本周，56只首发(fā)基金中(zhōng)（份额(é)分开计算），博(bó)时北证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第(dì)2批4只北证50指数基(jī)金产品已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指数基金和万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)。

　　多位(wèi)业内人士表(biǎo)示，流动性问题是制约北(běi)交(jiāo)所发展(zhǎn)的首要因(yīn)素，不过随着(zhe)公募基金加速布局，增量(liàng)资金不(bù)断(duàn)涌入下，流动(dòng)性问题有望持续改善；同时，当前北交(jiāo)所优(yōu)质公司被显著低估，正是长线资金(jīn)布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　第(dì)二批北(běi)证50指数基金成立过半(bàn)

　　本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基(jī)金中（份额分开(kāi)计算），博(bó)时(shí)北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募(mù)说明书，该(gāi)基金(jīn)主要跟踪北证50成份指数，由于是发(fā)起式基金，认(rèn)购金(jīn)额满1000万元(yuán)即可成立(lì)，认购期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年(nián)3月7日，第二批北证50指数基金产品(pǐn)成功(gōng)获批，工银瑞信基金、万家(jiā)基金(jīn)、鹏扬基金、博(bó)时基金(jīn)四(sì)家(jiā)公募基金公司拿到批文。除博时(shí)基(jī)金外，万(wàn)家基金的(de)北证(zhèng)50指数产品也是以发起(qǐ)式的形(xíng)式(shì)设立(lì)。

　　截至目(mù)前，除博时基(jī)金旗下产(chǎn)品(pǐn)正(zhèng)在发行(xíng)外(wài)，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认(rèn)购，募(mù)集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信(xìn)北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月27日正式(shì)成立(lì)，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家(jiā)北证50成份指数基金于5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有(yǒu)效(xiào)认购(gòu)，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指(zhǐ)数的投资价值，万家北证50成(chéng)份指数基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所(suǒ)股票(piào)估值(zhí)普遍显著低于其(qí)他(tā)上(shàng)市(shì)板块中业务相关度(dù)较高的同类(lèi)股票，具有较(jiào)大估(gū)值提升(shēng)空(kōng)间。随着(zhe)市场流动性的(de)增强和(hé)创(chuàng)新型中小企业的高速成(chéng)长，有望实现业绩和(hé)估(gū)值双升(shēng)，长期投资价值显著。

　　首(shǒu)批(pī)北证50指(zhǐ)数基金(jīn)月内加(jiā)速“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指数基金相(xiāng)继成(chéng)立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这(zhè)8只(zhǐ)产品年内回(huí)报、成立以来回报悉(xī)数为负，其中年内平均(jūn)收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中(zhōng)位数为(wèi)-4.74％。不过5月(yuè)以来(lái)，这些产品(pǐn)开始加(jiā)速“回血”，月内产(chǎn)品(pǐn)均获正收益(yì)，平(píng)均回报达(dá)2.82％。

　　北(běi)证50指数(shù)方(fāng)面，自去年11月(yuè)发(fā)布(bù)以来，该指数经历(lì)小幅下滑后，今年一季(jì)度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始(shǐ)持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日(rì)，该指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对(duì)比(bǐ)沪深市场(chǎng)核心(xīn)指(zhǐ)数表现，除(chú)红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括上(shàng)证(zhèng)指数(shù)、沪深300、上证50等在内的30只核(hé)心指数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数(shù)推出(chū)后，多个指数基金相继(jì)成立，这使得北交所整(zhěng)体流动(dòng)性有所改善。从中观维度来(lái)看，北交所(suǒ)很多(duō)优质企业的(de)估值仍然偏低，预计随着流动性逐步改善，以(yǐ)及公司业绩持(chí)续释放，北交(jiāo)所板块整(zhěng)体走(zǒu)势有望持续(xù)向(xiàng)好。”北京一大型公募基金人(rén)士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月12日(rì)，北交(jiāo)所上市公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公司业绩表现来看(kàn)，2021年(nián)北交所上市公司(sī)盈(yíng)利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四(while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗sì)成的公司净(jìng)利润达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上市(shì)公司全年(nián)共实现净利润138.11亿元，平均实(shí)现净利润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中(zhōng)44家公(gōng)司增幅(fú)超过30％while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗，22家公司净利润超过1亿(yì)元，42家公(gōng)司(sī)连(lián)续三(sān)年实(shí)现(xiàn)利润(rùn)正增(zēng)长(zhǎng)。北交所上(shàng)市公(gōng)司业绩正(zhèng)持续释放。

　　此(cǐ)外，10只(zhǐ)北(běi)交所(suǒ)主(zhǔ)题权益(yì)基金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗，除大成北交(jiāo)所(suǒ)两年定开年内收(shōu)益(yì)为负外，其余9只北交所主题权益(yì)基金年(nián)内均(jūn)斩获(huò)正收益。其中，华(huá)夏北(běi)交所创新中小企业(yè)精选两(liǎng)年定开年内(nèi)回(huí)报最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧(huì)选两年(nián)定开、嘉实(shí)北交(jiāo)所(suǒ)精选两年定(dìng)开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排(pái)在二(èr)三位。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长线资金(jīn)布局良(liáng)机

