本轮(lún)新股中，有不少(shǎo)风口(kǒu)的企业，但基(jī)本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮(liàng)点，但(dàn)仔细看看就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集(jí)成主要从(cóng)事半导体晶(jīng)圆生产代(dài)工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆(lù)收入(rù)第三大(dà)、12英寸晶圆(yuán)代工产(chǎn)能(néng)第(dì)三(sān)大的(de)纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产(chǎn)业发展规(guī)划及“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟(nǐ)引进国(guó)际(jì)知(zhī)名企业合(hé)作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶(jīng)合(hé)集(jí)成已成为国内(nèi)面板显示(shì)驱(qū)动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大(dà)幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价(jià)格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行业需求大(dà)幅下(xià)滑，公司选择了业(yè)绩最好的(de)时候上市(shì)，此(cǐ)后走下(xià)坡路(lù)是(shì)必(bì)然(rán)的，23Q1公(gōng)司首付大(dà)幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利(lì)润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为龙头(tóu)，强专科、小(xiǎo)综合的(de)发展模式(shì)，形(xíng)成覆盖全国(guó)核心(xīn)区域的(de)医疗服务网(wǎng)。服务(wù)病(bìng)种涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功(gōng)能(néng)神(shén)经外科、脊(jí)髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科(kē)、儿(ér)科、内科、外科、疼(téng)痛(tòng)、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民营医院里毛利率算比较低的那(nà)一档(dàng)，未来主要看扩张，也要小心(xīn)政策的影响，个人感觉比如几个国(guó)企医院（不(bù)论是(shì)收入增速还是估值(zhí)），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家(jiā)拥有高精密(mì)狭缝式涂布模(mó)头产品(pǐn)的设计、研发和生产及涂布(bù)技术产(chǎn)业化整体(tǐ)解决方(fāng)案(àn)能力的高新技术企(qǐ)业(yè)。高精密狭缝式涂(tú)布模头为锂电池生产涂(tú)布机的核心部件，涂(tú)布是(shì)继制备正负极浆料完成后的下一道工序，是(shì)锂电池生产前(qián)段工序的核心环节，目的是将正负极浆(jiāng)料均匀(yún)地涂覆在(zài)铝铜(tóng)箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛(fàn)应(yīng)用于锂(lǐ)离(lí)子电池涂布、半(bàn)导体(tǐ)先进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢(qīng)燃料电池(chí)电极涂布、液晶(jīng)显示(shì)中的薄膜晶体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在(zài)21年爆发，22年(nián)业(yè)绩更进一(yī)步，但行业(yè)基本见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上(shàng)游锂矿价(jià)格大幅下滑，且公(gōng)司只是生产过程(chéng)中很小(xiǎo)的(de)一块(kuài)市场(chǎng)，天花板非常(cháng)低，公(gōng)司(sī)未(wèi)来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于(yú)功率、传感(gǎn)和传(chuán)输应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模(mó)块封装的代工服务(wù)的(de)制造(zào)商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工(gōng)为起点，向下延伸到模组封装，为国(guó)内外客户提供(gōng)一站(zhàn)式代工解决方案，为功率(lǜ)、传感和(hé)传输等(děng)领(lǐng)域的半导体(tǐ)产品公司(sī)提供完整生产(chǎn)制造平台，支持客(kè)户研发以(yǐ)及(jí)大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规(guī)模扩张阶段，但(dàn)由于规模扩大(dà)太快，折旧研发(fā)投入(rù)初期非常(cháng)高，因此利润大幅(fú)亏损，好不容易(yì)快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司(sī)也预期23年底会(huì)转为盈利，但(dàn)下(xià)游需求(qiú)在23年(nián)大幅放(fàng)缓，公司(sī)面对的压(yā)力显然是要比那些已经规(guī)模化完成有利润的公司大得多，且公司(sī)过(guò)于(yú)依赖中芯(xīn)国际(jì)，未来还有可能面临同业竞争而收回许可的(de)风险。IPO募资高(gāo)达219亿(yì)，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主(zhǔ)要从事分散染料及其滤饼的(de)研发、生产及(jí)销(xiāo)售，产品以中高端分(fēn)散染料为主，主要用于(yú)涤(dí)纶及其混纺织物的(de)染色和印花(huā)，经分散(sàn)染料印(yìn)染(rǎn)加工(gōng)的化纤(xiān)纺(fǎng)织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良(liáng)，用(yòng)途(tú)广泛。其中部(bù)分终端应(yīng)用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公(gōng)司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年(nián)利润只有19年(nián)的(de)一(yī)半都不到，下游服装行业(yè)景气(qì)度(dù)也(yě)一(yī)般(bān)，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立(lì)于(yú)2003年，自设(shè)立以来(lái)，公司主营业务(wù)一直聚焦于汽车(chē)行业(yè)营销与(yǔ)后市场服务领域，为客户提供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年被(bèi)用友(yǒu)网络收购后，公司继(jì)续独立(lì)经营上(shàng)述(shù)业务。