财(cái)联(lián)社4月(yuè)30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波(bō)久违的反弹(dàn)，据上(shàng)海钢联发布(bù)数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势(shì)，融捷股份(fèn)一度(dù)涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)和天齐锂涨业盘(pán)中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的(de)原因之一是上海车(chē)展有望带动购车(chē)需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘(mì)书长崔东树表示，上海车(chē)展将让消(xiāo)费者(zhě)感(gǎn)受到汽车消费(fèi)的火热，提升消费(fèi)信心，也提(tí)振士气。国泰君(jūn)安表示(shì)，此前车企大幅降(jiàng)价导致(zhì)消费(fèi)者对(duì)电动(dòng)车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业人士提(tí)到，目前磷(lín)酸铁锂电池的(de)价格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定，且在(zài)谈(tán)价策略上以企稳为主，不太可能(néng)进(jìn)行(xíng)降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方(fāng)因素(sù)影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐(lè)观来看(kàn)，国内动力电(diàn)池厂商清库存工(gōng)作(zuò)或到5月完结，届(jiè)时电池厂(chǎng)商(shāng)库存水(shuǐ)平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并带动上游材料(liào)采购(gòu)，进而(ér)对碳(tàn)酸锂价格(gé)起到(dào)支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看，一(yī)些(xiē)电池龙(lóng)头企业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说(shuō)明会上(shàng)表示，5月份开始会(huì)全(quán)面恢复生产，排产相比一(yī)季(jì)度会有明(míng)显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场(chǎng)需(xū)求回暖(nuǎn)已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂价(jià)格属(shǔ)于阶(jiē)段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍(réng)难(nán)以判断(duàn)。“一(yī)方面需要观(guān)察下游库(kù)存状(zhuàng)况，另一(yī)方面(miàn)还需(xū)要看终端需求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐(yán)厂商(shāng)内部(bù)人士此前对财联(lián)社记者表示。该(gāi)人(rén)士表(biǎo)示，电池(chí)厂商实际上从(cóng)去年(nián)四(sì)季度开始便(biàn)启(qǐ)动大规(guī)模去(qù)库存(cún)举(jǔ)措，这一举措在一季(jì)度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中(zhōng)旬以后，相(x谢霆锋资产有百亿吗iāng)关电(diàn)池(chí)厂商提到，目前库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内(nèi)人士(shì)直言，相关(guān)库存(cún)基本(běn)出(chū)清，后续将根据公(gōng)司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一(yī)季度报(bào)告显示，其(qí)库存(cún)金额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看(kàn)，宁(níng)德(dé)时代的库存(cún)已经退回到(dào)2022年第一季(jì)度(dù)的水(shuǐ)平。材料价格(gé)和库(kù)存水平，两项(xiàng)关键的指标也构成锂(lǐ)电产业走(zǒu)向(xiàng)的(de)关键(jiàn)，随价格(gé)企稳以及库存水(shuǐ)平恢(huī)复健康，将带动锂(lǐ)电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看(kàn)跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在(zài)不到半年(nián)时间(jiān)跌去超(chāo)过(guò)2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协(xié)会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动力电池行(xíng)业仍(réng)然存在一些(xiē)问(wèn)题，包括电(diàn)池产(chǎn)业链分工，价(jià)值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在(zài)他看来，原材料适当涨价是正常现(xiàn)象，行业要(yào)以之前大幅涨价为教(jiào)训，保证(zhèng)价值(zhí)链的合(hé)理(lǐ)分(fēn)配，避(bì)免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理(lǐ)，这(zhè)些业内人士和分析(xī)师(shī)近期(qī)对(duì)锂(lǐ)盐价格未(wèi)来(lái)走势进行预(yù)判(pàn)并阐(chǎn)述具体逻辑，汇(huì)总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格(gé)反弹(dàn)为信号，一系(xì)列的数(shù)谢霆锋资产有百亿吗据(jù)验证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点(diǎn)或(huò)已经到来。分析人士(shì)指出，此(cǐ)前(qián)锂电产业进入调(diào)整阵痛(tòng)期，主要在于下游车(chē)市短(duǎn)期需(xū)求下(xià)滑，叠加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速从而在需求表(biǎo)现(xiàn)上提前(qián)透(tòu)支碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续下跌，中游电池厂商集体进入清(qīng)库存阶段。从(cóng)上游(yóu)材料价格变化来看，近期碳酸锂价(jià)格率先实(shí)现反弹。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐(guǎi)点的另一关键(jiàn)指标，中(zhōng)游电池厂商(shāng)的库存(cún)也已(yǐ)经逐步恢复至健康水平。据高(gāo)工锂电(diàn)了解(jiě)，目(mù)前中游电池厂商库存水位回退，此前(qián)部分电(diàn)池厂商暂停的生产(chǎn)线已经重启生产。