个人养老金业(yè)务试点(diǎn)落地(dì)半年，你(nǐ)参与了吗？

　　自去(qù)年11月27日(rì)开始(shǐ)，个人养老(lǎo)金(jīn)开始进入为期(qī)一年的试(shì)点(diǎn)，在(zài)全国选(xuǎn)取了36个试点(diǎn)城市和地区进行(xíng)推进(jìn)。据(jù)人力资源(yuán)和社会保障部数据显示，截至今(jīn)年3月末(mò)，个人养(yǎng)老金开户数(shù)量达(dá)到3324万，市场空间初(chū)步打(dǎ)开。

　　作为个人养老金业务的(de)代销主渠道之一，证券公(gōng)司凭借(jiè)其与权益产(chǎn)品的紧(jǐn)密联(lián)系和(hé)与(yǔ)投(tóu)资(zī)者的深度了解，在(zài)养老基(jī)金销售方(fāng)面已有(yǒu)多方实践。时值个人养老金业务试(shì)点推(tuī)行(xíng)半年之(zhī)际(jì)，中国基金报(bào)记(jì)者深(shēn)入多家券商，了解个人养老金代销中(zhōng)的“苦与乐(lè)”。

　　发(fā)挥(huī)财富管理优势

　　券商(shāng)深耕个(gè)人养老金(jīn)市场

　　中国基(jī)金报记者 闫晶滢

　　试点半年(nián)以(yǐ)来，个人养老(lǎo)金(jīn)业务正(zhèng)在获得更多证券公司的重视(shì)。

　　早(zǎo)在去年(nián)11月个人养老金试点落地，14家券(quàn)商获(huò)得代销资格。截至今年3月31日，证(zhèng)监会(huì)更(gèng)新(xīn)名录中个人养老金基金数量增(zēng)加至143只，券商(shāng)数量扩容至18家，平安证(zhèng)券(quàn)、安信(xìn)证(zhèng)券及中信证券（山东）、中信证券华南新增获(huò)批。

　　作为公募基金最(zuì)主要的代销方之一，证券公司(sī)在个人养老金业务试点的铺(pù)开和推广中持(chí)续(xù)发(fā)力(lì)，个人养老金业务(wù)也成(chéng)为大(dà)型(xíng)券商们财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型的重要(yào)抓手(shǒu)。通过精心布局产品及渠道(dào)，与基金投顾服务结合，试点券商充(chōng)分发挥财富(fù)管(guǎn)理优势，做“精”养老(lǎo)基金销售。

　　产品布局：要(yào)全(quán)更要精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前，个(gè)人养老(lǎo)金可投资的产品主(zhǔ)要有(yǒu)四类：银行理财、储(chǔ)蓄存款、养(yǎng)老保险、公募基金。据(jù)人社(shè)部个人养老金产品名录显(xiǎn)示，当前上线(xiàn)个人养老金产(chǎn)品共有(yǒu)652只，其(qí)中(zhōng)储蓄类产(chǎn)品、理财类产(chǎn)品、基金类产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个(gè)人养老金产品资(zī)格(gé)受到(dào)明显限(xiàn)制(zhì)，仅部分具备保险兼(jiān)业代理牌照的证券(quàn)公司可销售养老保(bǎo)险，大多数试点(diǎn)券商将视线聚焦于(yú)公募基金上进行(xíng)重点开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年(nián)年(nián)报中表(biǎo)示，其顺利获得首批个人(rén)养老金基金销售资格，完成(chéng)全部40家基金管理公(gōng)司共计126只个人养(yǎng)老(lǎo)金基金(jīn)产品的上(shàng)线，基本实(shí)现个人养(yǎng)老(lǎo)金公募基金产品全覆盖(gài)。

　　中信建(jiàn)投个人养老金业务(wù)负责人向中国基金报(bào)记者介绍称，中(zhōng)信建投已引进(jìn)华夏基金等发行养老(lǎo)基金管理人的137只Y份(fèn)额产品(pǐn)，后续(xù)将(jiāng)不断完善产品池。东方证券亦表示，目前已基本(běn)实现了养(yǎng)老公(gōng)募基(jī)金的全覆(fù)盖。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人指出，从客户服务(wù)办理(lǐ)的角度看，大部分客(kè)户更愿意在产品货(huò)架(jià)丰富的机构(gòu)办理个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)。因(yīn)此在服(fú)务体(tǐ)系的基(jī)础架构上，风格(gé)多样、风险收(shōu)益多元的产品货架能够(gòu)带(dài)给客户更(gèng)好的服务办理体验(yàn)，产品布局的“全面”是个人养老(lǎo)金业务的(de)基(jī)础。

　　与此同时，从客户投资选择的角度(dù)讲，大(dà)部分客(kè)户对于金融产品的特征和策略的认(rèn)知、对(duì)自身投资(zī)能(néng)力、投资(zī)意愿(yuàn)、投资目(mù)的的认知较为模糊。帮助客户做好“养老规(guī)划(huà)”、协助客户筛选“合适的产(chǎn)品”，就成为服务机构的“核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)”。在全面引入(rù)个人养(yǎng)老金(jīn)可投资的(de)产品(pǐn)类型(xíng)的(de)基(jī)础上，各家机(jī)构需要深(shēn)入(rù)、充分、严谨地研究每类产品的特性；结合(hé)存量客户(hù)的(de)个性(xìng)化画像和客户特(tè)点(diǎn)，为客户提供(gōng)切实可行的产品评估体系和(hé)养老规划方案。

