金融界5月12日消息 国内期货市场收盘(pán)，商(shāng)品期货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪(hù)锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹(dàn)上涨，豆(dòu)一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆二、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近2％。

　　光(guāng)大期货：白(bái)银深(shēn)跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白(bái)银(yín)跟随大宗商品跌势(shì)，价格深跌(diē)5％以上。根据昨夜公布的数(shù)据，美国4月生产者价格指数PPI同(tóng)比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产物资通胀压力(lì)进(jìn)一步趋缓。结合此前(qián)发布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概(gài)率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加(jiā)息结束乃至降息已然成为一种共识，因此(cǐ)本周在(zài)美(měi)联储(chǔ)越来越多官员为鹰派站台的情况下(xià)，预(yù)计从加息结束到降息周期开启，仍有近一个季度的时间，在此期间将面临经济和(hé)政(zhèng)策的不确定性，贵金(jīn)属部(bù)分回吐前期(qī)超涨的幅度。另一(yī)方(fāng)面，上周初请(qǐng)失业金人数(shù)升至2021年(nián)以来(lái)的最高水平，劳动力市场正在降温。同时国内社融超预(yù)期下(xià)滑(huá)，白银因工业(yè)属性偏强(qiáng)大幅(fú)下跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还需关(guān)注海外衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正中期期货(huò)：经济衰(shuāi)退(tuì)预期与有色金属(shǔ)走势拖(tuō)累 白(bái)银(yín)如期大幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏(hóng)观(guān)经(jīng)济衰(shuāi)退预期角度出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨后会面(miàn)临调整行(xíng)情，当前逐(zhú)步兑现；宏(hóng)观经济衰退(tuì)预(yù)期将(jiāng)会继(jì)续影响有色(sè)金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲软增加美联储(chǔ)政策转向(xiàng)宽松预期以及经济风险依然利好贵金属，但是(shì)美(měi)元指(zhǐ)数大幅上升使(shǐ)得贵金属(shǔ)承(chéng)压(yā)回落，而铜铝等有色(sè)金属大幅(fú)下行，拖(tuō)累工业属(shǔ)性较强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大(dà)幅回(huí)落等因素综(zōng)合影响下，白银高位回落(luò)，下方(fāng)仍有一定的空间(jiān)，首先关注24美(měi)元(yuán)/盎(àng)司整数关口（5400元/千(qiān)克(kè)）支撑；若(ruò)有效跌(diē)破(pò)该位置将会测试23美元(yuán)/盎(àng)司（5250元/千克）关键支(zhī)撑(别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你chēng)；上(shàng)方(fāng)关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍(réng)未走完，建议继续等白银(yín)行情(qíng)企稳(wěn)再低(dī)位做多。美欧银行业危机引发避险(xiǎn)需求，美联储政策收紧预(yù)期(qī)迅速转向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属(shǔ)持续走(zǒu)强，当前(qián)继续关注调整(zhěng)行情；后续政策宽松转向(xiàng)、经济(jì)下行风险、银行业风险与债务上限风险、央行(xíng)购金持续等宏观因素(sù)下，黄(huáng)金(jīn)将会不断刷新历史新高，贵金属(shǔ)逢低做(zuò)多配(pèi)置依然是核心建议(yì)。

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