编者按(àn)

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披露落幕(mù)，基金经理(lǐ)的(de)调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行情变化(huà)以春节为轴，节后市场(chǎng)热(rè)点从复苏线逐渐发散到中特估、人(rén)工智(zhì)能、机械制造(zào)等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势(shì)而为变化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内(nèi)的(de)公募基金中(zhōng)，科技(jì)成长阵(zhèn)营中(zhōng)的旗(qí)手(shǒu)之(zhī)一冯(féng)明(míng)远，目(mù)前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在管(guǎn)规模仍维(wéi)持(chí)在230亿元(yuán)的水平线(xiàn)上。从第(dì)一季(jì)度的调仓来看，在他的成名作(zuò)信(xìn)澳新能源产业最新季报中(zhōng)，保留了上(shàng)一季度的七只重仓，同时(shí)用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪(dí)、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出其坚守新能源(yuán)的大框(kuāng)架，在(zài)细分(fēn)赛道中不(bù)断寻(xún)找性价(jià)比更优的领(lǐng)域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一(yī)季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝(lán)晓科技(jì)成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛道(dào)中龙头的持续青睐，茅台(tái)持(chí)股(gǔ)量(liàng)与上(shàng)季持平(píng)稳居首位。而他也一如既往地(dì)表示，会(huì)在(zài)优质的(de)股票里寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是(shì)多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春(chūn)在其成名作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液(yè)，足见其(qí)白(bái)酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在公(gōng)募基金组合配置中的(de)压舱石地位依然稳固，同(tóng)时(shí)中(zhōng)特估、芯片、软件、机械(xiè)制(zhì)造成进攻热(rè)点，公募(mù)在(zài)经(jīng)历去年的(de)整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注(zhù)的是，公募名将们(men)对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续(xù)波(bō)动。目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比创新(xīn)高代(dài)表(biǎo)了主线(xiàn)行情确立(lì)，但我们(men)认为太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个(gè)阶(jiē)段(duàn)也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高(gāo)端白(bái)酒

　　唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗朱少醒加仓爱(ài)尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募一哥(gē)”张(zhāng)坤目(mù)前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了(le)其最新公(gōng)布的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时间更长(zhǎng)的易方(fāng)达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其(qí)中除去腾讯(xùn)外全部为(wèi)白酒，不过(guò)除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似(shì)的一(yī)幕(mù)也(yě)出(chū)现在(zài)他管(guǎn)理的易方达(dá)优质企业三(sān)年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是前五大的重仓次序有(yǒu)所不同，而实(shí)际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一(yī)位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外(wài)三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化(huà)是他用(yòng)中国海洋石油替换了上一季的药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报中也对调仓(cāng)思(sī)路有所阐述(shù)：“基金在一季度股票仓位(wèi)基(jī)本稳(wěn)定，对结构(gòu)进行了调整(zhěng)，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行业的(de)配置。个(gè)股方面，我们仍然持有商业模(mó)式出色、行业格局(jú)清(qīng)晰、竞争力(lì)强的优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银(yín)华基金的明星基金经(jīng)理李(lǐ)晓星，在和张(zhāng)萍(píng)合管的银华(huá)盛(shèng)世(shì)最新季报十(shí)大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上(shàng)一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这(zhè)一(yī)季其新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍得(dé)酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高端(duān)和地产酒来增加组合的进攻(gōng)弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为爱(ài)美客、安(ān)井食品、海大集(jí)团，而这三者(zhě)在上(shàng)一季度就是(shì)前