AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的(de)板(bǎn)块(kuài)，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关(guān)系管理(lǐ)，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报中，无(wú)论(lùn)是成(chéng)长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派(pài)别基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资(zī)价(jià)值，但是对于(yú)短(duǎn)期人工智能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注(zhù)的是，季报(bào)中(zhōng)部(bù)分(fēn)内(nèi)容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报中(zhōng)明确写道(dào)，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对各(gè)个(gè)行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业(yè)生产、环境(jìng)保护(hù)和可(kě)持(chí)续发展，以(yǐ)及新(xīn)能源开发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能(néng)领域的(de)快速(sù)发展为全球带(dài)来无数(shù)机遇和(hé)挑战，将(jiāng)极大地影响我(wǒ)们(men)的生活方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发(fā)展，需要建立完善的法(fǎ)律法规和(hé)伦理准则(zé)，以保(bǎo)护个(gè)人隐私、确保数据安全(quán)并防止滥用。在应(yīng)对挑战的同(tóng)时(shí)，也应抓(zhuā)住人工(gōng)智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)在季(jì)报中也(yě)明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好人(rén)工智能对各(gè)个行业(yè)的改变。他还(hái)专门谈及，一(yī)季度(dù)进行了(le)一定比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和(hé)传媒(méi)互联(lián)网行业。数字(zì)化的核心逻(luó)辑是提高效(xiào)率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的(de)观(guān)点时，他针对半导体、数(shù)字化、互联网平台等提出自己想法。说(shuō)到数字(zì)化时，表示其本质是利用技(jì)术的手(shǒu)段，提升组织(zhī)信(xìn)息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期向(xiàng)上(shàng)的类消(xiāo)费行业(yè)，在美国是一个和(hé)互联网行业(yè)一样大规模的(de)产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依然处于产(chǎn)业(yè)的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大(dà)家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工(gōng)智能深度融合，也会给中国公司带来发展的机(jī)会。目前整个板块的(de)估值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经(jīng)理(lǐ)首次利用人工智能(néng)完成(chéng)季(jì)报，也(yě)显示出人工智能确实开始方方面面(miàn)开(kāi)始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基(jī)金公(gōng)司(sī)积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度(dù)文(wén)心一(yī)言(yán)首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过百(bǎi)度智能云接入文(wén)心(xīn)一言能(néng)力，致力(lì)于创(chuàng)新投(tóu)资者关系管理新模式(shì)，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智(zhì)能(néng)成为(wèi)一季度市场热点(diǎn)，不少基金经理选(xuǎn)择(zé)了积极参与布(bù)局，其中，除了科技(jì)成长派基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，也不乏价值投资(zī)派基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一季度进行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受益(yì)于(yú)人(rén)工智能的(de)计算机和(hé)传媒互联网行业。前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股中，除了海康威视、金山(shān)办(bàn)公，其(qí)余神州(zhōu)泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金(jīn)经(jīng)理王(wáng)贵(guì)重表示(shì)，产业方向上，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信息、生命(mìng)。从(cóng)而衍生(shēng)出看(kàn)好的(de)5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我(wǒ)们认(rèn)为，各个(gè)细分推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释(fēn)行(xíng)业的(de)beta收敛(li推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释ǎn)之后(hòu)，竞争力(lì)会重新成为最重要的(de)增长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看(kàn)好港股的机(jī)会(huì)，特别是软(ruǎn)件和(hé)互联(lián)网领(lǐng)域(yù)的机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉(jiā)实(shí)基金(jīn)科(kē)技成长团队中，有不(bù)少基(jī)金经理明确看好人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理(lǐ)陈涛在(zài)去年下半年开始(shǐ)增持(chí)软(ruǎn)件，当时(shí)基本(běn)处(chù)于(yú)估值、机构持仓的(de)历史(shǐ)底部的(de)位置。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智能(néng)化等长期需(xū)求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为(wèi)数(shù)不多(duō)处于成长前期、对(duì)标国际(jì)也(yě)还(hái)有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新一(yī)轮科技创新周期的(de)序(xù)幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变(biàn)革机会，同时配合(hé)2023年一季(jì)度的(de)复苏和(hé)业绩修复，以(yǐ)软件(jiàn)计算(suàn)机为代表的科技(jì)板块内会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基(jī)金经理姚(yáo)志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源(yuán)将构成(chéng)未来社会的(de)基石。在当下，随着经济的(de)企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来(lái)新的产业(yè)机会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积极的一派。他在(zài)一(yī)季(jì)报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版块带动的人(rén)工(gōng)智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的(de)基金(jīn)维(wéi)持了(le)较高仓位，对人工智能相关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了(le)对人工(gōng)智能相关产业(yè)链(liàn)的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全(quán)合润一(yī)季(jì)报前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海波的(de)万家品质生活在一(yī)季度也进(jìn)行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持(chí)仓(cāng)，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六(liù)零(líng)、金山(shān)办(bàn)公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入(rù)前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对(duì)未来(lái)2年数字经济的看好。随着人口老龄化(huà)与(yǔ)经济发展模(mó)式转(zhuǎn)变，数据(jù)成为新的生产要(yào)素，高质量发展的核心在于全要(yào)素生产率的提升，充分(fēn)利用好云计(jì)算、大(dà)数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的产业(yè)逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传统行业，从(cóng)生产(chǎn)和服务端全面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样化的(de)行业应用等(děng)，这(zhè)是(shì)一(yī)个系统(tǒng)性工(gōng)程(chéng)，产(chǎn)业空间较大、持续时间(jiān)较长，是未(wèi)来具有成长性(xìng)的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基金权益投(tóu)资(zī)部总(zǒng)经理陶灿管(guǎn)理的基金(jīn)也重(zhòng)点布局了(le)TMT或人工(gōng)智能相(xiāng)关板(bǎn)块。比如(rú)，建信(xìn)智能生(shēng)活(huó)在一季度(dù)继续调整了行业配置，降低了制造业、大(dà)金融(róng)地产(chǎn)行业(yè)的(de)配置，增加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点布局(jú)了(le)人工智(zhì)能(néng)技术创新带来(lái)的(de)相(xiāng)关产业趋(qū)势机会(huì)。

