衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经(jīng)济分析局公布数(shù)据显示，美(měi)国一季度实际(jì)GDP年化(huà)季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季度放缓，且远(yuǎn)不及预期(qī)1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美国(guó)每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目主要有消费(fèi)者支(zhī)出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地(dì)方政府支(zhī)出以(yǐ)及(jí)非住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人(rén)库(kù)存投资和住宅固定投资(zī)。经(jīng)济分析局表示，一季度GDP增速(sù)较去年第四季(jì)度放缓的(de)主要(yào)原(yuán)因是私人库存(cún)投资回落(luò)以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的(de)个(gè)人(rén)消费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于(yú)前一(yī)季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽较前(qián)一季(jì)度的(de)0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资(zī)连续第八个季度拖累(lèi)GDP增(zēng)长，但程度较小。最大(dà)的拖累项(xiàng)是私(sī)人库存(cún)的(de)变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且(qiě)为新冠疫情(qíng)以来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓的同时(shí)，通胀再次升温。美联储(chǔ)高度关(guān)注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消费支(zhī)出(chū)（PCE）物价指数，一(yī)季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心PCE物价指数(shù)环(huán)比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一(yī)提的是，这是核心PCE连(lián)续第(dì)五次“击败”市(shì)场预期。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊(yī)朗军(jūn)队发表声明称，扣(kòu)押(yā)了一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的(de)美国船(chuán)只。

　　声明表(biǎo)示，由于一(yī)艘(sōu)不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只(zhǐ)在印度(dù)洋北部(bù)发生事故，导致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受(shòu)伤(shāng)，不明(míng)船(chuán)只(zhǐ)的(de)行为违反(fǎn)了国(guó)际法。在伊朗船(chuán)只(zhǐ)向海(hǎi)上监视和(hé)救援中(zhōng)心发(fā)送请求(qiú)后，伊(yī)朗(lǎng)海(hǎi)军立(lì)即开始拦截并识别该(gāi)未知(zhī)船(chuán)只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的(de)拦(lán)截(jié)行动(dòng)中，不明(míng)船只的自动全球定(dìng)位发送系统被关闭并频繁(fán)改变航(háng)线。在(zài)伊朗司法当局的许(xǔ)可下，海军出动直升(shēng)机扣押了该船只，并将其运(yùn)至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出(chū)，上述的(de)不明船只属于(yú)美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国(guó)海(hǎi)军表示，伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队海军27日(rì)在阿曼(màn)湾扣押(yā)了(le)一艘油轮(lún)，美(měi)方要求立即(jí)释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明(míng)中(zhōng)称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮(lún)，在阿曼(màn)湾过境国(guó)际水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海(hǎi)军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储回应未(wèi)泄(xiè)密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光(guāng)的视(shì)频(pín)显示，美联储主席(xí)鲍威(wēi)尔被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯(sī)国家电视台新近发布的(de)视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔误认为对(duì)方是泽连斯基，回答了从通胀前(qián)景到俄罗斯(sī)央(yāng)行等主题的一(yī)系(xì)列问题。

　　美联储的一(yī)名(míng)发言(yán)人(rén)美东时间(jiān)4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有过通话(huà)，称(chēng)此(cǐ)事(shì)发生在今年1月，否认存在泄密问(wèn)题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威(wēi)尔主(zhǔ)席1月参加(jiā)了一次(cì)谈话，对(duì)方谎报(bào)自己是乌克兰总统。这是一次友(yǒu)好(hǎo)的谈话(huà)，是我们在这(zhè)个充满(mǎn)挑战的时刻支持乌(wū)克兰人民的(de)背(bèi)景下进行(xíng)。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联(lián)储(chǔ)认为，曝(pù)光(guāng)的视频似乎经(jīng)过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发(fā)言人还说，通(tōng)话事件(jiàn)已报交(jiāo)有关执法部门，出于对他们工作(zuò)的尊重，美联储不会(huì)进(jìn)一步置评。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大(dà)雅，但事(shì)实(shí)就是(shì)，骗子(zi)能(néng)通过恶作(zuò)剧的(de)电话(huà)接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能(néng)会导(dǎo)致美联储的安全(quán)性遭到(dào)质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担(dān)忧主要是(shì)基于美联储作为主要央行的(de)影响力。

