财联社4月(yuè)21日讯（记者 王宏(hóng)）财联社记者从业内获(huò)悉，近期监管部门正陆续(xù)召集(jí)相关保险(xiǎn)公司开(kāi)会，主(zhǔ)要内容是进行窗口(kǒu)指导，要求寿(shòu)险公司(sī)调(diào)整新(xīn)开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)，控制(zhì)利差损，要求新开(kāi)发产(chǎn)品(pǐn)的定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要(yào)思想(xiǎng)是(shì)市场(chǎng)有效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主体调(diào)节在先，控制节奏(zòu)，实现软着(zhe)陆。

　　新(xīn)开(kāi)发(fā)产品定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆续召(zhào)集了(le)多家(jiā)寿险(xiǎn)公司开(kāi)会，以窗口(kǒu)指导的名义，要求公司调整(zhěng)产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新(xīn)开发(fā)产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整(zhěng)的主要(yào)思(sī)路是市场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班，主体调节在先(xiān)，控制(zhì)节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次(cì)调(diào)整是(shì)不(bù)久前(qián)监管召集险企进行调研会的后(hòu)续。3月21日财联(lián)社(shè)记者曾报道(dào)，为(wèi)引(yǐn)导人身险业(yè)降低负债成本，加(jiā)强行业负债质量管理，银保监会人(rén)身险部组(zǔ)织保险行业协会以及多家(jiā)保险公司(sī)开展调研。将重点(diǎn)调研普通险(xiǎn)预定利率分布、分红险预定(dìng)利率和分红水平等(děng)公司负债成(chéng)本情况，以及(jí)降低责(zé)任(rèn)准备金评(píng)估利率对公(gōng)司和(hé)行业(yè)的影响，包括对新(xīn)产品定价、存量业务退(tuì)保、销售(shòu)行为、市场竞争分析变化(huà)等的(de)影响。

　　随后(hòu)据报道，监管在北京(jīng)、南(nán)京、武汉(hàn)三地召开座谈会(huì)。其中(zhōng)，北(běi)京参会(huì)的(de)保险公司包括中国(guó)人寿、新华人寿、阳光人(rén)寿、中邮人(rén)寿等(děng)；南京参会的保险公司有(yǒu)太保寿险、工银安盛人寿、安联(lián)人寿、中韩(hán)人寿等；武汉参(cān)会的保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)有(yǒu)合众(zhòng)人寿、国富人寿、国(guó)华(huá)人寿等。

　　据当时(shí)参会的一位总精算(suàn)师(shī)表示(shì)，各险(xiǎn)企基(jī)本就降低责(zé)任准(zhǔn)备金评估利率达成共识，有公(gōng)司建(jiàn)议分(fēn)阶段调整(zhěng)，比如普通型长期年金的责任准备金(jīn)评估利率目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先降(jiàng)到3％，以后再动态调整。具体的调(diào)整方案还有待监(jiān)管研(yán)究后(hòu)出(chū)台。

　　有保(bǎo)险公司业内人(rén)士(shì)对财联社(shè)记(jì)者表(biǎo)示：“已经准(zhǔn)备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有业内(nèi)人(rén)士对财联(lián)社记者表示，此(cǐ)次主要(yào)涉及新开发(fā)产品的(de)定价利率(lǜ)，以往的产品(pǐn)不受影(yǐng)响，行业“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下(xià)调(diào)预定利率(lǜ)避免利差损风险

　　平安非银(yín)团队(duì)表示(shì)，我国险(xiǎn)企资产配(pèi)置风格(gé)稳(wěn)健，债(zhài)券投资比例稳(wěn)步提(tí)升，其(qí)他资产以非标资产(chǎn)为(wèi)主、投资比(bǐ)例持续回落(luò)，股(gǔ)票(piào)和基金投资比例基本(běn)稳定。2018年(nián)以来，主要券种长端利率(lǜ)中枢(shū)下(xià)行(xíng)，长久期债券和优质非(fēi)标资产(chǎn)供给(gěi)有(yǒu)限(xiàn)，保险(xiǎn)固收类资产配置(zhì)面临挑战。同时(shí)，权益市场波动率较(jiào)大、对投资收益率影响(xiǎng)较大。近年监管按产品类型(xíng)调整(zhěng)评估利率、防范化解(jiě)利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监会召开座谈会(huì)，各(gè)险企已就降低责任准(zhǔn)备金评估利(lì)率(lǜ)达成共(gòng)识。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)非银团队此前曾(céng)表示，短期来看(kàn)，引导降低负债成本(běn)将大幅(fú)刺(cì)激(jī)产品销售，老产品停售(shòu)炒作难以(yǐ)避免。中(zhōng)期来看，预定利率跟随评估利率下行(xíng)，保险公(gōng)司分红(hóng)险占比提升，有(yǒu)望缓解(jiě)人身(shēn)险公司刚性负债成本压力，寿险产品本身(shēn)保本属(shǔ)性(xìng)有望(wàng)进一步(bù)强化。

　　实际(jì)上，监管历史(shǐ)上有过(guò)多(duō)次调整评(píng)估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司(sī)为了和银行竞争，长期(qī)保险的预定利率均在8％以(yǐ)上。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年，原(yuán)保(bǎo)监会下(xià)发《关于调(diào)整(zhěng)寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高(gāo)预定利率产(chǎn)品，强制寿险公司将寿险保(bǎo)单的(de)预定(dìng)利率调整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市(shì)场来看，美国在20世纪80年(nián)代(dài)，日本在(zài)20世纪90年代(dài)末都曾面临(lín)利差(chà)损风险(xiǎn)。1970年左(zuǒ)右(yòu)，美国(guó)寿险业竞争(zhēng)激(jī)烈(liè)，为(wèi)提高竞争(zhēng)力，险企销(xiāo)售大量高(gāo)负(fù)债(zhài)成本、低利润产品(pǐn)。1980年左右，利率下行，投(tóu)资承压(yā)，据美国(guó)审(shěn)计(jì)总署统计(jì)，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和(hé)健康保险(xiǎn)公司破产(chǎn)，其中80％发生(shēng)在1982年以后(hòu)，主要系险企(qǐ)销售大量对利率敏感的低利润产品；同时市(shì)场压力(lì)致使(shǐ)投资端面临亏损。

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　　平(píng)安非银(yín)团队表示，参考海外(wài)，低利(lì)率环境下，负债端主要通过调(diào)整寿险产品(pǐn)结构、下(xià)调预定利率的方式(shì)来避免利差损风险。近年来，我(wǒ)国长(zhǎng)端利率地(dì)位震荡、权益市(shì)场波动加剧(jù)，寿险行业面临着潜在的利差损风(fēng)险、险企利润承压(yā)。保险监管趋(qū)严，通过发布产品(pǐn)负面清单(dān)、下调演示利率、分产品(pǐn)调整(zhěng)评估利率等降(jiàng)低负债端成本。

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