AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随(suí)之(zhī)而来的是，不仅不(bù)少上(shàng)市公(gōng)司宣布试水人工智能(néng)、基金(jīn)经理(lǐ)开始布(bù)局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基(jī)金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多基金(jīn)经(jīng)理均(jūn)谈及(jí)对AI投资机遇。各(gè)大派别基(jī)金经(jīng)理均认(rèn)可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并(bìng)看好其中长(zhǎng)期(qī)投资价值，但(dàn)是(shì)对于(yú)短(duǎn)期人(rén)工(gōng)智能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季(jì)报用(yòng)取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道(dào)，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能对各(gè)个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育(yù)、工(gōng)业生产、环境保护和可持续(xù)发展，以及新能源开发和(hé)利用等领域。文中表示，人工(gōng)智(zhì)能领域的快(kuài)速发展为(wèi)全(quán)球带来无(wú)数机遇(yù)和挑战，将极(jí)大(dà)地影响我们的生活方式和(hé)社会(huì)发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要(yào)建立完善的(de)法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并(bìng)防(fáng)止滥用。在应对挑战的(de)同(tóng)时，也应(yīng)抓(zhuā)住人工智能(néng)带来的机遇，共同推(tuī)动(dòng)这一领(lǐng)域(yù)的(de)创(chuàng)新(xīn)和(hé)发(fā)展。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报中也明确表示(shì)，产业(yè)方向上(shàng)，我们坚定的看好人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的(de)改变。他还专门谈(tán)及，一季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方(fāng)向上(shàng)主要是(shì)受益于人(rén)工智能的计算机和传(chuán)媒(méi)互联网行业。数字(zì)化的核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于效(xiào卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗)率的提升。

　　在(zài)谈(tán)到具体TMT行(xíng)业的观(guān)点时，他针对(duì)半导体(tǐ)、数字化(huà)、互联网(wǎng)平台(tái)等提出自(zì)己想法。说到数字化时(shí)，表示其(qí)本(běn)质是利(lì)用技术的手段，提(tí)升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效(xiào)率，这是一个长期向上的类消费行业(yè)，在美国是(shì)一个和互(hù)联网(wǎng)行(xíng)业一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越来越意识到(dào)数字化的重要(yào)性。而此轮数字化(huà)将会和人(rén)工智能深度融合，也会给中国公司带来发展的(de)机会。目前整个板块的估值都到了历史(shǐ)最低(dī)的水平(píng)。