　　实际上，对(duì)于个(gè)人投(tóu)资者来说，当(dāng)前阶段认可并开通个人养(yǎng)老金账户(hù)的理(lǐ)由，一是(shì)来自开(kāi)户渠道的多重福利动员，二(èr)是个人养(yǎng)老金带来的(de)个(gè)税抵扣优(yōu)惠。但不(bù)可否认(rèn)的是，虽然开户数量众多，但缴存比率(lǜ)仍不理(lǐ)想。

　　由于个人养(yǎng)老金退休后才能取出，这每(měi)年12000元自然是需要在账户内充(chōng)分利用长期投资，但如(rú)何投资也令不少投资(zī)者犯难：买什么、买多(duō)少，在(zài)哪买、怎么买，选择越多(duō)，困难越(yuè)多(duō)。现有养老产品的选择已令投资者目不暇接(jiē)，如何让投资者选择到适合自己(jǐ)的产品，证券公司的投(tóu)顾力(lì)量大有可为。

　　“中信建投拥(yōng)有近(jìn)万名高素质(zhì)的(de)投资(zī)顾(gù)问，帮助客(kè)户甄选适合自身的养老产品，做好养老规(guī)划和(hé)资产配(pèi)置，做到(dào)客户的‘好(hǎo)医生’。”前(qián)述负责人(rén)称，中信建投(tóu)采取(qǔ)线上线下相结(jié)合(hé)的方式(shì)，注重(zhòng)交流(liú)和体验，为(wèi)客户提供有温度的专业服务。

　　国泰君安(ān)在推广个(gè)人养老(lǎo)金业务时曾(céng)介绍，其结合(hé)个人养老(lǎo)金(jīn)基金特点，细(xì)化形成“甄选100个人养老金基金(jīn)评价标准(zhǔn)”，综(zōng)合基(jī)金(jīn)公司治理水平、投研(yán)能力、业绩评价、风险管(guǎn)理、声誉口碑量化(huà)评价，优选(xuǎn)值得(dé)信赖的(de)养老金(jīn)基金；选出“综(zōng)合优选”、“养老专(zhuān)家”、“投研(yán)大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产(chǎn)品(pǐn)清单(dān)，满足(zú)养老金(jīn)客户个(gè)性(xìng)化养老需求。

　　渠道(dào)：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服(fú)务”企业员工

　　不得(dé)不(bù)承认的(de)是，虽(suī)然证券公(gōng)司营业网点数量在“金(jīn)融圈”内并不算少，但远(yuǎn)难以与大型商业银行的优势相匹(pǐ)敌(dí)。

　　此前(qián)兴(xīng)业银行召开的2022年报发布会上，该行(xíng)高管透露，截至2022年末(mò)，该行(xíng)已经累计开(kāi)立(lì)个人养老金账(zhàng)户229.16万户，位(wèi)列全行业第三位，市场占有率超10％，仅次于建设(shè)银行和(hé)工(gōng)商银行(xíng)。相比之下，鲜有券商(shāng)愿意公(gōng)布投资者通过其渠(qú)道开通个人养(yǎng)老金账户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国家(jiā)社会(huì)保险公共服务(wù)平台上仅(jǐn)可查询商业银行个人养(yǎng)老(lǎo)金业务开办情况。其中显示，23家获准(zhǔn)开办个人养(yǎng)老金业务的银行中，有22家开设了资金(jīn)账户(hù)和储蓄交易(yì)业(yè)务，8家同时开展了基金交易业务、保险交易业务(wù)和理财交易(yì)业务(wù)。

　　与大型商业银行所拥有的产(chǎn)品和(hé)渠(qú)道优势相比，证(zhèng)券公司个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务的规模相对(duì)有限，仍处于积极开拓阶(jiē)段(duàn)。

　　不过，虽然网点数量难以比拼(pīn)，但券商发(fā)力个(gè)人养(yǎng)老金业务，自有其独(dú)特“打法”。记者注意(yì)到，多家券商在推广个(gè)人养老(lǎo)金业务时(shí)，将(jiāng)“一站式”服务作为(wèi)宣传重点。

　　例如，国(guó)泰君安(ān)此前表示，其个人(rén)养老金业(yè)务从引导客户形成科学养老(lǎo)理(lǐ)财观(guān)念的长(zhǎng)远视角出发，为客户提(tí)供从产品策略、到产品优选、再到组合配置的全周(zhōu)期专业资配服(fú)务和一站式的产品选(xuǎn)择。中信证券亦推出个人养老(lǎo)金投资一站式解决方案(àn)“信养计划(huà)”，为客户提(tí)供含账户管理(lǐ)、资产配置(zhì)、服务陪(péi)伴于一(yī)体(tǐ)的(de)个人养老金(jīn)投资综合(hé)服务。

　　除了(le)“引进(jìn)来”并全方位服务投资者(zhě)外，“走出去”也是部分券商开(kāi)拓个人养老金业务(wù)的解决方案。东方证券副(fù)总裁徐海宁向记者介绍，东(dōng)方证券(quàn)基于对(duì)个人养老金目标客群(qún)的深入研究，将开(kāi)发大中型企业作(zuò)为个人养老金客户拓展的重点方向，制定了“上(shàng)海深度、全国广度”的推广计(jì)划(huà)。

