金融界5月22日消息 日本股市走出了(le)泡(pào)沫经济崩溃以来(lái)的阴霾，再创新高(gāo)。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近(jìn)33年的新高，同时也(yě)是自(zì)日(rì)本泡沫经济崩(bēng)溃(kuì)以来的最高收盘(pán)价。今年以(yǐ)来，日(rì)经225指(zhǐ)数(shù)涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛表示日本(běn)可能正(zhèng)接(jiē)近十年一遇的牛市。

　　海外(wài)资金是不可(kě)或缺(quē)力(lì)量

　　对于日本股市爆发(fā)，海(hǎi)外资金(jīn)是不可(kě)或缺的力(lì)量。数据显示，海(hǎi)外投资者(zhě)对(duì)日本股票(piào)需(xū)求(qiú)稳(wěn)健。根据日(rì)本交易所集团，4月海外投资者净买入价(jià)值2.15 万亿日元(yuán)（约合157亿美(měi)元）的日本股票(piào)，为2017年10月(yuè)以来最(zuì)大规模的(de)外(wài)国(guó)人(rén)净购买(mǎi)量。

　　不过，日(rì)本企(qǐ)业部门仍然是日(rì)本股票的(de)最(zuì)大净买(mǎi)家，年初至今(jīn)的买入量(liàng)为1.1万亿日元(yuán)。

　　股神(shén)巴菲特成为(wèi)日本股市爆(bào)发导火索

　　尤其是股(gǔ)神巴菲特的出手，成(chéng)为日(rì)本股市爆发的导火索。

　　2020年(nián)8月，巴(bā)菲(fēi)特掌管的伯克(kè)希尔(ěr)·哈(hā)撒韦公司（下称“伯克希尔(ěr)”）首次(cì)披露，其(qí)收购了(le)日本前五(wǔ)大贸(mào)易(yì)公司每(měi)家略高(gāo)于5%的股份。这(zhè)五大贸易公司分(fēn)别是伊藤忠商(shāng)事(shì)、三菱商(shāng)事、三(sān)井物产、住友商事和丸红。自首次披露之后，巴菲(fēi)特(tè)已3次购买(mǎi)并扩大了对日(rì)本(běn)五大商社的股份(fèn)持有量(liàng)。

　　从近期数据披露可以看出，伯克(kè)希尔(ěr)哈撒韦目前在日本持有的(de)股(gǔ)票比在美国以外任何其他国家(jiā)都多。今年(nián)早些(xiē)时候，巴菲特增持了日本五大商(shāng)社，并暗示将(jiāng)进(jìn)一步投资日本股票。现年92岁(suì)的他还在上个月罕见地访问(wèn)日本(běn)。

　　在5月初巴菲特股东大会(huì)上，巴菲特就(jiù)这(zhè)样说(shuō)到：

　　投资日(rì)本(běn)商社的(de)决(jué)定其实非常(cháng)简单，也非(fēi)常容易(yì)理(lǐ)解(jiě)，我们(men)可能和这五家公司都有过(guò)业务来往。从整体来看，这些(xiē)公司能(néng)够支付不错的分红，在某些情(qíng)况下也会回购股票(piào)，我们也(yě)能很好(hǎo)地理(lǐ)解他(tā)们(men)所拥有的一大堆业务，同时我(wǒ)们还能通过(guò)融资解(jiě)决汇率风险问题(tí)。所(suǒ)以我(wǒ)们就开始购买了，甚至这件(jiàn)事情一开始我都没有告(gào)诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特(tè)日(rì)本之行(xíng)的(de)部分原因是为了向这些公司介绍阿贝尔(ěr)（伯(bó)克(kè)希尔非保险业务副董(dǒng)事长格雷(léi)格(gé)·阿贝尔，被视为巴菲特(tè)的接班人），因为接下来双方可能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看，提前(qián)三(sān)年布局的巴菲特(tè)已(yǐ)经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉大家姜还是(泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文shì)老的(de)辣。