　　有(yǒu)媒(méi)体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到(dào)投资者和商界人士的密切(qiè)关注，有时(shí)会引发(fā)股(gǔ)市波动。而(ér)且，美(měi)联储官员同他人的私下会面(miàn)时常引发争议(yì)，因(yīn)为外界认为(wèi)，联(lián)储官(guān)员的言论可能让(ràng)在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈(bèi)。有媒(méi)体指出(chū)，两人(rén)这些年不止一次成功骗取国外政(zhèng)客和他们通话，而且通常将将(jiāng)通话视频(pín)公之(zhī)于众，就是为了恶搞西方国(guó)家的(de)决策者。

　　据两人公布的(de)视频，两(liǎng)人(rén)曾假扮乌克(kè)兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔通话，默克尔当时(shí)觉得可疑，但(dàn)没有(yǒu)在(zài)对话中直接问他们是不是(shì)冒牌货。今年早些时候(hòu)，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观(guān)风险蔓(màn)延下，国(guó)内外(wài)油价出(chū)现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大(dà)跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四(sì)，内盘(pán)SC原油(yóu)主力(lì)合约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘(pán)油价则出(chū)现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁在(zài)接受期货日报(bào)记者采访(fǎng)时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘(pán)出现大幅下挫，但外盘(pán)原(yuán)油有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈(tán)及为何内盘表(biǎo)现(xiàn)弱于(yú)外(wài)盘，海通期货能源化工研(yán)究中心负责人杨安表示，一方(fāng)面是(shì)由于近期油轮(lún)运费回落，运输成本下(xià)降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当(dāng)前(qián)国(guó)内即将迎(yíng)来五一(yī)假期，而目(mù)前国(guó)际市场宏观风险具有很大(dà)不确(què)定(dìng)性，恰逢油价大幅回(huí)调之际，市场(chǎng)避(bì)险情绪高涨，国内投资(zī)者担忧情绪(xù)更为明(míng)显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银(yín)行业危机风波再起，叠加美国债(zhài)务(wù)压力及经(jīng)济衰退(tuì)风(fēng)险可能削弱欧美能源需求，风险资(zī)产面临较大压力，从而推动本周油价(jià)油(yóu)价下(xià)跌。而原(yuán)油作为金融属(shǔ)性最强(qiáng)的大宗商品(pǐn)，在此前3月份就(jiù)曾因(yīn)银(yín)行业危机出现暴跌(diē)，此次美国银行业风险再次(cì)升温继(jì)续引发市场(chǎng)恐慌，原油(yóu)的下跌带(dài)有明显(xiǎn)的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货(huò)能源化(huà)工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪(xù)导致油价(jià)再(zài)度承压。随着美联储加息会议的临(lín)近，美国第一共和(hé)银行的财(cái)报和股(gǔ)价表现或显示银行业危机仍未结(jié)束，叠(dié)加欧美经济数(shù)据表(biǎo)现(xiàn)仍然欠佳，美(měi)国消费(fèi)者(zhě)信(xìn)心本月降至去年(nián)7月以来的最低水(shuǐ)平，市场对(duì)于(yú)美(měi长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心)联储加息和海外经济衰退的担忧(yōu)持续(xù)升(shēng)温，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，近期(qī)主导原油市场(chǎng)走(zǒu)势的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目(mù)前来看，美国银行业危机风(fēng)险(xiǎn)在未来一段时间内仍(réng)将不时困扰(rǎo)市场(chǎng)。另外，5月4日(rì)美联储议息会议将再迎来加息(xī)窗口，对此(cǐ)投资者也高度(dù)关注美(měi)联储(chǔ)利率政(zhèng)策(cè)的变化(huà)，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性成为影(yǐng)响(xiǎng)整个(gè)金融市场的(de)主要(yào)因素，这是投资者需(xū)要注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布加息决议，市场对美联储加息25个(gè)BP的概率预(yù)测在80％以上(shàng)，并(bìng)且由于近期美联(lián)储官员表态偏鹰，对于(yú)后续何时停止加息仍有(yǒu)分(fēn)歧。欧洲(zhōu)央(yāng)行将于5月4日举行货币(bì)政策(cè)会议，基于当前欧元区(qū)的(de)高通(tōng)胀水平，预(yù)计欧洲央(yāng)行(xíng)和英(yīng)国央行也将维持(chí)加息政策，因此市(shì)场(chǎng)对于(yú)海外经(jīng)济衰退带来需求下行(xíng)的(de)担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过(guò)，从(cóng)当前来(lái)看原油市场(chǎng)基本面(miàn)表现尚可(kě)，整体(tǐ)供需(xū)局势并(bìng)未(wèi)大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来的五一长假和(hé)美国(guó)夏(xià)季(jì)出行旺季预计对于需求会有(yǒu)一(yī)定支撑，预计(jì)近(jìn)期国际油价仍将面临宏观情(qíng)绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析师董超也表示，后(hòu)市原油供(gōng)需(xū)逻辑不(bù)会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是亚(yà)洲地区的油价带来(lái)极大(dà)影响；此外(wài)美(měi)国原油活跃(yuè)钻井平台已经连续半年维持(chí)低位(wèi)，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越难以持续，后续的减(jiǎn)产将很快到(dào)来；此外(wài)在5月美联(lián)储加息后，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐(zhú)步(bù)消退，后期原油市场将转入对(duì)供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份(fèn)油价上下区间将更(gèng)为模(mó)糊，在(zài)美国储备(bèi)政策(cè)难以改动(dòng)的情况下(xià)，底部(bù)支撑力度变(biàn)弱(ruò)长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以(yǐ)及美国(guó)产量的下滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表示，预计(jì)5月(yuè)油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及(jí)基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需(xū)求(qiú)较上期大幅增(zēng)长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年(nián)内剩余时段供应(yīng)紧张(zhāng)将是原(yuán)油市(shì)场主(zhǔ)基(jī)调，当然(rán)全球经济(jì)面(miàn)临衰退(tuì)风险及欧(ōu)美(měi)市场需(xū)求(qiú)疲弱也会在一定程度上抵消供应紧(jǐn)张(zhāng)给市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与供应紧张局面形成对(duì)峙的复(fù)杂(zá)局面下，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价回(huí)落，中长(zhǎng)期来看油价(jià)或继(jì)续大区(qū)间振荡。