　　具体而言，东方证券协同(tóng)系统(tǒng)内(nèi)成(chéng)员公司开展走进企(qǐ)业(yè)推广个人(rén)中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单养(yǎng)老金活动，为企(qǐ)业单(dān)位员(yuán)工(gōng)提供个(gè)人养老(lǎo)金上门服务，免去客户(hù)前往营业厅办理业(yè)务路上花费(fèi)的时(shí)间，提高服务效率，节约客户时间(jiān)。展(zhǎn)业初(chū)期组织了超过100场(chǎng)的个人(rén)养老金走进企(qǐ)业服(fú)务活(huó)动，覆盖企业(yè)员工近(jìn)万人(rén)。

　　个人(rén)养老金制度试点半年

　　持有体验(yàn)成(chéng)产品胜负手

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者曹雯(wén)璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券商代(dài)销个人养(yǎng)老金业务“开闸”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿个人养老金市场。如今，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制(zhì)度实施已(yǐ)有半年，相关产品的收益率和回撤情况、产品(pǐn)能否真正满足养(yǎng)老诉求等问题，持续(xù)成(chéng)为市场关注焦点(diǎn)。

　　多(duō)位券(quàn)商业内(nèi)人士表示，由于资金“只(zhǐ)进(jìn)不(bù)出”，认(rèn)购的产品又是为了满足(zú)养老需(xū)求，投资(zī)者更希(xī)望能实现低(dī)波动、低(dī)回撤。如何做到从中长期保(bǎo)值(zhí)增值同时(shí)又(yòu)让客户(hù)体验良(liáng)好是个人养老(lǎo)产(chǎn)品成败(bài)的关键。

　　提供更匹配(pèi)的养老产品

　　同时(shí)服(fú)务上(shàng)寻求创(chuàng)新(xīn)突破

　　眼下，个人养老金业务已然成为(wèi)券商财富(fù)管理转(zhuǎn)型(xíng)的(de)核心方向之一(yī)。通过不断完善客户服务(wù)体(tǐ)系，满足客户(hù)多层次金融需求，促进财富管理业务高质量发(fā)展，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业(yè)内人士(shì)表示，在客户分类服务方面，会根(gēn)据国家政策选(xuǎn)择(zé)社(shè)保关系在先(xiān)行城市（地区）、能(néng)享受税优且对税优敏感、对理(lǐ)财有初(chū)步认(rèn)知的客户进行(xíng)第一阶段(duàn)的重点服务，对其他客户会随着试点(diǎn)扩大(dà)和(hé)客户画(huà)像的覆盖(gài)进(jìn)行后续服务(wù)。

　　东(dōng)方证券副总裁徐海宁表(biǎo)示，证券(quàn)公司可重(zhòng)点关注企事业(yè)单位(wèi)员工，特(tè)别是大(dà)中(zhōng)型城市具有一定经营规模的企业员工，他们能够(gòu)享(xiǎng)受个税抵(dǐ)扣的优势(shì)，具备一(yī)定投资意识和财务认知；这类人群对未来(lái)退(tuì)休有一定的规划和想(xiǎng)法。

　　同时，由于个人养老金是一(yī)个增量市场，对证券公司而言，针对潜在(zài)客群可以(yǐ)全市场覆盖。证券公司可(kě)以通过投研优势(shì)和专业投顾队伍，创造更多养老投资场(chǎng)景，跟(gēn)踪了(le)解(jiě)客(kè)户的风(fēng)险偏好(hǎo)，结合稳健(jiàn)、平衡、积极等(děng)不同风险类型的养老基(jī)金，帮助客户建立个人养(yǎng)老金投资计(jì)划。此外，证(zhèng)券公司(sī)可以通(tōng)过加强顾问服务，帮助客户有效应对投资组(zǔ)合净值的波动，引导客户持续(xù)参(cān)与养老金投资，提升客户养老(lǎo)投资的获(huò)得感、体验感(gǎn)。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业务负责人表(biǎo)示，会针对不同风(fēng)险承受能力、不(bù)同年龄结构和(hé)不同资(zī)金体量制定(dìng)个性化(huà)养老(lǎo)策(cè)略。比如对每年享税优的1.2万个人(rén)养老金，为(wèi)居民(mín)（无需开户）提供符(fú)合监管部门要求(qiú)的金融机(jī)构和金融产(chǎn)品清单、通(tōng)俗易懂的“养老看隔壁”理财案例、养老讲(jiǎng)堂等信(xìn)息和(hé)交易服务；对(duì)1.2万之(zhī)外的资金(jīn)，提供更丰富的“安养计划plus”养老金(jīn)融服务，包(bāo)括养老计算器、个性化的补充(chōng)养老解决方案、定期的养老方(fāng)案(àn)跟踪报告以及养老直播服务，做好“老百(bǎi)姓身边的养老专(zhuān)家(jiā)”。

　　在服(fú)务创(chuàng)新方面(miàn)，徐海(hǎi)宁认(rèn)为，证券(quàn)公司需要有长远眼光，打造增量市场，承(chéng)担起构建养老金第(dì)三支柱(zhù)的重要使命。

　　第(dì)一，在获客及(jí)投教方面，应加(jiā)大资源投入，通(tōng)过教(jiào)育和陪伴(bàn)，提高客户对(duì)个人养老金的认知。走进企(qǐ)事业单位，通过(guò)上门服(fú)务的方式触达企业和客户(hù)，举办专题讲座、在线研(yán)讨会(huì)和投资教育活动(dòng)，帮助客户了解个人养老(lǎo)金的(de)重要性(xìng)、投资策(cè)略和长期规划，激发客户对(duì)个(gè)人养老金产品的兴趣(qù)和参与度。