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入(rù)二季(jì)度(dù)，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复(fù)是确定的；其次(cì)，看好线下场景恢复(fù)后，需(xū)求相对刚性(xìng)的(de)医(yī)美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募(mù)老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依(yī)然是他的最(zuì)爱，不过他对(duì)于(yú)另(lìng)一(yī)重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药(yào)方(fāng)面(miàn)，他对重仓表现得(dé)是有所取(qǔ)舍：首先，他(tā)选择加仓(cāng)了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓(cāng)股(gǔ)的第(dì)五位(wèi)；其次(cì)，他选择小幅减持(chí)了创(chuàng)新(xīn)药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学替换(huàn)了CXO龙头(tóu)的(de)药(yào)明(míng)康(kāng)德(dé)，而新进重仓的(de)前者年内目前涨幅在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而(ér)在(zài)后疫(yì)情(qíng)时代，公司主营回(huí)归本源后依然亮点众(zhòng)多，作(zuò)为第三方(fāng)医学(xué)检验及病理诊(zhěn)断服务商(shāng)，金域医学近日率(lǜ)先(xiān)推出国内首(shǒu)个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化检(jiǎn)测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注(zhù)赛道细(xì)分(fēn)机会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋战”光伏(fú)储能

　　除(chú)去上周(zhōu)率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新(xīn)能(néng)源高手(shǒu)中的顶流(liú)冯(féng)明远所管(guǎn)产品(pǐn)一季报全(quán)部披露，截至4月(yuè)19日(rì)收盘(pán)，目前他所管理的6只(zhǐ)产品(pǐn)维持(chí)年内小幅正收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职管(guǎn)理最长的(de)就是代表作新能(néng)源产业股票。从被调(diào)出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新(xīn)能(néng)源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中(zhōng)，占(zhàn)比(bǐ)相对最高的就是非传统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极体(tǐ)研(yán)发的公司，主要(yào)产品(pǐn)是三元前(qián)驱(qū)体和四氧化(huà)三钴，从近期发布的年度业(yè)绩快报来看，公司的主营与净(jìng)利润(rùn)均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报(bào)的(de)全面梳(shū)理，在信澳研究优(yōu)选中还(hái)出现(xiàn)了一只新的重仓(cāng)股银邦股份，这(zhè)也是一家高科(kē)技公司(sī)，主营业务中有(yǒu)分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造(zào)等(děng)新兴产业领(lǐng)域(yù)，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的净值(zhí)也出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部(bù)分公司加(jiā)入AI或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我(wǒ)们会继(jì)续在新(xīn)能源、科(kē)技、高端(duān)制(zhì)造等主(zhǔ)要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时(shí)的冯明远，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬则是在新能源大潮中快速走红的类型。天天基金网(wǎng)显示，早在去年底时他就已经(jīng)是(shì)“双二百”的基金经理了，而他在(zài)管(guǎn)的(de)7只基金今年同时段几(jǐ)乎全线飘红，特(tè)别(bié)是动态(tài)策(cè)略混合年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低(dī)碳(tàn)先锋股票为例，最新的基(jī)金一季(jì)报(bào)显示，其重(zhòng)仓的新能源产(chǎn)业链中股(gǔ)票依然为上季的(de)7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业(yè)、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初至(zhì)今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的(de)投资机(jī)会(huì)。

　　而在(zài)季报中，他表示(shì)：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细分板块还能维持较长时间的(de)高速(sù)增长(zhǎng)，而经(jīng)过市场的(de)调整，我(wǒ)们(men)看到(dào)行业中的优质(zhì)公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值的(de)投(tóu)资价值。或许，新能源行(xíng)业(yè)的终(zhōng)局如大部分(fēn)制(zhì)造业一样(yàng)是一个竞争(zhēng)充分、利润(rùn)极度压缩的市场，但(dàn)在发展过程中不少公司(sī)一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新数(shù)据显示目前在(zài)管产品年(nián)内回(huí)撤全部(bù)超(chāo)过了(le)10％，以他的代表作之一(yī)的广发小盘成长(zhǎng)来看，基(jī)金(jīn)一季(jì)报(bào)表明(míng)他的(de)重仓(cāng)行业配(pèi)置思路依(yī)然首选新能(néng)源。

