“一带一路”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最大的看点。即(jí)使(shǐ)考虑去年的(de)低基数(shù)，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国形成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带(dài)一路(lù)”国家成为主角，欧美发(fā)达经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出(chū)口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如(rú)果今(jīn)年“一带一路”出口增速(sù)保持在6％以(yǐ)上，那(nà)么(me)在(zài)增量上就(jiù)可能对(duì)冲美欧(ōu)日出口(kǒu)的下滑(huá)，使得全年2023年全年(nián)的(de)出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前观(guān)察的中国的出(chū)口“不看港口(kǒu)，不看韩(hán)、越”。港口(kǒu)数(shù)据和韩(hán)国、越南(nán)出(chū)口通胀作为传统观察中国出口增速的重要指(zhǐ)标，但随着中(zhōng)国出口(kǒu)结构(gòu)向(xiàng)“热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭一(yī)带(dài)一路”国家转移(yí)，其对中国出(chū)口的指示作用逐渐下(xià)降。一方面，由于多(duō)数“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车(chē)等(děng)陆路运输占比和增速快速上升，导致港口(kǒu)数据(jù)与实际出(chū)口增速持续偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南(nán)出口增(zēng)速与中国出口基本(běn)保持统(tǒng)一趋势，但(dàn)由于产(chǎn)品结构(gòu)差(chà)异，2023年以来两(liǎng)者产(chǎn)生较(jiào)大背离。出口结构性变化背景下，传统(tǒng)观(guān)察框架(jià)适(shì)用性减弱，信息的噪(zào)音(yīn)和预期的波(bō)动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸(mào)蓝(lán)图的突破(pò)口仍(réng)在于(yú)“一带一路”国家。除(chú)低(dī)基数影响之(zhī)外，4月对(duì)俄(é)出口(kǒu)的高增反映(yìng)“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回(huí)落，不过(guò)整体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份额(é)保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出(chū)口结构继续(xù)延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及机电出口金额维持强势，增速较3月进(jìn)一步加快部分源于去年低基数原因，不(bù)过对同比的拉动仍(réng)明显好于(yú)韩(hán)国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看，量价齐升的汽(qì)车出口反(fǎn)映海外(wài)车市较高景(jǐng)气(qì)度与产业链韧性仍可在(zài)一段时(shí)间(jiān)内支撑(chēng)出口，而受全球半(bàn)导体周期(qī)影响，集成电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的(de)变数：“一带(dài)一路”的空间有多大？站(zhàn)在(zài)2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济(jì)衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外(wài)“一带(dài)一路(lù)”却在稳定外贸上发挥了越来(lái)越重要的(de)作用，那么如何(hé)去评估(gū)这一空间有(yǒu)多大(dà)？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧(rèn)性(xìng)可能主要(yào)来(lái)自(zì)于(yú)存量(liàng)的(de)竞争(zhēng)——我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)很有(yǒu)可(kě)能是抢占欧美日韩(hán)在这些(xiē)国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年(nián)，中国(guó)在一带一路沿线10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带一路(lù)”沿(yán)线65国中，中国出口(kǒu)规模(mó)最(zuì)大(dà)的10个国家(jiā)（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家(jiā)总(zǒng)出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年(nián)10国在悲(bēi)观、中性、乐观(guān)三种情形(xíng)下的进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧(ōu)日韩(hán)减少的进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外(wài)根据(jù)占比（10国(guó)占65国(guó)的70％），大致估算“一带(dài)一(yī)路”沿(yán)线(xiàn)65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓的背景下，1个百分点(diǎn)并(bìng)不少，我(wǒ)国全年出口增速可能略高于(yú)0％。对欧美日等发达(dá)经济体出口增速预测，思路为在(zài)中(zhōng)国加入世界贸易组织(zhī)后、历次(cì)全(quán)球经(jīng)济陷入衰退或(huò)是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出(chū)具(jù)有参(cān)考意义的三年，分(fēn)别作为(wèi)中性、乐观(guān)和悲观情(qíng)景(jǐng)作(zuò)为(wèi)参考。我们对于(yú)2023年的基准假设为美(měi)欧有可能在下半年陷(xiàn)入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全(quán)球金融危(wēi)机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济(jì)温(wēn)和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性(xìng)和乐观(guān)情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出(chū)口中约占(zhàn)26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量增(zēng)速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国(guó)2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算(suàn)得出其(qí)余国家拉动我国出口增速(sù)约0.64个百分(fēn)点。因(yīn)此(cǐ)，中性假设下2023年我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的(de)风险，主要来自于(yú)两个方面(miàn)：数据(jù)口(kǒu)径差异和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据方(fāng)面，各国自(zì)中(zhōng)国进口的数(shù)据和中(zhōng)国向各国出口的数据存在(zài)差异（热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭无论是绝对量(liàng)还是(shì)增(zēng)速），有时这(zhè)一差异还较大(dà)，一般而言中(zhōng)国出口(kǒu)端的增速会(huì)更高，这意味着我们基于(yú)“一带一路”国家进口数据的(de)测算是低估(gū)的(de)；外需方面，欧(ōu)美经济陷(xiàn)入衰退(tuì)的(de)时点(diǎn)存在较大的不(bù)确定(dìng)性，可(kě)能在今(jīn)年下半年、也(yě)可能(néng)在明年(nián)，若后者出(chū)现，那么(me)2023年(nián)发达经济体(tǐ)对于中国出(chū)口的拖(tuō)累可能(néng)没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新(xīn)兴经济(jì)体经济(jì)增长不及(jí)预(yù)期，对(duì)外需拉(lā)动不足。疫情二次冲击风(fēng)险对出口(kǒu)造成拖累(lèi)。欧美经济韧(rèn)性(xìng)超预期，对于中国(guó)出(chū)口的拖累(lèi)不足(zú)。

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