昨天深夜(yè)，美国债(zhài)务上限谈判突然(rán)中止！

　　当地时间周五上午，美国(guó)共和党债务上限谈判代表格雷(léi)夫斯与白(bái)宫代表(biǎo)举行闭(bì)门会议，但会(huì)议开始后(hòu)不(bù)久(jiǔ)就突(tū)然离开。格雷夫斯说：白宫谈判(pàn)代表实在不可(kě)理喻，目(mù)前谈(tán)判处于“暂停”状(zhuàng)态。格雷夫斯强(qiáng)调(diào)，他不知道双方是否会在周(zhōu)五或(huò)周末(mò)再(zài)次(cì)会面。

　　谈(tán)判遇(yù)阻的消息(xī)传出后(hòu)，三大美股指(zhǐ)集体转跌。

　　不过，美联储主(zhǔ)席鲍威尔传出了有望暂停加(jiā)息的鸽派(pài)信(xìn)号。鲍威先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别尔称，银行业的压力可能影(yǐng)响联(lián)储的利率(lǜ)路径，若源于(yú)银行业危机的(de)信(xìn)贷环(huán)境收紧导致(zhì)经济放(fàng)缓，美联(lián)储可(kě)能不必让利率(lǜ)升(shēng)到原应有的高位。

　　交易员目前预计(jì)，美(měi)联储(chǔ)6月份(fèn)加息25个基(jī)点的可能性为22.4％，低(dī)于一天(tiān)前的35.6％，与此(cǐ)同时，交易员预计美联(lián)储下月(yuè)将利(lì)率(lǜ)维持在5％至5.25％区间(jiān)的可能性(xìng)为77.6％。与美联(lián)储主席鲍威尔(ěr)的讲(jiǎng)话相比，交易(yì)员(yuán)似(shì)乎更受(shòu)债务(wù)上限事态(tài)发展的影(yǐng)响。

　　鲍(bào)威尔讲话期间，美股跌幅收(shōu)窄；美债价格跳涨(zhǎng)、收益率跳水(shuǐ)，对利率前景敏感的两年期美债收益率迅(xùn)速远离他讲话(huà)前(qián)所创(chuàng)的(de)两(liǎng)个(gè)月来高位，一度较高位回落超(chāo)过10个基(jī)点；美元指数(shù)刷新日低，加速跌(diē)离周四所(suǒ)创的3月末以来高(gāo)位。鲍威尔讲话结束后(hòu)，美债收益(yì)率逐步回(huí)升，全天(tiān)攀(pān)升收官(guān)，美(měi)股和美(měi)元的跌势未改。

　　最终，美股(gǔ)周(zhōu)五高开(kāi)低走，受债务上限(xiàn)谈(tán)判暂停拖(tuō)累三大股指盘中转(zhuǎn)跌，道(dào)指(zhǐ)收跌约110点，纳(nà)指(zhǐ)收跌(diē)0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门(mén)中概股走(zǒu)势分化，蔚来涨超3％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有色金属大(dà)多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨近(jìn)1.9％，伦锡连涨三日(rì)先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别。本(běn)周基本金属涨跌(diē)各异。伦(lún)镍(niè)跌超4％，在上周跌(diē)超(chāo)9％后继(jì)续领跌，和跌近3％的伦锌(xīn)连跌(diē)两周(zhōu)。而伦锡和(hé)伦铝都涨超2％，扭转三(sān)周连跌势头(tóu)。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持平一周前水平(píng)，都止住四周(zhōu)连跌(diē)之势。

　　纽约黄(huáng)金期货(huò)反弹，COMEX 6月黄(huáng)金(jīn)期货收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元/盎司(sī)，本周累计下(xià)跌1.89％，创2月3日一周以来最大周跌幅，在连涨两周后连跌两周。WTI 6月原油期货收(shōu)跌0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布伦特7月原油(yóu)期货(huò)收跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均(jūn)终结(jié)四周连跌。

