财(cái)联社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财联社记(jì)者从(cóng)业(yè)内获悉，近期监管(guǎn)部门(mén)正陆续召集相关保险公(gōng)司开会，主要内容是进行窗口指导，要求寿险公司调整(zhěng)新开发产品的定价利率(lǜ)，控制利差损，要求新开发(fā)产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市场有效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控(kòng)制节奏(zòu)，实现软着陆(lù)。

　　新开发产品定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近(jìn)日监管部(bù)门(mén)陆(lù)续(xù)召集了多家寿(shòu)险(xiǎn)公司开会，以(yǐ)窗口指导的(de)名义，要求(qiú)公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险企新开发(fā)产(chǎn)品的定价利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。此(cǐ)次(cì)调整的主要思路是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　这次调整(zhěng)是(shì)不久前监管召集险企进(jìn)行调(diào)研会的后续。3月21日财联(lián)社记者曾(céng)报道，为引(yǐn)导人身险业降低负(fù)债成本(běn)，加强行业负债质量管理，银保监(jiān)会人身险部组织保险行(xíng)业协会(huì)以及多家保险公(gōng)司开(kāi)展调研。将重点调研普通险预(yù)定利率(lǜ)分布、分红险预定利(lì)率和分红水平(píng)等公(gōng)司负债(zhài)成本情况，以及降低责任(中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样rèn)准备金(jīn)评估(gū)利率对公司和行(xíng)业的影(yǐng)响，包括对新产品(pǐn)定价(jià)、存量业务退(tuì)保、销售行为、市场竞争(zhēng)分析变化等(děng)的影响。

　　随后(hòu)据报道，监管在北京、南京(jīng)、武汉三地召开座(zuò)谈会。其中(zhōng)，北京参会的保险公司(sī)包括中国人寿、新(xīn)华人(rén)寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京(jīng)参会的保险(xiǎn)公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中(zhōng)韩(hán)人寿等；武汉参会的保险公司有(yǒu)合众人(rén)寿、国富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会的一(yī)位总精算师表(biǎo)示，各险企基本就(jiù)降低责任准(zhǔn)备金评估利(lì)率(lǜ)达(dá)成共(gòng)识，有(yǒu)公司建议(yì)分(fēn)阶段(duàn)调整，比如普通型长期年金的(de)责任准备(bèi)金(jīn)评估(gū)利率目前(qián)为(wèi)年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以(yǐ)后(hòu)再动态调整。具体的调整(zhěng)方案还(hái)有待(dài)监管研究后(hòu)出台。

　　有保(bǎo)险公司业(yè)内人(rén)士(shì)对财联社记者(zhě)表示：“已经准备好利率3.0的(de)产品了”。也有业(yè)内人士(shì)对财联社记者表示，此(cǐ)次主(zhǔ)要涉及新开发产品的定价利率(lǜ)，以往的产品不受影响，行业“炒停(tíng)售”难以(yǐ)避免。

　　下(xià)调预(yù)定(dìng)利率避免利差损风险(xiǎn)

　　平安非银团队表示(shì)，我国险企(qǐ)资产配(pèi)置风格稳(wěn)健，债券投资比例稳步提升，其他资产以非(fēi)标资产为主、投资比例持续(xù)回落，股(gǔ)票和(hé)基金(jīn)投资比例基中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样(jī)本稳(wěn)定。2018年(nián)以来，主要券种长端利率(lǜ)中枢下行(xíng)，长久期债(zhài)券和优质非标资产(chǎn)供给有(yǒu)限(xiàn)，保险固收类资产(chǎn)配置面临挑战。同时，权(quán)益市场波动(dòng)率较大、对(duì)投资收益率(lǜ)影(yǐng)响较大。近年监管按产(chǎn)品(pǐn)类型调整(zhěng)评估利率、防范化解利(lì)差损风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各(gè)险企已(yǐ)就降低责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率达成共识。

　　东吴(wú)证券(quàn)非银团队此前曾(céng)表示，短期来看，引导降低负债成本将大幅刺激产品销售，老(lǎo)产品停售(shòu)炒作难以避免。中期来看，预定(dìng)利率跟随评估利率下行，保险公司分(fēn)红险占比提(tí)升，有望缓解人身(shēn)险公司刚性负债(zhài)成本压(yā)力，寿(shòu)险产(chǎn)品本身保(bǎo)本(běn)属性有望进一步强化。

　　实(shí)际上，监管历史上有过(guò)多次调(diào)整评估(gū)利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司为(wèi)了和银行竞争，长期保险的预定利率(lǜ)均在8％以上。考虑(lǜ)到利(lì)差损风险，1999年(nián)，原保监会下发《关于调整(zhěng)寿险保(bǎo)单预定利率的紧急通(tōng)知》，全面叫停高(gāo)预(yù)定利率产品，强制寿险公司将寿险(xiǎn)保单(dān)的预定(dìng)利率调整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球(qiú)市(shì)场来看，美国在20世(shì)纪80年代，日本在20世(shì)纪90年(nián)代(dài)末都曾面临(lín)利差损风险。1970年(nián)左右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售(shòu)大量高负债成本、低利(lì)润产品。1980年左右，利率下行，投资承(chéng)压，据美国审(shěn)计(jì)总署统(tǒng)计(jì)，1975年-1990年(nián)间共(gòng)有(yǒu)176家人寿和健(jiàn)康(kāng)保险公(gōng)司破产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后(hòu)，主要系险企销售大量对利率敏(mǐn)感(gǎn)的低(dī)利润产品；同时(shí)市场(chǎng)压力致(zhì)使投资(zī)端面临亏损(sǔn)。

　　平安非(fēi)银团队表示，参考海外，低利(lì)率环境下，负债端主(zhǔ)要通过调整寿险产品(pǐn)结构(gòu)、下(xià)调预定利率的方式(shì)来避免利差损(sǔn)风险。近年(nián)来，我国(guó)长端利率(lǜ)地位震(zhèn)荡、权益市场波动加(jiā)剧，寿险(xiǎn)行业面临(lín)着潜在(zài)的利(lì)差(chà)损风险、险企利润(rùn)承压。保(bǎo)险监管趋严，通过发布产(chǎn)品(pǐn)负面清单、下(xià)调(diào)演示利率(lǜ)、分产品调整评估利率等降(jiàng)低(dī)负债端(duān)成本。

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