“一带(dài)一路”对(duì)冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年(nián)出口最大的看(kàn)点(diǎn)。即(jí)使(shǐ)考虑去(qù)年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南(nán)等邻(lín)国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发(fā)达经济体整体偏弱。今(jīn)年(nián)1-4月(yuè)“一带一(yī)路”国家(jiā)在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如果今年(nián)“一带一路”出口增速保持(chí)在6％以上，那么(me)在(zài)增量(liàng)上就(jiù)可能对冲美欧(ōu)日出(chū)口的下滑(huá)，使得全(quán)年(nián)2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观(guān)察的(de)中国(guó)的出口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港(gǎng)口(kǒu)数据(jù)和(hé)韩国(guó)、越南出口通胀作为传统观(guān)察中国出口增速的重要(yào)指标，但随着中国出(chū)口结(jié)构向(xiàng)“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽车(chē)、火车等陆路运(yùn)输占比和增速快速上升，导(dǎo)致(zhì)港口(kǒu)数据与实际出口(kǒu)增速持续偏离(lí)，另一方面，以往(wǎng)韩国(guó)、越南出口增速与中国出口基(jī)本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来(lái)两(liǎng)者产生较大背离。出(chū)口结构性变化背(bèi)景下，传统观(guān)察(chá)框(kuāng)架适用性减弱(ruò)，信息的噪音和预(yù)期的波(bō)动可能(néng)加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国(guó)家(jiā)。除低基数(shù)影(yǐng)响之外(wài)，4月对俄出口的(de)高增反映“一带一路”贸易(yì)持(chí)续活跃，沿路经济带仍是我国(guó)稳外(wài)贸(mào)的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回落，不(bù)过整体(tǐ)来看，自(zì)2022年初以(yǐ)来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋(qū)势(shì)加(jiā)速，日韩(hán)份(fèn)额保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短(duǎn)”的(de)属性。中国4月汽车及机电出口金额维持强(qiáng)势，增速较3月(yuè)进一步加快(kuài)部分(fēn)源于(yú)去年低(dī)基(jī)数原因，不过对同(tóng)比的拉动仍(réng)明显好于韩国(guó)，半(bàn)导体出(chū)口跌幅则相(xiāng)较(jiào)韩国(guó)更加(jiā)“温(wēn)和”。从散点(diǎn)图看(kàn)，量价齐(qí)升的汽车出口(kǒu)反映海外车(chē)市较高(gāo)景气度与产业链韧性仍可在一段时(shí)间内支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周期影响，集成电路4月出(chū)口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多大(dà)？站在2022年(nián)年底，市(shì)场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一路(lù)”却在稳(wěn)定(dìng)外(wài)贸上发挥(huī)了越来越重要的作(zuò)用，那么如何去评估这一(yī)空间有多大？

　　一带一路出(chū)口背后存量博弈。在全球经(jīng)济和(hé)贸易放缓(huǎn)的背景下，我国出口(kǒu)的韧性可能主要来(lái)自(zì)于存(cún)量(liàng)的竞(jìng)争(zhēng)——我们认为很有可能(néng)是抢占(zhàn)欧(ōu)美(měi)日韩在这些国(guó)家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多大？保守估计拉(lā)动2023年中国(guó)出(chū)口(kǒu)1个百(bǎi)分点。我们选取(qǔ)“一带一(yī)路”沿线65国中(zhōng)，中国(guó)出口规(guī)模最大的(de)10个国家（约(yuē)占中国对“一(yī)带一路”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情(qíng)景来(lái)对标2023年10国在悲观(guān)、中性(xìng)、乐(lè)观三种情(qíng)形下的进口增速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口(kǒu)份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路(lù)”10国2023年(nián)拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一(yī)带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了，1个百(bǎi)分(fēn)点并不少，我(wǒ)国全年出(chū)口增(zēng)速(sù)可能略高于0％。对欧美(měi)日等发达经(jīng)济体出口(kǒu)增速(sù)预测，思路为在(zài)中国加入世(shì)界贸易组织后、历次(cì)全球经济陷(xiàn)入(rù)衰退(tuì)或是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时(shí)间(jiān)段中，选出具有参考意义(yì)的三年，分别(bié)作为(wèi)中性、乐(lè)观(guān)和悲(bēi)观情景(jǐng)作为参(cān)考(kǎo)。我(wǒ)们对于2023年的基(jī)准假设为美欧有可(kě)能在下(xià)半年陷入温和衰退，我们选(xuǎn)择(zé)2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球(qiú)经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲(bēi)观(guān)、中性和乐观情景。根据预测，中(zhōng)性假(jiǎ)设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国出口中约占(zhàn)26％）出口增(zēng)速(sù)预测按照IMF对(duì)2023年(nián)世界(jiè)商品(pǐn)贸易数量(liàng)增速预测(cè)即(jí)1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑(lǜ)价(jià)格(gé)因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中(zhōng)性(xìng)假设下2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主要来自于两(liǎng)个方(fāng)面(miàn)：数据口径差(chà)异和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据(jù)方面，各(gè)国自(zì)中国进口(kǒu)的数据和中国(guó)向各国出口的数据存在差(chà)异（无(wú)论是绝对量还是(shì)增(zēng)速），有时(shí)这一差异还较大，一般而言中国(guó)出口端的增速会(huì)更高，这(zhè)意味(wèi)着(zhe)我(wǒ)们基(jī)于“一带一路”国(guó)家进口数据的测算(suàn)是低估的(de)；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点存在较(jiào)大的不确(què)定性(xìng)，可能在今(jīn)年(nián)下(xià)半年、也可能(néng)在明年，若(ruò)后(hòu)者(zhě)出现(xiàn)，那(nà)么2023年发达经济体对于中国出口的拖(tuō)累可(kě)能没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及其他(tā)新兴经济体经济增长不及预期(qī)，对外需拉动不足。疫情二(èr)次冲(chōng)击(jī)风险对出(chū)口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超预期，对(duì)于中国出口的(de)拖累不(bù)足。魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了

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