　　对(duì)比分析(xī)其基金相关(guān)产品(pǐn)的2022年四季报(bào)和一季(jì)报，《红周刊》发现他所持有的是完(wán)全一(yī)致的10只股(gǔ)票，虽(suī)然第一(yī)大重仓股依(yī)然(rán)是半导体公司圣邦股份，但是整(zhěng)体(tǐ)新能源的地(dì)位(wèi)似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科(kē)技(jì)从第三升(shēng)至(zhì)第二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能(néng)从第六升至(zhì)第四位(wèi)。同时极(jí)为罕见的情(qíng)况是，如果按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟(jìng)然所有10只标的(de)股持仓量与上(shàng)一(yī)季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期(qī)内，基金的持仓(cāng)结构并没有进行大幅度(dù)的调整，依(yī)然围绕已(yǐ)经(jīng)建立全球比较优势的高端制(zhì)造产业链布(bù)局。我们对重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平(píng)已在(zài)历史低位，产业链的(de)变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚(chéng)是近(jìn)几年出镜相对较(jiào)多的(de)基金经(jīng)理(lǐ)，而(ér)他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管理(lǐ)的8只基金(jīn)中(zhōng)，除去刚(gāng)满两个月的(de)中泰元和价值精选(xuǎn)不(bù)纳入统计外，其(qí)余7只基金(jīn)均实(shí)现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的(de)收益率接(jiē)近了14％，同时(shí)还有两只基金(jīn)净(jìng)值(zhí)增长也超(chāo)过了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价值(zhí)一年为例，对比基金四季报和今年一季(jì)度可以看出(chū)，姜(jiāng)诚实际上(shàng)只是微调了一个席位(wèi)，而新调进来的中国铁(tiě)建恰好就(jiù)是(shì)中字头中(zhōng)的典(diǎn)型代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓(cāng)的中字头公司达到了四家(jiā)。而(ér)从相关标(biāo)的的(de)年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的(de)是游戏股吉比特(tè)，最新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了(le)坚守的价值(zhí)投资，同时(shí)也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们需(xū)要重点关(guān)注长期因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工(gōng)智能的发展是一(yī)个唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资产是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得(dé)牢、竞争优势(shì)维(wéi)持得长(zhǎng)、平(píng)均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司(sī)治理(lǐ)加持下能(néng)够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资(zī)风(fēng)格同为公募中少数的深度价(jià)值。天天(tiān)基(jī)金网显示，2023年(nián)年(nián)初(chū)以(yǐ)来(lái)，他所管理的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年(nián)内净(jìng)值(zhí)增长率全(quán)部超过了10％。以(yǐ)他任职回报(bào)最(zuì)高(gāo)的景(jǐng)顺长城能源基建为例，能够清晰地(dì)看到(dào)其(qí)偏爱高(gāo)估息和低估值类(lèi)股票的痕迹(jì)。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加(jiā)仓(cāng)中国移(yí)动大(dà)约15万股，从而(ér)使该股从(cóng)上(shàng)一季(jì)的第三(sān)重仓(cāng)升至第(dì)二重仓，不过中国电信却退(tuì)出(chū)了前(qián)一季的前十。同时他加(jiā)仓(cāng)了川(chuān)投能(néng)源、紫金(jīn)矿(kuàng)业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青(qīng)。此外(wài)，他对(duì)于小(xiǎo)众的中南传媒和凤(fèng)凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有色行业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国(guó)企业处于落后位置(zhì)，无论是AI核心模(mó)型的研发、新型商业模式的迭代(dài)以及底层芯(xīn)片制造，我们都希望国(guó)内企业能在(zài)不远的将来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是基于(yú)美股(gǔ)映射(shè)在炒作(zuò)相(xiāng)关题材(cái)，对(duì)于这(zhè)样的(de)行情，需要对其可持(chí)续性保(bǎo)持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺长城的(de)基金经(jīng)理余广是2012年(nián)的公募状元，目前其担(dān)任基金(jīn)经理也接近了13年。当前，其(qí)在管的产品为4只，它们分(fēn)别是核(hé)心(xīn)竞争力、核心招(zhāo)景(jǐng)混合(hé)、核心中景一年、核心优选一年，从今年的(de)表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划(huà)一地实(shí)现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核(hé)心竞争力为例，第一(yī)季度他在前十中(zhōng)调仓了四(sì)个席位，其中新进(jìn)的(de)公司半数为中(zhōng)字头(tóu)，它们就是(shì)中国海油和(hé)中(zhōng)国移动，与它(tā)们携(xié)手进入(rù)的还(hái)有安徽合(hé)力和紫金(jīn)矿业(yè)。