　　北京时间今晨六点，有最新(xīn)消(xiāo)息称，美国白(bái)宫谈判代表(biǎo)已抵达会(huì)场，准备继续进行债务(wù)上限谈判。

　　美国国会众议院议长麦卡锡(xī)表(biǎo)示(shì)，共和党人将于北京(jīng)时间今天上午重(zhòng)返谈(tán)判桌(zhuō)，恢复债务谈(tán)判。麦卡锡称，动用(yòng)宪法第14修(xiū)正案来绕开债务上(shàng)限解决(jué)不了任何(hé)问题，将阻止拜登(dēng)推动的增加政府开支行动。

　　值得注意的是，美国(guó)财政部现金余额截至(zhì)5月18日进一步(bù)降至573亿美元。截至5月17日，美国财政部财政紧急措施余额还剩下920亿美(měi)元。

　　鲍威尔：美(měi)国(guó)通胀远远高于2％目标，鉴于信贷压(yā)力可能(néng)无需(xū)继续加息(xī)

　　当(dāng)地时间周五（北京(jīng)时间今天凌晨(chén)），美联储主席鲍威(wēi)尔出席名为“货(huò)币政策观点”的小(xiǎo)组讨论。市场(chǎng)关注他提供的利率(lǜ)路(lù)径线索。

　　鲍威(wēi)尔强调，“美国通胀(zhàng)远远高于我们2％的目标”，若抗通胀失(shī)败，将造成漫长的痛苦。他(tā)称(chēng)，FOMC“强(qiáng)有力地(dì)致力于”让(ràng)通胀重(zhòng)返目标2％的承诺，物价稳定是经济保(bǎo)持强劲的(de)根基。

　　但鲍威尔同时发表(biǎo)鸽派信号称(chēng)，自己倾向(xiàng)于支持(chí)6月(yuè)会议暂不加(jiā)息(xī)，而且银行(xíng)业危机导致的信贷条件收紧，可能(néng)意味着美联储峰值利率(lǜ)将低于预期：“鉴于信贷压(yā)力可能对经(jīng)济增长(zhǎng)、就业和通胀造成的负面影响，可能无需（继续）加息至那(nà)么高的(de)水平就能(néng)成(chéng)功打压(yā)通胀。美联储在收紧货币政策方面已取得长足(zú)进步，政(zhèng)策立(lì)场现在是对经济增(zēng)长(zhǎng)具有(yǒu)限(xiàn)制性的。做太多与做太少的风险正(zhèng)变(biàn)得更加平衡。我(wǒ)们面临着迄今(jīn)为(wèi)止收(shōu)紧政策的(de)效应(yīng)滞后，以及近期银行业(yè)压(yā)力导致(zhì)的信贷收紧程度等多重不确定性。有鉴于此，美(měi)联(lián)储有能力观(guān)察(chá)更多数据和未来前景的演变(biàn)，然后再决定(dìng)可能需要提(tí)高多少(shǎo)利(lì)率。”

　　同(tóng)时，鲍威(wēi)尔也(yě)强调季度经济预测的准确度(dù)通常存在挑战，他上述提到的观(guān)点及其能实现的程度也都存在不确定性，理由(yóu)是“未(wèi)来前(qián)景面(miàn)临着历(lì)史性高企(qǐ)的不确定性(xìng)”，因此：“FOMC尚未就货币政策(cè)应进一步收(shōu)紧多少而作出决定。”

　　有分析称，这说明银行业危机后，鲍(bào)威(wēi)尔开始释放“保持耐心”的利率路(lù)径信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业(yè)压力将影(yǐng)响(xiǎng)货币决策(cè)。

　　产(chǎn)业供需(xū)结构预期转(zhuǎn)弱，纯碱、玻璃连续(xù)下行(xíng)

　　近期纯(chún)碱(jiǎn)和玻(bō)璃(lí)期货持续走弱，昨日纯碱和玻璃期货继续深跌，盘中纯(chún)碱2306合约触及跌(diē)停。昨日盘(pán)后，郑商(shāng)所(suǒ)发布公告，自2023年5月23日当晚夜(yè)盘交易时(shí)起(qǐ)，纯(chún)碱期货2309合约(yuē)的日(rì)内平今仓(cāng)交(jiāo)易手续(xù)费标准调整为3.5元/手。

