今年A股市(shì)场最为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月末(mò)刚刚(gāng)获(huò)批的3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF，发(fā)行(xíng)日期已(yǐ)经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品(pǐn)的首(shǒu)发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容(róng)。在他(tā)们看(kàn)来(lái)，首先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前资(zī)本市场的行(xíng)情(qíng)主线，预计发行情(qíng)况较为(wèi)理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基金的发行(xíng)导向转(zhuǎn)为保有(yǒu)量(liàng)考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新央(yāng)企主(zhǔ)题系列指数(shù)有(yǒu)助于资本市场从(cóng)科技领域、能源产(chǎn)业等多维度服务(wù)央企，强化(huà)股东(dōng)回(huí)报，帮助(zhù)投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资本(běn)市场做强(qiáng)做优做(zuò)大(dà)，提(tí)升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现高(gāo)质(zhì)量(liàng)发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批的(de)3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司(sī)旗下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时对(duì)外发布(bù)基金发售公告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期(qī)间(jiān)正式(shì)发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异(yì)，招商及汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至(zhì)100万(wàn)份(fèn)之间的，广发中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富(fù)旗(qí)下的(de)中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认(rèn)购费(fèi)用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由建设银(yín)行(xíng)托管(guǎn)，招商中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托(tuō)管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上(shàng)交所(suǒ)拟定(dìng)于5月(yuè)11日举办“发(fā)现(xiàn)央企(qǐ)投资价值促进央企估值(zhí)回(huí)归”业务交流会暨国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一步探(tàn)索建立中国特色估值体(tǐ)系(xì)，引导央(yāng)企投(tóu)资(zī)价值(zhí)发现(xiàn)，推动(dòng)央企估值回归(guī)合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基金公司(sī)等相关领导将出席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF未来(lái)都(dōu)将(jiāng)在(zài)上(shàng)交所(suǒ)上市，上交所此次会议或为(wèi)产品(pǐn)发行预(yù)热(rè)。

　　不少行业(yè)人(rén)士也看好(hǎo)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近(jìn)期(qī)资本市场的(de)行情主线，包括(kuò)交易(yì)所(suǒ)、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯定会(huì)重点(diǎn)发行，但目前市场上也存在不少央企主(zhǔ)题基金，因(yīn)此预计此次央企股东回(huí)报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位(wèi)基金(jīn)公司(sī)人(rén)士表现。

　　一位券(quàn)商人士(shì)也表示，所在券商会参与其中一只央企股东回(huí)报ETF的发行工作，但(dàn)并不(bù)会(huì)过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目(mù)前(qián)资(zī)本市(shì)场的行情主线，产品本(běn)身就比较好卖；其(qí)次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点放在产品保有量(liàng)上，同时降低基金首(shǒu)发(fā)的(de)考(kǎo)核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司(sī)人士也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会(huì)在此次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期(qī)多(duō)家基金公司上报的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企ETF已经分为三批(pī)陆(lù)续推向市场，而不是九只(zhǐ)同(tóng)时获批发售，就(jiù)是(shì)为(wèi)了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况(kuàng)也(yě)会比较(jiào)乐观。”

