在股市(shì)高点成立的(de)主动权(quán)益(yì)类(lèi)定开基金密集迎来开(kāi)放日，近三个(gè)月即(jí)将开放的产品超3成(chéng)跌破面值，破净率达33％，亏损最大(dà)产品成立满两年亏损43％，部分产品(pǐn)甚至面临清盘危(wēi)险。

　　多位(wèi)行业(yè)内人(rén)士表示(shì)，主动权益定开(kāi)基金的整体破净(jìng)率与基金成(chéng)立时间、基(jī)金投资策略，以及统(tǒng)计样本数量等众多因素(sù)有(yǒu)关。其中，高点成立是基金破净的(de)重要原因(yīn)。同时，他们也建(jiàn)议基(jī)金公(gōng)司要更加(jiā)前瞻性布局产品，克服短(duǎn)期(qī)盲目规模扩张冲(chōng)动，从(cóng)客户利益(yì)和导向(xiàng)开展产(chǎn)品的布(bù)局和发行。

　　近三月60只定开权益基金(jīn)开放

　　破净率超30％

　　近日(rì)，华南一家基金(jīn)公司发(fā)布公告称，根(gēn)据基金(jīn)法、基(jī)金运(yùn)作管(guǎn)理(lǐ)办法(fǎ)、基金合同的有关(guān)规定，公司旗(qí)下主动权(quán)益(yì)一(yī)年定期开(kāi)放基金(jīn)最近一(yī)个(gè)开放期为2023年4月20日至2023年(nián)5月22日，若该开放(fàng)期最后一个(gè)开(kāi)放(fàng)日（即2023年5月22日(rì)）日(rì)终，基金出现触(chù)发基金合同(tóng)终止的情形，基(jī)金管理(lǐ)人将终止《基金合(hé)同(tóng)》，并按(àn)照《基金合同》约(yuē)定履行基(jī)金财(cái)产清算程序，无须召开基金份额持有(yǒu)人大会。

　　根据公告，该(gāi)只基金的(de)基金合同生效后(hòu)，若(ruò)登记机(jī)构(gòu)完成每(měi)个开放期最(zuì)后一(yī)个开放日的(de)申购、赎回或转换(huàn)业务申请确认(rèn)时，基(jī)金的基金份(fèn)额持(chí)有人(rén)数量不满200人或(huò)者基金(jīn)资产净(jìng)值低于五(wǔ)千万元(yuán)，基(jī)金管理人(rén)在(zài)履行(xíng)相关监(jiān)管报告和信息披露(lù)程序后终止(zhǐ)基金合(hé)同，无需召开基金(jīn)份(fèn)额持有人大会。

　　截(jié)至2023年一季(jì)报，该只偏债(zhài)混合型基金管理规模0.79亿元，2021年4月成(chéng)立以(yǐ)来两年多收益率-4.3％，最新净值为(wèi)0.957元，为“固(gù)收(shōu)+”基金(jīn)中(zhōng)的破(pò)净产品。

　　据记者(zhě)统计，截(jié)至(zh发字有几画，发字有几画五行什么ì)5月20日，5-7月份即将到期的主动权益类定期开(kāi)放基金有60只（份额合(hé)并计(jì)算(suàn)）即将迎(yíng)来开放日，目前破净产品(pǐn)（统计复权净值）为20只(zhǐ)，占比达到(dào)33.33％。破净率最高的产品成立两年(nián)来(lái)亏(kuī)损超(chāo)43％，目前基(jī)金净值仅为0.57元。

　　分月(yuè)度(dù)来看，主动权益类定开(kāi)基金5-7月份破净(jìng)率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而(ér)8-9月份，破净率更是达(dá)到35.71％、80％。整体来看，破净率(lǜ)呈现逐月震(zhèn)荡上升态势。

　　上(shàng)海证券基金(jīn)评价研究中心(xīn)高级分析(xī)师孙桂(guì)平对(duì)此表示(shì)，一(yī)般(bān)而言(yán)，随着基(jī)金开放日(rì)临近，为了应(yīng)对基(jī)金集中申赎(shú)影响，基(jī)金(jīn)的投资(zī)策略可能倾向于保守，权益仓(cāng)位可能会有所(suǒ)降(jiàng)低。因此，在权益市(shì)场表现不好时(shí)，距(jù)离开放日越远，整体上破净率可能(néng)有增加趋势。当然，整体破净率(lǜ)情(qíng)况(kuàng)也与基金成(chéng)立(lì)时间、基金(jīn)投资策略，以及(jí)统计样(yàng)本数(shù)量等众多因素有关。

　　一位基金销售机构(gòu)负(fù)责人也分(fēn)析(xī)，今年8、9月(yuè)份(fèn)到期的定开基金大多成立(lì)于(yú)2020年(nián)下半(bàn)年，高(gāo)点成(chéng)立是(shì)基金(jīn)破净(jìng)的重要原(yuán)因；另一方面，8、9月(yuè)份(fèn)到期的定开基金(jīn)数量明显少于5、6月份，虽(suī)然8、9月(yuè)份破(pò)净基(jī)金的数量(liàng)较6、7月(yuè)份(fèn)并没(méi)有(yǒu)明显上涨(zhǎng)，破净率(lǜ)仍较高，可能也发字有几画，发字有几画五行什么与(yǔ)基金的发行节奏存(cún)在关(guān)系(xì)。