　　第二，在(zài)App服务功能优化(huà)方面，建立内容丰富(fù)的一站式个人养老金(jīn)专(zhuān)区，既包(bāo)括产品(pǐn)购(gòu)买、定投、持(chí)仓查询等基础功能，提(tí)供丰富的养老(lǎo)资(zī)讯和实(shí)用(yòng)养老工(gōng)具（如节税计(jì)算器），加强与客户的深(shēn)度互动。

　　第(dì)三，在(zài)金融科技(jì)应用(yòng)方面，引入智能科技(jì)和人(rén)工智能技术，通过(guò)数据(jù)分析(xī)和算法模(mó)型，根据客(kè)户的风险承受能(néng)力、资(zī)产状况(kuàng)和目标退休年限，定制化推荐养老金产品组合，并(bìng)提供(gōng)实时投(tóu)资(zī)组合(hé)跟(gēn)踪和风险管理工(gōng)具，帮助客户更(gèng)好地实现养老投资保值增(zēng)值。

　　中信建投(tóu)个人养老(lǎo)金相关业(yè)务负责人则表(biǎo)示，可以通过“人(rén)+科技”，在大数据(jù)智能(néng)客户分(fēn)析系统的基础上，可(kě)以针对不同(tóng)养老诉求(qiú)的客户达(dá)成“千人千面”的个性化(huà)服务，人是“1”，科技（线上与线下结合(hé)）是后(hòu)面的“0”，二者有机结合，为不同生命周期和年龄阶段的(de)客户提供(gōng)专业的、一(yī)对一(yī)的养老配(pèi)置服务。

　　运行半年七成收(shōu)益告(gào)负

　　客户(hù)体(tǐ)验成产(chǎn)品(pǐn)胜负手(shǒu)

　　个人养(yǎng)老金制度实施已有半(bàn)年，产品收益和回撤率大不大？产品能(néng)不(bù)能满足真正(zhèng)的养老诉求？这些问题(tí)都是投资者的重要关注(zhù)点。

　　记(jì)者注(zhù)意到(dào)，目前养老(lǎo)目(mù)标基金的(de)整体收(shōu)益水平并不乐观。Wind数据显示(shì)，全市(shì)场149只(zhǐ)公募养(yǎng)老基金产品，近(jìn)七成收益告负。其中，业绩垫(diàn)底的一只个(gè)人养老(lǎo)目标基金自成(chéng)立以来回报为-7.27％，此外，还(hái)有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养老一(yī)年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来回报(bào)均为3.15％，紧随(suí)其后的是兴全安泰稳健(jiàn)养(yǎng)老一(yī)年持有Y，自成立以来回报(bào)为2％，另有富国(guó)、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下(xià)超10只(zhǐ)养老目标(biāo)基金收益(yì)在1％以上。

　　多位券(quàn)商(shāng)业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认购的(de)产品(pǐn)又(yòu)是为了满足养老需(xū)求，投(tóu)资者更(gèng)希望能实(shí)现低波动、低回(huí)撤。如何做到从中长期保值增值同(tóng)时又让(ràng)客户(hù)体验良(liáng)好是个人(rén)养老(lǎo)产(chǎn)品成(chéng)败的核心。

　　“养老属(shǔ)性(xìng)的产品应力(lì)争为(wèi)客户(hù)保(bǎo)值增(zēng)值，否则(zé)将违背(bèi)客户通过投资达到‘养老目的(de)’的初衷(zhōng)。”银河证券相关业务(wù)负责人介绍，目前个人养老金可投资的4类产品风险收益特(tè)点(diǎn)明显，有的类别更侧重本金(jīn)安全(quán)、有的类别更侧(cè)重资产增(zēng)值；但同时(shí)，每(měi)个类别很难做到在保证(zhèng)其特点达到的同时(shí)又规避掉(diào)该类产品的(de)风险或缺陷。“从不同客群情况(kuàng)来看，低(dī)波低回撤(chè)对(duì)于离(lí)退休时点较近的投资者比较合适，性价比高的(de)中(zhōng)波动中(zhōng)回撤(chè)、高波动(dòng)高(gāo)回撤特征产(chǎn)品对(duì)于还有(yǒu)20-30年才退休的投资者(zhě)也是可以(yǐ)选择的，拉长周期看也能(néng)满足(zú)客户养老类资金的保值增值效果。”

　　为达到上述两个(gè)目的(de)，前(qián)提是有一套完(wán)整、自洽、适(shì)用、有效且动(dòng)态适配的产品评价体系(xì)，通过(guò)该体系的评价，能较为清晰地区分出(chū)产品的“性价比(bǐ)”（如(rú)风险收益比等(děng)）、能(néng)公平、公正(zhèng)地对同(tóng)类(lèi)或者同策(cè)略产品(pǐn)进行(xíng)综(zōng)合评判(pàn)。如此，才能真正将好的产品(pǐn)、合适的产品推荐给合(hé)适的客户群体。