　　此次是(shì)基金经理首(shǒu)次利用(yòng)人(rén)工(gōng)智(zhì)能完成季报，也显示出(chū)人工智能(néng)确实开始方方面(miàn)面开始影响我(wǒ)们的生活、工作(zuò)等，是(shì)一个历史(shǐ)性大(dà)浪潮。此前(qián)，也(yě)有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金(jīn)投(tóu)资者(zhě)教育(yù)基地宣布成为百度文心(xīn)一(yī)言(yán)首批生态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏(péng)华基金投教(jiào)基地也将(jiāng)通过百度智能云(yún)接入文(wén)心一言能力(lì)，致力于创(chuàng)新投(tóu)资者关(guān)系(xì)管理新模式，提升客户投资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人工智能成为(wèi)一(yī)季度(dù)市场热点(diǎn)，不少基金(jīn)经(jīng)理选择了积极(jí)参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，也不乏价值(zhí)投资派基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季(jì)报可以看出，该基(jī)金一季(jì)度进行了一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于(yú)人(rén)工智能(néng)的计算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特(tè)等(děng)8只个股均为(wèi)一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一(yī)季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵重表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人(rén)工(gōng)智能对各个行业(yè)的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求(qiú)就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我们(men)认为(wèi)，各个(gè)细分行(xíng)业(yè)的(de)beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要(yào)的增(zēng)长要素。另外，我(wǒ)们(men)依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别是软件和互联网领域(yù)的机会。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实(shí)际上(shàng)，除了(le)王贵重，在嘉(jiā)实基金(jīn)科技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强基金经理陈涛在(zài)去年(nián)下半年开始增持软件，当时基本处于估值、机构持(chí)仓的(de)历史底部的(de)位置。他(tā)认(rèn)为，行业在信(xìn)创、数(shù)字化、智能化等(děng)长期需(xū)求刺激(jī)下(xià)将迎来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气周期，也(yě)是为数不多(duō)处于成长(zhǎng)前期(qī)、对标国(guó)际也还(hái)有巨大成长空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周(zhōu)期的序幕，带(dài)来(lái)以十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算(suàn)机(jī)为代表的科技板(bǎn)块内会持续有个股投资机(jī)会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能源将构成未来社会的基(jī)石(shí)。在当下，随着经济的(de)企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进(jìn)入，未来(lái)新的(de)产(chǎn)业机(jī)会(huì)将进入新一(yī)轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也(yě)是(shì)积极的(de)一派。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器(qì)、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管(guǎn)理的(de)基金(jīn)维持了(le)较高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖(wā)掘，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴(xīng)全合润前十(shí)大重仓(cāng)股名单，立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现了对人(rén)工智能相关产业链的挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨(chén)股份进入(rù)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活(huó)在一季度也进行了(le)调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军(jūn)工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大(dà)持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办(bàn)公、中科(kē)曙光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入(rù)前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退(tuì)出十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业(yè)的原因，莫海(hǎi)波(bō)表(biǎo)示(shì)，主(zhǔ)要(yào)是(shì)基于对未来2年数字经济的(de)看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发(fā)展模式转(zhuǎn)变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量发展的(de)核心在于(yú)全要素生产率(lǜ)的提升，充分利(lì)用好云计算、大(dà)数据、人工智能等底(dǐ)层(céng)技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位赋(fù)能传(chuán)统行业，从生产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化(huà)的行(xíng)业(yè)应用(yòng)等，这是(shì)一个系(xì)统性工程，产业空(kōng)间较大、持续时间(jiān)较长，是未来具有成长(zhǎng)性(xìng)的行业(yè)之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总经(jīng)理(lǐ)陶灿管理的基(jī)金也重点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信智(zhì)能(néng)生活在一季度继续(xù)调(diào)整(zhěng)了行业配置(zhì)，降低(dī)了(le)制(zhì)造业、大金融地产行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特(tè)别是重点布局了人工智能(néng)技术创新(xīn)带来的相(xiāng)关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过(guò)，在人(rén)工智能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留(liú)了(le)一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦(qín)毅虽然(rán)在一(yī)季报中表达了对人(rén)工(gōng)智能的重视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为(wèi)代表的(de)科(kē)技板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模(mó)型路线的(de)成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因(yīn)为本次的人工智(zhì)能(néng)的应用领域得到了极大(dà)的(de)拓展，模型具备了(le)强大的通用性(xìng)。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行(xíng)业将极大受益于这(zhè)一技术(shù)的应用(yòng)和(hé)普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理(lǐ)念(niàn)的(de)丘栋荣在一季(jì)报中也提到了对AI的看好，但他的(de)基金持(chí)仓中(zhōng)也鲜少见到(dào)对(duì)相关板块的布局。他表示，除复合国家安(ān)全(quán)自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型技术(shù)，有望开启新一轮的科(kē)技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求拉(lā)动(dòng)，因此(cǐ)，计算机、电(diàn)子(zi)等偏成(chéng)长行业的部(bù)分(fēn)成长股(gǔ)是未来关注(zhù)的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了(le)新能源板块的非理性行为，就(jiù)如同去(qù)年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对能源(yuán)板块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术要素革(gé)命，或许我(wǒ)们(men)已经站在卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗新一轮科(kē)技浪(làng)潮带(dài)来的全球繁(fán)荣的开端(duān)。作为成长投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之年能(néng)看(kàn)到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她(tā)同时表(biǎo)示(shì)，也(yě)会(huì)努力在火热的行情(qíng)面(miàn)前保(bǎo)留一(yī)份清醒，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔细甄别真正能够(gòu)兑(duì)现长(zhǎng)期业绩的(de)投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后(hòu)续波动。正因为此，他在去年(nián)三四季度(dù)布局了不少(shǎo)人工(gōng)智能(néng)相关的标(biāo)的，在一(yī)季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概率少(shǎo)于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音(yīn)说这次不一(yī)样(yàng)，交易占比(bǐ)创新高(gāo)代(dài)表了主线行情的确(què)立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶(jiē)段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在(zài)银华心怡(yí)一季报中表示(shì)。

　　“一(yī)季度(dù)的市场走势再(zài)次佐证了一(yī)个道(dào)理，即市(shì)场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初是(shì)想象(xiàng)不到的。就好比去年(nián)初我们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来(lái)的疫情。”中泰(tài)资管(guǎn)基(jī)金经理(lǐ)姜诚(chéng)也在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科(kē)技(jì)发(fā)展进程中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些(xiē)影响却(què)很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配？市场当(dāng)前认为的受益(yì)环节是否能如愿受益(yì)？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么(me)程度(dù)，以及渗透率将多快提(tí)升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来(lái)又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人(rén)工智能(néng)的(de)发(fā)展是一个长期因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是(shì)我们(men)的投资目标。

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