一度被(bèi)称为“机(jī)构投资者风(fēng)向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重(zhòng)大变局，个人(rén)投资者不仅在新发基金(jīn)中占据主流，存量产品也超过了机构投资者(zhě)占比。

　　多位业内(nèi)人(rén)士对此表(biǎo)示，在基金行业ETF投教工作成(chéng)效显(xiǎn)著(zhù)，ETF交(jiāo)易(yì)工具优势(shì)被投资者(zhě)逐渐认知，以及投资(zī)热点(diǎn)轮动加快、主题和行业(yè)ETF跟踪效率较高等背(bèi)景下，国内资本市场正在经历股民转基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个人在股票(piào)ETF占比抬升，有利于投资者分散风险，提高市场(chǎng)交易活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个人占比(bǐ)84％

　　个(gè)人投资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前(qián)一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨(yǎn)然成为新发权(quán)益ETF的(de)主力军(jūn)。

　　而(ér)从全市(shì)场数据看，2022年(nián)个人投(tóu)资者比(bǐ)例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分点，但(dàn)仍然在股票ETF市场占比超过了机(jī)构(gòu)资金。

　　针对个人投资者(zhě)占比的变化，华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)指(zhǐ)数投资部总监助(zhù)理、基金经理李(lǐ)沐(mù)阳(yáng)表示(shì)，2018年以前，权益(yì)类ETF的规模主要集中在几大(dà)宽基ETF，一般都是机构投资者做配(pèi)置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如(rú)雨后春(chūn)笋(sǔn)般出现，叠加(jiā)全行业指数相关业务同仁在ETF投教(jiào)工作(zuò)上的共同努力，ETF作为交(jiāo)易工具(jù)的优势，越来越被普通个人(rén)投资者认知，从而使个人股票占(zhàn)比的大幅提升。

　　具体到今(jīn)年(nián)新发ETF个人占比较高的现象(xiàng)，国泰基金也(yě)分析，今(jīn)年以来A股市(shì)场持(chí)续回暖，投(tóu)资者情绪比较积极，新发(fā)产品募资环(huán)境比较(jiào)好(hǎo)，也(yě)越来越受到个人投资者的青(qīng)睐(lài)。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股民转化而来，这些个人投资者也(yě)认识到(dào)ETF持(chí)有(yǒu)一(yī)篮子股票(piào)，胜率大概(gài)率更高(gāo)，相电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文对于个股来说，也(yě)能更好地(dì)分散(sàn)风险。

　　基煜研究也补充道，个人(rén)投资者“买新不(bù)买旧”的(de)理念扎根较深(shēn)，更倾向于交易新上市的(de)ETF，而机构投资者对于时间成本的把控较严格，在看准(zhǔn)投资机会后，更倾(qīng)向于去申购老(lǎo)产品。

　　近五年(nián)个人(rén)占比呈攀升势头

　　个(gè)人(rén)增持宽基ETF，机(jī)构增持行业或(huò)主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中(zhōng)平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达(dá)到54.52％的高点，超过了机构资(zī)金，股票(piào)ETF作为“机构投资者风向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个(gè)人占比又回落(luò)近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了(le)机构占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基(jī)ETF中，个人占(zhàn)比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而(ér)个人投(tóu)资者占比较(jiào)高的行业或(huò)主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在扩张态势中，个人投资者(zhě)在(zài)行业或(huò)主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也(yě)是在(zài)增长的(de)，这一(yī)数据(jù)更代表了机构投资者(zhě)对行业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工作在发挥作用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我(wǒ)们发现大部分投(tóu)资者都会将(jiāng)较(jiào)为低风险的宽(kuān)基(jī)ETF，比如(rú)沪深300ETF等产(chǎn)品(pǐn)作为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮(bàn)演(yǎn)了资(zī)产组合配(pèi)置(zhì)中(zhōng)的(de)一个重要的(de)台阶。

　　国(guó)泰基(jī)金也(yě)补充道(dào)，由于近年来行业(yè)轮动加快，而宽基ETF可(kě)以帮(bāng)助投资者把握比(bǐ)较(jiào)均衡的投资(zī)机会，受到(dào)资金关注。早在(zài)2018年和(hé)2022年，市场震荡下行(xíng)，投资者的风险(xiǎn)偏(piān)好有所降低(dī)，宽基ETF会(huì)比较受(shòu)欢迎；而在市(shì)场上(shàng)行时，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机会又多上(shàng)涨(zhǎng)空间又大，风(fēng)险偏(piān)好也随(suí)之上升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜(yù)研(yán)究也表示(shì)，近五(wǔ)年(nián)市场成交热(rè)情的提升(shēng)带来了A股市场的大幅发展(zhǎn)，个(gè)人投资者入(rù)市规模激增，而在经历了多种行情(qíng)风格的锤炼后，尤其是操作(zuò)难度(dù)较高的2022年之后，投资者们对于跑(pǎo)赢基准(zhǔn)的难度有了更清晰的(de)认知，而ETF能够有效的跟上基准的(de)步伐；另一方面(miàn)，近(jìn)几年投资(zī)热点(diǎn)轮动较快，新的投资领(lǐng)域带来了大量(liàng)的学习成本，而ETF的投资(zī)门槛较低(dī)，运作透(tòu)明度较高，因而逐步获得个人(rén)投资者的认可(kě)。

　　具体来看，基(jī)煜研究分析(xī)，一(yī)是随着A股市场愈发成(chéng)熟、有效性提(tí)升，个人投资者对于β收益的认知将(jiāng)越来越深入，近(jìn)几(jǐ)年可(kě)以看到(dào)更多投资(zī)者会基于(yú)大(dà)势选择宽(kuān)基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市(shì)场的投资主线较为清(qīng)晰，如消(xiāo)费、新能源、医药等(děng)，因此行业主题基金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升(shēng)交易(yì)活跃度

　　长远可提(tí)高A股市场的稳定性(xìng)

　　随(suí)着(zhe)个人占比的抬升，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市场(chǎng)总成交(jiāo)额(é)12.67万(wàn)亿元(yuán)，同(tóng)比增长43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占(zhàn)比(bǐ)超过(guò)机构，有利于股(gǔ)民转为(wèi)基民，为投资者分散风险，提升交易活跃度，长远可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个(gè)人投资者(zhě)大都(dōu)由股民转化而(ér)来(lái)，个人投资者(zhě)发(fā)现ETF快捷(jié)、透明(míng)、成(chéng)本低廉且相比个股可以更好(hǎo)地平滑风险，也能(néng)够获(huò)得交(jiāo)易的参与感，于是更多选择通(tōng)过ETF来(lái)参与市场。相比个股来说，ETF的风(fēng)险更分散波(bō)动也更小，因此个(gè)人投资(zī)者选(xuǎn)择ETF而(ér)非股票，长(zhǎng)远(yuǎn)来看(kàn)可提(tí)高A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投(tóu)资(zī)上(shàng)可能(néng)交易频率更高(gāo)，也更(gèng)容(róng)易(yì)受到(dào)市场消息的影响，这对于(yú)我们基金管理(lǐ)人的持续运营和投资(zī)者(zhě)陪伴都提出了更高的要(yào)求。”国泰基金相(xiāng)关人士(shì)称。

　　“电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文更高(gāo)的(de)个(gè)人占(zhàn)比可(kě)能会带来(lái)更活跃的交(jiāo)易(yì)，并带来(lái)更有吸引力的(de)市场(chǎng)。”李沐(mù)阳也(yě)称。

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