　　除(chú)了巴菲特，还有其他大佬也(yě)在紧锣密(mì)鼓的行动中(zhōng)。4月初(chū)造访(fǎng)日本东(dōng)京的还有美国对(duì)冲基(jī)金Point72创始人史蒂(dì)夫·科恩(ēn)；对冲基金(jīn)Citadel在今年早些(xiē)时候决定重新(xīn)在(zài)东京开(kāi)设(shè)办事处(chù)，据《金融时报》报道(dào)，Citadel正在(zài)申请在(zài)日本市场的泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文运营牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日本股市的什么？

　　1、基本面的变(biàn)化(huà)

　　据日经中文网，日本综(zōng)合商(shāng)社的(de)2022财(cái)年（截(jié)至(zhì)2023年3月）合并财报（国际会计准则）于(yú)5月9日全(quán)部出炉。日本5大商社的合(hé)计净利润(rùn)超过约(yuē)4.2万亿日元，增至美国(guó)著名投资(zī)家沃伦·巴菲特开始大量持股(gǔ)的2020财(cái)年（截(jié)至2021年3月(yuè)）的4倍以上。

　　日本5大商(shāng)社的合计净利润(rùn)在短(duǎn)短2年时间里增加到了4.3倍。股(gǔ)价也(yě)上(shàng)涨到了巴(bā)菲特宣布持有股票(piào)的(de)2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过巴菲特重(zhòng)仓的美国苹(píng)果和(hé)美(měi)国可口可乐股票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治格(gé)局(jú)的变化

　　国泰君安国际(jì)宏(hóng)观在研报中指出在过去的三十年中，日本经历(lì)了漫长(zhǎng)而痛(tòng)苦的(de)通缩，也被认为将会撤离世界舞台的中心。但(dàn)其并没有(yǒu)完全失去竞争优势，与此同时(shí)，在国(guó)际格局大变(biàn)化的背景下，日(rì)本经济的边(biān)际变化值得研(yán)究并重视。

　　国泰君安表示(shì)在新的地缘政治(zhì)格局下(xià)，日(rì)本在亚太格局中扮演了更(gèng)加重要的角(jiǎo)色，同时日本在芯片等产业发展(zhǎn)中野(yě)心勃(bó)勃(bó)，这都(dōu)成为了边际(jì)上的重要变量。仔细观察日本(běn)的经济脉络，我(wǒ)们(men)也会发现日本的设备投(tóu)资(zī)开始进入(rù)加速期(qī)，这背后有(yǒu)产业自身发(fā)展的原因(yīn)，也暗(àn)合地(dì)缘变(biàn)迁的(de)逻(luó)辑(jí)。

　　值得(dé)一提的(de)是(shì)，日本相对稳(wěn)定甚至略显僵化的政治格局，在全(quán)球动荡的大背景下反而成为了“避风港”。与(yǔ)此(cǐ)同时，劳动力的下(xià)滑趋(qū)势固然不可避免，但良(liáng)好的医疗体系以及人工智(zhì)能(néng)的发展，也意(yì)味着(zhe)劳动力萎缩的风险在一定程(chéng)度上出现了下降(jiàng)。

　　3、日(rì)本监管层的推动

　　近年来，日本监(jiān)管层持(chí)续推动企业经(jīng)营能(néng)力的(de)改(gǎi)善和(hé)价值(zhí)的修复，其(qí)中敦促企业对(duì)投资者提高(gāo)回(huí)报、鼓励(lì)企业公开回购成为(wèi)改革(gé)重要抓(zhuā)手。尤其是在今年3月底，东(dōng)京证券交易所为了改变大量个股(gǔ)股价跌破(pò)净(jìng)值的情(qíng)况，发(fā)布《关于(yú)实现关注资(zī)金成本(běn)和股价经(jīng)营要求》要(yào)求上市公司(sī)提高企业(yè)价值(zhí)和资本效率(lǜ)从而提(tí)升股(gǔ)价(jià)后，日本股市开始掀(xiān)起(qǐ)一波回购(gòu)热潮。

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