　　“养老组合基金分为目标风险(xiǎn)型和目标日期型两(liǎng)大类，投资者可以根据(jù)自身投资目标和风险(xiǎn)承(chéng)受(shòu)能(néng)力(lì)选择具体的产品。比如低风(fēng)险偏好的客户可(kě)选择目标日(rì)期型中的稳健(jiàn)类产品(pǐn)，通过严格控(kòng)制股票资产仓位降低产品波动，带(dài)给客户相对稳健的收(shōu)益。”徐海宁表示(shì)，目前(qián)我国城镇(zhèn)职工(gōng)养老金替代率尚有不足，根据国际经验，如(rú)果(guǒ)退休(xiū)后的养(yǎng)老金替(tì)代率大(dà)于70％，即可维持退休前的生(shēng)活水(shuǐ)平，养老(lǎo)金投资的(de)增值功(gōng)能(néng)也是一个(gè)重要考量。由于个(gè)人养老金(jīn)取用(yòng)需要达到年龄(líng)等条件，投资资(zī)金具有(yǒu)长期性，可以达到几十(shí)年，能够承(chéng)受一定的(de)短期波(bō)动(dòng)，对于追求(qiú)长期投资收益的客户，可以配置一(yī)定高比例资金在权益型资产上，实现养老(lǎo)投资的保值增值目标。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业务负责人(rén)也认为，个(gè)人养(yǎng)老金产(chǎn)品具有一定的(de)普(pǔ)惠(huì)金融(róng)属性，需要关注老(lǎo)百(bǎi)姓(xìng)长期(qī)保(bǎo)值增值的(de)养老(lǎo)需求(qiú)。站在(zài)资产(chǎn)角度，想要实(shí)现长(zhǎng)期资金的稳(wěn)健(jiàn)投(tóu)资回(huí)报，资(zī)产配置不可或缺。通过投资不同(tóng)品(pǐn)种、不同(tóng)收益特征、低相关(guān)性的(de)金融资产，有助(zhù)于实现(xiàn)风(fēng)险分散、降低总体波动(dòng)，从而更好地满足投资者的(de)养老投(tóu)资目标。

　　推动(dòng)个人养老金业务高质(zhì)量发展

　　道(dào)阻且长

　　在个人养老金业务积极发展的同时，与渠道网点和客户众多的银行等(děng)机(jī)构(gòu)相(xiāng)比，券(quàn)商如何突破自(zì)身瓶颈(jǐng)，实现差异化的发(fā)展，可(kě)以说(shuō)是(shì)“道阻且长”。

　　银河证券相关(guān)业务负责人表示(shì)，银行(xíng)、券商、基金独(dú)立销售(shòu)机构都(dōu)可参与到(dào)为客户(hù)提供个人养老基金服务，几(jǐ)类机构优(yōu)势互补，严格意义上(shàng)说(shuō)是(shì)竞(jìng)合而非竞争(zhēng)更非(fēi)“相杀(shā)”关系，每类机构(gòu)或者每(měi)家机构可以(yǐ)根(gēn)据(jù)自(zì)己的资源禀(bǐng)赋，充分发挥自身优势，服务好有养老(lǎo)投资需(xū)求(qiú)的(de)投(tóu)资者。

　　“在政策上，未来还有以(yǐ)下三方面诉求：一是(shì)增强基(jī)础设施建设，能在服务(wù)时效性(xìng)上与银行拉平，提供7×24小时(shí)的开户(hù)、下单服务(wù)；二是增加产品(pǐn)销售(shòu)范围，在养老品类上更加丰富，除特(tè)殊产(chǎn)品外，增加(jiā)可(kě)为客户提供的养老产(chǎn)品（如养老理财）；三是明确(què)养(yǎng)老规划业务合(hé)规性，为不(bù)同的客(kè)户提(tí)供基(jī)于(yú)客户需求和画像(xiàng)的养老规划方案。”上述负责(zé)人提到。

　　中信(xìn)建投个人养老金相(xiāng)关业(yè)务负(fù)责人提出，当(dāng)前的政策要(yào)求下，客(kè)户如果想在券(quàn)商端参与个人养老金投资，需要分别(bié)在银行端(duān)、个税(shuì)端(duān)进行(xíng)一系列前(qián)序操(cāo)作步(bù)骤，对于(yú)尚不熟悉业务(wù)流程(chéng)的(de)投(tóu)资(zī)者来讲，体(tǐ)验不太友(yǒu)好。

　　“此(cǐ)外(wài)，由于政策对代销个人养老金产品的管理(lǐ)要求，券商(shāng)暂时无法上线储蓄类、理财类、保险类产品，可(kě)供投资者(zhě)选择(zé)的产品种(zhǒng)类较为单一，难以进一(yī)步为投资(zī)者提供更丰富的个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)配置方案(àn)。未来期待(dài)能够从政策端进一(yī)步简化投(tóu)资者的办理流程，提升客户体(tǐ)验；给予券商在多样化个人养老(lǎo)金品种(zhǒng)的引入和(hé)研发上的政策支持，丰富客户多元化的投资(zī)选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券(quàn)商(shāng)发(fā)力个人养老第二曲(qū)线

　　中国基金报记者 莫琳(lín)

　　随着个人所得税退(tuì)税(shuì)的开始，不少人(rén)发现(xiàn)自己的(de)退税比去年(nián)多了不少，仔细询问(wèn)之(zhī)下才发(fā)现，是因为(wèi)去年底开通了个人(rén)养老金业务(wù)，并(bìng)入(rù)了(le)金。这一消息大大刺激了不少本来不想开户的年轻人。

　　根据人(rén)社部(bù)披(pī)露的数据，截至今年3月(yuè)底，个人养(yǎng)老(lǎo)金参(cān)加人数达3324万人。与(yǔ)3月(yuè)初的2817万人相比，短短(duǎn)的一个月的时(shí)间里，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽(suī)然开(kāi)户数快速攀升(shēng)，但是个人养老金累计(jì)缴费约(yuē)200亿元，人均缴(jiǎo)费(fèi)低于1000元。此外，据(jù)中国保险资管业协会执行(xíng)副会长兼秘书长曹(cáo)德(dé)云透露，在(zài)截至2023年3月开立个人(rén)养老金账(zhàng)户的三千多万人(rén)中，仅900多万人完(wán)成(chéng)了(le)资金储存。