而这(zhè)样(yàng)的调(diào)整立竿见(jiàn)影(yǐng)，除去两(liǎng)只中字头外，后两者年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外(wài)，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年(nián)内迄今(jīn)的涨幅(fú)也是(shì)接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与“中特估”基本吻合(hé)：“基(jī)金坚持自下(xià)而上(shàng)，看重公司基本(běn)面，注重公司的(de)核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏低的估值水平买入持有。在经(jīng)济复苏和企(qǐ)业盈利(lì)修复的预期下，我们较为(wèi)看好今年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值(zhí)较(jiào)为(wèi)低估的(de)多行(xíng)业的龙头公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同(tóng)期(qī)成名的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别(bié)是其去(qù)年3月接手的银河智联(lián)主题(tí)净值快速(sù)拉(lā)升，截至本(běn)周(zhōu)四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至(zhì)超(chāo)过了他的成名作银(yín)河创(chuàng)新(xīn)成长。从郑巍在管(guǎn)基金的(de)当(dāng)季重仓行业风格来看，除去银河和(hé)美生(shēng)活还有较强的新能源属(shǔ)性外，其余(yú)产品(pǐn)几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最新的十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)除去用(yòng)友网络和海康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了(le)涨幅翻(fān)番(fān)，而这四只标的均(jūn)是第(dì)一(yī)季度新近(jìn)重(zhòng)仓(cāng)的公司。同时(shí)，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保(bǎo)留(liú)的(de)上一(yī)季重仓股仅有金山办公和国(guó)网通信。对比(bǐ)来看(kàn)被(bèi)调出的标的，中(zhōng)国(guó)长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等明(míng)显涨幅(fú)稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季(jì)报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基(jī)金严(yán)格(gé)执行基金合同的配置范围(wéi)，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧(huì)智联(lián)、信息技术(shù)等的概(gài)念范畴展开。一季度智(zhì)联(lián)主题继续增加了软件服(fú)务、信息(xī)技术的配置比例。围绕数字经(jīng)济和新的信息技术应用展开投(tóu)资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信(xìn)息技术、数字(zì)经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两(liǎng)位(wèi)一度遭(zāo)遇非议人物同期成名的还有华(huá)安胡宜斌，作为当(dāng)年公司(sī)力捧的三位基金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是(shì)少年得(dé)志(zhì)，但后来所管(guǎn)产品几经(jīng)浮(fú)沉，好在今(jīn)年卷土重来。天(tiān)天基金网数据(jù)显示，年内他所(suǒ)管理的7只基金(jīn)全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的(de)还是他的成名作华安媒体(tǐ)互(hù)联网(wǎng)混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我(wǒ)们(men)发现(xiàn)他所保留的(de)上一个(gè)季度(dù)重(zhòng)仓股(gǔ)只有王(wáng)府井和(hé)华大九天，而将剩余的八(bā)个席位全部更(gèng)换。从最新的标的来看，这(zhè)其中(zhōng)就有近(jìn)期大火(huǒ)的芯片新贵(guì)寒武纪(jì)。从(cóng)新进重仓标的年内(nèi)表现来看，其(qí)中中文(wén)在线的年内涨幅已经(jīng)超过(guò)了180％，值(zhí)得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年内至今仍(réng)然体现(xiàn)为股价下(xià)跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下(xià)我国仍处(chù)经(jīng)济(jì)结构(gòu)转型(xíng)时期，我(wǒ)们相信未来科技创新和(hé)消费(fèi)升级仍将成为经(jīng)济(jì)总量增长核心(xīn)驱(qū)动力，围绕(rào)产业创新(xīn)、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量(liàng)投资机会，在(zài)策略上(shàng)，我们(men)已将挖掘(jué)、发现和(hé)配置基金合同(tóng)主题范围内的科(kē)技(jì)创新(xīn)和受益于国(guó)民经(jīng)济持续增长的(de)消费及原材料放在前所未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强(qiáng)势回归。天天基金网数据显示，他(tā)目前(qián)在管的基金年(nián)内除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部超(chāo)过了10％。特别是万(wàn)家科(kē)技(jì)创(chuàng)新迄今的年内涨幅超(chāo)过(guò)了25％，具体来(lái)分析他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报显示，黄(huáng)兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整(zhěng)，也就是用(yòng)中(zhōng)微(wēi)公司替代了四(sì)季度末的兆易创新。