在(zài)采(cǎi)购方面，电池厂商(shāng)和下游车(chē)企已陆(lù)续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽(qì)车市场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车(chē)市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一(yī)季度新能源汽车销量(liàng)数(shù)据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季(jì)，也将(jiāng)进一(yī)步带动锂电产业中上游的(de)订单需求。加上5月(yuè)份(fèn)临近，企(qǐ)业重新开启月度采购(gòu)谈(tán)判，行业有望迎来需(xū)求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可(kě)能会(huì)有回涨的空间，但(dàn)幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对(duì)于碳(tàn)酸锂真实的(de)供给(gěi)情况更加(jiā)清晰，市场(chǎng)预(yù)期(qī)回调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更(gèng)加(jiā)谨慎。同时电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)一(yī)体化带(dài)来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议(yì)价权。电池(chí)回(huí)收(shōu)端，邦普、格(gé)林美、天奇股份(fèn)、华(huá)友钴业等企(qǐ)业(yè)持续推进电池(chí)回(huí)收布局，来自终端材料回收(shōu)的产能(néng)也在稳步(bù)爬坡。相关数据显(xiǎn)示(shì)，2025年国(guó)内回(huí)收的废(fèi)旧(jiù)电池的(de)总(zǒng)量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电(diàn)池(chí)厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的(de)布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖(hú)提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸(suān)锂供给。经历过复(fù)杂的产业调整过(guò)程之后，整(zhěng)个锂电产(chǎn)业的(de)运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪式(shì)变得更(gèng)为平滑。从原材料(liào)到(dào)电池，再到下游车(chē)企，产业链各(gè)个环节的价格以及(jí)供需变(biàn)化也将变得更加(jiā)平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库存水(shuǐ)平(píng)依旧处于高位，虽(suī)然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动(dòng)价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一(yī)个下(xià)游获利、上游(yóu)承压(yā)的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳(tàn)酸(suān)锂和(hé)电(diàn)池材料的(de)价格下跌过快(kuài)，但这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业(yè)。根据藏(cáng)格(gé)矿(kuàng)业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季(jì)度销量2006吨，销量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度(dù)的2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企业已(yǐ)经出(chū)现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日(rì)股价(jià)跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分(fēn)化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价格下降周期中获得更(gèng)多市(shì)场份额，行业将变得更集(jí)中。这是2016年(nián)到2018年(nián)上一(yī)轮锂价下降中发(fā)生过的事。而(ér)同环节的(de)大量中小(xiǎo)企业，尤(yóu)其是最近(jìn)两(liǎng)年追(zhuī)高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去(qù)年轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁德(dé)时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期利好中国最大的两个(gè)锂(lǐ)盐供应商天齐(qí)锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净(jìng)利润都(dōu)超过200亿元，比中国(guó)最大的新(xīn)能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业(yè)净利润增长超过10倍。足(zú)够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格(gé)下跌和可能的未来亏损。这(zhè)两家公司也(yě)有行(xíng)业里最优的(de)成本(běn)。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资源开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全(quán)球最低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并(bìng)不意味着，这(zhè)两(liǎng)家公(gōng)司能以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交(jiāo)易(yì)中，即使(shǐ)拥(yōng)有海(hǎi)外矿产的分销权或开采权，交易(yì)价格(gé)也需要通过长协确(què)定，按市价定期调(diào)整。但能获得上(shàng)游(yóu)更低(dī)成(chéng)本的资源，让这两家(jiā)大企业更(gèng)能容(róng)忍低价，并能在上游因(yīn)降价减产时保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价(jià)超(chāo)预期(qī)下跌牵动着(zhe)万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带(dài)来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获利，上(shàng)游承压(yā)的简单故事。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下游(yóu)，宁德时(shí)代理论上(shàng)会受益(yì)，但(dàn)锂价的超预期(qī)下跌，使宁德(dé)时代今年(nián)2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑(bǎng)定一些车企(qǐ)的三(sān)年长单(dān)。另(lìng)一层(céng)影响是(shì)，宁(níng)德时代今年5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能(néng)一开采就亏损。

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