　　从记者走访的结果来看，个人养老金产(chǎn)品的收益率(lǜ)远低于预期，是(shì)大多(duō)人不愿意(yì)入(rù)金的主要原因。而选择开户的原因主(zhǔ)要(yào)是为了“薅羊毛(máo)”（金融机(jī)构(gòu)出台了不少吸(xī)引客户开(kāi)户的优惠政策）。

　　如何(hé)解决“开户热投资冷(lěng)”的(de)问题？银河(hé)证券(quàn)相关业务负(fù)责(zé)人认为，这是(shì)一个专业活(huó)，既需要了解客户的经济状况、风险(xiǎn)偏好和养(yǎng)老规划(huà)，也需要业务(wù)人员(yuán)及其所在机构有比较(jiào)专业(yè)且综合的服务能力(lì)。

　　也(yě)有部分投(tóu)资者认为，个人(rén)养老金产品每年封顶(dǐng)12000元，难以充分满足个人(rén)或家庭养老的全面需求，还需要结(jié)合其他商业产(chǎn)品等综(zōng)合考虑；大多数产品流(liú)动(dòng)性差，难以(yǐ)预防(fáng)到(dào)退休前的(de)应急资金需(xū)求(qiú)。

　　从产品(pǐn)端(duān)改善“开户热投资(zī)冷”

　　虽然(rán)近半年来，个人养(yǎng)老金产品正(zhèng)在逐渐丰富(fù)，但是(shì)“开户热投资冷”的(de)现(xiàn)象(xiàng)没(méi)有随之发(fā)生改变(biàn)。

　　中(zhōng)国保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云在近期举办的2023清华五(wǔ)道口全(quán)球(qiú)金(jīn)融论坛上表(biǎo)示，目前(qián)个人养老(lǎo)金试点效(xiào)果(guǒ)呈“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即建立账户人数占基本(běn)养老保险参保人数比例低、已缴费人数占建立(lì)账户人数比例低；产品供应不均(jūn)衡、选购(gòu)渠(qú)道不畅、民众参保(bǎo)意愿不强(qiáng)。

　　针对产品(pǐn)供应(yīng)不均衡(héng)的(de)问题，国家金融监督管理总(zǒng)局出手，率(lǜ)先增加养老保险产品的供给。近日(rì)，国家(jiā)金融监(jiān)督管理总局已向业内就关于促进专属商(shāng)业养老保险发展(zhǎn)有关事(shì)项征求意见。根(gēn)据征求意见稿，专属商(shāng)业养老保险拟(nǐ)由试点(diǎn)业(yè)务转为(wèi)常态(tài)化业务。

　　业内(nèi)人士表示，随着专属商(shāng)业(yè)养老(lǎo)保险转为(wèi)常态化业务，参与该项(xiàng)业务的险企数量将增加(jiā)不少。此外，专属商业养老(lǎo)保险是对接个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)制度的主要保险产品(pǐn)，这意味(wèi)着个人养老金保险产(chǎn)品名单也将扩(kuò)容。

　　据了(le)解，专属(shǔ)商业(yè)养老保险采取“保证+浮动”的收益模式，提供稳健(jiàn)型、进取型两种风格账(zhàng)户供客户选择。据各家(jiā)保险公司披露的专属商业养老保险产品2022年(nián)结(jié)算利(lì)率，稳健账户结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高(gāo)于现有的个人养(yǎng)老保险的(de)收(shōu)益率。

　　在增加产品供给的同时，多家金融机构呼吁(xū)从产品设计端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在(zài)银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人看(kàn)来，“老龄风险”与其(qí)他投(tóu)资风(fēng)险相比，有其更加(jiā)突出的(de)特点，包括为退休人(rén)群提供(gōng)稳定安全有保(bǎo)障且抗通胀的收(shōu)入(rù)补充来源(yuán)、对冲长寿风(fēng)险(xiǎn)、为高龄人(rén)群储备失能(néng)养护和医疗应急资产、为退(tuì)休人群规划遗产、将养老投资与养(yǎng)老保障/养老(lǎo)生活无缝对(duì)接等(děng)。

　　养(yǎng)老(lǎo)金融产品(pǐn)的(de)设计初心，必(bì)须切实从客户(hù)需求出发(fā)；养(yǎng)老金融产品的设(shè)计理念，必须紧密围绕(rào)承担、减少或(huò)转移上述“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老金(jīn)融产品的设(shè)计成(chéng)果(guǒ)，应该更多的让利于民、普惠(huì)百(bǎi)姓，运用好专业的金融(róng)工具(jù)、做(zuò)艰难(nán)但(dàn)长期正确的事。

　　因(yīn)此，能否设计出充分(fēn)利用资本市(shì)场具有良(liáng)好增(zēng)值(zhí)能力资产的养老产品取决(jué)于发行人（或(huò)管(guǎn)理(lǐ)人）的产品设计能力和资产(chǎn)管理能力。“证(zhèng)券公司作为(wèi)财富(fù)管理服(fú)务提供商，可以与产品发(fā)行人（或管(guǎn)理(lǐ)人）合(hé)作，根据客(kè)户(hù)需求(qiú)设计出在养老功能方面(miàn)更有竞争力(lì)的产品”，上(shàng)述负责(zé)人表(biǎo)示。