　　基金(jīn)积(jī)极(jí)布局(jú)央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以(yǐ)来资本(běn)市场的(de)热门(mén)，基金(jīn)公司(sī)也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发(fā)现，今年(nián)以来全市场(chǎng)已有18家基金(jīn)公司陆(lù)续申(shēn)报(bào)了21只央(yāng)国(guó)企主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商(shāng)等各大(dà)公募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华(huá)安、银华基金等多家机(jī)构，还各申报了主、被动两(liǎng)只产品，积极填补这一产品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除了中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达(dá)、南方(fāng)、银华还同时(shí)上报了跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银(yín)瑞信(xìn)、博时、蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁嘉实则上报了中证国(guó)新央企(qǐ)现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续(xù)进入发行(xíng)。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的(de)发行(xíng)，意(yì)味着(zhe)，个人和机构投资者拥(yōng)有配(pèi)置央企特色指数、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据业(yè)内人(rén)士表示(shì)，早在去年11月(yuè)，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主席易(yì)会满提出(chū)“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场(chǎng)资源(yuán)配置功能更(gèng)好发(fā)挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来(lái)发展和改(gǎi)革指明了(le)方向，成熟完善的估(gū)值体系(xì)对于资本市场的价值发现(xiàn)以及资源配(pèi)置功(gōng)能的发挥有(yǒu)重要作用，也(y蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁ě)是资本市场支持(chí)实体(tǐ)经济发展的重要(yào)基础。因(yīn)此，看(kàn)准(zhǔn)“中国特色(sè)估值体系”背(bèi)景之下，央(yāng)国企估(gū)值(zhí)重塑的机(jī)遇(yù)，行业对这一领域的(de)产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央国企主(zhǔ)题基金，就是看(kàn)准这(zhè)类企(qǐ)业(yè)的投资(zī)价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，有助于提(tí)升市场(chǎng)对(duì)国有上市企业的关注度(dù)，对(duì)企业估值层面的各类因素做(zuò)进一步的研究(jiū)和探讨，强化相关(guān)领(lǐng)域在(zài)新(xīn)环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国(guó)庆表示(shì)，从(cóng)长期来(lái)看，央国企板块(kuài)的投资逻辑(jí)是比较完(wán)备的(de)：一是央(yāng)企是实(shí)现国家战略发展的“排头兵(bīng)”，不(bù)断受(shòu)到政策的支持(chí)与引导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘(pán)”具有重(zhòng)要(yào)作用；三(sān)是央企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估(gū)值洼地。未来在不断完(wán)善(shàn)中国特色现(xiàn)代资本(běn)市场下，预计国资(zī)央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表(biǎo)示，当前(qián)稳健的(de)经营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑提供了(le)市场认可(kě)的基(jī)础。从盈(yíng)利能力方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已(yǐ)超(chāo)过其他类型企(qǐ)业，高于A股平(píng)均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年(nián)三季度国资(zī)委旗(qí)下上市央(yāng)企营业总收入同比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期(qī)全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净利(lì)润同比增(zēng)长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上市公司(sī)质(zhì)量的提升或将成(chéng)为(wèi)央国企估值(zhí)重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经理刘重(zhòng)杰也表示，从(cóng)公(gōng)司经(jīng)营(yíng)的角度看(kàn)，上市央(yāng)、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市(shì)场整体而(ér)言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息(xī)率过往(wǎng)长期领先，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养老(lǎo)金等配(pèi)置(zhì)性的需求。在(zài)中国特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系(xì)的(de)推(tuī)进过(guò)程中(zhōng)，央企股东回报指数(shù)具备(bèi)较(jiào)好的长期(qī)配置价值。

　　关于央企回(huí)报(bào)ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指数，指数由国新投(tóu)资有(yǒu)限公司定制，主要(yào)选取(qǔ)国务院国(guó)资委(wěi)下属现 金分红或回购(gòu)总额占总(zǒng)市值比率(lǜ)较高的50只上市(shì)公司证券作为(wèi)指数样本， 以(yǐ)反映央企股东(dōng)回报主题上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机械(xiè)设(shè)备等，前十(shí)大成份股权重(zhòng)合计(jì)约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大(dà)成(chéng)份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回(huí)报指数聚焦高(gāo)分红与高回(huí)购央企(qǐ)，指数近12个月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于(yú)主(zhǔ)流指数表现出更低的估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在(zài)8％以上，体现出较(jiào)好(hǎo)的盈利水平和盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金(jīn)认购、网下现金认购(gòu)和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行有(yǒu)限(xiàn)额么(me)？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集(jí)规(guī)模超过20亿元，将采取比例(lì)配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉(shè)及认购(gòu)费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看(kàn)，在认(rèn)购(gòu)金额低于50万(wàn)，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广(guǎng)发(fā)旗(qí)下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只产(chǎn)品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后(hòu)续将(jiāng)安(ān)排(pái)做市商，保障充(chōng)分的(de)流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经(jīng)理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司都由“实力(lì)派”来担纲基金经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国(guó)庆(qìng)为(wèi)广发基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添(tiān)富央企回报(bào)ETF采取(qǔ)了双基金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至(zhì)3月31日(rì)，央企股东(dōng)回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报(bào)12.60％，超(chāo)越同期沪深(shēn)300和上证红(hóng)利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数(shù)的投资价值(zhí)？

　　第一(yī)、央企特色突出(chū)：1、市(shì)值优势明显，具(jù)备较高(gāo)的(de)长期投资(zī)价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值(zhí)较低，重(zhòng)塑中国特色(sè)估值体系背景下估值提升空(kōng)间较(jiào)大。

　　第三(sān)、红利因子(zi)叠加：1、红利属(shǔ)性更(gèng)明显，追求分享(xiǎng)高质量发(fā)展(zhǎn)成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗(kàng)风险的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企概(gài)念已经涨过一(yī)轮了(le)，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证(zhèng)央企指数估值(zhí)水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体估(gū)值水平与(yǔ)其(qí)经(jīn蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁g)济地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政(zhèng)策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿(chuān)全年的主线。从券(quàn)商机(jī)构的对(duì)外观点来看，多(duō)家(jiā)券商明确表示今(jīn)年的投(tóu)资(zī)主线之一就是央(yāng)国企(qǐ)价值重估(gū)。部分(fēn)券商的观点如(rú)下：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继续把握国企价值重(zhòng)估(gū)这一投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济(jì)+国企改(gǎi)革的(de)投资主线更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改革和(hé)中国特色(sè)估值体(tǐ)系(xì)推动下(xià)，当前国(guó)企价值重估行情有(yǒu)望(wàng)持续并形成主线(xiàn)行情。

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