　　建(jiàn)议前(qián)瞻性布局产品

　　市场高点避免盲目规模扩张

　　据记者观察，从近(jìn)三月即将(jiāng)迎来开放的定(dìng)期(qī)开(kāi)放式基(jī)金(jīn)来看，多数成立于2020年下半年(nián)-2021年1季度，高点(diǎn)成立(lì)可(kě)能(néng)是部分基金破净的(de)重要原因。

　　针对上述现象，孙(sūn)桂(guì)平表示，从基金发行(xíng)角度而(ér)言(yán)，权(quán)益市场高点时基金发行相对容易，而且规模也(yě)容易(yì)做大，基金(jīn)公(gōng)司有动力(lì)去做(zuò)；但从投资者而(ér)言，高点入市就容(róng)易出现一段(duàn)时(shí)间内基金业绩表现不(bù)佳(jiā)，甚至出现大幅下跌(diē)的(de)情形(xíng)。

　　因此，孙(sūn)桂(guì)平认为，对基(jī)金公司而言(yán)，在市场高点时要(yào)保持冷静，相对谨慎发行产品，不盲目(mù)追逐市场热点(diǎn)，克服(fú)短期盲(máng)目规模(mó)扩(kuò)张冲动，从客户利益(yì)导向进(jìn)行(xíng)产品布局和发行(xíng)。此举既可(kě)以保护投资者利益，也可(kě)以树立基金(jīn)公司良好(hǎo)口碑(bēi)，有利于基金公司长期(qī)管(guǎn)理规模提(tí)升(shēng)。

　　上述基金销售机构(gòu)负责人也(yě)表(biǎo)示，在市场高(gāo)位、情绪火热时发(fā)行基金往往伴随(suí)着较高(gāo)的风险。一方面，近两年权益市场的整体波动(dòng)增(zēng)大，风(fēng)格轮动现象加剧(jù)。所(suǒ)以，近(jìn)两年不同的投资(zī)策略、不同投资范围的基(jī)金收益率(lǜ)差距较大。另一方(fāng)面，市场情(qíng)绪火热时容易出现(xiàn)爆款基金，较大规模给基金经理带来的灵(líng)活性限制很可能会影响产品未来的超额收益。同时，优质资产(chǎn)的资金容量通常有(yǒu)限，且短期快速上(shàng)涨很(hěn)可(kě)能估值虚高(gāo)。过(guò)高(gāo)的管理规(guī)模要求基金经(jīng)理不(bù)得不跨出舒适圈，覆盖更多投(tóu)资机会，调整(zhěng)投资分布，也可能(néng)会(huì)增加(jiā)错(cuò)判的风险，对获取超(chāo)额收益影响很大。

　　同时，该基(jī)金销售部门机构负责人(rén)也建(jiàn)议基金(jīn)公(gōng)司前瞻性布局(jú)产品，并将规(guī)模(mó)控制在基金(jīn)经理能力范(fàn)围(wéi)内，高点(diǎn)成(chéng)立的(de)产品，如果通过均衡和多元化的布(bù)局，避免单(dān)押一个赛道(dào)，并通过抓取(qǔ)阶段性投资机会、控(kòng)制回撤等方法(fǎ)，也能在中长期斩获一定(dìng)的(de)超额(é)收益。

　　事实上(shàng)，随着定期(qī)开放(fàng)式权益类(lèi)基金(jīn)表现不及(jí)预期(qī)，近一年(nián)新成立(lì)的定开权益类基金仅有7只，同比减(jiǎn)少(shǎo)24只；平均发(fā)行规(guī)模2.71亿元，同比也下滑42％，该类基金的(de)发行陷入低迷。

　　“定(dìng)开基金表现(xiàn)不(bù)及预期时(shí)，投资者的心态会受到(dào)一定程(chéng)度的影(yǐng)响，甚至(zhì)可(kě)能打击投资(zī)者的投资信心。如果破净率(lǜ)持续上升的(de)话，投资者(zhě)对于后(hòu)续新发基(jī)金的购买意愿可能(néng)会下降。” 上述基金销(xiāo)售机构负责人(rén)称。

　　孙桂(guì)平也认为，定开(kāi)基(jī)金(jīn)在(zài)基金(jīn)经理(lǐ)更(gèng)好施展(zhǎn)投资决策(cè)，有(yǒu)效阻(zǔ)止投资者频繁交易(yì)等(děng)方面(miàn)具有明显优势，有利(lì)于为投资者创造更(gèng)好(hǎo)收益。但是定开基金也(yě)受市场波动影响，跌破(pò)净值(zhí)也是正常现(xiàn)象。

　　“因此，未来定开基金发行时，一是要(yào)避免(miǎn)高(gāo)位(wèi)发行，二是要做好(hǎo)投资者(zhě)教育。”孙(sūn)桂平称。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 发字有几画，发字有几画五行什么