中国金融(róng)行业加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续公布(bù)：9家外(wài)资控(kòng)股券商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券同期获(huò)批的野村东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥有外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商(shāng)面临的“一(yī)参一控(kòng)”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍是(shì)业内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋(fù)、深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说(shuō)，除了面(miàn)临行业“二八分化”的(de)激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各(gè)家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务数(shù)据，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受(shòu)制于(yú)市场行情、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继(jì)续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成为外资控股券(quàn)商的汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业绩较上年(nián)出现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登(dēng)记(jì)，正(zhèng)式展业时间(jiān)不长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄(zhǎi)。大(dà)和(hé)证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降，外资(zī)控股券(quàn)商也(yě)难(nán)以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易(yì)导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业(yè)务影(yǐng)响有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其(qí)当(dāng)年(nián)投(tóu)行业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义纪(jì)业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国(guó)市(shì)场这(zhè)本(běn)经(jīng)。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资控(kòng)股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了营(yíng)收、净利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年(nián)的“券业小年”可算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通(tōng)证券共有员工210人，数量在(zài)行业内(nèi)排名(míng)下游，但(dàn)其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩(mó)根大通证(zhèng)券展业的(de)第三个完整会(huì)计年度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪业务团(tuán)队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)充分利用全球化的(de)平台优势，整合(hé)集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群(qún)机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的业(yè)绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时(shí)间最早(zǎo)的(de)一批合(hé)资(zī)券(quàn)商之(zhī)一，早在(zài)2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行(xíng)受让两(liǎng)家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例提(tí)升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证券(quàn)共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明(míng)显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市场监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在(zài)6月底前(qián)完成。不言而喻(yù)的(de)是，集团(tuán)层面的合并对两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商在中国展业(yè)情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普华(huá)永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无(wú)保(bǎo)留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合(hé)并计划(huà)的完成日(rì)尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控股子公司，未来的(de)运(yùn)营和财务业绩受(shòu)到上述合并可(kě)能产生的(de)影响亦不明(míng)确，该(gāi)事(shì)项表明存在可能导致对(duì)公司持续经(jīng)营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不(bù)确(què)定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系(xì)证监(jiān)会(huì)修订《外(wài)商(shāng)参股(gǔ)证券公(gōng)司(sī)设立规则》后首(shǒu)家获批(pī)的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名(míng)为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该(gāi)笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理(lǐ)规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东以及股(gǔ)东的(de)控(kòng)股(gǔ)股东、实(shí)际(jì)控制人参股证券公(gōng)司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得(dé)超(chāo)过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自(zì)资源(yuán)禀赋(fù)深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的(de)基础上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种(zhǒng)业(yè)务模式，通过服务(wù)手段的增(zēng)加(jiā)及优(yōu)化，为客户提(tí)供多维度、一站(zhàn)式的(de)综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国际证券财(cái)富(fù)管理(lǐ)业(yè)务(wù)将(jiāng)定(dìng)位于“中国(guó)高端财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四(sì)个(gè)方面入(rù)手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为(wèi)中(zhōng)心(xīn)的业务核心竞(jìng)争力，持续(xù)为(wèi)中(zhōng)国投资者(zhě)提供(gōng)具有野村集团特色(sè)的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股(gǔ)备(bèi)案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京(jīng)高华签订《业(yè)务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金(jīn)融(róng)产品业(yè)务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京高华(huá)完成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核(hé)心进(jìn)行新产品和服务的研(yán)发工作，进一步赋能(néng)部门为在(zài)岸客(kè)户提供(gōng)财(cái)富(fù)管理综合解决方案，丰富客(kè)户产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内(nèi)私人财富(fù)管理平(píng)台未来战略规(guī)划，并进一(yī)步拓(tuò)展境内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续代销第(dì)三(sān)方金(jīn)融产(chǎn)品并推进(jìn)跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的(de)研(yán)发，为客户提供直接对接境外资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)的(de)机会(huì)。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资股东(dōng)打(dǎ)造私人财富管理(lǐ)业务，这在具(jù)备外资(zī)银行股东(dōng)背(bèi)景(jǐng)的券商中(zhōng)较为(wèi)多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证券表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司(sī)高净值(zhí)个人客户综合财(cái)富(fù)管理业务的(de)运作。私人财富管理部以(yǐ)汇(忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义huì)丰前海证券(quàn)为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力为高净(jìng)值(zhí)和超高净(jìng)值客(kè)户及(jí)其家族提供专业(yè)、多元及定制(zhì)化的资产(chǎn)配置服务，为客(kè)户(hù)实现(xiàn)其(qí)投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银证券则(zé)另辟(pì)蹊(qī)径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头(tóu)部(bù)信托(tuō)公司(sī)达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启深(shēn)圳(zhèn)分公司(sī)财富管理业务，依托国家对(duì)粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的新政举措，致力于(yú)发(fā)展财富(fù)管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部秉持着(zhe)为客户(hù)进行(xíng)全方位资(zī)产配置和满(mǎn)足客(kè)户(hù)全生命周(zhōu)期(qī)财(cái)富(fù)管理的理念，进(jìn)一(yī)步完善投资(zī)解决方(fāng)案和财富规划方面(miàn)的业务(wù)，一方面积(jī)极扩充现有(yǒu)架上策略，精(jīng)选上架多支产(chǎn)品为客户在同一(yī)策略下提(tí)供差异(yì)化选择及多元(yuán)化(huà)的投资(zī)方(fāng)案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外(wài)开放(fàng)的力度不断加大，各外资金融(róng)机构加速了(le)在境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包括(kuò)证券经(jīng)纪(jì)、证券自营、证券承(chéng)销、证券资(zī)产管理（限于从事资产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)是首家新(xīn)设的外商独资证券公司(sī)。就监管批复信息来(lái)看，渣(zhā)打证券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资(zī)控股券商数(shù)量已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外(wài)商独(dú)资券商。从数量上来看，外(wài)资控股券商已成(chéng)为(wèi)市场上不(bù)容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资(zī)券(quàn)商的设立(lì)申(shēn)请静(jìng)待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等(děng)多家外资(zī)券(quàn)商(shāng)的设立申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会(huì)审批阶段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青(qīng)岛(dǎo)意才(cái)证(zhèng)券已获第一(yī)次(cì)意见(jiàn)反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会(huì)主席易会满(mǎn)等先(xiān)后在京会(huì)见美国桥水基金(jīn)、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意(yì)大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺(shùn)和(hé)高盛等(děng)国(guó)际(jì)金融机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访的(de)国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济和中国资本市场发(fā)展前景。近(jìn)年来中国资本市场对外开放(fàng)稳步(bù)推进，为国际金融机构和全球投资者(zhě)带来了(le)实实在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视(shì)中国(guó)市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在(zài)华业(yè)务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的(de)市(shì)场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证(zhèng)券即(jí)在(zài)2022年(nián)年报中表示(shì)，外(wài)资机(jī)构来(lái)华展业便利度不断提升(shēng)，经营(yíng)范围(wéi)和监管要求(qiú)实(shí)现国民(mín)待(dài)遇，外资券(quàn)商、资产管理(lǐ)机构等(děng)加速布(bù)局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带来了(le)国际金融机构全面(miàn)参与中国资本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成的(de)冲(chōng)击(jī)，也带来了通(tōng)过与(yǔ)国际金(jīn)融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头(tóu)部券(quàn)商竞争优(yōu)势(shì)更(gèng)趋明显，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业发(fā)展理念的变革(gé)和重塑(sù)不断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新(xīn)格局(jú)正加速演变。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义