　　保留一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报基金经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然(rán)在一季报(bào)中表达(dá)了对人工智能的(de)重视，但一季度并未加入对于AI领域(yù)的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线(xiàn)的(de)成(chéng)功，这一成功比之(zhī)前几次的(de)如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实(shí)意义，因为本次的人工智能的应用领域得到(dào)了极(jí)大的拓展，模(mó)型(xíng)具备了(le)强大的通用性。这属于科(kē)技史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将极大受益于这一技(jì)术的(de)应用(yòng)和普及。未(wèi)来(lái)我们应(yīng)该更加重视这一领(lǐng)域的研究和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前(qián)十(shí)大重仓股<推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释/p>

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值投资(zī)理(lǐ)念的丘栋荣在(zài)一季报中(zhōng)也提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布(bù)局(jú)。他表示，除复合(hé)国家安全自主(zhǔ)可控和产(chǎn)业(yè)趋势外，今年市场(chǎng)高度关(guān)注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大(dà)模型技术，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大(dà)、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电(diàn)子(zi)等偏成长行业的(de)部分成长股是未来关注的(de)方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发(fā)现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛弃了新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的非理性行为，就如同去年(nián)三季度半导体及(jí)医药板块的抛售(shòu)，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能(néng)源板块(kuài)机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术(shù)要素革命，或许我(wǒ)们(men)已(yǐ)经站在新一(yī)轮科技浪潮带来(lái)的(de)全球繁荣的(de)开端。作为成长投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但(dàn)她同时(shí)表示(shì)，也会(huì)努力在火热的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄别真正能够(gòu)兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续(xù)波动。正因为此，他在去年三(sān)四季(jì)度布局了不(bù)少人工智(zhì)能(néng)相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大(dà)概率少(shǎo)于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了40％。当(dāng)然市场中有不少(shǎo)声音说这次(cì)不一样，交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情的(de)确立，但我们(men)还是认为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是(shì)难以预测(cè)的。迄今为止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想(xiǎng)象(xiàng)不到的。就好比(bǐ)去年(nián)初(chū)我们想(xiǎng)象(xiàng)不到(dào)俄(é)乌冲突(tū)，和后来(lái)的(de)疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进程中最(zuì)重要(yào)的事件之(zhī)一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难(nán)。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？市场当(dāng)前认(rèn)为的受(shòu)益环(huán)节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到(dào)了什(shén)么程度，以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明(míng)就里(lǐ)的难(nán)题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人(rén)工智能(néng)的(de)发展是一(yī)个长期因素，我们(men)还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好(hǎo)的(de)资产，是我们的投资目标。

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