　　究其(qí)原因(yīn)，宝城(chéng)期货研究所(suǒ)负责(zé)人闾振(zhèn)兴表示，主要有三(sān)方面：一是产业供需结构预期转弱；二是(shì)宏观(guān)环境不乐观(guān)；三是交易者在对冲操(cāo)作中将(jiāng)纯碱玻(bō)璃(lí)作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱，但(dàn)南华研究(jiū)院(yuàn)能化分析师李嘉(jiā)豪认为(wèi)，各自的原因并(bìng)不相同。纯碱周(zhōu)五(wǔ)跌幅(fú)较大的主要原因在(zài)于远(yuǎn)兴投产的(de)消息面刺激(jī)，使得盘面出现较(jiào)大跌幅。除此之外，本周检(jiǎn)修(xiū)量增加，库存依(yī)旧(jiù)累库(kù)，可见下游的持货意愿依旧较差。纯碱上周(zhōu)到港5万吨(dūn)，对(duì)供需关(guān)系也存(cún)在一定的影响。在现货(huò)松动、投产预期、库(kù)存(cún)累(lèi)库的影(yǐng)响(xiǎng)下，纯碱价格(gé)持续下滑。

　　“而对于玻璃，主(zhǔ)要原因在于前期（3月(yuè)和4月）需(xū)求较旺，下游补(bǔ)库至环(huán)比(bǐ)高位。”他说，短(duǎn)期价格(gé)松(sōng)动，中下游的备货情绪出现(xiàn)一(yī)定的谨慎或者恐(kǒng)高(gāo)的情形，因此(cǐ)产销出现了较为明显的下滑。在现货松动、产销较弱的局面下，玻(bō)璃(lí)的(de)价格(gé)跌幅较为明显(xiǎn)。

　　从产业供需结构看，浙商期(qī)货分析师江文敏(mǐn)具体介绍(shào)，纯(chún)碱方(fāng)面，近期主(zhǔ)要市场交易点是远兴能源新(xīn)增投产(chǎn)。昨日，远(yuǎn)兴能源1号线正式点火，新(xīn)增天然(rán)碱产能150万(wàn)吨，后续2号线原计划于6月点火投(tóu)产，产能为150万吨天(tiān)然碱，3A号线原(yuán)计划于9月份(fèn)出产品，产能为100万(wàn)吨(dūn)天然(rán)碱，3B号线原(yuán)计(jì)划于9月份出产品，产能为100万吨天(tiān)然碱和40万吨小苏打。远(yuǎn)兴(xīng)能(néng)源的天(tiān)然碱(jiǎn)预计生产成(chéng)本在1000元/吨以(yǐ)内(nèi)。纯碱盘面在大量新(xīn)增产能和(hé)低成本纯碱的叠加作用(yòng)下持续(xù)走低，周(zhōu)五又逢远兴能源点火的(de)信息落地，市场看空情绪高涨，推动盘面下(xià)跌(diē)。

　　闾振兴还(hái)介(jiè)绍，纯碱(jiǎn)的(de)供需结构在9月(yuè)会发生变(biàn)化，这是(shì)市场早已预期(qī)的，市场也已充分计价，这一点从9月合约的深贴水可以得到验证。在(zài)这(zhè)个(gè)供需(xū)转宽(kuān)松的预(yù)期下，产业链开始形成(chéng)负反(fǎn)馈，纯(chún)碱(jiǎn)现货价格也出现崩塌，这(zhè)一(yī)点从(cóng)近月(yuè)合约(yuē)的跌幅和现(xiàn)货(huò)向期货回(huí)归的(de)方式收敛基差(chà)上(shàng)可以得到验证。

　　而玻璃方面，江文(wén)敏表示，近期市场主要交易点是(shì)需求转弱(ruò)，供应上升(shēng)。因为玻璃深加工厂缺乏强有力的订单(dān)支撑，5月中(zhōng)旬订单天数为16.4天，与(yǔ)4月底相比减少0.1天。深加工厂原片库存(cún)天(tiān)数5月中(zhōng)旬为21.5天(tiān)，与4月底相比(bǐ)减少(shǎo)1.73天。从(cóng)历史数(shù)据来看，原片库存偏高，补库意愿相(xiāng)比4月降低。从玻璃(lí)产销数据来看，5月沙河地(dì)区产销数据平均为65％，湖北地区产销(xiāo)数据平(píng)均为(wèi)73％，华东地区产(chǎn)销数据平均为82％，相比于(yú)3月(yuè)及4月的数据，5月份产销数据大幅(fú)下滑。5月还要新增日熔量3050吨(dūn)，6月(yuè)将(jiāng)新增日熔(róng)量3150吨(dūn)，8月(yuè)减少日熔(róng)量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减(jiǎn)少日熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃(lí)日熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较弱，主要是高库存和低需求逻辑。”闾(lǘ)振(zhèn)兴说(shuō)，4月中下旬(xún)玻(bō)璃价格在去库逻辑下(xià)出现(xiàn)过反弹(dàn)，但反弹(dàn)后利润改(gǎi)善很(hěn)多，加(jiā)之终端表现并不(bù)乐观，因此又(yòu)出现大幅回落。