但就(jiù)是这只(zhǐ)新进(jìn)标的(de)，目前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持了(le)机器视觉和医疗器(qì)械行业的部分个股，相应(yīng)地略微降低了半导体(tǐ)行业的(de)持仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍以计算机软件和(hé)半(bàn)导(dǎo)体行业为主(zhǔ)，总体(tǐ)风(fēng)格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限(xiàn)重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来看(kàn)，这些(xiē)相对低调的(de)领域也开(kāi)始越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通(tōng)基金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经(jīng)逼近(jìn)15年半的老将善战(zhàn)周(zhōu)期，目前在公司(sī)仍然(rán)管理6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其代表(biǎo)作是(shì)2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一季度没有(yǒu)单一标的(de)持仓(cāng)比例超限后，这一季度(dù)头(tóu)三大(dà)重仓股竟然全部(bù)超过10％的(de)比例上限，它们(men)分别(bié)是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力(lì)，虽然去(qù)年下半年以来重仓中就没有了三(sān)一(yī)重工，但(dàn)实际上在当季(jì)的重仓(cāng)行业中，机械制造是(shì)仅次于(yú)房地(dì)产的第(dì)二(èr)行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期(qī)装备、医(yī)药等行业(yè)的配置。目前组(zǔ)合配置(zhì)偏(piān)向周期(qī)价(jià)值(zhí)，同时保持了(le)科技、消费板(bǎn)块(kuài)的适度配(pèi)置(zhì)。组合(hé)结构(gòu)主要围绕国内经(jīng)济稳增长的主线(xiàn)展开，相关配(pèi)置集中在优质(zhì)房地产(chǎn)股、地产(chǎn)产业链，以(yǐ)及(jí)顺周期装备等板块。”此外，虽然(rán)未(wèi)进重仓股前(qián)十，但朱少醒对(duì)机械制(zhì)造的兴趣也越(yuè)来越浓，例(lì)如兰石(shí)重(zhòng)装(zhuāng)年报(bào)的十大流通股股东中，富国天惠(huì)新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金(jīn)的(de)明(míng)星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈(quān)内以善战(zhàn)高端制造板块闻名(míng)，目前他在公司所管(guǎn)理(lǐ)的产品数(shù)达(dá)到了(le)6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他参与管理的长城科创板两年定开(kāi)业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独自(zì)管理时间(jiān)最长的长(zhǎng)城新兴(xīng)产业为例，可以(yǐ)看到一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其中占据明显(xiǎn)的数量优势(shì)。具(jù)体说来(lái)，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不(bù)见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但大体(tǐ)包(bāo)括(kuò)华测导航、东山精密、电连技术、和(hé)而泰、科(kē)大(dà)讯飞都能被划入到消费(fèi)电子(zi)的大范畴中，也(yě)就(jiù)是说其占据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好(hǎo)的(de)原因：“预期今年下(xià)半年或明年(nián)，消费电子会有一个触底回升的(de)过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断(duàn)可能对(duì)收入利润拉动更大。消费(fèi)电(diàn)子的复苏(sū)可能(néng)只是(shì)一个(gè)周期的因素。”而种种因(yīn)素显示，目(mù)前该板块去库存可能也进(jìn)入到尾声阶段，接下来苹果新品推出(chū)或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还有(yǒu)不(bù)可忽视的(de)一环就是(shì)军(jūn)工(gōng)装备(bèi)。同时(shí)作为成长股三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级(jí)，军工虽然很(hěn)难(nán)有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输(shū)出(chū)，而华夏(xià)的(de)少壮派基金(jīn)经理万方(fāng)方，是圈内少数(shù)同(tóng)时管理两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题的(de)基(jī)金经理。

　　以万方(fāng)方管(guǎn)理时间最(zuì)长(zhǎng)的(de)军工安(ān)全混合为例，实(shí)际上一(yī)季(jì)度他仅在十大重仓股中做出了(le)一处调整(zhěng)，也就是(shì)用昊华(huá)科(kē)技(jì)替代了上一(yī)季(jì)的新(xīn)雷(léi)能。从整(zhěng)体(tǐ)10只(zhǐ)标的所属细分(fēn)来(lái)看，明显中航(háng)系乃至(zhì)航空航天赛(sài)道(dào)占据优势(shì)。而这一思路在他(tā)管理(lǐ)的高端装(zhuāng)备龙头(tóu)乃至全市场(chǎng)基金中都体现得颇为明显(xiǎn)。进一(yī)步对照两只军(jūn)工主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微(wēi)电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述(shù)思路清晰：“着重探究未来两年(nián)确定性的产(chǎn)业趋势(shì)和高增长的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年(nián)全年维度(dù)在(zài)高(gāo)确(què)定(dìng)性的航空(kōng)发动机(jī)赛道、景气度(dù)弹性(xìng)潜力较高的航(háng)天导弹产业链(liàn)、航空装备平台型企业(yè)以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高(gāo)筑的(de)新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中(zhōng)提及个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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