在华尔街经(jīng)济学家和央(yāng)行官员争论美(měi)国经济是(shì)否以(yǐ)及(jí)何时会陷入衰退之际，大(dà)型基金经(jīng)理们(men)并没有(yǒu)坐等(děng)答案揭晓。

　　智(zhì)通财经APP了解到，越来越多的身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么(de)专业选股人士(shì)将资金(jīn)从身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么银行(xíng)等对(duì)经济敏(mǐn)感的股票中撤出，转而投资公用事(shì)业和基本消费(fèi)品等(děng)在(zài)经(jīng)济低(dī)迷时期被视为具有弹性的股票。

　　美国银行(xíng)汇编的数据显示，同时做多和做空的对(duì)冲基金已将其周期性股票与防御性股票的比例降至至少2012年(nián)以来(lái)的(de)最低水平。对于(yú)只做多的基(jī)金经(jīng)理来说，他们对周期性公(gōng)司(这些(xiē)公司的命运取(qǔ)决于商(shāng)业周期的起伏)的相对敞口接近2008年以来的最低水平。

　　这一切都突显了主(zhǔ)动(dòng)投资领域的(de)悲观情(qíng)绪仍在加(jiā)剧(jù)，尽管美股从去年10月低(dī)点(diǎn)反弹(dàn)，增加了5万亿美元的市值。

　　总(zǒng)而(ér)言之，以Savita Subramanian 为首的(de)美国银(yín)行策略师(shī)表(biǎo)示，主动选股(gǔ)者“为2009年式的衰退做(zuò)好了(le)准备”。

　　周期股相对防御股的比例降至近10年低点

　　最近(jìn)对防御股的(de)偏好与去(qù)年(nián)不(bù)同，当时对衰(shuāi)退的担忧蔓延，主动型基金紧紧抓(zhuā)住周期股。这一立场(chǎng)表明，人们相信美(měi)联储有能力通过积极的抗通(tōng)胀行(xíng)动实现软(ruǎn)着陆。现(xiàn)在，这(zhè)种乐观情(qíng)绪已经消散。

　　行业仓位数据进一(yī)步证明(身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么míng)，专业(yè)人士持续看空股市。在(zài)美国银行4月份对基(jī)金经理的最(zuì)新调查中，现(xiàn)金(jīn)持有量保持在较高水平，相对于股票，债券比(bǐ)2009年以来的(de)任何(hé)时(shí)候都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周(zhōu)表示，在市场开始逃离时，只做多(duō)的基金被迫成为FOMO(害怕错过(guò))买(mǎi)家。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，选股者的谨慎态度与基于图(tú)表信号配置资产的计算机(jī)驱动策略形成了鲜明对比(bǐ)。由于股市稳步上(shàng)涨和市场波动性(xìng)下降，趋(qū)势追踪基金和波动性目标基金等系统性资金管理公司近几个(gè)月增加(jiā)了股票持有量。

　　德意志银行的(de)投资(zī)者仓(cāng)位模型最能说(shuō)明这种分歧立场。德意志银行(xíng)称，量(liàng)化基金继续抢购股票(piào)，而自由裁量投资者的敞(chǎng)口(kǒu)已降(jiàng)至(zhì)一年区间(jiān)的底部。

　　看空者将(jiāng) 2023 年股市反(fǎn)弹的很(hěn)大一(yī)部分归(guī)因于那些对价(jià)格(gé)不(bù)敏感的量化(huà)投资(zī)者，他们别无选(xuǎn)择，只(zhǐ)能在股价(jià)上涨时买入股票。看(kàn)空(kōng)者还警(jǐng)告(gào)称，持续(xù)数月的股市(shì)反弹是不可持续的。由于标(biāo)普500指数几次突破4200点的(de)尝试都以失败告终，缺乏动(dòng)能(néng)可能会限制量化基金的(de)需求。另一方面(miàn)，新(xīn)一轮的(de)抛售可能(néng)会促使量化基(jī)金改(gǎi)变路线，并(bìng)退(tuì)出(chū)股市。

　　好(hǎo)于(yú)预期的(de)经济数据和企业财报也提振(zhèn)股市。尽(jǐn)管各公司(sī)在本财报季(jì)的业绩超出预(yù)期，但目前来(lái)看，这还不(bù)足(zú)以让美(měi)国企(qǐ)业重回增长(zhǎng)轨道(dào)。就连美联储官员也(yě)预测今年晚些时(shí)候会(huì)出现“温(wēn)和(hé)衰(shuāi)退”。

　　不过，美国银(yín)行的Subramanian表示，以史(shǐ)为鉴，过早地为经(jīng)济衰(shuāi)退做准备而(ér)采取防御措施，最终可(kě)能会付出(chū)高(gāo)昂的代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具周期(qī)性的行业往往在衰退前的6个(gè)月内表现优异。直到真正的经济衰(shuāi)退到来，防(fáng)御性股票才开(kāi)始大放异彩，尽管它们(men)的领(lǐng)先地位通常(cháng)会在(zài)下行周期结(jié)束前逆转。

　　美国银行的经济学家预计，美(měi)国经济衰退将从第三季度开始。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么