用友(yǒu)汽(qì)车主要面向汽车行业的整车(chē)厂、经销(xiāo)商、服务站等客户，提供营销(xiāo)与后市场服(fú)务领域的数智化解决(jué)方案、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集(jí)团(tuán)旗下子公(gōng)司分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车(chē)数字(zì)化是趋势，且随着人均保(bǎo)有量(liàng)的(de)增长，公司行业(yè)前景(jǐng)不(bù)算很差，但公司自身技(jì)术含(hán)量较低，产品以车企营销系统为主，基(jī)本没什么研(yán)发，都靠(kào)销售，且汽车(chē)行(xíng)业有(yǒu)明显(xiǎn)周期(qī)性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年(nián)3月的经纬股份主要从事电(diàn)力(lì)工程(chéng)技术服务及(jí)地理信息技(jì)术(shù)服务。电力(lì)工(gōng)程技(jì)术服务占主营业务收入(rù)比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润来源。电力工程技(jì)术服(fú)务主要(yào)系为(wèi)电网(wǎng)企业、工商业企业电力相关(guān)工程提供规划咨(zī)询、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电网和地(dì)理信(xìn)息设计咨询公司(sī)，主要是电力工程技术(shù)服(fú)务收入为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙江地(dì)区的国家电网，本质上是工程类企业(yè)，设备施工业务，所以(yǐ)应(yīng)收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不(bù)关(guān)注(zhù)了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为(wèi)智能手(shǒu)机(jī)、物联网等领域提供射频前端的芯片(piàn)设(shè)计公司，主营业务为(wèi)射频前端(duān意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音)芯(xīn)片及模组的研发、设计和销售。慧智(zhì)微具备全套射频前(qián)端(duān)芯片(piàn)设计(jì)能力和(hé)集成(chéng)化模组研发能力，技术体系(xì)以(yǐ)功率放大(dà)器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射(shè)频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射频器件的(de)设计能力，产品系列覆(fù)盖的通信(xìn)频段(duàn)需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供(gōng)无线(xiàn)通信射频前端发射模组、接(jiē)收(shōu)模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公(gōng)司(sī)，下游主(zhǔ)要是消费电(diàn)子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅增(zēng)长，亏损不(bù)断扩大，主要是大量研发投入，但高(gāo)研(yán)发下，公司(sī)毛(máo)利率(lǜ)极低，远低于同行业公司(sī)，但即(jí)便这样，估(gū)值(zhí)却(què)一(yī)路上升(shēng)到(dào)150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成为抛售的主意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音力）。搞不懂这公司(sī)的价值在哪里，但现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖(hú)是(shì)一(yī)家主(zhǔ)要从(cóng)事防空预(yù)警雷达研发(fā)、生产(chǎn)、销售和服务的国家(jiā)级高新技术和(hé)专精特(tè)新“小巨(jù)人”企业。公(gōng)司产品主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括(kuò)雷达及配套装(zhuāng)备，重点供应国内军方(fāng)客户和军(jūn)工集团。成立至(zhì)今，航(háng)天(tiān)南湖(hú)已(yǐ)成(chéng)为我国防(fáng)空预(yù)警雷达主(zhǔ)要(yào)生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收(shōu)入增长(zhǎng)较(jiào)快，但利润(rùn)远没有回到20年，且关联交易(yì)占比越(yuè)来(lái)越(yuè)高，对于这种客户(hù)不透明度(dù)极高(gāo)的军(jūn)工企业，实在无(wú)法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品综(zōng)合服务提供商，主要为(wèi)移动互联网相关场景客户(hù)提(tí)供(gōng)移(yí)动互(hù)联网数(shù)字(zì)化虚拟商(shāng)品聚合运(yùn)营、融合(hé)运(yùn)营、分(fēn)发(fā)运(yùn)营(yíng)等综合运营服务(wù)，为物联网相(xiāng)关场(chǎng)景提供物(wù)联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应(yīng)用(yòng)等综(zōng)合解决方(fāng)案及云终端解决方案，并(bìng)根据客户需求提供(gōng)定制化的(de)运营支撑服务及(jí)技(jì)术服(fú)务。一家售(shòu)卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会(huì)员卡等数字化(huà)虚(xū)拟商品的综合(hé)型中间商，其主要(yào)盈利模式是获得购销差价或服务(wù)佣金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流(liú)量(liàng)中间(jiān)商，互联网卖(mài)流(liú)量(liàng)的公司，主要是(shì)卖视频(pín)会员和其他通用流量，业绩过去(qù)几(jǐ)年(nián)看(kàn)起来不错，但公(gōng)司(sī)现金流越来越(yuè)差，且(qiě)互联网(wǎng)流量(liàng)已(yǐ)经见顶，大(dà)互(hù)联网公司越来越不依赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰。

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