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的(de)和(hé)尚”念好(hǎo)了中国市场(chǎng)这本(běn)经(jīng)。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实现了(le)营(yíng)收、净利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可(kě)算是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数(shù)量在(zài)行(xíng)业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业(yè)中游水平，而(ér)这(zhè)只是摩根(gēn)大通证券展业的(de)第三个完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券(quàn)于(yú)2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内资(zī)股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内(nèi)资股东所持股(gǔ)权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券表示，其证券经纪业(yè)务团队成立(lì)已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务开(kāi)展和运(yùn)作取得进一步进展，新客(kè)户开发(fā)稳步(bù)推(tuī)进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充分利用全球化的平台优势，整合(hé)集团资源(yuán)，持续关(guān)注并(bìng)开拓传统QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机(jī)构投(tóu)资(zī)者队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一(yī)控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银(yín)证券在(zài)2022年也取(qǔ)得了较好(hǎo)的业绩表现：当(dāng)期实(shí)现营业收入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早的(de)一批(pī)合资(zī)券商(shāng)之一，早在2007年就已在(zài)国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银行受让(ràng)两家内(nèi)资股(gǔ)东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投(tóu)行业务进步(bù)明显，当(dāng)期(qī)实现手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成了创业板注册(cè)制改革(gé)后的IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹备(bèi)并参与了(le)沪(hù)深交(jiāo)易所互(hù)联互通全球存托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞银集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士(shì)国家(jiā)银(yín)起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不(bù)言而(ér)喻(yù)的是，集团层面的(de)合并对两家外资(zī)控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道(dào)对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的(de)无(wú)保留(liú)意见审(shěn)计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份(fèn)公司之(zhī)间达成协(xié)议和(hé)合并(bìng)计划，截止报(bào)告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限(xiàn)公司下(xià)属控股子公司，未来的(de)运营和财务业绩(jì)受到上述(shù)合并(bìng)可能(néng)产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不明(míng)确，该事(shì)项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续经营能起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口力(lì)产生重大疑(yí)虑的(de)重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为成(chéng)立于2008年(nián)的(de)瑞信(xìn)方(fāng)正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参(cān)股证券公司设立(lì)规则》后首家获批(pī)的(de)合资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管(guǎn)理(lǐ)规(guī)定》，证券公(gōng)司股东(dōng)以及(jí)股东的控股股东(dōng)、实际控制人参股证券(quàn)公司的数量不(bù)得(dé)超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量不得超过(guò)1家。在面临“一参一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富(fù)管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财(cái)富(fù)管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账(zhàng)户(hù)）”等业务(wù)持续(xù)推(tuī)进的基础上，新增(zēng)了特色(sè)投资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市(shì)公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务(wù)、集(jí)团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通(tōng)过服务手段的增加(jiā)及优化，为客户提供多维(wéi)度(dù)、一站式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务将定位(wèi)于“中国高端财富(fù)人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团(tuán)跨境合作(zuò)四个方面入(rù)手，打造以产品为中心的业务核心竞争力(lì)，持续为(wèi)中国投资者提供具有野(yě)村集团特色(sè)的高质量财富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务(wù)转让(ràng)协议》，受让北(běi)京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核(hé)发(fā)新增证券经(jīng)纪(jì)、证券(quàn)投(tóu)资(zī)咨询(xún)、证(zhèng)券(quàn)自营(yíng)及(jí)代(dài)销(xiāo)金融(róng)产品业(yè)务的业务(wù)许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产(chǎn)配置(zhì)为核(hé)心进行(xíng)新产品和服务的研(yán)发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决(jué)方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私(sī)人财富(fù)管理平台(tái)未来战略规(guī)划，并进一步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第(dì)三(sān)方金融产品并推进(jìn)跨境投(tóu)资新产(chǎn)品的(de)研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务(wù)，这(zhè)在具(jù)备外(wài)资银行(xíng)股东背景(jǐng)的(de)券商中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正式成立私(sī)人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客户综合财富(fù)管理业(yè)务的(de)运作。私人财富管理(lǐ)部(bù)以汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券为平台，依(yī)托(tuō)汇(huì)丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超(chāo)高净值客户及其家族(zú)提(tí)供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司(sī)财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)，依托国家(jiā)对粤港澳(ào)大(dà)湾(wān)区(qū)的新政举措，致(zhì)力于发展财(cái)富管理大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其财富管理部(bù)秉(bǐng)持(chí)着(zhe)为客户进行(xíng)全方位资产配(pèi)置和满足客户全生命(mìng)周期财富管理的理(lǐ)念，进一(yī)步完(wán)善(shàn)投资解决方案和财富(fù)规(guī)划(huà)方(fāng)面(miàn)的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客(kè)户在同(tóng)一(yī)策略下提供差异化选择及(jí)多元(yuán)化的(de)投(tóu)资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放(fàng)的力度不断(duàn)加大，各(gè)外(wài)资金(jīn)融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公(gōng)司注册地为(wèi)北京(jīng)市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于(yú)从事资产证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设(shè)的外商独(dú)资证(zhèng)券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司(sī)全资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前国内(nèi)的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资(zī)券(quàn)商(shāng)。从数量上来(lái)看，外资控(kòng)股(gǔ)券商已成为市场上(shàng)不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家外资券(quàn)商(shāng)的设(shè)立申请静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券等(děng)多家外(wài)资(zī)券(quàn)商(shāng)的设(shè)立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已获第一次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会(huì)满等先后(hòu)在京(jīng)会(huì)见(jiàn)美国桥水基(jī)金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保(bǎo)险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国(guó)际金融(róng)机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受(shòu)到中(zhōng)国(guó)经济(jì)的强大(dà)韧性(xìng)、潜力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国(guó)经(jīng)济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国资(zī)本市场对外(wài)开放稳步推进(jìn)，为国际金(jīn)融机构(gòu)和全球投(tóu)资者带来了(le)实实(shí)在在的(de)机遇。各金融(róng)机构高(gāo)度重视中国市(shì)场，将继续与中(zhōng)国深化合(hé)作，积极拓展在华业务和投资，期待实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争，国(guó)内券(quàn)商也纷纷感受到(dào)了挑(tiāo)战和(hé)机遇。例如(rú)，华西证券即在(zài)2022年(nián)年报(bào)中表(biǎo)示，外资(zī)机构来华展业便利(lì)度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市场，对本土证(zhèng)券(quàn)公司既带来了(le)国际金融(róng)机构全面(miàn)参与中国(guó)资本市(shì)场竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击，也(yě)带来了通过(guò)与国(guó)际金融机构直接合作促进业(yè)务发展、提升管理水平的机(jī)遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部(bù)券(quàn)商(shāng)竞争优(yōu)势(shì)更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋(qū)势初步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的变革和(hé)重塑不断深(shēn)化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券(quàn)行(xíng)业竞(jìng)争新格局正加(jiā)速演变。

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