　　高(gāo)硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降导致相关性较(jiào)强的高(gāo)硫燃(rán)料油、低硫(liú)燃(rán)料油、沥青等品种也出(chū)现较(jiào)大跌幅(fú)。截至昨天下午(wǔ)收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥(lì)青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记(jì)者，近期高、低(dī)硫燃料油的下(xià)挫主要(yào)还是受到(dào)油(yóu)价影响，自身基本面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料油(yóu)供需(xū)偏紧(jǐn)，低硫(liú)燃(rán)料油供(gōng)需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市场整体供应持续偏紧。供(gōng)给(gěi)端方(fāng)面，随着发电旺季的临近，本(běn)月从中东进口到新加坡的高硫燃料油(yóu)降(jiàng)至历史(shǐ)低点，环比下降三(sān)分之二(èr)，但同(tóng)时本(běn)月俄罗斯高硫(liú)燃料油流入量(liàng)有所上升，抵消了一部(bù)分中东出口的下滑；需求端方(fāng)面(miàn)，中(zhōng)东南亚公用事业发电需(xū)求的(de)增长以及稳定的船燃加(jiā)注活动(dòng)都将对(duì)亚洲高硫燃料油市场形成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表示，此前(qián)科威(wēi)特炼厂计划外检修导致部分(fēn)船货延期，目前5月的(de)装船已经延迟(chí)至6月，虽然检修的装置(zhì)正(zhèng)在(zài)逐渐重(zhòng)启，但由于(yú)开斋节整体进(jìn)程较(jiào)慢，预(yù)计原定本月(yuè)底恢(huī)复的时间会有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫(liú)燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时(shí)低(dī)硫(liú)需(xū)求端表现(xiàn)也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在(zài)基本面的支撑下，预(yù)计后市走势或较(jiào)原油更(gèng)为抗跌，如若(ruò)原油(yóu)企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系品种波动将主要受到原(yuán)油(yóu)价格的影响，不过(guò)基本面差异还是会让各品种(zhǒng)表(biǎo)现有强弱之分(fēn)，具(jù)体来看，需求即将迎(yíng)来旺季的高硫(liú)燃料(liào)油整体表(biǎo)现将强于低硫燃(rán)料(liào)油。

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