财联社4月21日讯（记者 王宏）财(cái)联社记者从业内获悉，近期监管部门正(zhèng)陆续召(zhào)集相关保险公(gōng)司开会，主要内容是进行窗口指导，要求寿(shòu)险公(gōng)司调整新开发(fā)产品的定价利率，控制利(lì)差(chà)损，要求新开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获(huò)悉，近日(rì)监管部门陆续召集了多家寿(shòu)险公司开会，以窗口指导(dǎo)的(de)名(míng)义，要求公司调整(zhěng)产品利率，控(kòng)制利差(chà)损(sǔn)。

　　据(jù)悉(xī)，监管要求险企新(xīn)开发产品的定价(jià)利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要(yào)思(sī)路是市场有效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次(cì)调整(zhěng)是不(bù)久前监管(guǎn)召集险企进行调研会(huì)的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导(dǎo)人身险业(yè)降(jiàng)低负债成(chéng)本，加强(qiáng)行业负债质量管理，银保监会(huì)人身险部组(zǔ)织保(bǎo)险行业(yè)协(xié)会以及多(duō)家保险公(gōng)司开展调研。将重点调研普通(tōng)险(xiǎn)预定利率分布(bù)、分(fēn)红险预定利率和分(fēn)红水平等公司(sī)负债成本(běn)情况，以及降低责任准备(bèi)金评估利率对公(gōng)司和(hé)行业的影(yǐng)响，包括对新(xīn)产品定(dìng)价、存量业务退保、销售(shòu)行为、市场竞争(zhēng)分析变(biàn)化(huà)等(děng)的影响。

　　随后据报道，监管在(zài)北(běi)京、南京(jīng)、武(wǔ)汉三地召开座(zuò)谈会。其中，北京参会的保险公司包括中国人(rén)寿、新(xīn)华人寿(shòu)、阳光人寿、行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思中(zhōng)邮人寿等；南京参会的保险公司有太保寿险(xiǎn)、工(gōng)银(yín)安(ān)盛(shèng)人(rén)寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿(shòu)等；武汉(hàn)参会的(de)保(bǎo)险公司有(yǒu)合(hé)众人寿、国富人(rén)寿、国华人(rén)寿等。

　　据(jù)当时参会的一位总精算师表示，各(gè)险(xiǎn)企基本就降低(dī)责任准备金评估利率达成共识，有公司建议分阶(jiē)段调整，比(bǐ)如普(pǔ)通型长期年金(jīn)的责(zé)任准备金评估(gū)利(lì)率目前为(wèi)年复(fù)利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再动态调整(zhěng)。具体的调整(zhěng)方案还(hái)有待监管研(yán)究后(hòu)出(chū)台(tái)。

　　有保险公司业内人士对财联社记(jì)者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士对财联社记者表示，此次主(zhǔ)要涉及新开发产品(pǐn)的定价利(lì)率，以往的产(chǎn)品不(bù)受影响，行业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预定利率避免利差(chà)损风险(xiǎn)

　　平安非银(yín)团队表(biǎo)示(shì)，我国险(xiǎn)企资产配(pèi)置(zhì)风格稳健(jiàn)，债券投(tóu)资比例稳(wěn)步提升，其他资产以非标资产为主、投资(zī)比例持续(xù)回落，股票和基金(jīn)投资比例基(jī)本稳定。2018年以(yǐ)来，主要(yào)券种长端(duān)利率中枢下(xià)行(xíng)，长(zhǎng)久期(qī)债(zhài)券和(hé)优(yōu)质(zhì)非(fēi)标资产供(gōng)给有限，保险(xiǎn)固收(shōu)类资(zī)产配置面临(lín)挑战。同时，权(quán)益(yì)市场波动率较大、对投资(zī)收(shōu)益(yì)率影响较(jiào)大。近年监管按产品类型调整评估利率、防范(fàn)化解利差损(sǔn)风险。2023年(nián)3月银保监会召(zhào)开座(zuò)谈会(huì)，各险企已就降低责任准备金评估利率达成(chéng)共(gòng)识。

　　东吴(wú)证券非银团队此前(qián)曾表(biǎo)示(shì)，短期来看，引导(dǎo)降低负债成本将大幅刺激产(chǎn)品销售，老产品停(tíng)售炒(chǎo)作难以避免。中期来看，预定利率跟(gēn)随评估(gū)利率下行，保险(xiǎn)公司分红险占比(bǐ)提升，有望缓解(jiě)人身险公司刚性负债成本压力，寿险产(chǎn)品(pǐn)本身(shēn)保本(běn)属性(xìng)有望进一步强(qiáng)化(huà)。

　　实(shí)际上，监管历(lì)史上有过多(duō)次调(diào)整(zhěng)评估利率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和(hé)银行竞争，长(zhǎng)期保险的预定利率均在(zài)8％以上。考虑到(dào)利差损(sǔn)风险，1999年，原(yuán)保(bǎo)监会下发《关于调整寿险(xiǎn)保单预定(dìng)利(lì)率(lǜ)的紧急通(tōng)知》，全(quán)面叫停高预定利率产品，强制寿险公司将寿险保单的预定(dìng)利率调整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场(chǎng)来看(kàn)，美国(guó)在20世纪(jì)80年代，日本(běn)在20世纪90年(nián)代末都(dōu)曾面(miàn)临利差(chà)损(sǔn)风险。1970年左右，美(měi)国寿险业(yè)竞争(zhēng)激烈，为提(tí)高竞争力，险企销售大(dà)量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承(chéng)压，据美国(guó)审计总(zǒng)署统(tǒng)计，1975年-1990年(nián)间共(gòng)有176家(jiā)人寿和健康(kāng)保险公司破产，其中80％发生在1982年(nián)以后，主要系险(xiǎn)企销售大量(liàng)对利率敏感的低(dī)利(lì)润产品；同(tóng)时市场(chǎn行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思g)压(yā)力致使投资端面(miàn)临(lín)亏损。

　　平安(ān)非(fēi)银团队表示，参(cān)考海外，低利率环境下，负债端主要(yào)通过调(diào)整寿险产品结(jié)构(gòu)、下调预定利率的方式来避免利差损风险。近年来，我国(guó)长端利(lì)率地位震荡、权(quán)益市(shì)场波动加剧，寿险行业面临着潜在(zài)的利差损风(fēng)险(xiǎn)、险企利(lì)润承压。保险监管趋严(yán)，通过发布产品(pǐn)负(fù)面清(qīng)单、下调演示利率(lǜ)、分产(chǎn)品调整评估利(lì)率等降低负债端(duān)成本。

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