　　从宏观(guān)因素看(kàn)，闾振兴介绍，在欧美经(jīng)济衰退预期(qī)、国内经济复苏(sū)不及预(yù)期(qī)的背景下，整个(gè)工业品价格承压，纯碱此前强(qiáng)势的中观(guān)逻辑(jí)终敌(dí)不过疲弱(ruò)的宏观逻辑。从持仓上看，部(bù)分市场资金(jīn)在做强弱对冲(chōng)，而(ér)纯(chún)碱和玻璃正是空头配置，强化了二(èr)者的(de)弱(ruò)势。

　　纯碱、玻(bō)璃(lí)弱势(shì)或将持续

　　对于后市，李嘉豪(háo)表示，纯碱主要关注(zhù)检修是(shì)否能带(dài)来现货(huò)价格短(duǎn)期的企稳，但中(zhōng)长期价(jià)格下(xià)跌至成本线为大概率事件(jiàn)。“从(cóng)商品格局看，纯碱投(tóu)产后必然走向(xiàng)过剩(shèng)，而短期检修的兑现有限，因此检修仅为长期趋势下(xià)的扰动，商品从(cóng)偏紧到过剩的周期中(zhōng)，价格(gé)趋势预计继续向下。”他说(shuō)，对(duì)于玻璃，需要等待的则是(shì)中下游的(de)备货(huò)意愿(yuàn)何时能够起来：一是等(děng)待下游的(de)原料库存消耗，二是对(duì)未来(lái)的需求是否(fǒu)存在旺季的(de)预期(qī)。短期(qī)来(lái)看，下(xià)游(yóu)以消耗前期库存为主(zhǔ)，需求缺(quē)乏弹性(xìng)，价(jià)格预(yù)期偏(piān)弱。后市关(guān)注在需求存(cún)在缺口的(de)情形(xíng)下，7月订(dìng)单(dān)是(shì)否依旧具有连(lián)续性。

　　中期来看，闾振兴认为，除非价格开(kāi)始冲击(jī)成本(běn)，或是供需上有重大改变，否则(zé)纯碱和玻璃依然维持弱势。“短期则还是要关注持仓(cāng)的变化，短线资金离场或(huò)使得低位波动(dòng)加大(dà)。”他说(shuō)，止跌可以(yǐ)关注两个指标：一(yī)是基差(chà)不再(zài)是以现货(huò)下跌方式(shì)来修复；二是(shì)月(yuè)供(gōng)需预期博弈相对明(míng)朗，基(jī)差企稳(wěn)。

　　分品(pǐn)种(zhǒng)看，江文敏表(biǎo)示(shì)，纯(chún)碱后(hòu)市仍将维持弱势(shì)，可重点关(guān)注远(yuǎn)兴(xīng)能源的(de)后续(xù)投产进展(zhǎn)、碱价降价幅度。若远兴能源后续投产推(tuī)迟，则盘面或(huò)将维稳振荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺价，则(zé)盘面也(yě)或先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别将维稳。

　　玻璃方(fāng)面，他(tā)认为，后市弱势也将继续保持，中长(zhǎng)期(qī)则视终端需求变动来判断是(shì)否维持弱(ruò)势，可重点关注下游深加工订单情况、地产施工端情况。若后期地产施工(gōng)端(duān)主(zhǔ)体(tǐ)封顶数量较多，那么玻璃的需求量将抬升(shēng)，下游深加工(gōng)订单数(shù)量也将因此抬升，盘面或维(wéi)稳(wěn)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别