金融界5月12日消息 国内期货市场收(shōu)盘，商(shāng)品期货多数下跌(diē)，沪银大(dà)跌超5％，沪锡(xī)、液(yè)化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二(èr)、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势(shì)，价格(gé)深(shēn)跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数据(jù)，美国4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同(tóng)比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生产物资通胀压(yā)力进一步(bù)趋缓。结合(hé)此前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束(shù)乃至(zhì)降(jiàng)息已(yǐ)然(rán)成为一(yī)种(zhǒng)共识(shí)，因此本周在美联储越来越多(duō)官员为(wèi)鹰派站台的情况(kuàng)下，预计从加(jiā)息结束到降息周(zhōu)期(qī)开(kāi)启，仍有近一(yī)个(gè)季度的时间，在(zài)此期间将(jiāng)面临经(jīng)济和政策(cè)的不确定性，贵金属部分回吐前期(qī)超涨的幅(fú)度(dù)。另一方面(miàn)，上周初请失(shī)业金人数升至2021年以来的最高水平，劳动(dòng)力市(shì)场正(zhèng)在降温。同(tóng)时国内(nèi)社融超预(yù)期下滑(huá)，白银(yín)因工(gōng)业属(shǔ)性偏强大幅下跌，在情绪修复(fù)之前难言企稳，后续还需关注(zhù)海外衰(shuāi)退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货(huò)：经济衰退预期与有色金属走势(shì)拖累 白(bái)银(yín)如(rú)期大幅调整

　　前期强调(d当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句iào)从(cóng)宏观经济衰退预(yù)期角度出(chū)发，有(yǒu)色(sè)金属将会(huì)走弱，白银连续上涨后会(huì)面临调(diào)整行情，当前(qián)逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退预期(qī)将会继续(xù)影响有色(sè)金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储政策转向(xiàng)宽松预期以及经(jīng)济风险依然利好贵金(jīn)属(shǔ)，但是(shì)美(měi)元指数大幅上升(shēng)使得(dé)贵金(jīn)属承压(yā)回落，而铜(tóng)铝等有(yǒu)色金属(shǔ)大幅(fú)下行，拖(tuō)累工业属性较强的(de)白银走势，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济(jì)衰退预期(qī)与有色(sè)金属大幅(fú)回落等因素综合(hé)影响下，白(bái)银高位回落，下方仍有一定的空间，首先关(guān)注24美元(yuán)/盎司整数关(guān)口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌(diē)破该位置将(jiāng)会测(cè)试(shì)23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关(guān)键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议(yì)继续等白银行情企(qǐ)稳再低位(wèi)做多(duō)。美欧银行业危机引发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转向(xiàng)，美元(yuán)美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前继续(xù)关注调(diào)整行情；后(hò当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句u)续政策(cè)宽松(sōng)转向、经(jīng)济下(xià)行风险、银行业(yè)风险与债务上限(xiàn)风险、央行(xíng)购金(jīn)持续等宏观因素下(xià)，黄金将(jiāng)会不断(duàn)刷新历(lì)史新高，贵金属逢低做多配(pèi)置(zhì)依(yī)然是(shì)核心(xīn)建议。

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