　　对于北交所投(tóu)资价值(zhí)，多位业内人士认为(wèi)，当前北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著低估，不过正(zhèng)是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　万(wàn)家北(běi)交所(suǒ)慧选两年(nián)基金经理(lǐ)叶(yè)勇直言(yán)，北交所市场上，制约其发展的依然是市(shì)场本身较(jiào)差(chà)的流动性问题(tí)，市场制(zhì)度性差(chà)异导(dǎo)致其与沪深(shēn)市场相(xiāng)比，可比公司估值表现(xiàn)差异(yì)较(jiào)大(dà)。除了(le)继续降低投资(zī)者门(mén)槛、扩大优质上市企(qǐ)业数量外，后续北交所市场有必要完(wán)善转板制度(dù)，畅通(tōng)转板(bǎn)通道，从而活跃市场交(jiāo)易，通过沪深市(shì)场(chǎng)的(de)引领，提(tí)升流动性，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从另外一(yī)个(gè)角度上讲，目前的北交所优(yōu)质公(gōng)司(sī)被(bèi)显著低估，也是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小(xiǎo)企业精选两年定(dìng)开基金经理顾鑫(xīn)峰表示，站在(zài)当前的位(wèi)置，对于(yú)北交(jiāo)所的后续表现充满信心，信心来源于(yú)四个方面。

　　一是(shì)北交所公司目前估值已经(jīng)非常便宜，他们测算(suàn)前几(jǐ)大重仓股的平(píng)均估值在(zài)20倍以内，切换到2023年估(gū)值在15倍(bèi)以内(nèi)，这个估(gū)值水平对于具备专精特新特性的中小成长型企(qǐ)业(yè)而言是非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表现来看(kàn)，他们(men)发现很多北(běi)交所公司今年(nián)以来(lái)依然延续(xù)了较快的增长速(sù)度，发展(zhǎn)整体是符合预(yù)期的，业绩的持续增长进一步消化(huà)了估值。

　　三(sān)是从政策来看，去(qù)年(nián)四季度以来北交所出了(le)不少政策利好，包(bāo)括发布《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易(yì)业务细则》和《北(běi)京证券交易所股票做市(shì)交易业务指引》，下(xià)调部分(fēn)交易费率，北(běi)交所股票将纳入(rù)中证、国(guó)证跨市(shì)场指数体系，北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)11月份正式上(shàng)线等政策的密集(jí)发(fā)布，可以(yǐ)说对这个市场是加大了呵护(hù)的力度，政(zhèng)策的(de)暖风对(duì)整(zhěng)个市(shì)场构成中长期利好。

　　四是(shì)北交所目前新挂牌的(de)公司较多，其中不乏优质的个股，供给上来了，给他们增加了筛选的范围(wéi)，尽管短期可能由于供给增加对(duì)整个市场的流动性造成(chéng)一(yī)定的(de)扰(rǎo)动，但增加优(yōu)质供给是市场长期发展的基石，这(zhè)使(shǐ)得他们(men)选择(zé)优质(zhì)中小专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺(shùn)长城(chéng)北交(jiāo)所精选两年定开基金经理张靖表示(shì)，北交(jiāo)所作为新兴的股(gǔ)票交易市场，目前仍处于初(chū)创期，上市股票数量(liàng)还不(bù)够多，市场(chǎng)关(guān)注度还不高(gāo)，整体估值(zhí)水平(píng)相较于沪(hù)深交易所明显低估。随着宏(hóng)观经(jīng)济触底回升，和(hé)北交所快(kuài)速发(fā)展，投资机(jī)会应会越来越(yuè)多。

　　开源(yuán)证券研报表示(shì)，“中(zhōng)特估(gū)”下，北(běi)交(jiāo)所作为A股“中特估”组成(chéng)部分之一，或(huò)有望随着北交所改(gǎi)革的不断推进和投(tóu)资(zī)者关(guān)注度提(tí)升(shēng)逐(zhú)渐得到估值(zhí)体系修复。从2023年一季度的公募基金持仓变(biàn)化来看，这一趋(qū)势已经(jīng)初(chū)露(lù)端倪，部分专精(jīng)特新次(cì)新(xīn)股及北证50中高(gāo)权重、低估值公(gōng)司获增(zēng)持较(jiào)多。此外，北证(zhèng)50成分股(gǔ)中(zhōng)尚(shàng)拥有多(duō)个被低估标的，未来随着北交所改革的不(bù)断(duàn)推进和投资者关(guān)注度(dù)提升，北交所流动性(xìng)随之改(gǎi)善，这些大(dà)市(shì)值、高(gāo)权重、低估值的公司获得重估可能性(xìng)较大。

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