金融界5月11日消息 央行(xíng)今日发布(bù)2023年(nián)4月(yuè)份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元(yuán)，同比增(zēng)长12.4%，增(zēng)速比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个(gè)百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社(shè)会融(róng)资规模增量为1.22万亿(yì)元，比上年(nián)同期多(duō)2729亿元。其中，对实(shí)体经济发放(fàng)的人民(mín)币(bì)贷(dài)款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元；对实(shí)体经济(jì)发(fā)放(fàng)的外币贷款折合(hé)人民币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿(yì)元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)4609亿(yì)元，同(tóng)比多减5524亿元。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿(yì)元，非银行业金融(róng)机构(gòu)存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余(yú)额8819亿(yì)美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美元(yuán)，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落(luò)，主因居(jū)民存款13个月(yuè)以来(lái)同比首次转为减少，但(dàn)更可(kě)能重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月(yuè)以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下：在(zài)经历(lì)了一季度的(de)爆发式(shì)增长后(hòu)，信贷在(zài)4月明(míng)显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期(qī)贷款有较强韧(rèn)性(xìng)。信(xìn)贷回落可能是因(yīn)为一季(jì)度透(tòu)支了(le)部分银行信(xìn)贷额度和企业信贷需求，而且4月地产销售也边际走弱。社(shè)融增(zēng)速与(yǔ)上(shàng)月持(chí)平(píng)，非标融资持续好转。M2增(zēng)速在高基数(shù)下回(huí)落(luò)。

　　申万宏(hóng)源申万宏(hóng)源认为，M2同(tóng)比回落主因居民存款13个月(yuè)以(yǐ)来同比首次转为(wèi)减少，但(dàn)更可能重回(huí)表外资产，而非用于消费，消费在(zài)二(èr)季(jì)度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转负。4月(yuè)居(jū)民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差(chà)收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个人存款的流出而非(fēi)企业活(huó)期(qī)存款大幅改(gǎi)善，和(hé)地产销(xiāo)售的再度转(zhuǎn)冷有关(guān)。

　　4月份人民币存款大幅减少(shǎo)的问题(tí)，中信证券认为是(shì)季(jì)节性波(bō)动(dòng)。因为(wèi)银行倾向于让理财产品在季末(mò)到期，使资金回流成(chéng)存款，以(yǐ)应(yīng)对考核(hé)，然后在下季初发行(xíng)新的(de)理财产品(pǐn)承接。因此(cǐ)居民存款在季末(mò)季初(chū)常出(chū)现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了(le)企业经营活跃度有(yǒu)所提(tí)升。

　　招(zhāo)商宏观(guān)与中信(xìn)证券看法较为一致，招商宏观表示居民存款减(jiǎn)少符合(hé)季节性规律。在本月(yuè)数(shù)据(jù)中，居民(mín)端出现了(le)新增存(cún)款(kuǎn)，新苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字增贷款同时收缩的情况。从(cóng)历史规律来看，4月及7月一般是居(jū)民存款减少(shǎo)的时点(diǎn)。以4月为例(lì)，今年(nián)1.2万亿(yì)居民存款的减(jiǎn)少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数据得出类似居(jū)民加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居民(mín)存款的去向问题(tí)，申(shēn)万宏源分析认为4月居民存款减(jiǎn)少更可(kě)能去向表外(wài)资产，而非(fēi)消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结(jié)构问题，招商宏观表示在放(fàng)缓的信贷(dài)投(tóu)放中(zhōng)，结构(gòu)特征(zhēng)依然明显(xiǎn)。企(qǐ)业(yè)中长(zhǎng)期贷款贡献了新增(zēng)信贷(dài)的绝大(dà)部分，居(jū)民端中长(zhǎng)期(qī)信贷(dài)出现收缩。这种结构特征(zhēng)反映了居民(mín)端在(zài)前期购房(fáng)需(xū)求脉冲(chōng)式释(shì)放后信心仍然不足的情(qíng)况。如(rú)果(guǒ)没有进一(yī)步的政(zhèng)策支撑，不排除居民(mín)端新增(zēng)信贷(dài)量会(huì)持(chí)续维持在低位。

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