分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全(quán)市场货币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定(dìng)出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配(pèi)置、投(tóu)资比例、交易行为、规模(mó)控(kòng)制(zhì)、申(shēn)赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面对重要货币市场(chǎng)基金的(de)基金管理人(rén)提出了更为严格(gé)审慎的要(yào)求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高(gāo)货币基金的风险(xiǎn)管理能(néng)力和(hé)透明(míng)度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会(huì)对部分追求高(gāo)收益的投资者造成一定影响。此外，预计(jì)全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出(chū)清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　哪些基(jī)金(jīn)被纳(nà)入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，重要货(huò)币市(shì)场基金是指(zhǐ)因(yīn)基金(jīn)资产规模较大或者投资(zī)者(zhě)人数较多、与(yǔ)其他金融机构或者金融产品(pǐn)关联性较强，如发生重大(dà)风险(xiǎn)，可能对(duì)资本市场和金融体系产(chǎn)生(shēng)重大不利影(yǐng)响的货币市(shì)场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金(jīn)满足下列任(rèn)一条(tiáo)件的，基(jī)金管(guǎn)理人应(yīng)当在10个工作(zuò)日内主动(dòng)向(xiàng)中(zhōng)国证监(jiān)会报告：基金资产净值连(lián)续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基(jī)金(jīn)份额持有人数(shù)量连(lián)续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监会认定的符(fú)合重(zhòng)要货币市场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截(jié)至2023年一季度(dù)末，市场上共有天弘余额宝货(huò)币(bì)、易方达易(yì)理财(cái)货(huò)币A、建信嘉薪(xīn)宝货币(bì)A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘(hóng)余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持(chí)有人户数来(lái)看，截至2022年末(mò)，天弘余(yú)额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居(jū)于(yú)首位。

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管要(yào)求更加(jiā)严格，基金管理人需(xū)要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机制。这将促(cù)使基金公司更(gèng)加注重风险管理和产(chǎn)品合规(guī)性，提高产品的(de)透明度和(hé)稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国(guó)信(xìn)证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是(shì)为了提(tí)升(shēng)资(zī)管机构的风险管理能力(lì)，实现风(fēng)险(xiǎn)分(fēn)散化，防止风险过度集中、对(duì)金融安全(quán)产生不利影(yǐng)响。在提升风(fēng)控(kòng)水(shuǐ)平的前(qián)提(tí)下，引导高收益产(chǎn)品打(dǎ)破刚兑，高(gāo)安全产品收(shōu)益率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归(guī)本源(yuán)的主动类资(zī)管(guǎn)产品迎来发展良机(jī)，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加(jiā)监(jiān)管要求

　　《暂行规定(dìng)》明(míng)确了重要货币市场基金(jīn)的附加监(jiān)管要求(qiú)，指出(chū)基金管理人(rén)应当遵(zūn)循长期(qī)稳健的经营和投资(zī)理念，确保自身投资(zī)研究、人员配(pèi)备、系统(tǒng)运(yùn)营、客户服(fú)务、风(fēng)险管理与危机应对(duì)等(děng)方面的能力水平与(yǔ)重(zhòng)要货币市场杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字基金管理规模相匹(pǐ)配，不(bù)得盲(máng)目扩张基金(jīn)规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的基金经理不得少(shǎo)于(yú)2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管(guǎn)理人的高级管理(lǐ)人员、基金经理(lǐ)等相关人员的(de)考(kǎo)核评价、薪酬(chóu)激励等不得(dé)直接(jiē)或者间(jiān)接与重要货币市场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的(de)投资运作指标(biāo)方面，也需(xū)要满足(zú)多项要求。例如，持有杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字一家公司发(fā)行的证券市值(zhí)不得超过基金资产净值的5％；投资(zī)于具有基(jī)金(jīn)托管人资格的(de)同一商业银行发(fā)行的金融工具占基金资(zī)产(chǎn)净值的比例(lì)不(bù)得超(chāo)过(guò)15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不得超过(guò)基金资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组合(hé)的平均(jūn)剩余期限(xiàn)不得超过90天；投资组合的杠杆比例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货(huò)币市场基(jī)金交易行(xíng)为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确(què)认大额申购申请，避免出现接(jiē)受单一投资(zī)者申购申请后导致其持有(yǒu)份(fèn)额超过(guò)基金(jīn)总份额(é)5％的情况。

　　而(ér)在风(fēng)险准备金方面(miàn)， 基金管理(lǐ)人、基金托(tuō)管(guǎn)人每(měi)月从(cóng)重要货币市场基(jī)金的管理费(fèi)、托管费(fèi)中计提的风险准备(bèi)金比例不得(dé)低于(yú)20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货币市场基金规模(mó)较大、投资(zī)者数(shù)量较多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的(de)重要(yào)影响，当(dāng)出(chū)现(xiàn)风险(xiǎn)事(shì)件时(shí)，可能(néng)会对金融市场(chǎng)的流动(dòng)性安全产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行规(guī)定》无论是(shì)从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是为了更高(gāo)流(liú)动性考虑，重要货币市(shì)场基金防范(fàn)流动性风险的(de)能力将进(jìn)一步提升，将有效防止出(chū)现2016年部(bù)分货币市场基金(jīn)类似的(de)流(liú)动性风险事件。

　　制定风险应(yīng)对(duì)预案(àn)

　　在(zài)重要货币市场基金的(de)风(fēng)险防(fáng)控和监督(dū)管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管(guǎn)理人应当综合评(píng)估重要货(huò)币市场基金各类风险的(de)成因、表现及影响，会同相关(guān)市场主体共同(tóng)制(zhì)定合理有(yǒu)效的(de)风险(xiǎn)应对预案。风险应对预案应当报中(zhōng)国证监会备(bèi)案，中国证监会对(duì)风险(xiǎn)应对预案的有(yǒu)效性(xìng)、合理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金发生重(zhòng)大(dà)风险的，由(yóu)中国证监会(huì)牵头(tóu)相关部门(mén)成立(lì)风(fēng)险处置(zhì)小(xiǎo)组(zǔ)，督促基(jī)金管理(lǐ)人及相(xiāng)关市场主体(tǐ)依(yī)据(杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字jù)风险应对预案等对重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资者有什(shén)么影响？

　　有业内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资者造成(chéng)一定影响，例如可能会对(duì)一些追求高(gāo)收益的投(tóu)资者造成(chéng)一(yī)定(dìng)冲击(jī)。此外，新规可(kě)能会导致一(yī)些(xiē)货(huò)币基金规模较小的(de)产品(pǐn)退出市场，投资(zī)者需要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资(zī)者。相对(duì)于其他资管产品，货币市场基(jī)金具有(yǒu)着投(tóu)资(zī)者数量庞(páng)大，风险偏(piān)好较低的特(tè)点。部分规模较大的货币(bì)规模(mó)基金如出(chū)现(xiàn)风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定产生(shēng)不利影(yǐng)响。《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》提升(shēng)了重要(yào)货币市场基金的资产安全(quán)要求，有利于保护(hù)投资者(zhě)利(lì)益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货(huò)币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安(ān)全(quán)化程(chéng)度将有提升(shēng)，未来是(shì)否在公(gōng)布的(de)重点货币基(jī)金名录内，可能是(shì)投资者选择考量的潜在背(bèi)书因素之一。预计全(quán)市场货币市场基金(jīn)数量上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定出清，对基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

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