　　中信建投也希(xī)望能参与(yǔ)到具体(tǐ)的产(chǎn)品设(shè)计(jì)之(zhī)中(zhōng)。其个人养老(lǎo)业(yè)务负责(zé)人建议，参考部(bù)分发达国家的经验，未来除了股、债配(pèi)置，或(huò)在(zài)未来(lái)可以考虑增加底层可投(tóu)标的类型(xíng)，如(rú)REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类资产(chǎn)，丰富投资者(zhě)的(de)可选标(biāo)的(de)，更好(hǎo)地(dì)分散投资风险。

　　励(lì)正集团中国区总(zǒng)裁张雨萌(méng)建议，应该避免(miǎn)“开空账”。也(yě)就是说，参与者可(kě)以直(zhí)接在开(kāi)户的时候做投资选择(zé)。这样(yàng)在开(kāi)户的(de)时候(hòu)就可以(yǐ)形成(chéng)闭环体(tǐ)验。

　　针对参与个人养老金可能面临的流(liú)动性问题，长城(chéng)人寿保险股份有限公司总经(jīng)理王玉改近日表示，保(bǎo)险公司(sī)可以通过“保单(dān)质押贷款”等多种(zhǒng)金融(róng)工(gōng)具(jù)来解决客户对(duì)短期资金(jīn)的需求(qiú)。

　　券商发力个人补充养(yǎng)老金(jīn)融方案

　　此外，针对(duì)1.2万难(nán)以满足个(gè)人(rén)或家庭养老的(de)全面需求，多(duō)家券商还发力个人(rén)养老金账(zhàng)户(hù)以外的个人(rén)补充养老(lǎo)金融方案(àn)，例如(rú)银河证券的“安养计划plus”、中信证券的(de)“信(xìn)养计划”等(děng)。

　　银河证券产品(pǐn)中心副总经(jīng)理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根据(jù)在(zài)职(zhí)群体养老规划的长期性、稳健性、安全性(xìng)等特点，已退休人群养老需求的流动性、安全性、稳健性等特点，设(shè)计出多层次、多元化、个性化的(de)养老配置方(fāng)案(àn)，积极履行养老保障社会(huì)责任，力(lì)争为居民提供持续卓越的养(yǎng)老(lǎo)规划与满(mǎn)足不(bù)同养老需求的资产配置服(fú)务(wù)。

　　中信证(zhèng)券(quàn)的“信养(yǎng)计划(huà)”则基于个人养老场景，引(yǐn)入更丰富的(de)养老型年金、增额(é)终身寿等不同(tóng)品类产品，覆盖(gài)养老(lǎo)收益性资产(chǎn)和(hé)保障(zhàng)性资产，满(mǎn)足客户多样(yàng)化、多层级的养老(lǎo)资产配置需求。

　　针(zhēn)对三(sān)大支柱养老金(jīn)业务中(zhōng)的企业年(nián)金业务，银河证券还上线了自研的年金(jīn)综合评价系统。该系统可以通(tōng)过客户提供的(de)“脱敏”后年金组合(hé)净(jìng)值与持股比例等数据，结(jié)合(hé)公募基金(jīn)、股市债市(shì)数据，展示客户委托年(nián)金组合(hé)的评价结果。此外，也可以利用年金(jīn)机制(zhì)间(jiān)接服务背后的(de)企(qǐ)业(yè)员工和(hé)机构事业单位(wèi)职工。

　　截(jié)至目(mù)前，银河证券基金研究(jiū)中心已为部分省市提供职业年金的组合评价与管理咨询服务，也计划结合机构(gòu)条线(xiàn)业务规划为(wèi)央企与国企提供(gōng)企业(yè)年金组合评价等综合金融服务。

　　银河证券副(fù)总裁(cái)罗黎明告诉记(jì)者，公(gōng)司自主开发(fā)建设部署的年金综合评(píng)价系统及研究咨(zī)询(xún)服务(wù)，具有(yǒu)养老属性的综合(hé)金融服务体系均是(shì)公司(sī)积极(jí)响(xiǎng)应国(guó)家养(yǎng)老(lǎo)发展战略(lüè)而推出的新服(fú)务(wù)，体(tǐ)现了(le)在第二、三支(zhī)柱上(shàng)的(de)积(jī)极筹划(huà)。

　　“我们高度重视三大(dà)支(zhī)柱(zhù)养老金业务，目前公司已(yǐ)初步建立了个(gè)人养老金及个人养老金融服务体系(xì)，充(chōng)分利用金融产品代理销售牌照(zhào)和(hé)保险兼业代(dài)理牌照(zhào)，为百姓提(tí)供(gōng)更加(jiā)有温度、有态度的(de)个(gè)人养老金融服务。”罗(luó)黎明说(shuō)道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者赵心怡

　　“现在(zài)个人养老(lǎo)金账(zhàng)户开通过(guò)程非常(cháng)‘丝(sī)滑’，并且有不少开(kāi)户人在(zài)我(wǒ)们介绍之前都已有所了解，感(gǎn)觉这项(xiàng)制度(dù)的普(pǔ)及度(dù)和(hé)客户认识(shí)程度在不断(duàn)提升。”某(mǒu)大型银行(xíng)的客户经理林(lín)漪(yī)（化(huà)名）向(xiàng)记者表示。

　　“但也有很多人只是开了账户并没有存钱，或存了钱没有开始(shǐ)投资，主要(yào)因(yīn)为不知道如何选(xuǎn)择产(chǎn)品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情(qíng)况下我们就会再用(yòng)PPT或(huò)者是纸质资料向客户进(jìn)行详细介绍和对比分(fēn)析。”

　　去(qù)年11月，个(gè)人(rén)养老金制度正式(shì)落(luò)地(dì)，在北京、上海、青岛等(děng)36个先行城(chéng)市(shì)（地区）启动实施。距离个人养老金制度落地(dì)已经(jīng)过去半(bàn)年，民众接受(shòu)度和业务进展情况如何？从业人员在具体实操过程中又遇到了(le)哪些(xiē)困难(nán)？不同年(nián)龄段的(de)群体(tǐ)会怎(zěn)样(yàng)理解这(zhè)项制度？

　　近日，本报(bào)记者实地探(tàn)访上海地(dì)区几家银(yín)行(xíng)网(wǎng)点和券商营业部，了解(jiě)个人养老金制(zhì)度近(jìn)半年的落(luò)地(dì)情况(kuàng)。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人更在意退休后(hòu)多一份保障

　　根(gēn)据人社部和国家社会保险(xiǎn)公共(gòng)服务平(píng)台数据可知(zhī)，个(gè)人养老(lǎo)金制度(dù)经过半年时(shí)间的发展，在产(chǎn)品种(zhǒng)类、数量和参(cān)与人数(shù)方面都有(yǒu)所(suǒ)增加。

　　某券商营业部财(cái)富管理(lǐ)相关岗位(wèi)的黄宁（化名(míng)）告(gào)诉(sù)记(jì)者(zhě)：“很多客户(hù)都(dōu)对(duì)个人(rén)养(yǎng)老金业务热情高涨，有直接到营业部咨询的(de)，还有(yǒu)很多是打电话过(guò)来问。”

　　黄(huáng)宁还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对(duì)个人养老金业务的热情和关注度比“90后”更(gèng)高中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单，并且除了个人咨询(xún)和(hé)开户外，还有不少(shǎo中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单)企(qǐ)业(yè)员(yuán)工、学校教师、退伍军人(rén)等通过企业和单(dān)位组织来了解、参与(yǔ)个人(rén)养老金投资(zī)。

　　记者了解(jiě)了身边两位(wèi)不同年龄段、均(jūn)已购买个人养老金产(chǎn)品的朋友后发现，两人(rén)所关注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地区(qū)金(jīn)融机(jī)构(gòu)工作的“80后”告诉(sù)记者，自从工作(zuò)以来，她每年(nián)都(dōu)将(jiāng)收入(rù)的一部分拿(ná)来强制储蓄(xù)，有了个人养(yǎng)老金制度后，就(jiù)分(fēn)一部分在个人养老金账户中，这部(bù)分强制储蓄的钱即(jí)使存长期也不会影响她未来(lái)的(de)生(shēng)活质(zhì)量，并(bìng)且放进(jìn)个人养老金账户是在基本养(yǎng)老保险(xiǎn)之外多一份积(jī)累。

　　而另一位(wèi)工作(zuò)不(bù)久的“90后”表示，他现阶段最在意的就(jiù)是(shì)买个人养老金可以享受税(shuì)收优(yōu)惠(huì)，直接考(kǎo)虑到退休后(hòu)的生活质量还有(yǒu)点遥远(yuǎn)。

　　针对(duì)上述两种(zhǒng)不同的想法，黄宁也向记(jì)者坦言(yán)，他(tā)们在日常介(jiè)绍个人养老金业务的过(guò)程中确实会考虑到不同年龄群(qún)体的不同需(xū)求和想法，进而(ér)更好地“对症下药”，比(bǐ)如给刚(gāng)工作不久的年轻人着重介绍“退休后(hòu)多一份保(bǎo)障”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸(xī)睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)取(qǔ)得进展的同时，还有不(bù)少(shǎo)已经了(le)解个人养老金业务的(de)民众仍(réng)在“观(guān)望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开(kāi)通(tōng)了个人养老金账户，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪在银行端个人养老金业务的开展中感受到，一些(xiē)客户开了户(hù)但(dàn)没存储的主(zhǔ)要顾虑(lǜ)是锁定时间太长，担心之后(hòu)如(rú)果要大(dà)笔(bǐ)用钱(qián)时会很“棘手(shǒu)”；另(lìng)外一些客(kè)户则是认为在(zài)个人(rén)养老金产品并非专门设计且收益优势不(bù)明显(xiǎn)，目前个人养老金可以购买的养老(lǎo)储蓄(xù)、银行养老理(lǐ)财、养老保险产品、养老(lǎo)目标基金(jīn)四类产品(pǐn)，即使不通过个(gè)人养老金账户也可以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈到了推广个人养老(lǎo)金业(yè)务过(guò)程中的“困(kùn)境”。他表(biǎo)示(shì)：“券商端个人养(yǎng)老(lǎo)金只支持代销公(gōng)募基(jī)金，无法代(dài)销存款、银行理财、商业养老保险(xiǎn)，有些客户(hù)风险承受能(néng)力(lì)较低，想寻(xún)求更低风险等级的产品，纯公募(mù)基金(jīn)难以(yǐ)达到资产配置(zhì)的需求(qiú)。”

　　此(cǐ)外，还有一部(bù)分年轻人(rén)向(xiàng)记者(zhě)直言，对于(yú)离退休还较(jiào)遥(yáo)远的群体来(lái)说，养老需求(qiú)当然也需要考虑(lǜ)，但眼下的生活和经(jīng)济(jì)状况才是更(gèng)重(zhòng)要的。

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